价值分析☆ ◇002049 紫光国微 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 4 0 0 0 0 4
2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 4 0 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 3.22│ 3.10│ 2.98│ 3.40│ 4.29│ 5.29│
│每股净资产(元) │ 11.65│ 11.21│ 13.51│ 17.07│ 21.18│ 26.23│
│净资产收益率% │ 26.97│ 27.12│ 21.72│ 21.17│ 21.46│ 21.28│
│归母净利润(百万元) │ 1953.79│ 2631.89│ 2530.70│ 2889.58│ 3646.78│ 4490.10│
│营业收入(百万元) │ 5342.12│ 7119.91│ 7565.37│ 8912.55│ 10679.43│ 12605.05│
│营业利润(百万元) │ 2140.50│ 2881.92│ 2719.53│ 3111.25│ 3889.83│ 4824.63│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-26 买入 维持 79.58 3.46 4.15 4.96 华泰证券
2024-04-22 买入 维持 88.7 2.96 3.74 4.46 国投证券
2024-04-18 买入 维持 92.23 4.01 5.07 6.19 华泰证券
2024-04-18 买入 维持 --- 3.18 4.21 5.53 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-26│紫光国微(002049)短期下游需求承压，看好公司长期成长
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下调盈利预测，维持“买入”评级
紫光国微发布一季报，2024Q1实现营收11.41亿元（yoy-26.16%、qoq-40.68%），归母净利3.07亿元（yoy
-47.44%、qoq-38.62%），扣非净利2.27亿元（yoy-58.25%）。考虑到下游军品需求延后，我们下调公司特种
集成电路营收预测值，预计公司2024-2026年EPS分别为3.46、4.15、4.96元（前值2024-2026年4.01、5.07、6
.19元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为23倍，给予公司24年23倍PE，目标价79.58元（前值92.23元）
，维持“买入”评级。
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2024-04-22│紫光国微(002049)保持高强度研发投入，业绩有望持续稳健增长
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投资建议：
我们预计公司2024年 2026年收入分别为84.73亿元、95.75亿元、105.32亿元，归母净利润分别为25.1
3亿元、31.75亿元、37.86亿元，对应PE分别为20倍、16倍和13倍。采用PE估值法，考虑到公司新品的成长性
，24、25年盈利能力有望持续稳健提升。给予2024年30倍PE，对应目标价88.7元，维持“买入-A”投资评级。
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2024-04-18│紫光国微(002049)产品谱系持续丰富，发展前景光明
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紫光国微发布年报，2023年实现营收75.65亿元（yoy+6.26%），归母净利25.31亿元（yoy-3.84%），扣非
净利23.91亿元（yoy-2.88%）。其中Q4实现营收19.23亿元（yoy-11.94%，qoq+0.79%），归母净利5.00亿元（
yoy-15.46%，qoq-21.78%）。我们预计公司2024-2026年EPS分别为4.01、5.07、6.19元（前值2023-2025年3.2
1、4.27、5.57元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为23倍，给予公司24年23倍PE，目标价92.23元（前值
132.37元），维持“买入”评级。
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2024-04-18│紫光国微(002049)2023年年报点评：2023年平稳过渡，静待行业拐点
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投资建议：预计公司24/25/26年归母净利润为26.98/35.79/47.01亿元，对应现价PE分别为19/14/11倍，
公司是国内领先特种集成电路平台型企业，将持续受益于特种IC行业成长和国产替代需求增长，维持“推荐”
评级。
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