研报评级☆ ◇002033 丽江股份 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 1 3 0 0 0 4
6月内 1 5 0 0 0 6
1年内 2 8 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.41│ 0.38│ 0.39│ 0.44│ 0.48│ 0.52│
│每股净资产(元) │ 4.56│ 4.60│ 4.66│ 4.69│ 4.72│ 4.77│
│净资产收益率% │ 9.08│ 8.34│ 8.34│ 9.35│ 10.12│ 10.99│
│归母净利润(百万元) │ 227.41│ 210.87│ 213.48│ 240.33│ 262.17│ 286.83│
│营业收入(百万元) │ 798.90│ 808.45│ 860.37│ 923.17│ 983.50│ 1057.00│
│营业利润(百万元) │ 318.54│ 299.91│ 306.27│ 341.00│ 370.67│ 404.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-24 增持 维持 --- 0.42 0.44 0.46 中银证券
2026-08-13 增持 维持 --- 0.45 0.50 0.55 国信证券
2026-08-12 买入 维持 10.82 0.43 0.46 0.52 广发证券
2026-08-11 增持 维持 --- 0.46 0.51 0.55 太平洋证券
2026-05-09 增持 维持 --- 0.42 0.45 0.49 太平洋证券
2026-04-24 增持 维持 --- 0.45 0.50 0.55 国信证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-24│丽江股份(002033)业绩稳健增长，索道扩建有望打开成长空间 │中银证券 │增持
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公司发布2026年半年度报告。26H1公司实现营收4.19亿元，同比+10.95%；归母净利润1.33亿元，同比+40.46%。26H1
公司业绩实现稳健增长，中长期期待酒店业务持续爬坡，以及索道扩建落地，打开旺季接待量的天花板，维持增持评级。
支撑评级的要点
营收端小幅提升，业绩端稳步增长。26H1公司实现营收4.19亿元，同比+10.95%；归母净利润1.33亿元，同比+40.46%
；扣非归母净利润1.31亿元，同比+36.66%。其中26Q2实现营收2.18亿元，同比+1.42%；归母净利润0.66亿元，同比+10.1
0%；扣非归母净利润0.65亿元，同比+5.23%。
索道接待游客人次同比回升，期待扩建提升旺季承载量。26H1公司索道运输业务受特殊天气影响较去年同期减弱，接
待游客人次同比上升，索道运输业务共计接待游客324.49万人次,同比+5.07%，实现营业收入2.05亿元，同比+9.80%，毛
利率为87.16%，同比+4.48pct。其中牦牛坪索道改扩建项目已于25年11月开工建设，并于26年3月4日停止对外运营，新索
道预计将于28年投入运营。届时运量将由当前的360人/小时提高至1900人/小时，有望突破索道业务在旺季的运力瓶颈。2
5年牦牛坪子公司的净利润为641万元，据公司测算投入运营后项目年平均利润为3349万元，有望增厚索道板块利润。
酒店业务经营改善，其余业务毛利率均有提升。26H1公司的印象演出/酒店服务/餐饮服务/其他业务的营收分别为0.7
0/0.89/0.10/0.45亿元，同比分别+10.04%/+13.53%/-5.71%/+17.21%；毛利率分别为55.83%/21.79%/-2.58%/29.07%，同
比分别+5.62/+12.93/+10.76/+0.79pct。酒店板块整体经营效率提升，逐步实现减亏，丽江和府酒店同比扭亏为盈，迪庆
地区酒店业务同比减亏；其余各板块的毛利率均有提高。
估值
我们预计公司26-28年EPS为0.42/0.44/0.46元，对应市盈率分别为21.5/20.3/19.4倍；公司的卡位和资源禀赋优越，
酒店业务逐步爬坡，中长期期待索道扩建落地，打开旺季接待量的天花板，维持增持评级。
