研报评级☆ ◇002045 国光电器 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.38│ 0.63│ 0.45│ 0.45│ 0.64│ 0.83│
│每股净资产(元) │ 4.61│ 6.95│ 7.60│ 8.02│ 8.66│ 9.48│
│净资产收益率% │ 8.28│ 9.14│ 5.92│ 5.60│ 7.40│ 8.70│
│归母净利润(百万元) │ 178.52│ 360.71│ 252.98│ 253.00│ 361.00│ 466.00│
│营业收入(百万元) │ 5993.72│ 5933.17│ 7901.34│ 9858.00│ 11949.00│ 14044.00│
│营业利润(百万元) │ 157.17│ 345.70│ 231.41│ 207.89│ 325.09│ 420.42│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-10-16 增持 维持 --- 0.45 0.64 0.83 财通证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-16│国光电器(002045)AI引领终端创新，声学龙头迎新机遇 │财通证券 │增持
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事件：苹果发布M5芯片，AI性能再次跃升，同时发布迭代款VisionPro，搭载M5芯片。
AI端侧算力先行，眼镜引领形态创新：苹果此次发布的M5芯片在AI算力层面再次大幅提升，采用第三代3纳米工艺打
造，推出新一代10核图形处理器架构，每颗核心皆配备神经网络加速器，图形处理器峰值计算性能较M4芯片提升4倍以上
，为基于图形处理器的AI任务运行速度带来显著提升。同时苹果对VisionPro进行小幅迭代，搭载最新发布的M5芯片。除
对VisionPro进行小幅迭代，根据彭博社报道，苹果还有望最早于2026年发布AI眼镜，并于2027年正式上市，苹果对眼镜
赛道的持续加码有望推动行业创新加速。
受益AI驱动终端创新：2023年公司首发搭载双AI的智能音箱ChatMini，智能音箱作为AI时代声学入口有望迎来发展新
机遇。在终端领域，公司重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品，AI眼镜已有量产计划，未来随着
苹果等行业巨头在AI端侧算力、形态加码创新，公司有望充分受益。
前瞻布局固态电池：公司全资子公司国光电子重视固态电池领域，半固态电池完全自主研发，拥有核心知识产权。在
产品安全性能、高低温性能方面具有技术优势，能应用于当前大多数产品体系。
投资建议：公司受益AI终端创新，前瞻布局固态电池，多线发展打开成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利
润为2.53/3.61/4.66亿元，EPS为0.45/0.64/0.83元，对应PE为38.5/27.0/20.9倍，维持“增持”评级。
风险提示：新产品产业化进度不及预期风险；消费电子需求下滑风险；汇率风险；贸易摩擦风险；原材料供应及价格
波动风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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