研报评级☆ ◇002015 协鑫能科 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 0 0 0 0 0
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 6 1 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.56│ 0.30│ 0.25│ 0.58│ 0.66│ 0.73│
│每股净资产(元) │ 6.76│ 7.23│ 7.28│ 8.00│ 8.46│ 8.95│
│净资产收益率% │ 8.28│ 4.17│ 3.42│ 7.66│ 7.90│ 8.18│
│归母净利润(百万元) │ 908.99│ 489.04│ 404.18│ 950.01│ 1072.13│ 1177.55│
│营业收入(百万元) │ 10143.69│ 9796.41│ 10325.55│ 11125.60│ 11934.60│ 12829.20│
│营业利润(百万元) │ 1276.15│ 944.22│ 1142.59│ 1597.80│ 1842.40│ 2044.40│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-14 未知 未知 --- 0.58 0.64 0.68 国信证券
2026-10-07 买入 维持 --- 0.60 0.69 0.74 国海证券
2026-09-24 增持 维持 --- 0.52 0.56 0.65 中邮证券
2026-09-03 买入 维持 --- 0.62 0.73 0.84 申万宏源
2026-05-21 买入 维持 --- 0.60 0.68 0.73 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-14│协鑫能科(002015)上半年扣非归母净利润同比增长11%，持续布局算电协同 │国信证券 │未知
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2026年上半年公司经营业绩：2026年上半年公司实现营业收入48.9亿元，同比-10%；归母净利润5.5亿元，同比+6%；
扣非归母净利润5.2亿元，同比+11%。业绩同比有所改善，主要系公司热电联产机组精细化运营提效，整体盈利质量持续
优化。其中，2026年第二季度公司实现营业收入25.8亿元，同比+4%，环比+12%；归母净利润2.60亿元，同比-2%，环比-1
0%；扣非归母净利2.6亿元，同比-3%，环比+4%。
热电联产、新能源等资产为公司收益“压舱石”。截至2026年6月末公司各能源资产并网装机6.05GW，其中，燃机热
电联产2.02GW，光伏发电2.07GW，风电0.84GW，储能0.80GW等。公司以热电联产、风电等能源资产为收益“压舱石”，持
续发展电力销售业务和热力销售业务。
电力交易能源服务业务：公司构建以电力交易为核心的业务体系，旗下蚂蚁鑫能聚焦电站智能运维、电力交易策略优
化、虚拟电厂协同控制三大方向。截至2026年6月末，公司管理售电量达228亿KWh，售电资质覆盖全国18个省市；虚拟电
厂业务拓展至10个省市，平台管理用户规模超31GW。
算电协同行业发展前景广阔。在全球人工智能大模型爆发催生巨量算力需求的背景下，智算中心的能耗壁垒日益凸显
，电力保障与绿色低碳已成为算力产业扩张的决定性因素，亦推动绿色能源供给与高载能算力基础设施进行深度的物理与
逻辑耦合的算电协同模式快速发展。同时，算电协同战略地位不断提升，2026年3月，“算电协同”首次写入政府工作报
告；同年5月，多部委印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确新建大型算力中心绿电消费比例不低
于80%，推动新能源基地与算力枢纽就近消纳。算电协同战略布局。公司计划依托自有风光储绿电资源，形成“以电促算
、以算强电”双向赋能模式。2026年上半年公司算电协同规划迈入落地筹备阶段，公司已与广东韶关、宁夏中卫、内蒙古