评级面临的主要风险
市场竞争风险，新项目建设周期风险，极端气候风险。
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2026-08-13│丽江股份(002033)Q2业绩稳步增长，兼具红利属性 │国信证券 │增持
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2026年上半年营收利润均实现双位数增长。2026年上半年公司实现营业总收入4.19亿元，同比增长10.95%；实现归属
于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长40.46%；扣除非经常性损益后的净利润1.31亿元，同比增长36.66%。Q1/Q2
收入增长23.6%/1.4%，业绩增长93.3%/10.1%。业绩高增主要系Q1索道运输业务受特殊天气影响较去年同期减弱，停运天
数减少，游客接待人次同比上升；同时上半年酒店业务受益于入境游增长爬坡良好。
索道业务稳健增长，演艺复苏，酒店业务减亏见效。索道运输：2026年上半年实现收入2.05亿元，同比增长9.80%；
共计接待游客324.49万人次，同比增长5.07%。该业务毛利率高达87.16%，仍是公司核心利润来源。为确保改扩建项目安
全实施，牦牛坪索道自2026年3月4日起停止运营，对上半年整体客流增速有一定影响。印象演出：2026年上半年实现收入
0.70亿元，同比增长10.04%。控股子公司印象丽江实现净利润0.29亿元，同比实现增长。酒店经营：2026年上半年实现收
入0.89亿元，同比增长13.53%；减亏增效成果显著，毛利率同比大幅提升12.93个百分点至21.79%。其中，迪庆香巴拉公
司（含迪庆月光城英迪格酒店）亏损净利润1147万元，龙腾公司（泸沽湖英迪格酒店）亏损1363万元，同比均减亏；丽江
和府酒店公司实现净利润192万元，扭亏为盈。
酒店爬坡与索道扩容有望贡献增量，高分红支撑稳定回报。公司作为滇西北旅游龙头，资源禀赋优越，区域卡位优势
突出。未来一是酒店业务持续爬坡减亏，随着迪庆月光城英迪格、泸沽湖英迪格等新酒店进入成熟运营期，有望从过去的
业绩拖累项转为新的利润增长点。二是牦牛坪旅游索道改扩建项目正稳步推进，该项目预计2028年投运，运力有望从360
人/小时大幅提升至1900人/小时，将有效突破景区运力瓶颈，打开远期成长空间。此外，公司历来重视股东回报，近两年
分红率均在90%以上，是景区板块中股息率最高的标的之一。
风险提示：新项目爬坡、演艺恢复低于预期，股权问题解决低于预期。
投资建议：我们维持公司2026-2028年归母净利润至2.5/2.7/3.0亿元，对应PE为20/18/16倍。公司系滇西北旅游龙头
，资源禀赋良好，区域卡位优势突出。在新索道2028年投运释放运力天花板、酒店板块爬坡带来稳定增长，兼备高分红股
东回报，维持“优于大市”评级。
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2026-08-12│丽江股份(002033)26H1业绩高速增长，牦牛坪索道改扩建稳步推进 │广发证券 │买入
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事件：公司发布2026年半年报，实现收入4.19亿元，同比增长10.95%；实现归母净利润1.33亿元，同比增长40.46%；
实现扣非归母净利润1.31亿元，同比增长36.66%。经测算，单二季度公司实现营业收入2.18亿元，同比增长1.42%；实现
归母净利润0.66亿元，同比增长10.10%；实现扣非归母净利润0.65亿元，同比增长5.23%，二季度业绩整体保持稳健。
从费用率看，26H1公司实现毛利率59.77%，同比增加5.98pp，主要受索道、演艺及酒店等业务盈利能力提升带动；销
售费用率3.89%，同比增加0.04pp，整体保持稳定；管理费用率13.12%，同比降低0.97pp，费用管控持续优化；财务费用
率0.39%，同比增加0.46pp。
分业务板块看，多元业态共同支撑公司业绩增长。（1）26H1公司索道运输业务共接待游客324.49万人次，同比增长5
.07%，索道运输实现收入2.05亿元，同比增长9.80%；毛利率87.16%，同比增加4.48pp，牦牛坪索道虽于2026年3月4日起
