研报评级☆ ◇002051 中工国际 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 6 1 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.29│ 0.29│ 0.25│ 0.24│ 0.27│ 0.30│
│每股净资产(元) │ 9.07│ 9.23│ 9.39│ 9.43│ 9.60│ 9.78│
│净资产收益率% │ 3.21│ 3.16│ 2.70│ 2.48│ 2.81│ 3.05│
│归母净利润(百万元) │ 360.52│ 361.31│ 314.22│ 286.80│ 331.20│ 367.00│
│营业收入(百万元) │ 12365.38│ 12208.02│ 11567.51│ 12042.20│ 12849.20│ 13677.00│
│营业利润(百万元) │ 527.20│ 540.58│ 504.27│ 437.40│ 505.80│ 560.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-27 买入 维持 11.4 0.21 0.26 0.28 国泰海通
2026-10-23 增持 维持 --- 0.24 0.27 0.32 东方财富
2026-10-13 买入 维持 11.24 0.25 0.29 0.32 广发证券
2026-08-18 买入 维持 --- 0.24 0.26 0.28 长江证券
2026-08-16 买入 首次 --- 0.24 0.27 0.29 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-27│中工国际(002051)2026三季报点评：汇兑损失拖累利润，推动三大板块利润均│国泰海通 │买入
│衡 │ │
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本报告导读：2026Q1~Q3利润下降23%，因受汇率波动拖累。国际工程生效合同增长11.9%，装备制造新签增长8.72%。
打造科技型专业化公司，推动三大板块形成均衡利润结构。
投资要点：维持增持。受汇兑损失影响业绩不及预期，下调预测2026-2028年EPS至0.21/0.26/0.28元（原0.27/0.29/
0.30元），对应增速-19.2%/23.4%/9.7%。根据可比公司，给予公司2026年54倍PE，对应下调目标价至11.4元。
2026Q1~Q3利润下降23%，因受汇率波动拖累。(1)2026年前三季度营业收入78.13亿元增长9.65%(2026Q1-Q3同比+7.08
%/+4.06%/+18.27%，2025Q1-Q4同比-7.61%/-16.96%/-24.85%/+23.48%)；归母净利润1.91亿元下降22.57%(2026Q1-Q3同比
-40.45%/+13.79%/-12.85%，2025Q1-Q4同比+12.17%/-70.39%/+35.16%/+77.87%)；扣非归母净利润1.78亿元下降24.28%。
(2)前三季度毛利率19.20%(+0.63pct)，期间费用率15.73%(+2.74pct)，归母净利率2.45%(-1.02pct)，加权ROE为1.64%(-
0.50pct)。人民币升值产生浮动汇兑损失2.17亿元，上年同期为汇兑收益0.28亿元。(3)前三季度经营净现金流-0.94亿元
(2025年同期6.76亿元)，其中2026Q1-Q3为-2.60/-0.86/2.53亿元，2025Q1-Q4为-0.36/8.33/-1.21/1.36亿元。
国际工程生效合同增长11.9%，装备制造新签增长8.72%。(1)前三季度公司新签合同额合计13.20亿美元，其中国际工
程新签合同8.07亿美元；生效合同18.14亿美元增长11.90%。国内工程承包、咨询设计、装备制造和工程投资运营新签合
同分别为15.88/9.04/10.47/0.46亿元，其中装备制造增长8.72%。(2)尼加拉瓜布港项目一、二标段及乌干达工业园和自
贸区电气化项目已收到预付款，项目进入生效执行阶段；尼加拉瓜机场、乌兹别克斯坦垃圾焚烧发电厂及土耳其图兹湖储
库等项目进展顺利。
打造科技型专业化工程公司，推动三大板块形成均衡利润结构。(1)设计咨询与工程承包板块发挥设计引领作用，推
动EPC业务前伸后延；装备板块国际化步伐加快，索道、智能仓储装备在乌兹别克斯坦、约旦、泰国等市场落地；投建营
业务方面，新疆阿图什天门索道试运营情况良好，乌兹别克斯坦两座垃圾发电项目计划于2027年投产。(2)着力打造以一
流的设计咨询为牵引、科技创新为驱动、集团先进装备制造为支撑的科技型专业化工程公司，推动三大业务板块形成“三
个三分之一”的利润贡献格局，增强盈利来源的均衡性和稳定性。
风险提示：地缘政治风险，汇率风险，国机财务业务风险等。
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2026-10-23│中工国际(002051)财报点评：汇兑损益影响利润，看好运营资产增厚公司业绩│东方财富 │增持
│弹性 │ │
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【投资要点】
事件：中工国际公布2026年三季报。公司前三季度实现收入78.13亿元，同比+9.65%，归母净利润1.91亿元，同比-22
.57%，对应Q3收入27.65亿元，同比+18.27%，归母净利润0.61亿元，同比-12.85%。
在手订单充沛，收入增速保持稳健。2026年前三季度，公司新签订单13.2亿美元，同比-56.5%，对应Q3单季度新签4.
