研报评级☆ ◇002014 永新股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 0 0 0 0 2
1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.67│ 0.76│ 0.72│ 0.80│ 0.90│ 1.00│
│每股净资产(元) │ 4.01│ 4.23│ 4.04│ 4.36│ 4.65│ 4.96│
│净资产收益率% │ 16.60│ 18.07│ 17.69│ 18.25│ 19.35│ 20.36│
│归母净利润(百万元) │ 408.05│ 467.75│ 438.13│ 486.86│ 548.16│ 615.01│
│营业收入(百万元) │ 3378.79│ 3525.46│ 3723.37│ 4100.20│ 4512.27│ 4954.45│
│营业利润(百万元) │ 460.35│ 528.77│ 495.37│ 550.11│ 619.79│ 695.21│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-05-06 买入 维持 --- 0.78 0.85 0.95 天风证券
2026-05-05 未知 未知 --- 0.85 0.98 1.12 信达证券
2026-04-24 买入 维持 --- 0.74 0.83 0.92 光大证券
2026-04-24 买入 维持 --- 0.83 0.97 1.10 华福证券
2026-04-24 买入 维持 --- 0.78 0.85 0.93 浙商证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-06│永新股份(002014)经营韧性延续，海外快速成长 │天风证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布2025年报及2026年一季报
26Q1公司实现收入9.4亿，同比+10.8%，归母净利润0.91亿，同比+2.1%，扣非归母净利润0.84亿，同比+0.8%；
25Q4公司实现收入10.2亿，同比+3.2%，归母净利润1.29亿，同比-20.9%，扣非归母净利润1.18亿，同比-22.8%；
25年公司实现收入37.2亿，同比+5.6%，归母净利润4.38亿，同比-6.3%，扣非归母净利润4.09亿，同比-7.2%。
面对国内外经济环境的复杂变化，2025年公司全体上下一心、主动应变，以“强变革、促升级、拓项目、稳增长”为
核心思路，扎实推进各项经营目标的落地，全年收入保持稳健成长。
25年公司拟分红3.36亿元，分红比例77%，延续较高分红比例。
业务结构持续优化，薄膜、海外业务表现靓丽
分产品，25年彩印收入25.5亿，同比+3%，其中销量同比+9%、价格同比-5%，毛利率25.42%，同比-0.85pct；薄膜收
入8.3亿，同比+14.7%，毛利率14.83%，同比+4.6pct；油墨收入1.7亿，同比+11%，毛利率21.89%，同比-2.5pct；
分区域，25年国内收入30.5亿，同比+3%，毛利率22.24%，同比+0.12pct，海外收入5.6亿，同比+24%，毛利率23.62%
，同比-0.14pct。
公司海外业务占比提升，增强盈利韧性，薄膜业务高附加值产品贡献显著。公司依托高新技术，大力发展彩印软包装
材料以及多功能薄膜的出口，通过加强与海外办事处和各战略伙伴的深入合作，成功取得新品类、新产品的业务拓展，实
现销售的稳定增长。
毛利率稳定，25年汇兑损失增加
26Q1公司毛利率20.9%，同比-0.4pct，归母净利率9.7%，同比-0.8pct；25年公司毛利率23%，同比-0.8pct，归母净
利率11.8%，同比-1.5pct。
公司盈利能力整体保持稳定，25年财务费用发生额较2024年增加3260.66万元，主要系汇兑损失增加所致。公司致力
于加强成本管控，优化供应链管理，降低原材料价格波动对公司的影响，进一步提升毛利率水平。
产能扩张支撑成长，产品体系持续丰富
公司全力推进项目建设，确保年产3万吨双向拉伸多功能膜项目、年产4万吨彩印复合软包装材料智能工厂项目等重点
项目如期投产并达效；加快年产2000吨宠物食品包装材料项目、年产4500吨精密注塑制品扩建项目顺利实施，尽快形成新
增产能，以丰富产品体系，满足市场多样化需求，为业务快速增长保驾护航，为公司业绩增长提供新动力。
维持“买入”评级
根据26Q1业绩情况，考虑国内外经济环境及汇兑影响，我们预计26-28年归母净利分别为4.8/5.2/5.8亿元（26-27年
前值5.7/6.3亿元），对应PE为14X/13X/12X。
风险提示：行业竞争加剧；汇率波动风险；海外业务拓展不及预期风险等
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-05│永新股份(002014)需求韧性显现，销量稳健增长 │信达证券 │未知
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年报&2026一季报。25全年实现收入37.23亿元（同比+5.6%），归母净利润4.38亿元（同比-6.3%