因改扩建停运，但冰川公园索道及云杉坪索道保持正常运营，景区客流韧性较强；（2）酒店服务实现收入0.89亿元，同
比增长13.53%；毛利率21.79%，同比增加12.93pp，盈利能力明显改善；（3）印象演出实现收入0.70亿元，同比增长10.0
4%；毛利率55.83%，同比增加5.62pp，演艺业务稳健。
盈利预测和投资建议：公司牦牛坪索道改扩建项目持续推进，新索道预计2028年投入运营，投运后有望进一步提升景
区接待能力和游客体验。近期受异常天气影响，暑期旅游市场短期承压，若8月天气改善，暑期出游需求有望逐步恢复。
预计公司2026-2028年收入分别为9.28、9.95、11.10亿元，同比增速分别为7.8%、7.3%、11.5%；归母净利润分别为2.38
、2.53、2.88亿元，同比增速分别为11.4%、6.5%、13.5%。给予26年25倍PE估值，对应合理价值10.82元/股，给予“买入
”评级。
风险提示：宏观经济及旅游业景气度波动。定价政策变动风险。安全事故风险。
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2026-08-11│丽江股份(002033)中报点评：业绩高速增长，业务结构持续优化 │太平洋证券 │增持
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事件：公司发布2026中报，报告期内公司实现营业收入4.19亿元，同比增长10.95%；实现归母净利润1.33亿元，同比
大幅增长40.46%；扣非后归母净利润1.31亿元，同比增长36.66%。
其中Q2公司实现营业收入2.18亿元，同比增长1.42%；实现归母净利润0.66亿元，同比大幅增长10.1%；扣非后归母净
利润0.65亿元，同比增长5.23%。
点评：整体业绩高增兑现，基本面迎来向上拐点。2026年上半年公司依托景区客流回暖、内部降本增效落地及酒店业
态高增三重驱动，经营质量大幅改善。淡季依旧保持稳健增长，利润率持续修复，旺季延续高增长的确定性较强。
各主业全线复苏，业务结构持续优化均衡。公司传统核心基本盘稳健夯实，各板块均实现正向增长。索道业务上半年
营收2.05亿元，同比+9.8%，收入占比达49.02%，上半年天气平稳大幅减少停机扰动，客流稳步修复，叠加独家特许经营
壁垒，板块长期维持80%以上超高毛利，盈利韧性突出。印象丽江演出营收0.70亿元，同比+10.04%，通过优化演出排期、
精细化控费，有效对冲区域竞争压力，毛利率同比提升5.62pct至55.83%。酒店业务表现亮眼，上半年营收0.89亿元，同
比+13.53%，增速领跑所有主业，收入占比升至21.2%，成熟酒店运营稳健，泸沽湖英迪格酒店持续减亏，大香格里拉环线
布局逐步成型，有效平滑景区淡旺季波动。
盈利质量与财务稳健性同步提升。报告期内公司盈利改善逻辑清晰，营收稳步增长的同时营业总成本同比下降3.4%，
带动综合毛利率同比提升5.97个百分点至59.77%，净利率大幅上行，核心得益于客流回暖摊薄固定成本、精细化运营降本
增效。费用端管控能力优异，销售费用随市场推广小幅合理增长，管理费用增速显著低于营收增速，规模效应持续兑现，
整体费率优化，财务费用波动为理财收益口径调整，无实质经营压力。现金流与资产结构表现优质，上半年经营现金流净
额1.38亿元，同比+16.28%，增速跑赢营收，主业造血、回款能力强劲，且公司保持零有息负债，资产结构健康、资金储
备充足，财务抗风险能力突出。
旺季修复逻辑延续，中长期成长空间稳步打开。短期来看，随着暑期、国庆传统旅游旺季到来，景区客流有望持续攀
升，索道、演出传统主业盈利将持续修复，酒店业态成熟度提升、亏损持续收窄。中长期公司依托玉龙雪山稀缺核心资源
，持续落地大香格里拉全域文旅布局，不断优化业态结构、降低单一业务依赖，盈利稳定性与成长性持续提升。
投资建议：预计2026-2028年丽江股份将实现归母净利润2.53/2.81/3.05亿元，同比增速18.52%/11.06%/8.54%。预计
2026-2028年EPS分别为0.46/0.51/0.55元/股，对应2026-2028年PE分别为19X、17X和16X，给予“增持”评级。
