研报评级☆ ◇002033 丽江股份 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 0 2 0 0 0 2
2月内 1 4 0 0 0 5
3月内 1 4 0 0 0 5
6月内 1 4 0 0 0 5
1年内 1 4 0 0 0 5
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.41│ 0.38│ 0.39│ 0.42│ 0.46│ 0.51│
│每股净资产(元) │ 4.56│ 4.60│ 4.66│ 4.79│ 4.87│ 4.98│
│净资产收益率% │ 9.08│ 8.34│ 8.34│ 8.93│ 9.51│ 10.33│
│归母净利润(百万元) │ 227.41│ 210.87│ 213.48│ 231.60│ 251.20│ 277.60│
│营业收入(百万元) │ 798.90│ 808.45│ 860.37│ 911.40│ 968.80│ 1047.60│
│营业利润(百万元) │ 318.54│ 299.91│ 306.27│ 328.60│ 355.20│ 391.60│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-04-24 增持 维持 --- 0.45 0.50 0.55 国信证券
2026-04-15 增持 维持 13.12 0.41 0.45 0.52 东方证券
2026-03-27 买入 维持 10.44 0.42 0.45 0.51 广发证券
2026-03-25 增持 维持 --- 0.42 0.45 0.49 太平洋证券
2026-03-25 增持 维持 --- 0.42 0.44 0.46 中银证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-24│丽江股份(002033)25年分红率延续超90%，26Q1业绩开门红 │国信证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2025年公司营收和利润均实现同比增长，顺利达成经营计划。2025年公司实现营业总收入8.60亿元，同比增长6.42%
；归母净利润2.13亿元，同比增长1.24%；扣非净利润2.20亿元，同比增长0.99%；顺利达成全年经营计划（收入8.2亿，
归母净利润2.0亿元）。分季度看，Q1-Q4归母净利润分别为0.34亿元、0.60亿元、0.97亿元、0.22亿元。
索道业务受天气扰动，演艺业务稳健，酒店业务贡献增量。索道运输：2025年实现收入4.07亿元，同比下降1.63%，
主要受上半年天气影响。该业务毛利率高达84.72%，仍是公司核心利润来源。为突破运力瓶颈，公司已于2025年11月启动
牦牛坪索道改扩建，预计2028年投运，运力有望从360人/小时大幅提升至1900人/小时。印象演出：2025年实现收入1.41
亿元，同比增长0.72%。控股子公司印象丽江实现净利润0.53亿元，保持稳定盈利。酒店经营：2025年实现收入1.99亿元
，同比增长18.88%，增长势头强劲。其中，丽江和府酒店公司实现净利润203万元，成功盈利；但新开业及处于爬坡期的
酒店仍有拖累，迪庆香巴拉公司亏损0.20亿元，龙腾公司（泸沽湖项目）亏损0.34亿元。酒店业务的持续减亏是未来业绩
弹性的重要看点。
2026年Q1业绩创历史新高，营收利润均实现大幅增长。2026年一季度公司实现营业收入2.01亿元，同比增长23.56%；
实现归母净利润0.67亿元，同比增长93.34%；扣非归母净利润0.66亿元，同比增长94.12%。去年同期受特殊天气影响索道
停运天数延长带来低基数，今年索道游客接待人次同比恢复性上升，估算收入增速约30%；此外演艺增长及酒店爬坡以贡
献额外增量。
酒店爬坡与索道扩容有望贡献增量，高分红支撑稳定回报。公司系滇西北旅游龙头，资源禀赋良好，区域卡位优势突
出，近两年积极围绕丽江及周边核心资源协同发展，目前正推进牦牛坪旅游索道改扩建、酒店业务逐步爬坡有望形成成长
看点。同时，公司近几年分红率较高，根据2025年度利润分配预案，公司拟每10股派发现金红利3.5元（含税），合计派
发现金1.92亿元，分红率高达90.09%，最新股价对应股息率约3.8%。