28亿美元，同比52%；分地区来看，2026年公司重点项目包括尼加拉瓜布港建设项目、乌干达工业园及自贸区电气化项目
等，体现公司在南美、非洲等地区拓展良好。由于2025年公司新签订单较多，在手订单充沛，公司前三季度收入同比上升
。
毛利率同比保持稳定，汇兑损失影响利润。2026年前三季度，公司毛利率19.2%，同比小幅提升0.63个百分点；期间
销售费用率15.73%，同比提升2.74个百分点，主要因为财务费用同比增加2.19元，我们判断主要原因是2026年前三季度汇
兑损失同比增加（2026年1-9月汇兑损失2.17亿元，损失同比增加2.45亿元），如果假设汇兑损益和去年同期相同，我们
估算公司税前利润同比+58%。
重点项目进入施工高峰，现金流流出同比增加。2026年前三季度，公司收现比82.89%，同比有所下降，经营净现金流
-0.94亿元，同比减少7.7亿元，主要原因是去年同期伊拉克九区原油和天然气中央处理设施项目、哈萨克斯坦纯碱厂等重
点项目处于集中回款期，推高了上年同期经营活动现金流入基数，本期尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场等项目进入执行高峰，
项目支出集中，现金流出规模相应增加。
看好海外需求增长及运营资产增厚公司业绩弹性。我们认为地缘冲突如果趋缓，海外整体需求将逐渐增长，同时长期
来看汇兑损益扰动未来也有望逐渐削弱。而从订单结构来看，截止到2025年公司境外在执行项目中，中亚及西亚地区合计
19.2亿美元，占海外总项目的53%，有望成为“一带一路”重点受益者。此外，2025年，公司签约乌兹别克斯坦塔什干、
安集延两个垃圾焚烧发电投建营项目，合计投资4.75亿美元，预计达产后年处理生活垃圾量为134万吨、年发电量达7.5亿
度，运营资产增加有望增厚公司整体业绩及估值。在三季报中，公司提出拓展前端咨询、后端运维与改造等全周期服务，
未来三大业务板块力争形成“三个三分之一”的利润贡献格局，进一步增强盈利来源的均衡性和稳定性。看好公司长期发
展潜力。
【投资建议】
我们调整盈利预测。预计2026-2028年，公司归母净利润2.89/3.35/3.89亿元，对应10月23日股价36.77/31.76/27.34
xPE。维持“增持”评级
【风险提示】
需求不及预期，成本高于预期，汇率波动风险，运营项目利润不及预期。
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2026-10-13│中工国际(002051)国际生效订单高增带动经营向好，首次中期分红叠加回购彰│广发证券 │买入
│显发展信心 │ │
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26H1，公司归母净利受汇兑损失拖累，排除影响后利润总额实现高增。根据中报，26H1，公司营收50.5亿元/同比+5.