风险提示：丽江股份存在宏观经济增长放缓，游客人数下滑及客单价下滑的风险，存在因天气及不可抗力导致的景区
临时停业的风险，存在酒店培育期压力的风险，存在市场竞争加剧的风险。
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2026-05-09│丽江股份(002033)Q1业绩大幅增长，核心业务强劲复苏 │太平洋证券 │增持
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事件：公司发布2026Q1财报，报告期内公司实现营业收入2.01亿元，同比增长23.56%；实现归母净利润0.67亿元，同
比大幅增长93.34%；扣非后归母净利润0.66亿元，同比增长94.12%。
点评：
Q1公司归母净利润实现大幅增长。利润增长的主要原因是：（1）2026年，公司继续优化管理策略，实现公司经营提
质增效。（2）报告期内，公司索道运输业务受特殊天气影响较去年同期减弱，索道停运天数减少，游客接待人次同比上
升。（3）公司演艺板块、酒店板块等其他板块，也实现了同比增长。
利润端增速远高于收入端，体现了旅游业务良好的业绩弹性。报告期内公司整体毛利率同比提升9.33个百分点至60.9
6%，净利率同比提升13.9个百分点至37.48%。在期间费用率上，销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为3.81%/11.81%
/0.39%，同比分别为-1.46pct/-4.06pct/+0.64pct。此外，经营性现金流净额达6422万元，同比大幅增长41.85%，盈利质
量较高。
牦牛坪停业改造有助于提升景区运力。玉龙雪山主索道在旺季长期处于供不应求的状态，为缓解此瓶颈，公司已于20
25年11月启动牦牛坪索道的改扩建工程，该项目计划建设期2年，新索道预计2028年投入运营。在一季报中体现为在建工
程余额较年初增加30.96%。项目完工后，运载量将从当前的360人/小时大幅提升至1900人/小时，这将有效分流主索道客
流，提升整个景区的接待能力和收入天花板。
投资建议：预计2026-2028年丽江股份将实现归母净利润2.31/2.49/2.67亿元，同比增速8.26%/7.53%/7.26%。预计20
26-2028年EPS分别为0.42/0.45/0.49元/股，对应2026-2028年PE分别为22X、20X和19X，给予“增持”评级。
风险提示：丽江股份存在宏观经济增长放缓，游客人数下滑及客单价下滑的风险，存在因天气及不可抗力导致的景区
临时停业的风险，存在酒店培育期压力的风险，存在市场竞争加剧的风险。
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2026-04-24│丽江股份(002033)25年分红率延续超90%，26Q1业绩开门红 │国信证券 │增持
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2025年公司营收和利润均实现同比增长，顺利达成经营计划。2025年公司实现营业总收入8.60亿元，同比增长6.42%
；归母净利润2.13亿元，同比增长1.24%；扣非净利润2.20亿元，同比增长0.99%；顺利达成全年经营计划（收入8.2亿，
归母净利润2.0亿元）。分季度看，Q1-Q4归母净利润分别为0.34亿元、0.60亿元、0.97亿元、0.22亿元。
索道业务受天气扰动，演艺业务稳健，酒店业务贡献增量。索道运输：2025年实现收入4.07亿元，同比下降1.63%，
主要受上半年天气影响。该业务毛利率高达84.72%，仍是公司核心利润来源。为突破运力瓶颈，公司已于2025年11月启动
牦牛坪索道改扩建，预计2028年投运，运力有望从360人/小时大幅提升至1900人/小时。印象演出：2025年实现收入1.41
亿元，同比增长0.72%。控股子公司印象丽江实现净利润0.53亿元，保持稳定盈利。酒店经营：2025年实现收入1.99亿元
，同比增长18.88%，增长势头强劲。其中，丽江和府酒店公司实现净利润203万元，成功盈利；但新开业及处于爬坡期的
酒店仍有拖累，迪庆香巴拉公司亏损0.20亿元，龙腾公司（泸沽湖项目）亏损0.34亿元。酒店业务的持续减亏是未来业绩
弹性的重要看点。
