价值分析☆ ◇002033 丽江股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 5 0 0 0 5
3月内 0 5 0 0 0 5
6月内 0 5 0 0 0 5
1年内 0 5 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.07│ 0.01│ 0.41│ 0.46│ 0.50│ 0.54│
│每股净资产(元) │ 4.39│ 4.40│ 4.56│ 4.78│ 5.04│ 5.35│
│净资产收益率% │ -1.57│ 0.15│ 9.08│ 9.43│ 9.71│ 9.79│
│归母净利润(百万元) │ -37.80│ 3.68│ 227.41│ 250.67│ 276.17│ 297.00│
│营业收入(百万元) │ 358.35│ 316.56│ 798.90│ 867.33│ 924.33│ 968.33│
│营业利润(百万元) │ -12.87│ 12.17│ 318.54│ 345.12│ 378.05│ 405.46│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-03 增持 维持 10.58 0.46 0.50 0.52 东方证券
2024-03-13 未知 未知 --- 0.48 0.52 0.56 信达证券
2024-03-12 增持 维持 --- 0.43 0.49 0.54 国信证券
2024-03-12 增持 维持 --- 0.49 0.56 0.61 中泰证券
2024-03-12 增持 维持 --- 0.44 0.47 0.49 财通证券
2024-03-12 增持 维持 --- 0.43 0.47 0.52 中银证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-03│丽江股份(002033)2023年报点评：分红亮眼，24年新项目落地打开成长空间
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考虑到公司24年新项目开业影响，客流持续恢复，且预计未来费用控制得当，我们预测公司24-26年EPS分
别为0.46/0.50/0.52元（调整前24-25年为0.37/0.41元）根据可比公司24年23倍PE，对应目标价10.58元，维
持“增持”评级。
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2024-03-13│丽江股份(002033)23年业绩点评：客流显著修复，业绩表现稳健，高分红回馈股东
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盈利预测与投资建议：1）云南旅游市场基本面改善。2）公司做优休闲度假游产品，以泸沽湖摩梭小镇项
目着力拓展休闲度假市场，该项目有望在未来3-5年后逐渐产生效益。3）目前公司大香格里拉精品小环线布局
基本完成，并向市场推出“酒店+在地体验”的精高端定制旅游产品。我们看好大香格里拉环线旅游资源的潜
力释放，预计2024-26年公司实现归母净利润2.61/2.87/3.05亿元，3月13日收盘价对应PE分别为20/18/17倍。
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2024-03-12│丽江股份(002033)2023年公司业绩处于预告中值，近两年维持高分红率
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投资建议：考虑新项目扰动，下调2024年EPS至0.43元（此前0.45元），预计2025-2026年EPS为0.49/0.54
元，对应PE为22/20/18倍。公司系滇西北旅游龙头，资源禀赋良好，区域卡位优势突出。除去新项目扰动外，
公司发展相对稳健，常态化出行下核心业务稳定现金流与高分红政策有望增强吸引力，后续兼顾控股权博弈，
维持“增持”。
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2024-03-12│丽江股份(002033)23年年报点评：23年业绩符合预期，景气度持续验证
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调整盈利预测，维持“增持”评级。公司23年实现营收7.99亿元，创上市以来的历史新高，23年实现归母
净利润2.27亿元，也是上市以来的历史新高。公司23年推每10股分3.5元（含税）的分红预案，以24年3月11日
收盘价9.5元计算，股息率3.68%。总体来看，索道业务仍是公司核心盈利来源，但公司的三条索道人次与我们
之前预计略有出入，据23年三条索道乘坐人次情况调整此前预测，预计24/25/26年公司归母净利润分别为2.72
/3.09/3.37亿元（此前预测24/25年归母净利润为2.82/2.97亿元），对应PE19.4/17.1/15.6x，维持“增持”
评级。
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2024-03-12│丽江股份(002033)公司分红率提升，关注Q1云南旅游有望高景气
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投资建议：预计公司2024-2026年实现营收8.77/9.12/9.47亿元，归母净利润2.41/2.58/2.72亿元，对应P
E为21.7/20.3/19.2X，维持“增持”评级。
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2024-03-12│丽江股份(002033)利润改善提高分红，供给优化增量可期
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估值
国内旅游市场维持高景气度，公司旗下旅游资源优质，看好景区、酒店等供给侧优化带来的增量。鉴于24
年公司旗下新酒店投入运营，成本端面临较大压力，我们调整24-26年EPS为0.43/0.47/0.52元，对应市盈率为
21.9/20.0/18.3倍。维持增持评级。
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