4%，毛利率19.6%/同比+1.0pct。归母净利1.30亿元/同比-26.4%。利润增速下滑主要系受汇率波动影响，产生浮动汇兑损
失1.60亿元（25H1同期欧元升值产生汇兑收益）。扣除汇兑损益影响后，26H1公司利润总额3.68亿元，同比+126.9%。
国际工程生效订单高增，投资运营业务稳步推进。根据财报，26H1，国际工程、装备业务、咨询设计营收32.90、5.9
8、6.16亿元，同比+2.6%、-16.6%、+5.8%，毛利率13.72%、33.71%、40.00%，同比+0.37、+6.40、+1.95pct。订单端，
根据经营数据公告，26H1，公司国际工程新签5.28亿美元，生效合同额13.06亿美元/同比+34.22%。设计咨询新签6.20亿
元，装备新签7.38亿元/同比+24.45%。26H1，乌兹别克斯坦塔什干、安集延生活垃圾焚烧发电项目全面建设；新疆阿图什
天门索道投建营项目试运营稳健；在手6个污水处理运营项目全部稳定运行。
强化市值管理，开展中期分红、持续回购股份。根据派息实施公告，中期每10股派发现金红利0.35元，中期分红总额
0.43亿元，占归母净利润32%。根据9月30日回购方案，公司拟用自有资金和股票回购专项贷款回购股份，回购总金额0.5-
1亿元，回购价格不超过13.03元/股，按该回购价格测算约占公司当前总股本0.31%-0.63%。
盈利预测与投资建议：公司持续扩展油气等工业领域工程业务、提升订单有效性，生效国际工程订单结转有望带动业
绩改善。预计26-28年归母净利润为3.01、3.60、3.98亿元，参考可比公司，考虑到公司在执行合同额（生效合同额）增
速较快，加快垃圾焚烧发电、索道等投建营项目落地，业务结构持续优化，给予26年1.2倍PB估值，对应合理价值11.28元
/股，维持“买入”评级。
风险提示：汇率大幅波动、海外业务不及预期、资金到位不及预期。
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2026-08-18│中工国际(002051)汇兑损失拖累业绩，中期分红+回购彰显股东回报诚意 │长江证券 │买入
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事件描述
公司2026H1实现营业收入50.48亿元，同比+5.44%；归母净利润1.30亿元，同比-26.40%；扣非归母净利润1.32亿元，
同比-22.45%；基本每股收益0.11元，同比-21.43%。
事件评论
收入稳健增长，国内工程总承包与设计咨询等业务贡献增量。公司2026H1实现营业收入50.48亿元，同比+5.44%。分
业务看，国际工程承包收入32.90亿元（占比65.17%），同比+2.59%，仍为基本盘；国内工程总承包收入4.26亿元，同比+
142.72%，主要系公司优化国内业务布局、深耕核心优势领域，叠加上年同期基数较低；咨询设计收入6.16亿元，同比+5.
84%。分地区看，境内收入17.44亿元，同比+11.11%，成为收入增长的主要驱动力。
毛利率普遍改善，但汇兑损失大幅拖累利润。公司2026H1综合毛利率19.59%，同比提升0.99pct，其中咨询设计40.00
%（+1.95pct）、关键核心装备研发与制造33.71%（+6.40pct，系高利润率索道项目集中验收）、国际工程承包13.72%（+
0.37pct），各板块毛利率普遍上行。费用率方面，公司2026H1期间费用率15.69%，同比提升4.01pct，其中，销售、管理
、研发和财务费用率分别同比变动-0.47、0.21、0.25、4.01pct至2.44%、5.47%、5.04%和2.75%，人民币升值产生浮动汇
兑损失1.60亿元，带动财务费用同比增加1.99亿元。
现金流呈现阶段性承压，核心源于项目集中建设期的大额投入。经营活动现金流量净额为-3.47亿元，上年同期为7.9
7亿元，主要系报告期多个项目进入执行高峰，工程款支付规模同比大幅增加。投资活动现金流量净额为-6.37亿元，主要
来自乌兹别克斯坦垃圾焚烧电站、中工环科（古交）等重点在建项目的资本开支。