）；25Q4实现收入10.17亿元（同比+3.2%），归母净利润1.29亿元（同比-20.9%）；26Q1实现收入9.40亿元（同比+10.8%
），归母净利润0.91亿元（同比+2.1%）。
点评：公司下游领域多元，且积极出海扩张全球份额，我们预计26Q1销量同比表现优异、同时价格降幅或逐步收窄，
共助收入稳步增长。25Q4表观利润承压主要系汇兑损失约0.23亿元（还原后归母净利润增速为0.8%）。薄膜贡献增量，彩
印表现平稳。25H2彩印收入为13.31亿元（同比+3.2%），毛利率为28.7%（（同比-1.1pct）。我们预计毛利率略承压主要
受价格下行影响（25年量价同比分别+8.6%/-5.2%），由于26Q1原材料价格攀升，我们预计公司彩印单价已逐步企稳；薄
膜收入为4.62亿元（同比+10.8%），毛利率为14.9%（（同比+7.9pct），我们预计增长稳健主要受益于公司加速出海征程
（25H2出口收入同比+9.2%），25年薄膜量价同比分别+21.1%/-5.2%。
成长空间广阔，降本增效同步进行。25年公司高效率推进2.2万吨新型功能膜材料、3万吨双向拉伸多功能膜、4万吨
彩印复合软包装材料智能工厂项目，强化高端产能布局；并启动年产2000吨宠物食品包装材料、4500吨精密注塑制品扩建
等新项目，精准对接细分市场需求。此外，公司发布公告，1）黄山包装拟投资建设1.5万吨吨新型功能膜材料扩建项目（
建设周期18个月，达产后预计贡献收入1.8亿元/利润总额0.18亿元），2）河北/广州永新拟进行技术改造对VOCs进行高效
净化治理及回收利用（年节约成本分别为600/572万元）。
毛利率承压，费用优异。26Q1公司毛利率为20.86%（同比-0.44pct），净利率为9.66%（（同比-0.83pct）；费用表
现来看，26Q1期间费用率为9.80%（同比-0.14pct），其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.77%/4.14%/3.25%/0.64%
（同比分别-0.01/-0.03/-0.57/+0.51pct），整体表现平稳。
现金流&营运能力保持稳定。26Q1经营性现金流净额为0.49亿元（同比+0.76亿元）；存货/应收/应付周转天数分别为
53.8/67.1/34.4天（同比+3.2/+0.4/+0.6天）。
盈利预测：我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.2、6.0、6.9亿元，对应PE为13.1X、11.5X、10.0X。
风险提示：原材料价格波动风险，海外需求下滑，市场竞争加剧
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-24│永新股份(002014)经营整体稳健，高分红延续 │华福证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布2025年报及2026年一季报
2025年公司实现营收37.23亿元，同比+5.61%，归母净利润4.38亿元，同比-6.33%，扣非归母净利润4.09亿元，同比-
7.17%。26Q1公司实现营收9.4亿元，同比+10.81%，归母净利润0.91亿元，同比+2.06%，扣非归母净利润0.84亿元，同比+
0.78%。
薄膜业务增长靓丽，海外布局成效显著
面对国内外经济环境的复杂变化，公司业务结构持续优化。1）分产品，2025年彩印包装/塑料软包薄膜/镀铝包装/油
墨业务营收分别25.5/8.3/0.62/1.73亿元，同比+2.95%/+14.7%/+5.64%/+11.29%。公司核心业务彩印包装业务收入增速平
稳，但销量实现11.3万吨，同比+8.63%。薄膜业务增速靓丽，2025年公司塑料软包薄膜销售量6.79万吨，同比+21.05%，
高附加值产品贡献显著。随着年产2.2万吨新型功能膜、3万吨双向拉伸多功能膜等重点项目的推进，薄膜业务有望持续为
公司贡献业绩增量。2）分地区，2025年公司内销/外销分别实现营收30.5/5.6亿元，同比+3.09%/+24.04%，外销占比由20
24年的12.81%提升至15.05%。公司持续深化与跨国快消品企业及国内知名品牌的合作广度和深度，进一步扩大供应品类和
规模。25年公司国际市场毛利率为23.62%，略高于国内，随着海外布局的深化，海外业务有望成为公司长期增长的重要驱
动力。
净利率略降，高分红延续股息价值凸显
公司2025年毛利率/净利率分别23%/11.77%，同比-0.78/-1.5pct。分产品看，彩印包装/塑料软包薄膜/镀铝包装/油
墨毛利率25.4%/14.8%/4.1%/21.9%，同比-0.85/+4.56/+4.03/-2.47pct，彩印包装毛利率变动主要受原材料价格波动及市
场竞争影响。26Q1，公司毛利率、净利率分别20.86%/9.66%，同比-0.44/-0.82pct。公司高比例分红政策延续，2025年度
计划每10股派发现金红利2.7元（含税），累计现金分红3.37亿元，股利支付率高达76.89%。
盈利预测与投资建议
受宏观需求波动影响，我们小幅下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利分别5.06/5.92/6.75亿元（26~27年原为5.