风险提示：新项目爬坡、演艺恢复低于预期，股权问题解决低于预期。
投资建议：考虑牦牛坪索道及酒店渐进爬坡，我们暂下调公司2026-2028年归母净利润至2.5/2.8/3.1元（此前为2.8/
-/-元），对应PE为24/22/19倍。公司系滇西北旅游龙头，资源禀赋良好，区域卡位优势突出。在新索道2028年投运释放
运力天花板、酒店板块爬坡和高分红稳定回报的支撑下具备投资吸引力，维持“优于大市”评级。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-15│丽江股份(002033)业绩稳健增长，高分红回馈股东，新项目蓄力未来 │东方证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
营收稳健增长，费用端略有承压。25年营业收入8.60亿元（+6.42%），归母净利润2.13亿元（+1.24%），扣非归母净
利润2.20亿元（+0.99%）。利润增速略低于营收，主要受新业务投入及成本上升影响。但公司盈利质量突出，经营活动现
金流净额达3.88亿元，同比大幅增长17.8%，为高分红提供坚实支撑。
索道受天气扰动，酒店板块表现亮眼。25年公司三条索道（玉龙雪山、云杉坪、牦牛坪）合计接待游客下滑，主因25
年上半年受大风、暴雪等异常天气影响，索道停机天数增加。公司酒店经营收入1.99亿元（+18.88%）成为增长主要驱动
力。全年综合毛利率为56.18%，同比下降1.19个百分点。这一变化主要源于两方面：一是高毛利的索道业务收入占比下降
，而处于爬坡期的酒店业务占比提升，结构变化拉低整体水平；二是新项目初期成本较高及部分业务刚性成本上升。分项
看，核心的索道运输业务毛利率依然维持在84.72%的极高水平，护城河深厚；酒店经营业务毛利率同比提升4.33个百分点
至23.18%，表现亮眼。
索道升级与高分红并行。牦牛坪索道改扩建项目于25年11月开工建设，原索道计划自26年3月4日起停运，新索道预计
2028年投入运营，旨在提升运力与体验。公司拟每10股派发现金红利3.50元（含税），合计分红约1.92亿元，股利支付率
约90%，延续高分红传统。
短期看，牦牛坪索道停运改造可能对2026年客流形成压制；中长期看，新索道投运及酒店业务放量将驱动成长。当前
约3.85%的股息率（最新收盘价）具备一定的防御吸引力。我们预测公司26-28年EPS分别为0.41/0.45/0.52元（调整前26-
27年为0.46/0.52元），由于关键增长项目（牦牛坪索道）停运改造的窗口期内，下调了26、27年收入及毛利率。参考可
比公司估值，给予公司2026年32倍市盈率，对应目标价13.12元。
风险提示
宏观经济及居民收入恢复不及预期，或压制可选消费与出行需求。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-27│丽江股份(002033)2025年业绩稳健，牦牛坪索道预计28年投运 │广发证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年报，实现收入8.60亿元，同比增长6.42%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长1.24%；实现扣
非归母净利润2.20亿元，同比增长0.99%。经测算，单四季度公司实现收入2.01亿元，同比增长16.11%，实现归母净利润0
.22亿元，同比增长15.90%，淡季业绩提升明显。
从费用率看，25年公司实现毛利率56.18%，同比降低1.19pp，主要由于部分新项目尚未进入盈利期，以及索道板块受
上半年天气影响运营成本上升；销售费用率4.21%，同比增加0.64pp，主要由于公司加大了营销活动推广力度；管理费用
率14.95%，同比降低1.03pp。
分业务板块看，（1）索道运输实现收入4.07亿元，同比降低1.63%，毛利率84.72%，同比持平，核心业务盈利能力稳
健，受上半年天气影响运输人数略有下降；（2）酒店经营业务快速增长，实现收入1.99亿元，同比增长18.88%，毛利率2
3.18%，同比增加4.33pp；（3）印象演出实现收入1.41亿元，同比增长0.72%；（4）餐饮服务实现收入0.39亿元，同比增
长9.59%。