订单储备充足，生效合同额高增，为后续业绩释放筑牢坚实基础。2026年上半年公司新签合同额合计8.92亿美元，其
中国际工程承包业务新签5.28亿美元，生效合同额达13.06亿美元，同比增长34.22%，在手合同余额维持高位。区域市场
多点突破，哈萨克斯坦、印尼、伊拉克、安哥拉等市场接连落地重点项目，成功切入印尼油气核心赛道，中东海水淡化、
中亚索道、非洲电解铝等细分领域实现重要拓展。装备制造板块新签合同额7.38亿元，同比增长24.45%，增长动能强劲。
中期分红叠加股份回购，高比例回报凸显股东诚意。公司披露2026年中期利润分配预案，拟每10股派发现金红利0.35
元（含税），合计派现4292.69万元，占当期归母净利润的32.95%。叠加报告期内已实施的股份回购金额7552.35万元，本
期分红与回购合计达1.18亿元，占归母净利润比例高达90.92%。公司持续践行高比例股东回报策略，落实“质量回报双提
升”行动要求，以真金白银与投资者共享发展成果，充分彰显对长期经营的坚定信心。
风险提示
1、海外经营环境波动风险；
2、客户信用与回款风险。
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2026-08-16│中工国际(002051)国际工程承包龙头，一体两翼协同推动业务模式持续升级 │国盛证券 │买入
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深耕国际工程承包二十余年，持续向综合工程服务平台转型。公司前身为中国工程与农业机械进出口总公司，2001年
组建后逐步布局国际工程承包，经过多年海外市场开拓，已在全球100多个国家和地区开展业务，并设立70余家境外分支
机构。近年来，公司以“二次创业”为契机，重点发展设计咨询与工程承包、先进工程技术装备开发与应用、工程投资与
运营三大业务板块，推动业务模式从传统工程承包向设计、工程、装备、融资和运营协同的综合解决方案升级。2026H1公
司营业收入50亿元，同增4.6%，受益重大项目执行陆续推进，收入有所恢复；归母净利润1.3亿元，同降26%，主要因汇率
波动产生1.53亿元汇兑损失，加回后归母净利润同增60%，主业盈利显著改善。
新兴区域发展势头强劲，海外工程需求持续释放，充裕在手订单为公司后续增长提供支撑。近年来我国对外承包工程
行业规模稳步扩大，2025年完成营业额/新签合同额分别达1.25/2.02万亿元“（元元汇率7折算），其中“一带一路”沿
线国家新签合同额占比达89%。当前东南亚、非洲、中东等新兴地区经济快速增长，城镇化、工业化建设持续提速，投资
需求旺盛，叠加国内优势产能和工程服务加快出海，进一步拉动海外工程需求。公司持续深耕西亚、拉元、中亚及东南亚
等传统优势区域，2025年国际工程业务新签生效合同额18.80亿元元，同比增长63%；截至2026年上半年末，在手合同余额
达到97.7亿元元，约为2025年国际工程承包收入的9.5倍。随着尼加拉瓜机场、哈萨克斯坦纯碱厂、土耳其地下天然气储
库等重点项目持续推进，充足订单有望逐步转化为收入，为公司未来业绩增长提供支撑。
设计咨询与核心装备制造协同发展，持续强化全产业链服务优势。公司已形成以国际工程业务为主体、中国中元设计
咨询和北起院装备制造协同发展的“一体两翼”业务格局，其中：1）中国中元在医疗建筑领域完成全国千余项医院新建
及改扩建项目，2025年实现收入14.88亿元，毛利率达39.73%，可通过前端方案设计、项目策划及技术咨询参与客户投资
决策，并为EPC总承包等后续业务导流；2）北起院聚焦客运索道、自动化物流仓储及智能环保起重装备，相关产品在细分
领域具备较强竞争力，2025年核心装备业务收入同比增长15.67%，并已实现多个海外项目落地。随着设计咨询、工程承包
与装备制造的协同进一步深化，公司复杂项目交付能力和项目附加值有望持续提升。
融资工具与投建营模式持续完善，推动业务向全周期服务延伸。公司近年来通过人民币主权商业贷款、特险加卖方信
贷及混合银团贷款等方式，推动尼加拉瓜机场、哈萨克斯坦纯碱厂及伊拉克油气项目落地；2025年发行海外工程应收账款
