价值分析☆ ◇002049 紫光国微 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 4 0 0 0 0 4
1年内 11 0 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 3.22│ 3.10│ 2.98│ 1.77│ 2.46│ 3.15│
│每股净资产(元) │ 11.65│ 11.21│ 13.51│ 15.02│ 17.19│ 19.98│
│净资产收益率% │ 26.97│ 27.12│ 21.72│ 11.87│ 14.48│ 15.98│
│归母净利润(百万元) │ 1953.79│ 2631.89│ 2530.70│ 1502.00│ 2087.50│ 2675.75│
│营业收入(百万元) │ 5342.12│ 7119.91│ 7565.37│ 6105.75│ 7488.50│ 8779.25│
│营业利润(百万元) │ 2140.50│ 2881.92│ 2719.53│ 1623.50│ 2250.00│ 2878.75│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-02 买入 维持 79.36 1.69 2.48 3.34 华泰证券
2024-11-01 买入 维持 --- 1.53 2.06 2.70 民生证券
2024-10-30 买入 维持 --- 1.74 2.36 2.79 银河证券
2024-09-03 买入 维持 --- 2.11 2.93 3.77 国盛证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-02│紫光国微(002049)产品谱系持续完善，竞争力持续提升
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盈利预测与估值
我们预测公司24-26年归母净利润为14.36/21.11/28.35亿元（前值24.78/29.68/35.49亿元），下调原因
为行业需求波动，同时部分产品有所降价，对应EPS为1.69/2.48/3.34元。可比公司25年iFind一致预期为28倍
，考虑到公司产品体系持续完善，在民用领域的布局将打开公司远期成长空间，给予公司25年32倍PE估值，对
应目标价为79.36元（前值为61.32元，对应24年21倍PE）。
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2024-11-01│紫光国微(002049)2024年三季报点评：业绩有所承压，静待行业复苏
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投资建议：考虑公司前三季度业绩表现，下修公司24/25/26年归母净利润至12.98/17.49/22.92亿元，对
应现价PE分别为42/31/24倍，公司是国内领先特种集成电路平台型企业，将持续受益于特种IC行业成长和国产
替代需求增长，维持“推荐”评级。
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2024-10-30│紫光国微(002049)点评报告：特种业务依然承压，多品类更新迭代加快
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投资建议:我们看好25年军工行业景气度回升对公司军品收入的拉动以及汽车电子业务第二增长曲线的逐
步成型。预计公司2024-2026年净利润分别为14.79/20.01/23.74亿元，EPS分别为1.74/2.36/2.79元，当前股
价对应PE分别为39.19/28.96/24.41倍。维持“推荐”评级。
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2024-09-03│紫光国微(002049)2024H1实现归母净利润7.34亿元，同比-47.04%
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投资建议：2024H1特种集成电路领域的有效需求复苏仍不及预期，同时面临部分产品价格下降和去库存的
压力，对公司业绩产生较大影响，但是公司持续加大研发投入、产品种类持续扩张，随着特种领域需求复苏，
公司作为国产特种集成电路核心企业有望充分受益，此外智能安全芯片、晶体业务也在汽车等领域迎来增长。
考虑到特种集成电路暂受行业影响，我们下调盈利预测，预计公司2024~2026年归母净利润分别为17.95、24.8
9、32.02亿元，对应估值为22X、16X、12X，维持“买入”评级。
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