乌兰察布等国家算力枢纽节点签署框架合作协议，与无问芯穹、清程极智等算力企业推进AIDC智算集群前期备案工作；同
时投资天数智芯、幺正量子等科创企业。
风险提示：原材料价格波动风险、算电协同项目落地进度不及预期、市场竞争加剧风险、政策不及预期的风险。
投资建议：下调盈利预测，维持“无评级”。考虑到电价波动影响，我们下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2027
年实现归母净利润9.5/10.4亿元（原预测为9.8/10.5亿元），新增2028年盈利预测11.0亿元，同比+135%/+9%/+7%。当前
股价对应PE为23.6/21.7/20.3x，维持“无评级”。
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2026-10-07│协鑫能科(002015)动态研究：盈利能力全面提升，算租业务有序推进 │国海证券 │买入
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2026H1公司实现营业收入48.9亿元，同比-9.8%；实现归母净利润5.5亿元，同比+5.5%。Q2实现营业收入25.8亿元，
同比+3.8%；实现归母净利润2.6亿元，同比-2.1%。
燃机发电量减少、分布式光伏开发放缓影响2026H1收入。2026H1公司收入同比-9.8%，一是因参与电力市场化交易，
燃机电厂发电量减少导致收入有所下降，2026H1电力销售收入24.3亿元，同比-12.6%；二是受政策调控影响，分布式光伏
业务新项目开发进度放缓，EPC服务收入略有下降，节能与服务收入6.05亿元，同比-31.4%。
各业务盈利能力全面提升，能源服务业务提升明显。2026H1公司归母净利润同比+5.5%，而收入同比下降，主要是因
为公司毛利率同比+4.6pct至31.6%。分业务看，2026H1电力销售/热力销售/能源服务毛利率分别为29.6%/20.4%/46.6%，
同比+1.2/+3.4/+15.4pct，能源服务毛利率大幅提升主要是因为公司储能电站业务盈利能力增强，通过拓展调频业务增加
运营收入；同时，售电业务不断拓展，利润贡献较去年同期有大幅提升，成为能源服务业务新增长点。此外，公司少数股
东损益/归母净利润比例提升对Q2业绩有一定影响。
2026年业务拓展上，年初以来，公司有序推进AIDC业务布局，已与广东韶关、宁夏中卫、内蒙乌兰察布等国家算力枢
纽节点地方政府签署框架性合作协议，并与无问芯穹、清程极智等签订战略合作协议。目前公司正在积极推进相关合作的
窗口指导、项目备案等前期工作。
盈利预测和投资评级：我们预计2026-2028年公司营业收入119.1/128.1/138.4亿元，归母净利润9.7/11.2/11.9亿元
，对应PE24/21/20倍。展望未来，能源服务业有望拉动公司成长，算力业务有望成为业绩新增长点，维持“买入”评级。
风险提示：电价下降；减值风险；用电需求不及预期；电力交易业务发展不及预期；算电协同业务发展不及预期；政
策变动风险。
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2026-09-24│协鑫能科(002015)AI赋能电力交易，虚拟电厂业务有望持续快速发展 │中邮证券 │增持
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事件：2026年8月27日，公司发布2026年半年报。
2026H1公司营收48.9亿元，同比-9.8%；归母净利润5.5亿元，同比+5.5%；其中2026Q2公司营收25.8亿元，同环比分
别+3.8%/-12.0%，归母净利润2.6亿，同环比分别-2.1%/-9.6%；营收下滑主要是燃机机组参与市场化交易导致发电量有所
下降，同时分布式开发有所放缓。
利润端：费用率小幅上升，但盈利能力提升。2026H1公司毛利率、净利率分别31.6%/14.6%，同比分别+4.6pcts/+3.3
pcts，主要是热电盈利稳步上升，能源服务毛利率46.6%盈利提升较多，公司主要费用中，销售费用率（0.9%）、管理费