ABS，进一步盘活存量资产并改善资金循环，在投建营一体化项目中具备显著优势，推动公司由传统EPC承包商向综合工程
服务商转型。
投资建议：考虑在手订单转化周期，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.98/3.33/3.58亿元，同比-5.2%/+
11.8%/+7.4%，对应EPS分别为0.24/0.27/0.29元/股，当前股价对应2026-2028年PE分别为36/32/30倍。公司海外工程订单
储备充足，装备、投建营协同打开成长空间，首次覆盖给予买入”评级。
风险提示：海外工程项目回款不及预期；海外市场需求及订单转化不及预期；汇率、成本及地缘政治风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
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2026-10-28│中工国际(002051)2026年10月28日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司“十五五”发展战略和重点工作安排是什么？
回答：“十四五”期间，公司围绕三大战略主线，实现韧性发展，全面完成“十四五”规划确定的主要战略目标。面
向“十五五”，公司将持续保持战略定力，着力打造以一流的设计咨询为牵引、科技创新为驱动、集团先进装备制造为支
撑的科技型专业化工程公司，实现“一提升、两服务、三转变”，“一提升”即持续提升工程全产业链业务的功能价值和
核心竞争力；“两服务”即更好地服务国家重大战略、更好地服务集团主责主业；“三转变”即向科技型工程公司转变，
向专业化工程公司转变，向工业化建设服务能力突出的工程公司转变。公司将聚焦工业化建设业务，积极服务国内新型工
业化建设，参与共建“一带一路”国家工业化进程。在各板块盈利能力持续提升的基础上，公司三大业务板块力争形成“
三个三分之一”的利润贡献格局，进一步增强盈利来源的均衡性和稳定性。设计咨询与工程承包板块持续发挥设计牵引作
用，拓展前端咨询、后端运维与改造等全周期服务；先进工程技术装备开发与应用板块强化索道、智能仓储等产品研发与
核心技术攻关，拓展跨场景应用和运维服务，依托海外网络开拓国际市场；工程投资与运营板块在已贯通“投、融、建、
营、退”全链条的基础上，加快海外垃圾焚烧发电等领域项目开发与投运，持续扩大运营业务规模。
问题2：公司在三季报提出，未来利润结构力争实现“三个三分之一”的目标，请介绍公司推进利润结构优化的主要
举措。
回答：公司提出未来利润结构力争实现三个三分之一，是推动三大业务板块利润贡献更趋均衡的中长期发展方向，并
非绝对均等的刚性指标，相关战略落地受外部环境、项目履约、市场变化等多重因素影响，不构成业绩预测或盈利承诺。
一是夯实工程承包业务基本盘。公司作为科技型专业化工程公司，坚持专业化、差异化发展路径，聚焦优势领域内高附加
值细分赛道，持续优化业务布局；公司在手合同储备较为充足，将稳步推进重点项目履约，设计咨询与工程承包板块力争
保持稳定发展，积极应对汇率波动等外部因素带来的不确定性影响。二是持续2推进装备制造业务国际化布局。推动索道
、智能仓储装备在海外市场落地，努力拓展业务增长空间，提升业务占比。三是持续培育投建营业务。有序推进垃圾发电
、索道等投建营项目建设投产，若相关项目顺利投运，有望逐步形成持续稳定的运营收益，提升投资运营板块盈利贡献潜
力。
问题3：公司在数据中心建设领域的差异化竞争优势是什么？
回答：公司所属中国中元多年来深耕数据中心领域设计业务，依托深厚技术积累与设计革新能力，搭建起完善的数据
中心全生命周期设计与服务体系。一是资质体系完备。持有设计综合甲级、咨询及造价甲级资质，设有多个专项研究室，
近期取得了CNAS数据中心检测资质，形成咨询、设计、测试、认证、评价一体化全链条服务能力。二是具备多类型大型数
据中心专业化设计实践经验。在超算智算领域，先后承接国家超级计算深圳中心（二期）、国家超级计算太原中心、鹏城
