价值分析☆ ◇002019 亿帆医药 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 10 1 0 0 0 11
1年内 20 2 0 0 0 22
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.23│ 0.16│ -0.45│ 0.45│ 0.64│ 0.81│
│每股净资产(元) │ 6.92│ 7.19│ 6.75│ 7.37│ 8.03│ 8.89│
│净资产收益率% │ 3.26│ 2.17│ -6.66│ 6.28│ 8.26│ 9.37│
│归母净利润(百万元) │ 278.40│ 191.28│ -551.07│ 552.56│ 788.68│ 992.78│
│营业收入(百万元) │ 4409.04│ 3836.64│ 4068.11│ 5312.04│ 6355.68│ 7351.97│
│营业利润(百万元) │ 212.20│ 143.81│ -882.71│ 550.19│ 807.17│ 1073.65│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- 0.43 0.64 0.76 上海证券
2024-11-04 买入 维持 --- 0.45 0.60 0.78 华福证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.41 0.59 0.75 天风证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.45 0.72 0.81 华安证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.55 0.81 1.03 华安证券
2024-08-19 买入 维持 --- 0.44 0.63 0.78 西南证券
2024-08-15 买入 维持 --- 0.45 0.59 0.75 太平洋证券
2024-08-15 买入 维持 --- 0.45 0.59 0.78 华福证券
2024-07-19 买入 首次 --- 0.45 0.59 0.78 华福证券
2024-07-15 增持 维持 --- 0.41 0.62 0.84 首创证券
2024-07-12 买入 维持 --- 0.47 0.70 0.88 太平洋证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│亿帆医药(002019)2024年三季报点评：自有产品销售大幅增长，提质增效卓见成效
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公司2024年前三季度业绩增速亮眼，自有产品增长迅速，海外业务实现新突破。首个自主研发I类大分子
创新生物药亿立舒上市注册及商业化进程有序进行。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为52.27/61.48/7
2.92亿元，同比增长28.49%/17.63%/18.60%；归属于上市公司股东的净利润分别为5.24/7.80/9.29亿元，EPS
分别为0.43/0.64/0.76元。当前股价对应2024-2026年PE分别为29.73/19.96/16.76。维持“买入”评级。
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2024-11-04│亿帆医药(002019)业绩符合预期，“国际化+创新”持续兑现
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我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年收入增速分别为35%/19%/20%，归母净利润增速分别为200%
/32%/31%，EPS分别为0.45/0.59/0.78元。我们认为公司目前处于相对低估位置，且公司产品管线处于快速放
量期，维持“买入”评级。
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2024-11-01│亿帆医药(002019)亿立舒海外发货，参股公司公布TCE在SLE的人体数据，值得期待
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考虑到市场竞争激烈，我们将公司2024-2026年的收入预测从56.61、69.77、77.51亿元下调至52.01、64.
03、71.07亿元；将2024-2026年的归母净利润从5.32、7.55、9.23亿下调至5.00、7.20、9.10亿元。维持“买
入”评级。
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2024-10-31│亿帆医药(002019)24Q3利润再超预期，全球化步伐加速
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投资建议：维持“买入”评级
考虑到F627的竞争格局变化，我们稍调整销售预测，预计公司2024~2026年收入分别为51.1/60.8/65.1亿
元（前值为52.5/63.6/71.4亿元），分别同比增长25.6%/18.9%/7.1%，归母净利润分别为5.5/8.8/9.9亿元（
前值为6.7/9.9/12.6亿元），分别同比增长199.6%/61.1%/12.0%，对应估值为24X/15X/13X。看好公司创新药
的全球化发展、多个独家品种的市场优势。维持“买入”评级。
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2024-08-22│亿帆医药(002019)24H1利润高增再超预期，创新出海始终践行
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投资建议：维持“买入”评级
我们预计，公司2024 2026年收入分别52.5/63.6/71.4亿元，分别同比增长29.0%/21.3%/12.2%，归母
净利润分别为6.7/9.9/12.6亿元，分别同比增长222.1%/47.7%/26.6%，对应估值为20X/13X/10X。看好公司创
新药亿立舒及F652的全球化发展、公司仿创转型收获成果。维持“买入”评级。
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2024-08-19│亿帆医药(002019)2024年半年报点评：上半年业绩符合预期，利润端增速强劲
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盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.4/7.7/9.5亿元，EPS分别为0.44/0.63/0
.78元，维持“买入”评级。
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2024-08-15│亿帆医药(002019)医药自有产品快速增长，期待创新药全球商业化进展
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投资建议
考虑公司新产品进入放量阶段带来业绩弹性，我们预计公司2024-2026年收入分别为53.09/64.17/74.23亿
元，分别同比增长30.51%/20.86%/15.68%，归母净利润分别为5.54/7.24/9.17亿元，分别同比增长200.46%/30
.82%/26.63%，对应估值为27X/20X/16X，维持“买入”投资评级。
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2024-08-15│亿帆医药(002019)业绩符合预期，看好业绩持续高增长
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盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年收入增速分别为35%/19%/20%，归母净利润增速分别为200%/32%/31%，EPS分别
为0.45/0.59/0.78元。我们认为公司目前处于相对低估位置，且公司产品管线处于快速放量期，维持“买入”
评级。
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2024-07-19│亿帆医药(002019)业绩拐点到来，迈入“创新国际化”成长新阶段
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盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年收入增速分别为35%/19%/20%，归母净利润增速分别为200%/32%/31%，EPS分别
为0.45/0.59/0.78元。采用可比公司估值法，24年可比公司平均PE倍数为33倍。我们认为公司目前处于相对低
估位置，且公司产品管线处于快速放量期，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-07-15│亿帆医药(002019)公司简评报告：业绩反转趋势确立，重点关注创新药国内外放量进程
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盈利预测和估值。我们预计2024年至2026年公司营业收入分别为53.33亿元、63.62亿元和72.99亿元，同
比增速分别为31.1%、19.3%和14.7%；归母净利润分别为5.07亿元、7.63亿元和10.31亿元，以7月12日收盘价
计算，对应PE分别为30.1、20.0和14.8倍，维持“增持”评级。
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2024-07-12│亿帆医药(002019)Q2业绩符合预期，医药产品持续放量
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考虑公司新产品进入放量阶段带来业绩弹性，我们预计公司2024-2026年收入分别为52.45/61.52/70.93亿
元，分别同比增长28.92%/17.29%/15.31%，归母净利润分别为5.76/8.60/10.79亿元，分别同比增长204.59%/4
9.22%/25.44%，对应估值为26X/17X/14X，维持“买入”投资评级。
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