用率（6.3%）和研发费用率（0.2%）有所上升，财务费用率（6.6%）有所下降，四项费用率总体上升0.7pct，略影响公司
的盈利能力。
持续深化AI+综合能源，有效反应运营能力。自研“聚星AIVP”虚拟电厂智慧运营平台，依托AI算法完成分布式光伏
、储能、可调负荷的协同优化，可同步参与电能量、辅助服务、需求响应多市场获利；电力交易场景下，AI算法对电价与
负荷预测精度超90%；现货交易辅助决策可推动交易收益提升8%以上，截至2026H1，公司虚拟电厂业务可调负荷规模1,243
MW，平台管理用户规模超31GW。
能源资产业务：精细化运营+优化资产结构。截止2026H1，并网运营总装机6050MW，其中燃机热电联产2017.1MW，燃
煤热电联产182MW，光伏发电（含集中式和分布式）2067MW，风电837.85MW，垃圾发电149MW，新型储能796.99MW。此外，
公司控股持有浙江建德协鑫抽水蓄能有限公司，建德抽蓄电站装机规模2400MW，项目稳步推进中。
能源服务业务：交易服务高速增长。2026H1能源服务业务营收9.8亿元，同比-8.6%，主要是分布式光伏业务新项目开
发进度放缓，EPC服务收入有所下降，其中节能服务业务营收6.1亿元，同比31.4%，交易服务业务营收3.8亿元，同比+174
.4%。在节能服务领域，持续滚动开发分布式光伏项目，截止2026H1公司分布式光伏并网1603.3MW；2026H1，新增分布式
光伏并网250.05MW，转让81.7MW。在能源交易服务领域，目前，公司自研的电力交易AI模型已在部分省份跑出实际收益，
后续复制推广有望能进一步提升整体交易收益率。
进一步深化产业发展，布局算电协同。目前公司有序推进AIDC业务，已与广东韶关、宁夏中卫、内蒙乌兰察布等国家
算力枢纽节点地方政府签署框架性合作协议，并与无问芯穹、清程极智等签订战略合作协议。目前公司正在积极推进相关
合作的窗口指导、项目备案等前期工作。
盈利预测与投资评级我们预测，公司2026-2028年营收分别为103.2/110.7/120.1亿元，归母净利润分别为8.4/9.1/10
.5亿元，对应PE分别为29/27/24倍，维持“增持”评级。
风险提示：电价下行的风险；原材料价格波动的风险；能源服务开拓不及预期的风险。
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2026-09-03│协鑫能科(002015)热电业务毛利率提升，能源服务业务多点开花 │申万宏源 │买入
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公司发布2026年半年报。2026年上半年公司实现营业收入48.90亿元，同比下降9.82%，主要系公司燃机电厂发电量减
少及分布式光伏业务新项目开发进度放缓。归母净利润5.48亿元，同比增长5.53%。2Q26公司实现营业收入25.84亿元，同
比增长3.8%，归母净利润2.60亿元，同比下降2.1%。业绩基本符合我们的预期。
发电量短期下滑，热电主业盈利质量提升。上半年公司电力销售、蒸汽销售收入分别为24.35、12.49亿元，分别同比
-12.60%、+7.94%。受电力市场化交易、风况不佳等因素影响，公司发电量有所下滑，导致发电收入下降。电力及蒸汽毛
利率分别为29.58%、20.38%，分别同比提升1.17、3.37pct，主业盈利能力提升。公司通过贷款置换等方式降低融资成本
，上半年财务费用3.22亿元，同比下降13.53%。经营活动产生的现金流量净额13.26亿元，同比高增46.24%，主营造血能
力持续增强。上半年石柱七曜山玉龙风电二期20MW项目建成并网，建德抽水蓄能电站等重点项目按既定节点稳步推进，清
洁能源占比有望稳步增加。
能源服务结构显著优化，交易服务接近翻倍增长。上半年公司能源服务业务收入9.86亿元，同比下降8.63%，主要受
分布式光伏EPC服务收入下滑拖累，但业务毛利率达46.59%，同比大幅提升15.36pct。其中交易服务收入3.81亿元，同比
高增92.99%，售电业务管理售电量与利润贡献同比大幅提升，成为公司业绩新增长点。公司虚拟电厂业务已拓展至10个省