云脑网络智能重大科技基础设施等国家级重点项目；在金融数据中心领域，先后承接了中国银行信息中心、中国农业银行
内蒙古数据中心、招商银行贵安云数据产业园项目等项目；在大型企业总部数据中心领域，先后承接了中央企业（嘉兴）
共用信息灾备服务中心、中国大唐乌兰察布数据中心项目、国家电网数据中心等项目。三是具备海外业务拓展优势。在服
务国内算力客户的同时，公司依托本部丰富的海外客户资源、属地化经验和全链条服务能力，持续关注并积极拓展海外数
字化转型需求以及中资企业加速出海的数字化建设需求，目前已在非洲地区实现业务突破。四是深度参与行业建设。中国
中元是中国工程建设标准化协会数据中心专业委员会主任委员单位，主编、参编数十项国家及行业标准规范，技术沉淀深
厚。未来，公司将依托上述优势积累，积极寻求数据中心业务机会。目前数据中心业务相关收入占公司整体营业收入比重
较小，对公司整体经营业绩无重大影响。
问题4：乌兹别克斯坦塔什干和安集延生活垃圾焚烧发电项目的建设进展如何，项目在商务和运营层面有哪些保障安
排？
回答：乌兹别克斯坦塔什干和安集延生活垃圾焚烧发电项目总投资约4.75亿美元，于2025年开工，预计建设期约2年
，计划2027年建成投产。项目土建、安装及配套系统施工按照总体计划有序推进。近期，塔什干和安集延项目1#余热锅炉
水压试验均一次成功，为后续锅炉筑炉、保温及系统调试等工作顺利推进奠定坚实基础。项目相关保障安排主要包括：一
是垃圾处理费与电价条件较为合理。上述项目是乌兹别克斯坦首批垃圾发电项目，项目适用的垃圾处理费和上网3电价具
备较好的收益基础。二是垃圾供应量与热值有保障。项目所在区域垃圾长期供应有保障，且垃圾热值等指标有利于提升发
电效率。三是技术方案成熟。项目直接应用了国内经过大规模验证的成熟垃圾焚烧发电技术和装备，工艺稳定、运营效率
高。四是商务条件具备稳定性。项目签署了30年长期特许经营协议，为收益的长期稳定性提供了机制保障。综合上述条件
，经测算，项目税后内部收益率不低于8%，预期回报较为稳健。
问题5：公司推动高端装备制造板块国际化发展，有哪些关键举措和最新成效？
回答：为加快装备业务国际化拓展，公司持续落实三项关键举措：一是由公司本部海外事业部牵头，推动项目联合开
发、联合投标；二是建强北起院国际业务团队，推进BMH国际品牌建设，提升自主海外经营能力；三是跟随重点客户协同
出海，扩大装备产品海外落地规模。2026年前三季度，公司装备制造业务新签合同额累计10.47亿元，同比增长8.72%，索
道、智能仓储装备在乌兹别克斯坦、约旦、泰国等市场持续落地。其中，索道业务签约乌兹别克斯坦魔术公园索道项目，
实现中国索道设备首次进入乌兹别克斯坦市场，并斩获3条约旦脱挂索道项目；目前索道业务已落地西亚、中亚、南亚等
地区累计近20条。智能仓储业务落地中际旭创泰国智慧仓储项目，推动国产智能仓储装备对外输出。智能起重装备在泰国
、越南、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦等国落地多个项目，覆盖东南亚、中亚、南美等区域，涉及10余个国家、百余台起
重机。此外，北起院主导的全球首项桥门式起重机安全使用国际标准已获ISO正式发布，并新牵头承担2项国际标准修订工
作，国际话语权进一步提升。问题6：今年以来两新政策持续实施，请介绍该政策对公司装备制造板块，特别是客运索道
业务有何影响？回答：国务院及相关部门持续推进大规模设备更新和消费品以旧换新相关工作，2026年两新政策延续设备
更新支持方向，有利于推动设备更新和质量提升，推进产业升级。公司装备制造板块包括客运索道、自动化物流仓储、起
重机械和环保设备，相关设备更新政策的实施，将为公司提供更多的业务拓展机遇和市场空间。客运索道属于文旅特种设
备更新范畴，按照文旅及特种设备配套实施政策，支持老旧客运索道改造升级、关键部件更新，有利于公司抢抓景区索道
新建和改造的市场机会，持续巩固客运索道业务竞争优势。
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参与调研机构：12家