2026年Q1业绩创历史新高，营收利润均实现大幅增长。2026年一季度公司实现营业收入2.01亿元，同比增长23.56%；
实现归母净利润0.67亿元，同比增长93.34%；扣非归母净利润0.66亿元，同比增长94.12%。去年同期受特殊天气影响索道
停运天数延长带来低基数，今年索道游客接待人次同比恢复性上升，估算收入增速约30%；此外演艺增长及酒店爬坡以贡
献额外增量。
酒店爬坡与索道扩容有望贡献增量，高分红支撑稳定回报。公司系滇西北旅游龙头，资源禀赋良好，区域卡位优势突
出，近两年积极围绕丽江及周边核心资源协同发展，目前正推进牦牛坪旅游索道改扩建、酒店业务逐步爬坡有望形成成长
看点。同时，公司近几年分红率较高，根据2025年度利润分配预案，公司拟每10股派发现金红利3.5元（含税），合计派
发现金1.92亿元，分红率高达90.09%，最新股价对应股息率约3.8%。
风险提示：新项目爬坡、演艺恢复低于预期，股权问题解决低于预期。
投资建议：考虑牦牛坪索道及酒店渐进爬坡，我们暂下调公司2026-2028年归母净利润至2.5/2.8/3.1元（此前为2.8/
-/-元），对应PE为24/22/19倍。公司系滇西北旅游龙头，资源禀赋良好，区域卡位优势突出。在新索道2028年投运释放
运力天花板、酒店板块爬坡和高分红稳定回报的支撑下具备投资吸引力，维持“优于大市”评级。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-06-02│丽江股份(002033)2026年6月2日投资者关系活动主要内容
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1、公司基本情况介绍：
答：丽江玉龙旅游股份有限公司成立于2001年10月，是云南省第一家旅游上市企业。目前，公司主要业务有：1.索道
业务及景区交通：冰川公园索道、云杉坪索道、牦牛坪索道目前改扩建停运；2.演艺业务：印象丽江实景演出；3.酒店业
务：丽江和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、丽江古城丽世酒店、德钦奔子栏丽世酒店、香格里拉月光城英迪格酒
店，香格里拉丽世酒店，泸沽湖英迪格酒店及丽世山居精品民宿系列等；4.旅行社业务：控股龙途国际旅行社、参股白鹿
国际旅行社；5.餐饮及游客服务业务：雪厨餐饮中心、雪川游客港。
2、公司2026年一季度经营情况
答：一季度公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别比上年同期增
长93.34%、94.12%。主要原因是：（1）2026年，公司继续优化管理策略，夯实核心经营管理基础，强化内控管理，通过
优化业务流程、提升服务品质、加强品牌建设及深化产品融合等举措，实现公司经营提质增效。（2）报告期内，公司索
道运输业务受特殊天气影响较去年同期减弱，索道停运天数减少，游客接待人次同比上升。（3）公司演艺板块、酒店板
块等其他板块，也实现了同比增长。
3、公司酒店业务的整体盈利情况
答：从2025年起公司酒店业务整体毛利率有所改善，主要由于公司旗下成熟酒店运营效率持续提升、新培育酒店逐步
减亏影响，同时公司各项业务间协同效应进一步显现，共同推动酒店整体毛利率优化。整体呈稳步改善的趋势。2026年公
司将进一步加强与酒店管理公司的合作，将从产品整合、市场推广、降本增效等方面寻求酒店的正向发展道路，提升业绩
。
4、随着国家入境政策的改善，对公司有没有受益
答：公司入境客源以东南亚、日韩、欧美等核心市场为主，目前丽江入境游仍处于持续恢复通道（2025年依托240小
时过境免签、落地签、国际航线加密等政策红利，入境客流保持增长）；且公司入境客流占总客流比重仍较低，国内客源
为基本盘，公司整体业绩受单一外部因素冲击较小。长期看，免签、航线等政策红利还在，入境复苏大趋势不变。
5、牦牛坪索道改扩建项目的情况
答：牦牛坪索道是1999年投入运营的，设备已经老化，为提高游客乘坐索道的便捷性、舒适度，更好地服务景区游客
，改善牦牛坪景区交通可达性和便捷性，完善景区游览体系，有效扩容景区接待能力，提升景区品质，董事会对牦牛坪索
道进行改扩建。项目建设完成并投入运营后，牦牛坪索道的运力将从360人/小时提升到达到1900人/小时。改扩建项目已