项目进展：据公司年报，核心项目牦牛坪索道改扩建工程于2025年11月正式开工建设，扩建完成后将大幅提升景区交
通可达性与接待能力，预计2028年投入运营。此外，香巴拉月光城藏文化旅游商业街区成功引入主力品牌并于2025年12月
营业，进一步丰富产品供给。
盈利预测与投资建议：预计公司2026-2028年收入分别为9.22、9.87、11.01亿元，同比增速分别为7.2%、7.0%、11.6
%；归母净利润分别为2.29、2.46、2.80亿元，同比增速分别为7.5%、7.4%、13.8%。给予26年25倍PE估值，对应合理价值
10.44元/股，给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济及旅游业景气度波动。定价政策变动风险。安全事故风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-25│丽江股份(002033)持续积极分红，索道扩建有望打开成长空间 │中银证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营收8.60亿元，同比+6.42%；归母净利润2.13亿元，同比+1.24%。25年业
绩小幅提升，分红比例高企。中长期期待索道扩建落地，打开旺季接待量的天花板，维持增持评级。
支撑评级的要点
营收实现稳健增长，业绩端小幅提升。2025年公司实现营收8.60亿元，同比+6.42%；归母净利润2.13亿元，同比+1.2
4%。其中24Q4公司实现营收2.01亿元，同比+16.11%；归母净利润0.22亿元，同比+15.90%。25年业绩增幅不及营收，主要
是由于高毛利业务索道和演出的营收占比下降，酒店业务占比提升，主营业务收入结构发生变化。
受天气影响索道板块营收下滑，期待扩建提升旺季承载量。25年上半年极端天气影响下，索道多次停运造成接待人次
和板块营收有所下滑。25年索道板块实现营收4.07亿元，同比-1.63%，毛利率为84.72%，同比+0.06%。其中牦牛坪索道改
扩建项目已于25年11月开工建设，并于26年3月4日停止对外运营，新索道预计将于28年投入运营。届时运量将由当前的36
0人/小时提高至1900人/小时，有望突破索道业务的运力瓶颈。25年牦牛坪子公司的净利润为641万元，据公司测算投入运
营后项目年平均利润为3349万元，有望增厚索道板块利润。
酒店业务逐步爬坡提振盈利水平，演出业务受人力成本抬升拖累。25年酒店/印象演出/餐饮服务/其他业务的营收分
别为1.99/1.41/0.39/0.74亿元，同比分别+18.88%/+0.72%/+9.59%/+43.97%；毛利率分别为23.18%/51.63%/4.79%/23.36%
，同比分别+4.33/-4.09/+2.31/+18.11pct。酒店板块中，丽江和府酒店实现净利润203万元，同比24年扭亏为盈，迪庆地
区酒店业务同比24年实现减亏。演出业务人力成本提升，导致该板块毛利率出现下滑。
维持高分红比例，积极回馈股东。据公告，25年公司计划向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税），共派发现
金红利1.92亿元，占当年归母净利润的90.09%。公司多年来维持着稳定高分红，积极回馈股东。
估值
由于索道改建暂停使用，短期内对接待人次造成一定影响，我们预计公司26-28年EPS为0.42/0.44/0.46元，对应市盈
率分别为21.2/20.0/19.1倍；中长期期待索道扩建落地，打开旺季接待量的天花板，维持增持评级。
评级面临的主要风险
市场竞争风险，新项目建设周期风险，极端气候风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-25│丽江股份(002033)点评：业绩稳健增长，酒店业务减亏 │太平洋证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年年报，2025年全年实现营收8.60亿元（同比+6.42%），归母净利润2.13亿元（同比+1.24%），
扣非归母净利润2.20亿元（同比+0.99%）。公司拟每10股派发现金红利3.50元。
其中，Q4单季实现营收2.01亿元（同比+16.11%），归母净利润0.22亿元（同比+15.9%），扣非归母净利润0.28亿元