市，可调负荷规模达1,243MW，平台管理用户规模超31GW。零碳园区方面，报告期内新签约25家，累计签约63家，其中国
家级零碳园区5家。储能电站通过拓展调频业务增加运营收益，公司自研"聚星AIVP"虚拟电厂智慧运营平台，AI赋能现货
交易辅助决策，直接推动交易收益提升。
聚焦算电协同，加速战略布局。公司锚定能源与AI转型叠加的关键窗口期，以"算电协同"为核心加快战略升级。根据
公司中报，公司AIDC业务已与广东韶关、宁夏中卫、内蒙古乌兰察布等国家算力枢纽节点地方政府签署框架合作协议。公
司已与清程极智等签订战略合作协议，同时前瞻布局天数智芯、阶跃星辰、幺正量子等创新科技企业，推动公司向"绿色
能源+算力生态"综合运营服务商转型。
盈利预测与估值：考虑到公司上半年业务结构进行调整，光伏EPC收入及电力销售收入承压，我们下调公司2026-2028
年归母净利润预测为10.09、11.90、13.56亿元（原值为10.83、13.16、15.02亿元），当前股价对应PE分别为27、23和20
倍。公司热电主业盈利质量持续提升，能源交易服务高速成长，算电协同布局有望打开中长期成长空间，维持"买入"评级
。
风险提示：电力及蒸汽销售不及预期，能源服务业务发展不及预期，算力业务拓展不及预期
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2026-05-21│协鑫能科(002015)动态研究：扣非后归母净利润同比增长，探索算电协同业务│国海证券 │买入
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2025年公司实现营业收入103.3亿元，同比+5.4%；实现归母净利润4.0亿元，同比-17.4%；扣非后归母净利润3.3亿元
，同比+11.8%。
换电等资产减值影响业绩。2025年公司归母净利润下降，一是因为减值5.1亿元（2024年为3.8亿元），其中因处理换
电资产等产生减值4.2亿元，若不减值，公司2025年归母净利润为9.1亿元，同比+4.7%；二是公司资产权益比例下降，不
考虑减值，2025年为73%，而2024年为89%。2025年公司资产处置收益2.3亿元，部分对冲减值影响。
光伏装机增长+电力交易规模扩大拉动经营性利润增长。2025年公司收入同比+5.4%，毛利率同比+0.7pct至28.4%，主
要是因为高毛利率的能源服务业务收入同比+50.2%。2025年能源服务/电力销售/热力销售收入分别同比+50.2%/+2.4%/-8.
6%，毛利率分别为43%/27%/21%，同比-15.7/+1.4/+5.6pct，能源服务收入高增主要是公司新增分布式光伏装机915MW、电
力交易服务收入同比+27.7%。
2026年业务拓展上，公司拟以“算电协同”为战略突破口，加速推进智算业务与生态合作。一是依托体内绿电资产，
发展“绿电直供”业务；二是通过设立合资公司或项目级深度合作等模式，与科技生态伙伴共同推进AIDC智算节点在长三
角、珠三角等核心经济带的建设。
盈利预测和投资评级：我们预计2026-2028年公司营业收入119.1/128.1/138.4亿元，归母净利润9.8/11.1/11.9亿元
，对应PE35/31/29倍。光伏业务装机增长+电力交易规模扩大有望拉动公司业绩增长，维持“买入”评级。
风险提示：电价下降；减值风险；用电需求不及预期；电力交易业务发展不及预期；算电协同业务发展不及预期；政
策变动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-08-31│协鑫能科(002015)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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1、领导，您好！请问，储能业务上半年订单、落地装机规模，储能项目盈利水平，行业价格竞争对公司项目收益率
影响？
答：截至 2026年 6月 30日，公司投运储能 796.99MW，其中电网侧储能 750.00MW，用户侧储能 46.99MW。储能是源