于2025年11月开工建设，计划2028年投入运营，将提升公司索道运力，巩固景区索道核心业务。
6、原牦牛坪索道3月4日停运会给2026年经营利润产生多大的影响
答：牦牛坪索道2026年3月停运后，公司将在天气条件允许、符合安全运营规范要求的前提下，合理规划运输组织与
运力安排，降低牦牛坪索道停运对公司利润的影响。同时，公司酒店板块、演艺板块及配套业务板块将持续强化经营管理
，提升经营效率。
7、牦牛坪索道建成后票价是否重新核定
答：到时索道票价会由云南省发改委核定，核定时会参考项目投资、建设成本等因素。
8、牦牛坪索道未来折旧怎么计算
答：公司的项目资产会按不同类别计提折旧，例如站房、房屋类资产折旧年限较长，索道设备类资产折旧年限相对较
短。
9、印象丽江目前的游客构成
答：印象丽江目前仍以团队客为主，团队客占比大约80%以上。近几年散客占比逐步提升，公司也在持续推进散客渠
道建设。
10、印象丽江未来增长路径
答：未来公司考虑主要从提升散客占比、渠道运营能力和积极的营销策略来改善印象丽江的增长路径。
11、公司后续费用管控还有哪些空间
答：公司费用优化主要来自基础经营管理，包括集中采购、比价采购、精细化管理、提升酒店入住率和商业出租率等
。索道业务本身盈利能力强，费用率相对稳定；酒店业务由于固定资产和折旧压力较大，提升入住率和经营效率是减亏关
键。
12、未来分红是否会维持较高比例
答：公司制定现金分红方案时会考虑了公司的未来一年现金流情况、项目资本性支出及投资者回报等因素。未来，公
司制定分红方案时也将坚持重视股东回报的原则，并充分考虑未来现金流及财务状况、资本性支出等因素。
13、春秋假、带薪休假等政策对丽江旅游是否有影响
答：目前相对明确的是部分地区推进春秋假，对旅游出行有一定积极影响。带薪休假方面，暂未有特别明确的政策落
地变化。若未来带薪休假进一步推进，有助于提升非节假日出游需求。
14、目前的主要投资项目、定位或计划？
答：目前明确的重点是牦牛坪索道改扩建，预计2028年投运。定位：立足丽江，辐射滇西北，延伸大香格里拉区域，
放眼国内知名旅游项目。现状：持续寻找合适项目，目前无明确注入或并购计划。
15、是否有大的新增酒店项目的计划
答：公司目前没有大的新增酒店计划，重点优化现有酒店；战略上计划串联滇西北资源，稻城亚丁可能有小体量布局
，但未最终确定，其他地区目前没有。
16、公司未来的规划
答：公司通过三大举措优化产品与客源结构：一是巩固玉龙雪山观光、酒店度假等核心产品，推进牦牛坪索道改扩建
；二是依托大数据与OTA等渠道，提升散客占比；三是针对本地市场开发短途体验等特色产品，激活本地消费。
公司围绕旅游景区、旅游索道、景区环保交通等公司核心优势能力，积极寻找旅游资源开发和整合投资机会，储备机
会项目，在条件成熟的时候，根据市场需求，以投资新建、并购、资产整合或合作运营开发等多种方式积极参与项目开发
和市场拓展。
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参与调研机构：1家
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2026-04-27│丽江股份(002033)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司基本情况介绍：
答：丽江玉龙旅游股份有限公司成立于2001年10月，是云南省第一家旅游上市企业。目前，公司主要业务有：1.索道
业务及景区交通：冰川公园索道、云杉坪索道、牦牛坪索道目前改扩建停运；2.演艺业务：印象丽江实景演出；3.酒店业
务：丽江和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、丽江古城丽世酒店、德钦奔子栏丽世酒店、香格里拉月光城英迪格酒
店，香格里拉丽世酒店，泸沽湖英迪格酒店及丽世山居精品民宿系列等；4.旅行社业务：控股龙途国际旅行社、参股白鹿
国际旅行社；5.餐饮及游客服务业务：雪厨餐饮中心、雪川游客港。
2、公司2026年一季度经营情况
答：一季度公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别比上年同期增
长93.34%、94.12%。主要原因是：（1）2026年，公司继续优化管理策略，夯实核心经营管理基础，强化内控管理，通过
