研报评级☆ ◇002026 山东威达 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.37│ 0.67│ 0.57│ 0.74│ 0.81│ 0.89│
│每股净资产(元) │ 7.68│ 8.18│ 8.63│ 9.29│ 9.94│ 10.67│
│净资产收益率% │ 4.86│ 8.23│ 6.63│ 8.35│ 8.30│ 8.55│
│归母净利润(百万元) │ 166.39│ 300.03│ 252.16│ 327.50│ 355.00│ 392.50│
│营业收入(百万元) │ 2367.25│ 2220.90│ 1922.01│ 2217.00│ 2433.50│ 2658.00│
│营业利润(百万元) │ 200.12│ 342.83│ 289.84│ 367.17│ 412.73│ 455.52│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-30 增持 维持 --- 0.81 0.82 0.91 招商证券
2026-08-17 买入 首次 --- 0.67 0.79 0.87 长城证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-30│山东威达(002026)前三季度业绩增长稳健 │招商证券 │增持
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公司发布2026年三季报，前三季度收入同比增长11.03%至15.98亿，归母净利润同比增长38.11%至3.17亿元，扣非归
母净利润同比下降23.12%至1.51亿元。其中Q3单季收入同比增长10.37%、环比增长4%至5.79亿元，归母净利润同比增长17
4.89%、环比增长256%至1.98亿元，扣非归母净利润同比下降11.62%、环比增长0.2%至0.51亿元，Q3单季度公司业绩增长
显著的主要原因是变更参股公司（武汉蔚能电池资产有限公司）的会计核算方法。公司报表稳健，海外基地也正在起量，
维持“增持”评级。
三季报基本情况。公司发布2026年三季报，前三季度收入同比增长11.03%至15.98亿，归母净利润同比增长38.11%至3
.17亿元，扣非归母净利润同比下降23.12%至1.51亿元。其中Q3单季收入同比增长10.37%、环比增长4%至5.79亿元，归母
净利润同比增长174.89%、环比增长256%至1.98亿元，扣非归母净利润同比下降11.62%、环比增长0.2%至0.51亿元。
业绩简析。前三季度公司综合毛利率24.50%，同比提升0.88个百分点，销售净利率19.88%，同比提升3.89个百分点，
其中Q3单季度毛利率22.86%，同比增长1.81个百分点，环比下降2.3个百分点。Q3单季度公司业绩增长显著的主要原因是
变更参股公司（武汉蔚能电池资产有限公司）的会计核算方法，由按权益法进行计量，列报长期股权投资科目变更为以公
允价值进行后续计量，列报其他权益工具投资科目，变动相应增加归母净利润1.3亿元。
海外基地正在起量。公司前瞻布局海外市场，分别于越南、墨西哥、新加坡设立了海外子公司，2021年山东威达越南
制造有限公司一期项目投产，2024年墨西哥基地实现小规模投产。2025年公司越南工厂收入2.93亿元，净利润0.36亿元，
净利率12.29%。2026年上半年越南工厂收入同比增长47%至1.82亿元，净利润同比增长12%至0.1538亿元,公司海外基地产
能的持续释放，有助于推动海外战略的实施与海外订单获取。
投资建议：预计公司2026-2028年归母净利润3.58、3.60、4.00亿元，对应PE13x、13x、12x，维持“增持”评级。
风险提示：电动工具下游需求不及预期、海外基地进展不及预期、原材料价格波动风险、政策风险。
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2026-08-17│山东威达(002026)电动工具配件领跑者，技术外溢切入机器人 │长城证券 │买入
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全球钻夹头龙头地位稳固，多业务矩阵稳步兑现。公司深耕精密制造四十余年，2001年起连续24年钻夹头市占率全球
第一，深度绑定TTI、博世、牧田等全球头部电动工具厂商；现已形成电动工具配件、新能源、高端智能装备三大主业+机
器人新兴赛道的四维布局。2026Q1实现营业收入4.59亿元，同比+4.38%，归母净利润0.64亿元，同比+8.22%，业绩拐点明
确。公司2026年一季度末货币资金+交易性金融资产19.17亿，充沛现金流支撑产能扩建与机器人新业务布局。
电动工具配件业务构筑核心基本盘，新能源与高端智能装备景气上行。（1）全球电动工具行业持续扩容，前瞻产业
研究院预计2024-2029年全球市场规模由421亿美元增至540.90亿美元。公司依托上海拜骋、威达精铸拓展电动工具开关、