51/6.35亿元），同比+16%/17%/14%。按4月23日收盘价对应26年PE为14X。我们认为，公司作为塑料软包装行业龙头，积
极拓展薄膜业务与海外市场布局，下游为必选消费行业需求偏刚性，长期经营风格稳健、高分红彰显投资价值，维持“买
入”评级。
风险提示
行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、新项目投资风险
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-24│永新股份(002014)点评报告：汇兑拖累利润表现，海外&薄膜业务快速放量 │浙商证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
业绩一览
1）25A收入37.23亿元（同比+5.61%，下同）、归母净利润4.38亿元（-6.33%）、扣非净利4.09亿元（-7.17%）。
2）25Q4实现收入10.17亿元（+3%），归母净利润1.29亿元（-21%），扣非净利1.18亿元（-23%），主要系汇兑损失
增加较多所致。
3）26Q1实现收入9.40亿元（+11%），归母净利润0.91亿元（+2%），扣非净利0.84亿元（+1%）。
薄膜与海外业务高增
1）彩印主业25年收入25.50亿元（+2.95%），增长稳健，销量同比增长8.63%。
2）第二主业薄膜业务成长性突出，25年收入8.31亿元（+14.7%），销量同比增长21.05%，成为公司重要增长引擎。
3）国际市场业务表现亮眼，25年收入5.6亿元（+24.04%），且国际市场毛利率为23.62%，高于国内市场的22.24%，
海外业务占比提升有助于优化公司整体盈利能力。
4）产能端：推进年产2.2万吨新型功能膜材料、3万吨双向拉伸多功能膜、4万吨彩印复合软包装材料智能工厂项目等
重点项目，启动年产2000吨宠物食品包装材料、4500吨精密注塑制品扩建等新项目，精准对接细分市场需求。
汇兑损失影响盈利
1）25A毛利率为23%（-0.78pct），其中薄膜业务毛利率同比提升4.56pct。分季度来看，25Q4-26Q1毛利率分别同比
下降1.1pct、0.44pct，预计受汇率波动影响。
2）25Q4-26Q1财务费用率分别同比提高2.95pct、0.51pct，系汇兑损失增加较多；25年全年损失5000万（24年仅382
万），若还原汇兑影响实际经营利润率较优。公司公告26年开展套期保值业务，预计汇率影响减弱。
盈利预测与估值
永新延续高分红传统，25年全年累计现金分红3.37亿元（分红比例77%）、股息率4.6%，主业稳健、薄膜与海外业务
成长，优质高股息标的、持续推荐。预计公司26-28年收入41.02亿（+10.16%）、45.02亿（+9.76%）、49.56亿（+10.09%
），归母净利润4.76亿（+8.73%）、5.18亿（+8.81%）、5.70亿（+9.92%），对应PE为14.94X、13.73X、12.49X，维持“
买入”评级。
风险提示：房地产市场复苏不及预期，行业竞争加剧，渠道建设不达预期等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-24│永新股份(002014)2025年报及2026年一季报点评：业务结构持续优化，26Q1营│光大证券 │买入
│收利润实现双增 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：
公司发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营收37.2亿元，同比+5.6%，实现归母净利润4.4亿元，同比-6.3%；
其中1Q/2Q/3Q/4Q2025实现营收8.5/9.0/9.6/10.2亿元，同比+1.6%/+10.1%/+8.0%/+3.2%，1Q/2Q/3Q/4Q2025实现归母净利
润0.89/0.94/1.26/1.29亿元，同比+2.9%/+0.6%/+1.0%/-20.9%。1Q2026实现营收9.4亿元，同比+10.8%，实现归母净利润
0.91亿元，同比+2.1%。
点评：
业务结构持续优化，薄膜&海外业务收入增速突出：分产品看，2025年，公司彩印包装/镀铝包装/塑料软包/油墨业务
分别实现收入25.5/0.6/8.3/1.7亿元，同比+3.0%/+5.6%/+14.7%/+11.3%；分地区看，2025年，公司国内/国际市场分别实