网荷储一体化、零碳园区和绿电直连等新能源就近消纳项目必不可少的技术构成，也是聚合交易、虚拟电厂电力交易等能
源服务业务的关键载体。随着独立储能容量电价政策落地，将有利于进一步提升相关业务的盈利能力。与此同时，公司在
AI+虚拟电厂、AI+新能源等领域新技术的逐步应用，储能在光储融合、电力市场交易、电力辅助服务等方向可打开更为
广阔的价值空间。
2、CFO，您好！关注到公司上半年综合能源服务的毛利率同比提升显著，请问具体原因是？
答：报告期内，公司管理售电量 228 亿 kWh，较去年同期大幅增长，并且全国售电资质已覆盖 18个省市。公司虚拟
电厂业务已由江苏逐步拓展至上海、浙江、四川、广东、安徽、山东等 10个省市，截至 2026 年 6 月 30 日，公司虚拟
电厂业务可调负荷规模1,243MW，平台管理用户规模超 31GW。公司还拥有国家“需求侧管理服务机构”一级资质。从综合
能源服务业务细分来看，能源交易服务的毛利率相比节能与技术服务的毛利率要高很多，因此综合能源服务的整体毛利率
同比去年有较大提升。
3、尊敬的朱董，公司未来五年、十年的发展规划是什么？有什么新的亮点？
答：面对人工智能产业爆发催生的海量算力与绿色用能需求，公司紧抓算电深度融合的行业机遇，将“算电协同”确
立为高质量发展的核心战略方向。在持续夯实能源基本盘的同时，公司稳步向算力产业链延伸，构建“以电强算、以算促
电”的双向赋能生态。公司充分发挥在长三角、珠三角等核心经济带的资源优势，积极探索为智算中心提供“绿电直供+
新型储能+智能调度+绿证碳服务”的定制化综合用能解决方案。通过构建“源网荷储算”的一体化新型微网模式，公司不
仅能有效平抑庞大算力负荷带来的电网波动，还能通过精准的能源调度显著降低数据中心的 PUE及整体碳足迹。与此同时
，公司紧扣国家算力枢纽节点战略布局，稳步推进算力业务布局。通过构建“绿色电力保障+算力资源协同”的创新商业
模式，一方面可长期锁定 AIDC这一稳定优质的高载能消纳基本盘，有效盘活存量风光及储能资产，提升发电资产利用效
率及收益；另一方面也凭借自有绿电、储能调度、市场化交易的先天优势，形成较纯 IDC企业更具竞争力的成本与合规优
势，推动公司向“绿色能源+算力生态”综合运营服务商跨越式转型。
4、截止昨天收盘，协鑫能科的前 100 名股东中，指数基金个数是多少？金证得胜一号有减持计划吗?截止昨天有减
持吗？
答：公司股东情况请您查阅公司《2026 年半年度报告》披露的股东情况；目前金证得胜一号暂无减持计划。
5、领导，您好！公司目前在零碳园区业务方面有何进展？谢谢
答：零碳园区方面，报告期内公司签约 25家零碳园区。截至2026年 6月 30日，公司累计签约 63家零碳园区（31家
单体类、22家产业园或园中园类、10家大型工业园区类）。其中，国家级零碳园区 5 家，如甘肃庆阳东数西算产业园区
、宁夏中卫工业园区等；省级零碳园区 20余家，如江苏苏州工业园区、云南玉溪高新区、贵州红果经开区等。
6、从半年报来看，公司在前沿科技领域投资了几家知名头部企业，请问公司的重点投资方向是哪些？是否会与被投
企业形成产业互补、合作共赢？
答：公司前沿科技投资重点聚焦于人工智能与算力产业链，主要依托上海阶数创投基金等平台进行布局。该基金汇聚
了阶跃星辰、天数智芯等产业龙头，形成了“从电到算、从芯片到模型”的完整链条，这与公司战略高度协同。公司可通
过资本纽带深度链接 AI上下游资源，推动绿色电力与智能算力的深度融合，被投企业的技术也可赋能能源场景，实现能
源价值与科技价值的双向赋能。
7、您好，公司上半年能源服务收入相比去年同期减少，公司投入和签订了较多合同，但增长不明显，能不能解答下
原因。谢谢！
答：上半年能源服务收入略降的原因是：受政策调控影响，分布式光伏业务新项目开发进度放缓，EPC 服务收入有所
下降。但与此同时，公司储能电站业务盈利能力增强，通过拓展调频业务增加运营收益；售电业务不断拓展，管理售电量
与相应利润贡献较去年同期有大幅提升，成为公司整体业绩新增长点。
8、请分析一下贵司的能源交易服务的业务拓展前景，谢谢！
答：依托清洁能源供热园区、零碳园区等优质客户基础，公司通过能源资产运营整合多方资源，夯实规模化交易底盘
