价值分析☆ ◇002045 国光电器 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-23
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 4 0 0 0 4
6月内 1 5 0 0 0 6
1年内 3 8 0 0 0 11
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.09│ 0.38│ 0.63│ 0.59│ 0.75│ 0.91│
│每股净资产(元) │ 4.25│ 4.61│ 6.95│ 7.34│ 7.95│ 8.67│
│净资产收益率% │ 2.02│ 8.28│ 9.14│ 7.96│ 9.38│ 10.32│
│归母净利润(百万元) │ 40.14│ 178.52│ 360.71│ 336.60│ 427.60│ 517.00│
│营业收入(百万元) │ 4815.39│ 5993.72│ 5933.17│ 7668.60│ 9112.60│ 10502.60│
│营业利润(百万元) │ 14.75│ 157.17│ 345.70│ 367.83│ 466.41│ 564.73│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-10-23 增持 维持 --- 0.56 0.77 0.92 财通证券
2024-08-21 增持 维持 --- 0.60 0.73 0.90 申万宏源
2024-08-21 增持 维持 15.6 --- --- --- 中金公司
2024-08-21 增持 维持 --- 0.56 0.77 0.92 财通证券
2024-06-28 增持 首次 --- 0.60 0.73 0.90 申万宏源
2024-06-23 买入 首次 --- 0.64 0.76 0.92 华鑫证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-23│国光电器(002045)业绩维持高增，AI+汽车持续贡献增长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司业绩高增，AI+汽车声学持续贡献业绩。我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.20/4.3
7/5.22亿元，EPS为0.56/0.77/0.92元/股，对应PE为22.93/16.77/14.05倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│国光电器(002045)24年中报点评：音箱业务持续放量，营收净利双高增
──────┴─────────────────────────────────────────
维持盈利预测，维持“增持”评级。维持24-26年归母净利润的预测3.40、4.16、5.10亿元，公司蓝牙音
响业务稳健，智能音响将深度受益A;智能化趋势推动单车音箱配置数量、价值量快速增长;VRAR绑定大客户，
长期具备成长性。当前市值对应PE分别为20、16、13倍，2024年可比公司漫步者、歌尔股份、立讯精密平均PE
为22倍，上升空间14%，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│国光电器(002045)新业务逐步放量，收入增长亮眼
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值
我们维持2024/2025年盈利预测基本不变。当前股价对应25倍2024年市盈率和23倍2025年市盈率。维持跑
赢行业评级。由于行业估值中枢下行，我们下调目标价13%至15.60元，对应35倍2024年市盈率和32倍2025年市
盈率，较当前股价有39%的上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-21│国光电器(002045)业绩符合预期，AI+汽车多轮驱动成长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司业绩快速增长，AI音箱+汽车声学有望成为重要增长动能。我们预计公司2024-2026年归母
净利润为3.19/4.38/5.22亿元，EPS为0.56/0.77/0.92元，对应PE为20.03/14.59/12.24倍，维持“增持”评级
。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-28│国光电器(002045)打造新一代AI交互入口，伴随优质客户成长(AIPC系列之7暨苹果AI系列5)
──────┴─────────────────────────────────────────
首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司2024-2026年营业收入分别为75/91/108亿元，公司蓝牙音响业务
稳健，智能音响将深度受益AI；智能化趋势推动单车音箱配置数量、价值量快速增长；VRAR绑定大客户，长期
具备成长性。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.40、4.16、5.10亿元，当前市值对应PE分别为22、18
、15倍，2024年可比公司漫步者、歌尔股份、立讯精密平均PE为24倍，上升空间9%，给予“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-06-23│国光电器(002045)公司动态研究报告：业绩表现亮眼，AI赋能音箱耳机开辟第二增长曲线
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为73.80、89.80、107.40亿元，EPS分别为0.64、0.76、0.92元，当前股价
对应PE分别为19.9、16.7、13.9倍，随着多模态AI大模型持续升级，GPT4o能够接受音频、图像等方式输入并
提供更高的响应速度，公司主要经营的耳机、音箱等音响电声类业务有望显著受益，给予“买入”投资评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