现收入30.5/5.6亿元，同比+3.1%/+24.0%。
公司业务结构持续优化，高毛利率海外业务占比提升，增强盈利韧性；薄膜业务收入明显增长，高附加值产品贡献显
著。公司高效率推进年产22000吨新型功能膜材料、3万吨双向拉伸多功能膜、年产4万吨彩印复合软包装材料智能工厂项
目等重点项目的建设进度，强化高端产能布局，加速数字化、智能化生产进程；启动年产2000吨宠物食品包装材料、4500
吨精密注塑制品扩建等新项目，精准对接细分市场需求，为收入的持续增长增添动能。
市场竞争加剧，产品降价，毛利率同比小幅降低：2025年公司毛利率为23.0%，同比-0.8pcts，其中1Q/2Q/3Q/4Q2025
公司毛利率为21.3%/21.1%/24.4%/24.8%，分别同比-0.8/-1.6/+0.4/-1.1pcts。
分产品看，2025年公司彩印包装/镀铝包装/塑料软包/油墨业务毛利率分别为25.4%/4.1%/14.8%/21.9%，同比-0.9/+4
.0/+4.6/-2.5pcts，平均吨售价分别为2.3/1.1/1.2/1.6万元，同比-5.2%/-3.8%/-5.2%/-8.6%。分地区看，2025年，公司
国内/国际市场毛利率分别为22.2%/23.6%，同比+0.1/-0.1pcts。
根据wind数据，1Q/2Q/3Q/4Q2025国内BOPP吨均价分别为8537/8265/8102/7854元，同比-81/-321/-449/-762元，1Q/2
Q/3Q/4Q2025国内CPP吨均价分别为9859/9900/9900/9384元，同比-1976/-2092/-1900/-1084元。我们认为，2025年公司毛
利率同比降低，主要原因系彩印包装和油墨业务市场竞争压力较大，产品价格降幅高于成本降幅所致。
1Q2026公司毛利率为20.9%，同比-0.4pcts。根据wind数据，1Q2026国内BOPP吨均价为8740元，同比+203元，国内CPP
吨均价为9941元，同比+81元。
2025年公司期间费用率为9.8%，同比+0.7pcts，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.8%/3.1%/4.2%/0.7%，分别
同比+0.1pcts/-0.3pcts/持平/+0.9pcts。公司管理费用率的降低主要系职工薪酬减少所致。1Q2026期间费用率为9.8%，
同比-0.1pcts，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.8%/3.3%/4.1%/0.6%，分别同比持平/-0.6/-0.1/+0.5pcts。
分红意愿明确，高股息水平具备吸引力：公司发布2025年现金分红预案，拟向全体股东每10股派发现金股利2.7元（
含税），结合2025年中期现金分红方案，预计合计每10股派发现金红利5.5元（含税），公司当前动态股息率达到4.9%，
上市以来已累计现金分红23次，分红政策长期稳定。
软塑包装行业龙头企业，维持“买入”评级：考虑到美伊冲突带来的原材料成本上升，我们下调对公司2026-2027年
的归母净利润预测，分别至4.5/5.1亿元（下调幅度为15%/16%），并新增2028年归母净利润预测为5.6亿元，2026-2028年
EPS为0.74/0.83/0.92元，当前股价对应PE分别为16/14/13倍。公司为软塑料包装龙头企业，国内业务经营稳健，海外业
务加速拓展，且长期分红意愿明确，在当前利率下行的宏观环境下，具有比价优势，维持“买入”评级。
风险提示：原油价格波动超预期，新增产能投放不及预期，市场竞争程度超预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-29│永新股份(002014)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、Q：领导，您好！我来自四川大决策请问，薄膜业务毛利率约25，远高于彩印业务，薄膜业务的产能利用率和订单
饱和度如何？新产能投产后，薄膜业务收入占比预计提升至多少？
A：2025年报显示，薄膜业务的综合毛利率为14.83%，同比提升了4.56%。彩印业务的综合毛利率为25.42%,与上年基
本持平略有下降。公司薄膜产能投产就基本上处于满产状态，新产能投产后随着外销业务的增加，收入占比将逐步提升。
谢谢！
2、Q：公司是否有向美出口，涉关税结算，后期改善2025年业绩情形？