。同时国内电力现货市场正在向更多省份扩容，交易品种(现货、中长期、绿电、绿证、碳配额)越来越多，公司凭借自有
发电资产和多年售电经验，该业务规模持续扩大。同时，业务运营积累的交易与运行数据持续反哺 AI平台迭代，不断提
升电价预测、负荷预判与交易策略的精准度。公司自研的电力交易 AI模型已在部分省份跑出实际收益，后续复制推广能
进一步提升整体交易收益率。
9、公司上半年热力业务依然保持 20%以上毛利率，是因为顺价成功还是上游天然气的长协呢？对于全年毛利率，公
司有何展望？
答：公司在长三角、珠三角等负荷集中、经济发达区域布局清洁能源热电联产业务多年，此类资产运营成熟、收益稳
定，为公司提供持续稳定的收益基础。今后，随着公司高毛利率的能源服务业务收入占比不断提升，公司整体的毛利率也
会稳步上升。
10、截至 6 月底公司虚拟电厂可调负荷已达 1243MW。请问目前虚拟电厂主要通过哪些模式实现收入和利润？现有规
模对应的收入或利润贡献大致处于什么量级？未来盈利增长主要来自需求响应、辅助服务还是电力交易？
答：公司自研“聚星 AIVP”虚拟电厂智慧运营平台，通过负荷预测、策略算法、调度控制和交易评估等功能，为广
义虚拟电厂开展电力辅助服务、需求侧响应、电力现货交易、绿电交易和电能量交易提供支撑。公司基于气象数据、设备
运行数据、电价数据、政策数据和用户负荷数据，开发模型算法库，包括工业负荷模型、分布式能源负荷预测模型、能源
调度模型、收益模型和算法评估模型，为 AI 赋能的虚拟电厂运行提供精准服务。依托 AI 算法完成分布式光伏、储能、
可调负荷的协同优化，公司的虚拟电厂平台可同步参与电能量、辅助服务、需求响应多市场获利；电力交易场景下，AI算
法对电价与负荷预测精度超 90%；现货交易辅助决策可推动交易收益提升 8%以上；偏差考核成本得到有效压降。技术层
面，公司已构建覆盖负荷预测、出力预测、调度优化、收益测算的全品类算法库，并联合行业头部科技企业深化模型迭代
，技术精度持续保持行业领先；2026年 7月，公司 AI电力交易系统与聚星虚拟电厂平台入选中国电力企业联合会全国“
人工智能+能源电力”百强优秀案例，技术能力获得行业权威认证。
11、公司业绩不错，概念也不少，为啥股价上没反应出来？
答：二级市场投资行为受宏观环境、市场情绪、流动性等多重因素影响。公司将不断优化技术创新能力，增强公司核
心竞争力，努力提升经营规模和经营质量，回报全体股东。
12、公司质押为何居高不下？是否有暴雷的风险？后续有什么措施去减少质押？
答：公司控股股东上海其辰及其一致行动人协鑫创展高比例质押股份系为满足自身及关联方的资金需求，目前其所质
押的股份不存在平仓风险，股份质押风险在可控范围内，不会导致公司实际控制权发生变更，对公司生产经营不产生实质
性影响。若后续出现平仓风险，公司控股股东及其一致行动人、相关融资方将采取包括但不限于补充股份质押、提前清偿
借款、提前解除质押等措施应对上述风险。公司将持续关注其股票质押情况，严格遵守相关规定，及时履行信息披露义务
。
13、看到公司的经营性现金流大幅增加，请问今后公司的资本开支重点会是哪些方向？
答：今年以来，公司在多个国家算力枢纽节点有序推进 AIDC业务布局。不仅如此，公司将持续投入绿电直供与新型
储能设施建设，为智算中心提供“源网荷储算”一体化微网解决方案。通过风光储资产与算力负荷的协同调度，既保障绿
电供应，又降低数据中心 PUE和碳足迹。在新兴产业投资方面，公司稳步推进创新业务拓展，以直接或间接投资方式，前
瞻布局天数智芯、阶跃星辰、赛普恩、幺正量子等多家创新科技企业，通过“产业+金融”的良性互动，坚守科技创新战
略，持续储备新一代技术方向，为从能源企业向能源科技企业转型积累坚实基础。
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参与调研机构：1家