锂电电池包、精密铸造件等多品类，越南、墨西哥海外双基地落地优化全球供应链。（2）锂电、储能、换电赛道高增长
，2025年全球锂电池出货量同比+47.6%，EVTank预计2026-2030年CAGR近19%。公司形成锂电PACK与换电站双轮驱动，上海
拜骋电池包持续放量，应用场景不断拓宽，成为核心盈利增量；昆山斯沃普深度绑定蔚来，供货多代换电站设备。（3）
全球智能装备市场维持高速扩容，产业世界预计2025-2030年CAGR超11.7%。子公司济南一机工业母机、苏州德迈科自动化
系统集成业务持续发力，充分受益制造业智能化升级与高端装备国产替代。
粉末冶金外溢切入机器人赛道，投资艾利特、知行打造新成长曲线。物理AI技术快速迭代，全球机器人市场高速扩容
，TheBusinessResearchCompany预计2030年将达2230.6亿美元，2026-2030年CAGR为15.51%。公司入股协作机器人领跑者
艾利特布局本体，投资知行机器人绑定灵巧手、电动夹爪、线性执行器等末端执行器核心领域，依托产业协同、产能配套
、海外渠道复用优势，完善机器人全链条布局。同时公司依托MIM核心工艺及万吨级量产产能，有望凭借工艺壁垒赋能机
器人核心零部件国产化，打造新成长曲线。
投资建议：我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为23.38/25.90/28.54亿元，分别同比增长约21.7%/10.8%/10.2
%；归母净利润分别为2.97/3.50/3.85亿元，对应PE分别为14.12/11.98/10.89倍，首次覆盖，给予”买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期；换电站业务发展不及预期；新业务拓展不及预期；原材料价格波动与汇率风险；国际
贸易壁垒与市场竞争加剧风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│山东威达(002026)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、董秘你好:贵司股价跌跌不休，请问贵司在市值管理方面有哪些举措？
答：您好，公司高度重视市值管理工作，并把依法依规做好市值管理作为一项长期性工作。公司通过实施现金分红、
股份回购等，并通过业绩说明会、互动易、投资者调研等多渠道保持与投资者交流畅通，增强互信。公司将继续做好经营
管理工作，提升发展质量，优化资源配置，不断提升公司核心竞争力、经营能力和综合实力，为投资者创造更有吸引力的
价值回报。同时，公司将积极传递内在价值，努力实现公司价值与股东利益的统一。谢谢！
2、公司的液冷技术是哪种技术路线？除了主要应用于电池散热，是否支持应用在储能设备，机器人领域？
答：您好，公司的主营产品、应用领域、技术等信息详见公司公告，并以此为准。谢谢！
3、主持人好！我一直持有山东威达，虽然没有赚多少，但总的来说我是看好威达，目前来看威达主要营收还是电动
工具，对高技术含量的机床，智能自动化，新能源等新领域稳定和提升还没有获得市场的认可，企业发展就好比逆水行舟
，不进则退，威达在未来规划中是否加大对新领域，新技术的投资？尤其对高端人才引进是否有具体的安排？
答：您好，感谢您对公司的认可！公司会从企业发展和实际需求出发，审慎做好投资决策。同时，加大引入优秀技术
人才和管理人才的力度，完善经营管理体系，不断提升公司的研发创新能力和管理水平。谢谢！
4、你好:公司参股的艾利特机器人主要用在哪些行业？公司参股的知行机器人主要用在哪些行业？艾利特和知行有没
有 ipo 的规划？
答：您好，公司不参与参股公司的日常经营决策，其主营产品及应用行业请查询相关公司官网。敬请投资者谨慎决策
，注意投资风险。谢谢！
5、董秘您好，关注到公司在机器人领域的布局正在加速，不仅储备了机器人自主换电站技术并已向头部企业批量交
付，还投资了艾利特等机器人公司。请问公司目前在机器人领域的第二主业落地节奏是怎样的？未来是更倾向于通过内部
研发拓展电池包、换电站等产品线，还是会继续通过外延并购来快速获取市场份额？
答：您好，公司立足自身技术实力、工艺水平、人才梯队建设及资金实力，构建“自研+投资+协同”三维战略，稳步
拓展战略新兴业务。关于公司具体产品拓展及投资事项等详细信息，敬请查阅公司相关公告，并以公告披露内容为准。谢
谢！
6、公司近年来积极推进全球化战略，越南和墨西哥子公司均已投产。请问目前墨西哥工厂在钻夹头、电池包等核心
产品上的量产进度和客户验证情况如何？在当前复杂的国际贸易环境下，海外产能的释放对公司应对关税壁垒、提升海外
订单毛利具体起到了多大的作用？未来是否会继续扩大海外产能占比？
答：您好！目前，墨西哥子公司的钻夹头、轴类、机加工产品已完成小试，部分产品已通过部分客户验证，将进入量
产阶段。公司后续将结合市场和客户的实际需求，合理安排海外产能的释放。谢谢！
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