A：公司目前没有出口美国的业务。谢谢！
3、Q：2025年行政人员269人，2024年168人，一年增长这么多行政人员的原因是什么？
A：人员统计口径按照职能及部门进行了重新划分调整。谢谢！
4、Q：2025年全年汇兑损益主要构成能介绍吗？
A：主要是欧元贷款汇兑损失，25年3月和4月欧元升值10%。
5、Q：江董您好，公司去年四季度利润下降很厉害，公司解释是汇兑损益，好像理由不充分吧？公司的外销占比也不
高啊？
A：不是外销形成的应收款，是外币贷款。
6、Q：请问年产22000吨新型功能膜材料扩建项目现在是什么进展？连续两年的年报中均没有进度的变化？
A：该项目一半产能已投产，剩余产能设备已订购，2026年设备将陆续到厂安装投产。谢谢！
7、Q：您好，公司今年和明年产能增加很多，如何消化这些产能呢？我投资贵司五年，感觉贵司的营收增长幅度一直
不高。
A：项目投产有助于提升公司满足客户需求的能力，差异化产品的研发创新。公司已经做了前期市场开发、客户培育
等方面的工作，争取实现更好的业绩回报股东。谢谢！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：31家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-24│永新股份(002014)2026年4月24日-28日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
投资者提出的问题及公司回复情况：
1.Q：请对公司 2025 年及 2026 年一季度的业绩情况做个简单介绍。
A：公司已经披露了定期报告，主要财务数据通过定期报告大家也已有所了解。2025 年四季度利润同比下滑约 20%，
主要影响因素为汇兑损益，剔除非经营性因素后，运营相对稳定。2026 年一季度收入实现约 10%的增长，利润端也实现
了小幅增长；公司销量持续增长，市占率或业务规模不断扩张。
2 月底中东战争导致原油价格大幅上涨，公司原材料70%-80%是石油衍生品，成本压力加大，但从公司历史上看，也
应对过油价从几十到一百多、再跌落的过程，总体上毛利率水平还是相对稳定的。
2、Q：二季度价格传导情况是否顺利？薄膜业务在涨价通道中盈利是否会更好释放？
A：薄膜产品调价主动性更大，彩印产品价格调价需与下游沟通协商，目前第一轮接触中绝大多数下游客户对价格上
调表示理解并接受。
3、Q：能否介绍下公司新增产能情况？
A：(1)彩印板块：年产 4万吨彩印复合软包装材料智能工厂项目 2025年 8月动工，力争 2026年 9月有 2条线投入使
用，其余产能 2027年陆续建成，可缓解四季度因产能压力。
(2)薄膜板块：年产 22000 吨新型功能膜材料项目，2025年一半产能投产，预计 2026 年三季度剩余的 11000吨产能
将陆续投产；年产 30000吨双向拉伸多功能膜项目 2025 年底设备到场安装，预计 2026年二季度末开始试生产。
(3)其他项目：年产 2000吨宠物食品包装材料项目主要提升差异化产品接单能力，不新增额外产能；陕西永新年产 4
500吨精密注塑制品扩建项目，2027年将建成投入使用。
后续公司将加大国际业务拓展，加强大客户合作，争取更大收入贡献。
4、Q：公司出海业务 2025年同比增长 24%，未来增速如何？
A：中东战争影响下风险与机遇并存，公司接到很多外盘主动询价，下游客户对企业保供能力的考量权重提升；公司
在跨国公司客户中的认可程度继续提升，合作紧密度进一步增强，未来海外业务增速的持续性有一定保障。
5、Q：公司后续投产的新产能主要由老客户消化还是有明确新增客户？
A：新产能消化来源包括两方面：一是现有客户的增量；二是拓展新客户、新产品、新市场。多功能薄膜投产既达产
，首先满足市场需求，若有富余产能，可以作为彩印产品的原材料配套使用。
6、Q：本次成本冲击会不会带来小厂商加速出清，行业目前状况如何？
A：2023年以来，随着竞争的加剧，行业格局已经在洗牌整合，已有部分企业出清、退出或转型。这一轮原材料供应
短缺、价格暴涨的背景下，部分小企业经营压力会更大。在这一轮市场表现中，公司的保供能力是获得市场加分的。
7、Q：未来分红政策是否发生变化？
A：分红需平衡企业发展与股东回报，公司经营风格是持续、稳健，不盲目扩张，在不影响公司的正常经营和投资发
展基础上，公司的分红政策是持续的。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|