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2026-05-12│协鑫能科(002015)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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1、公司已明确将市值管理纳入制度。面对目前较为庞大且分散的股东基数，管理层近期除了落实《未来三年股东分
红回报规划》外，是否有控股股东增持或公司回购股份的计划，来切实稳定盘面和提振市场信心？
答：公司高度重视以企业价值为核心的市值管理，依法合规运用市值管理相关工具。同时，公司将持续优化技术创新
能力，增强核心竞争力，努力提升经营规模与经营质量，以稳健的经营成果回报全体股东。后续如涉及控股股东增持、回
购等事项，公司将严格按照上市公司信息披露相关制度和证券监管相关规则，及时履行信息披露义务。
2、算电协同进行了哪些计划？
答：根据 2025 年年报披露，公司持续探索“电力+算力”协同发展新方向，为中国电信等提供算力租赁支持，服务
城市政务云、医疗云、教育云等民生业务数智化升级和满足部分科技型企业的算力需求。具体情况请关注公司 2025年年
报。
3、截止 2026 年 4 月 30 日股东人数多少？
答：公司已在定期报告披露股东人数相关信息，敬请查阅公司已披露的定期报告。如需查询其他时点信息，请向公司
提供股东账户信息、身份证、持股证明等文件，相关材料请发送至公司邮箱：ir-gclet@gclie.com。经公司核实股东身份
后，公司将根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司定期下发的数据向股东提供相关信息。
4、电价、绿证碳价波动对公司盈利有哪些影响，公司在江苏及无锡区域虚拟电厂业务如何巩固市场份额、实现差异
化发展？
答：公司主要产品为电力、热力和能源服务，电价、绿证及碳价波动将直接利好能源服务业务，催生能源服务市场需
求，公司将积极应对电力市场化改革趋势，采取有效措施，保持较强的市场竞争力。公司虚拟电厂业务在江苏省内辅助服
务市场实际可调负荷规模占比约 33%，并逐步拓展全国市场，持续扩大全国区域的市场份额。
5、公司高毛利业务占比后续提升规划、全年资本开支投向，以及后续是否有压降负债优化财务结构的计划？
答：公司正逐步从重资产公用事业企业向轻资产综合能源服务企业转型。能源服务业务方面，聚焦节能服务及交易服
务两大方向。节能服务端，公司以“鑫零碳”工商业品牌和“鑫阳光”户用品牌为核心，持续滚动开发分布式光伏项目；
交易服务端，围绕电力交易，公司持续提升能源资产管理、虚拟电厂、售电、绿电、绿证、碳资产交易等能源服务的业务
规模。随着公司售电规模、绿电绿证交易规模以及聚合平台管理用户数量显著提升，今后能源服务类的收入占比将稳步提
高。与此同时，轻资产运营类的战略转型也将有助于公司优化财务结构与负债率。
6、公司算电协同相比同行的核心竞争壁垒是什么，未来三年算力、储能、虚拟电厂三大业务收入占比目标如何规划
？
答：公司将聚焦“能源资产+能源服务”双轮驱动战略，重点发展虚拟电厂、算电协同等业务，力争年增速达到 30%
以上。算电协同业务方面，公司将全面深化与国内头部 AI企业及领先科技生态方的战略合作，强强联合推进项目落地。
秉持“发挥各自优势”的商业原则，公司将依托深厚的清洁能源资产与“绿电直供+虚拟电厂调优”的综合能源服务能力
，为合作方提供极具成本优势的绿色能源底座；同时，充分借力生态伙伴在高端算力硬件、大模型算法及智算运营领域的
顶尖技术，通过设立合资公司或项目级深度合作等模式，共同推进 AIDC智算节点在长三角、珠三角等核心经济带的建设
。在此模式下，快速实现“低成本绿电”与“高效能算力”的完美物理耦合，打造业内领先的绿色智算标杆。
7、贵公司以算力电力协同作为发展战略，能详细介绍一下算力这部分的业务嘛？
答：根据 2025年年报披露，公司将战略升级为“能源业务与算力业务”协同并进的新发展格局。在持续做强“能源
资产+能源服务”基本盘的同时，公司将稳步拓宽业务边界，构建“以电强算、以算促电”的双向赋能生态，实现向“绿
色能源+算力生态”综合运营服务商的跨越式转型。具体情况请关注公司 2025年年报。
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