（同比+6.68%）。
点评：
核心索道业务短期受天气影响，扩建项目奠定中长期成长。索道业务是公司的核心资产和主要利润来源，贡献了公司
绝大部分利润。2025年，索道业务实现收入4.07亿元，同比微降1.63%，主要系上半年天气影响所致。尽管收入小幅下滑
，但该业务毛利率依然维持在84.72%的高位，盈利能力极强。玉龙雪山主索道在旺季持续处于供不应求的状态，运力瓶颈
是制约其增长的主要因素。
酒店业务减亏逻辑持续兑现，新酒店爬坡贡献增量。酒店业务是公司近年来重点布局的方向，旨在打造滇西北旅游带
的业务闭环。过去由于新开酒店较多且处于爬坡期，该板块持续亏损，对整体业绩形成拖累。2025年，酒店业务减亏逻辑
持续兑现，成为业绩增长的主要驱动力。报告期内，酒店经营板块实现收入1.99亿元，同比大幅增长18.88%，毛利率同比
提升4.33个百分点至23.18%。从子公司层面看，核心酒店资产丽江和府酒店有限公司实现净利润203万元，已实现扭亏为
盈。而迪庆香巴拉（迪庆月光城英迪格酒店）和丽江龙腾（泸沽湖英迪格酒店）等新酒店项目仍处于亏损状态，净亏损分
别为1991万元和3446万元。
印象演出及其他业务表现稳健，协同效应显现。2025年印象演出业务实现收入1.41亿元，同比微增0.72%，表现平稳
，毛利率下降4.09个百分点至51.63%。此外，餐饮服务及其他配套业务也保持稳健增长，共同构成了公司完善的旅游产业
链。
公司整体盈利能力小幅走弱，费用管控趋稳。2025年公司整体毛利率为56.18%，同比-1.19pct；净利率为27.79%，同
比-1.46pct；总期间费用率为19.30%，同比-0.12pct，其中销售费用率同比上升0.64pct、管理费用率同比回落1.03pct、
财务费用率小幅上行0.28pct，体现出加大营销投入，管控日常费用支出，财务扰动增加的结构特征。
2026年指引稳健。公司给出了2026年经营目标，计划实现营业收入8.68亿元（同比+1%），归母净利润2.19亿元（同
比+2.8%），对应当前业绩体量为稳健增长。
投资建议：预计2026-2028年丽江股份将实现归母净利润2.31/2.49/2.67亿元，同比增速8.26%/7.56%/7.26%。预计20
26-2028年EPS分别为0.42/0.45/0.49元/股，对应2026-2028年PE分别为21.5X、20X和18.7X，给予“增持”评级。
风险提示：丽江股份存在宏观经济增长放缓，游客人数下滑及客单价下滑的风险，存在因天气及不可抗力导致的景区
临时停业的风险，存在酒店培育期压力的风险，存在市场竞争加剧的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-27│丽江股份(002033)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司基本情况介绍：
答：丽江玉龙旅游股份有限公司成立于2001年10月，是云南省第一家旅游上市企业。目前，公司主要业务有：1.索道
业务及景区交通：冰川公园索道、云杉坪索道、牦牛坪索道目前改扩建停运；2.演艺业务：印象丽江实景演出；3.酒店业
务：丽江和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、丽江古城丽世酒店、德钦奔子栏丽世酒店、香格里拉月光城英迪格酒
店，香格里拉丽世酒店，泸沽湖英迪格酒店及丽世山居精品民宿系列等；4.旅行社业务：控股龙途国际旅行社、参股白鹿
国际旅行社；5.餐饮及游客服务业务：雪厨餐饮中心、雪川游客港。
2、公司2026年一季度经营情况
答：一季度公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别比上年同期增
长93.34%、94.12%。主要原因是：（1）2026年，公司继续优化管理策略，夯实核心经营管理基础，强化内控管理，通过
优化业务流程、提升服务品质、加强品牌建设及深化产品融合等举措，实现公司经营提质增效。（2）报告期内，公司索
道运输业务受特殊天气影响较去年同期减弱，索道停运天数减少，游客接待人次同比上升。（3）公司演艺板块、酒店板
块等其他板块，也实现了同比增长。
3、4月份的游客情况
答：进入春季，云南的气候宜人，随着全国倡导春假的推广，来云南旅游的人也是逐年增多。
4、公司酒店业务的整体盈利情况