优化业务流程、提升服务品质、加强品牌建设及深化产品融合等举措，实现公司经营提质增效。（2）报告期内，公司索
道运输业务受特殊天气影响较去年同期减弱，索道停运天数减少，游客接待人次同比上升。（3）公司演艺板块、酒店板
块等其他板块，也实现了同比增长。
3、4月份的游客情况
答：进入春季，云南的气候宜人，随着全国倡导春假的推广，来云南旅游的人也是逐年增多。
4、公司酒店业务的整体盈利情况
答：从2025年起公司酒店业务整体毛利率有所改善，主要由于公司旗下成熟酒店运营效率持续提升、新培育酒店逐步
减亏影响，同时公司各项业务间协同效应进一步显现，共同推动酒店整体毛利率优化。整体呈稳步改善的趋势。2026年公
司将进一步加强与酒店管理公司的合作，将从产品整合、市场推广、降本增效等方面寻求酒店的正向发展道路，提升业绩
。
5、随着国家入境政策的改善，公司在这方面有没有受益
答：公司入境客源以东南亚、日韩、欧美等核心市场为主，目前丽江入境游仍处于持续恢复通道（2025年依托240小
时过境免签、落地签、国际航线加密等政策红利，入境客流保持增长）；且公司入境客流占总客流比重仍较低，国内客源
为基本盘，公司整体业绩受单一外部因素冲击较小。长期看，免签、航线等政策红利还在，入境复苏大趋势不变。
6、牦牛坪索道改扩建项目的情况
答：牦牛坪索道是1999年投入运营的，设备已经老化，为提高游客乘坐索道的便捷性、舒适度，更好地服务景区游客
，改善牦牛坪景区交通可达性和便捷性，完善景区游览体系，有效扩容景区接待能力，提升景区品质，董事会对牦牛坪索
道进行改扩建。项目建设完成并投入运营后，牦牛坪索道的运力将从360人/小时提升到达到1900人/小时。改扩建项目已
于2025年11月开工建设，计划2028年投入运营，将提升公司索道运力，巩固景区索道核心业务。
7、原牦牛坪索道3月4日停运会给2026年经营利润产生多大的影响
答：牦牛坪索道2026年3月停运后，公司将在天气条件允许、符合安全运营规范要求的前提下，合理规划运输组织与
运力安排，降低牦牛坪索道停运对公司利润的影响。同时，公司酒店板块、演艺板块及配套业务板块将持续强化经营管理
，提升经营效率。
8、投资建设牦牛坪索道会不会影响公司现金流，故而影响未来的分红政策
答：公司制定现金分红方案时考虑了公司的未来一年现金流情况、牦牛坪索道技改项目等资本性支出及投资者回报等
因素。未来，公司制定分红方案时也将坚持重视股东回报的原则，并充分考虑未来现金流及财务状况、资本性支出等因素
。
9、公司未来的规划
答：公司通过三大举措优化产品与客源结构：一是巩固玉龙雪山观光、酒店度假等核心产品，推进牦牛坪索道改扩建
；二是依托大数据与OTA等渠道，提升散客占比；三是针对本地市场开发短途体验等特色产品，激活本地消费。公司围绕
旅游景区、旅游索道、景区环保交通等公司核心优势能力，积极寻找旅游资源开发和整合投资机会，储备机会项目，在条
件成熟的时候，根据市场需求，以投资新建、并购、资产整合或合作运营开发等多种方式积极参与项目开发和市场拓展。
10、目前的主要投资项目、定位或计划？
答：目前明确的重点是牦牛坪索道改扩建，预计2028年投运。定位：立足丽江，辐射滇西北，延伸大香格里拉区域，
放眼国内知名旅游项目。现状：持续寻找合适项目，无明确注入或并购计划。
11、是否有大的新增酒店项目的计划
答：公司目前没有大的新增酒店计划，重点优化现有酒店；战略上计划串联滇西北资源，稻城亚丁可能有小体量布局
，但未最终确定，其他地区目前没有。
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参与调研机构：1家
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2026-04-24│丽江股份(002033)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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1、公司基本情况介绍：
答：丽江玉龙旅游股份有限公司成立于2001年10月，是云南省第一家旅游上市企业。目前，公司主要业务有：1.索道
业务及景区交通：冰川公园索道、云杉坪索道、牦牛坪索道目前改扩建停运；2.演艺业务：印象丽江实景演出；3.酒店业