答：从2025年起公司酒店业务整体毛利率有所改善，主要由于公司旗下成熟酒店运营效率持续提升、新培育酒店逐步
减亏影响，同时公司各项业务间协同效应进一步显现，共同推动酒店整体毛利率优化。整体呈稳步改善的趋势。2026年公
司将进一步加强与酒店管理公司的合作，将从产品整合、市场推广、降本增效等方面寻求酒店的正向发展道路，提升业绩
。
5、随着国家入境政策的改善，公司在这方面有没有受益
答：公司入境客源以东南亚、日韩、欧美等核心市场为主，目前丽江入境游仍处于持续恢复通道（2025年依托240小
时过境免签、落地签、国际航线加密等政策红利，入境客流保持增长）；且公司入境客流占总客流比重仍较低，国内客源
为基本盘，公司整体业绩受单一外部因素冲击较小。长期看，免签、航线等政策红利还在，入境复苏大趋势不变。
6、牦牛坪索道改扩建项目的情况
答：牦牛坪索道是1999年投入运营的，设备已经老化，为提高游客乘坐索道的便捷性、舒适度，更好地服务景区游客
，改善牦牛坪景区交通可达性和便捷性，完善景区游览体系，有效扩容景区接待能力，提升景区品质，董事会对牦牛坪索
道进行改扩建。项目建设完成并投入运营后，牦牛坪索道的运力将从360人/小时提升到达到1900人/小时。改扩建项目已
于2025年11月开工建设，计划2028年投入运营，将提升公司索道运力，巩固景区索道核心业务。
7、原牦牛坪索道3月4日停运会给2026年经营利润产生多大的影响
答：牦牛坪索道2026年3月停运后，公司将在天气条件允许、符合安全运营规范要求的前提下，合理规划运输组织与
运力安排，降低牦牛坪索道停运对公司利润的影响。同时，公司酒店板块、演艺板块及配套业务板块将持续强化经营管理
，提升经营效率。
8、投资建设牦牛坪索道会不会影响公司现金流，故而影响未来的分红政策
答：公司制定现金分红方案时考虑了公司的未来一年现金流情况、牦牛坪索道技改项目等资本性支出及投资者回报等
因素。未来，公司制定分红方案时也将坚持重视股东回报的原则，并充分考虑未来现金流及财务状况、资本性支出等因素
。
9、公司未来的规划
答：公司通过三大举措优化产品与客源结构：一是巩固玉龙雪山观光、酒店度假等核心产品，推进牦牛坪索道改扩建
；二是依托大数据与OTA等渠道，提升散客占比；三是针对本地市场开发短途体验等特色产品，激活本地消费。公司围绕
旅游景区、旅游索道、景区环保交通等公司核心优势能力，积极寻找旅游资源开发和整合投资机会，储备机会项目，在条
件成熟的时候，根据市场需求，以投资新建、并购、资产整合或合作运营开发等多种方式积极参与项目开发和市场拓展。
10、目前的主要投资项目、定位或计划？
答：目前明确的重点是牦牛坪索道改扩建，预计2028年投运。定位：立足丽江，辐射滇西北，延伸大香格里拉区域，
放眼国内知名旅游项目。现状：持续寻找合适项目，无明确注入或并购计划。
11、是否有大的新增酒店项目的计划
答：公司目前没有大的新增酒店计划，重点优化现有酒店；战略上计划串联滇西北资源，稻城亚丁可能有小体量布局
，但未最终确定，其他地区目前没有。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-24│丽江股份(002033)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、公司基本情况介绍：
答：丽江玉龙旅游股份有限公司成立于2001年10月，是云南省第一家旅游上市企业。目前，公司主要业务有：1.索道
业务及景区交通：冰川公园索道、云杉坪索道、牦牛坪索道目前改扩建停运；2.演艺业务：印象丽江实景演出；3.酒店业
务：丽江和府洲际度假酒店、丽江古城英迪格酒店、丽江古城丽世酒店、德钦奔子栏丽世酒店、香格里拉月光城英迪格酒
店，香格里拉丽世酒店，泸沽湖英迪格酒店及丽世山居精品民宿系列等；4.旅行社业务：控股龙途国际旅行社、参股白鹿
国际旅行社；5.餐饮及游客服务业务：雪厨餐饮中心、雪川游客港。
2、公司2026年一季度经营情况
答：一季度公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别比上年同期增
长93.34%、94.12%。主要原因是：（1）2026年，公司继续优化管理策略，夯实核心经营管理基础，强化内控管理，通过
优化业务流程、提升服务品质、加强品牌建设及深化产品融合等举措，实现公司经营提质增效。（2）报告期内，公司索
道运输业务受特殊天气影响较去年同期减弱，索道停运天数减少，游客接待人次同比上升。（3）公司演艺板块、酒店板
块等其他板块，也实现了同比增长。
3、4月份的游客情况
答：进入春季，云南的气候宜人，随着全国倡导春假的推广，来云南旅游的人也是逐年增多。
4、公司酒店业务的整体盈利情况
答：从2025年起公司酒店业务整体毛利率有所改善，主要由于公司旗下成熟酒店运营效率持续提升、新培育酒店逐步
减亏影响，同时公司各项业务间协同效应进一步显现，共同推动酒店整体毛利率优化。整体呈稳步改善的趋势。2026年公
司将进一步加强与酒店管理公司的合作，将从产品整合、市场推广、降本增效等方面寻求酒店的正向发展道路，提升业绩
。
5、随着国家入境政策的改善，公司在这方面有没有受益
答：公司入境客源以东南亚、日韩、欧美等核心市场为主，目前丽江入境游仍处于持续恢复通道（2025年依托240小
时过境免签、落地签、国际航线加密等政策红利，入境客流保持增长）；且公司入境客流占总客流比重仍较低，国内客源
为基本盘，公司整体业绩受单一外部因素冲击较小。长期看，免签、航线等政策红利还在，入境复苏大趋势不变。
6、牦牛坪索道改扩建项目的情况
答：牦牛坪索道是1999年投入运营的，设备已经老化，为提高游客乘坐索道的便捷性、舒适度，更好地服务景区游客
，改善牦牛坪景区交通可达性和便捷性，完善景区游览体系，有效扩容景区接待能力，提升景区品质，董事会对牦牛坪索
道进行改扩建。项目建设完成并投入运营后，牦牛坪索道的运力将从360人/小时提升到达到1900人/小时。改扩建项目已
于2025年11月开工建设，计划2028年投入运营，将提升公司索道运力，巩固景区索道核心业务。
7、原牦牛坪索道3月4日停运会给2026年经营利润产生多大的影响
答：牦牛坪索道2026年3月停运后，公司将在天气条件允许、符合安全运营规范要求的前提下，合理规划运输组织与
运力安排，降低牦牛坪索道停运对公司利润的影响。同时，公司酒店板块、演艺板块及配套业务板块将持续强化经营管理
，提升经营效率。
8、投资建设牦牛坪索道会不会影响公司现金流，故而影响未来的分红政策
答：公司制定现金分红方案时考虑了公司的未来一年现金流情况、牦牛坪索道技改项目等资本性支出及投资者回报等
因素。未来，公司制定分红方案时也将坚持重视股东回报的原则，并充分考虑未来现金流及财务状况、资本性支出等因素
。
9、公司未来的规划
答：公司通过三大举措优化产品与客源结构：一是巩固玉龙雪山观光、酒店度假等核心产品，推进牦牛坪索道改扩建
；二是依托大数据与OTA等渠道，提升散客占比；三是针对本地市场开发短途体验等特色产品，激活本地消费。公司围绕
旅游景区、旅游索道、景区环保交通等公司核心优势能力，积极寻找旅游资源开发和整合投资机会，储备机会项目，在条
件成熟的时候，根据市场需求，以投资新建、并购、资产整合或合作运营开发等多种方式积极参与项目开发和市场拓展。
10、目前的主要投资项目、定位或计划？
答：目前明确的重点是牦牛坪索道改扩建，预计2028年投运。定位：立足丽江，辐射滇西北，延伸大香格里拉区域，
放眼国内知名旅游项目。现状：持续寻找合适项目，无明确注入或并购计划。
11、是否有大的新增酒店项目的计划
答：公司目前没有大的新增酒店计划，重点优化现有酒店；战略上计划串联滇西北资源，稻城亚丁可能有小体量布局
，但未最终确定，其他地区目前没有。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-09│丽江股份(002033)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
丽江玉龙旅游股份有限公司于2026年4月9日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用
网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员有1、
总经理崔文进，2、董事会秘书杨宁，3、财务总监杨慧，4、独立董事刘星。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-10/1225091624.PDF
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|