务：丽江和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、丽江古城丽世酒店、德钦奔子栏丽世酒店、香格里拉月光城英迪格酒
店，香格里拉丽世酒店，泸沽湖英迪格酒店及丽世山居精品民宿系列等；4.旅行社业务：控股龙途国际旅行社、参股白鹿
国际旅行社；5.餐饮及游客服务业务：雪厨餐饮中心、雪川游客港。
2、公司2026年一季度经营情况
答：一季度公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别比上年同期增
长93.34%、94.12%。主要原因是：（1）2026年，公司继续优化管理策略，夯实核心经营管理基础，强化内控管理，通过
优化业务流程、提升服务品质、加强品牌建设及深化产品融合等举措，实现公司经营提质增效。（2）报告期内，公司索
道运输业务受特殊天气影响较去年同期减弱，索道停运天数减少，游客接待人次同比上升。（3）公司演艺板块、酒店板
块等其他板块，也实现了同比增长。
3、4月份的游客情况
答：进入春季，云南的气候宜人，随着全国倡导春假的推广，来云南旅游的人也是逐年增多。
4、公司酒店业务的整体盈利情况
答：从2025年起公司酒店业务整体毛利率有所改善，主要由于公司旗下成熟酒店运营效率持续提升、新培育酒店逐步
减亏影响，同时公司各项业务间协同效应进一步显现，共同推动酒店整体毛利率优化。整体呈稳步改善的趋势。2026年公
司将进一步加强与酒店管理公司的合作，将从产品整合、市场推广、降本增效等方面寻求酒店的正向发展道路，提升业绩
。
5、随着国家入境政策的改善，公司在这方面有没有受益
答：公司入境客源以东南亚、日韩、欧美等核心市场为主，目前丽江入境游仍处于持续恢复通道（2025年依托240小
时过境免签、落地签、国际航线加密等政策红利，入境客流保持增长）；且公司入境客流占总客流比重仍较低，国内客源
为基本盘，公司整体业绩受单一外部因素冲击较小。长期看，免签、航线等政策红利还在，入境复苏大趋势不变。
6、牦牛坪索道改扩建项目的情况
答：牦牛坪索道是1999年投入运营的，设备已经老化，为提高游客乘坐索道的便捷性、舒适度，更好地服务景区游客
，改善牦牛坪景区交通可达性和便捷性，完善景区游览体系，有效扩容景区接待能力，提升景区品质，董事会对牦牛坪索
道进行改扩建。项目建设完成并投入运营后，牦牛坪索道的运力将从360人/小时提升到达到1900人/小时。改扩建项目已
于2025年11月开工建设，计划2028年投入运营，将提升公司索道运力，巩固景区索道核心业务。
7、原牦牛坪索道3月4日停运会给2026年经营利润产生多大的影响
答：牦牛坪索道2026年3月停运后，公司将在天气条件允许、符合安全运营规范要求的前提下，合理规划运输组织与
运力安排，降低牦牛坪索道停运对公司利润的影响。同时，公司酒店板块、演艺板块及配套业务板块将持续强化经营管理
，提升经营效率。
8、投资建设牦牛坪索道会不会影响公司现金流，故而影响未来的分红政策
答：公司制定现金分红方案时考虑了公司的未来一年现金流情况、牦牛坪索道技改项目等资本性支出及投资者回报等
因素。未来，公司制定分红方案时也将坚持重视股东回报的原则，并充分考虑未来现金流及财务状况、资本性支出等因素
。
9、公司未来的规划
答：公司通过三大举措优化产品与客源结构：一是巩固玉龙雪山观光、酒店度假等核心产品，推进牦牛坪索道改扩建
；二是依托大数据与OTA等渠道，提升散客占比；三是针对本地市场开发短途体验等特色产品，激活本地消费。公司围绕
旅游景区、旅游索道、景区环保交通等公司核心优势能力，积极寻找旅游资源开发和整合投资机会，储备机会项目，在条
件成熟的时候，根据市场需求，以投资新建、并购、资产整合或合作运营开发等多种方式积极参与项目开发和市场拓展。
10、目前的主要投资项目、定位或计划？
答：目前明确的重点是牦牛坪索道改扩建，预计2028年投运。定位：立足丽江，辐射滇西北，延伸大香格里拉区域，
放眼国内知名旅游项目。现状：持续寻找合适项目，无明确注入或并购计划。
11、是否有大的新增酒店项目的计划
答：公司目前没有大的新增酒店计划，重点优化现有酒店；战略上计划串联滇西北资源，稻城亚丁可能有小体量布局
，但未最终确定，其他地区目前没有。
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