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2026-10-23│中工国际(002051)2026年10月23日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司前三季度经营情况如何？
回答：2026年1-9月，公司实现营业收入78.13亿元，同比增长9.65%。收入增长主要得益于尼加拉瓜蓬塔韦特国际机
场改扩建、乌兹别克斯坦塔什干和安集延生活垃圾焚烧发电、土耳其图兹湖天然气储库三期等重大项目执行进展顺利，收
入稳步确认。利润方面，报告期内实现利润总额3.05亿元，归母净利润1.91亿元。利润端受汇率波动影响明显，报告期产
生浮动汇兑损失2.17亿元，上年同期为汇兑收益0.28亿元。按剔除浮动汇兑损益影响后的口径测算，公司利润指标同比实
现增长，公司主营业务盈利水平同比上升。
问题2：前三季度在盈利质量和市场开发方面有何亮点？
回答：盈利质量持续改善。受汇兑损益扰动，公司利润有所波动；反映主业盈利质量的综合毛利率提升0.63个百分点
至19.20%，主要因为公司在执行重大项目保持较高毛利水平，体现了公司在国别选择、业务领域布局、精细化管理等方面
的持续优化。订单储备充足，业务结构持续优化。公司三大业务板块新签合同额合计13.2亿美元，国际工程承包业务生效
合同额18.14亿美元，同比增长11.90%。报告期内，公司持续推进业务结构优化。设计咨询与工程承包板块发挥设计引领
作用，推动EPC业务前伸后延，签署圭亚那地区医院群运维服务协议，实现从建设交付向运营服务的延伸；装备制造板块
国际化步伐加快，前三季度新签合同额同比增长8.72%，索道、智能仓储装备在乌兹别克斯坦、约旦、泰国等市场持续落
地；投建营业务稳步推进，新疆阿图什天门索道项目试运营情况良好，乌兹别克斯坦两座生活垃圾发电项目按计划推进，
为收入与利润结构的持续优化积蓄势能。
问题3：乌兹别克斯坦两个生活垃圾焚烧发电项目当前建设进展如何？预计何时建成投产、预期回报如何？
回答：乌兹别克斯坦塔什干、安集延生活垃圾焚烧发电项目合计总投资约4.75亿美元，于2025年开工，预计建设期约
2年，计划2027年建成投产。目前项目建设已取得阶段性节点进展：塔什干项目空冷岛安装完成，安集延项目主厂房结构
施工已封顶。经测算，项目税后内部收益率不低于8%，回报较为稳健。
问题4：请介绍公司未来发展的整体思路及盈利结构安排。
回答：公司将持续保持战略定力，持续提升工程全产业链业务的功能价值和核心竞争力，更好地服务国家重大战略和
集团主责主业，实现向科技型专业化、工业化建设服务能力突出的工程公司转变。设计咨询与工程承包板块持续发挥设计
牵引作用，拓展前端咨询、后端运维与改造等全周期服务；先进工程技术装备开发与应用板块强化索道、智能仓储等产品
研发与核心技术攻关，拓展跨场景应用和运维服务，依托海外网络开拓国际市场；工程投资与运营板块在已贯通“投、融
、建、营、退”全链条的基础上，加快海外垃圾焚烧发电等领域项目开发与投运，持续扩大运营业务规模。在各板块盈利
能力持续提升的基础上，三大业务板块力争形成“三个三分之一”的利润贡献格局，进一步增强盈利来源的均衡性和稳定
性。
问题5：请问公司连续开展回购注销是基于什么考虑？
回答：公司2026年再次开展注销式回购，是基于对公司发展的信心和对公司价值的认可，是公司积极构建长效股东回
报机制，切实维护股东利益的具体体现。公司始终坚持将稳健经营与持续、稳定的股利分配政策相结合，多措并举回馈股
东。一是践行稳定分红承诺，增强分红可预期性。公司执行“每年现金分红比例不低于当年可供分配利润40%”的分红政
策，持续提升投资者获得感。自上市以来，公司累计现金分红总额34.18亿元（含2026年中期利润分配），派现融资比达9
2.79%。公司通过中期分红等方式进一步增强分红稳定性与可预期性，持续回馈股东。二是运用回购工具传递信心，维护
股东权益。公司于2026年4月完成首次股份注销式回购，累计回购股份1,092.58万股，合计支付资金9,911.71万元，切实
维护全体股东权益。2026年10月，经公司股东会审议通过，公司将以不低于5,000万元，不超过1亿元的资金总额开展新一
轮注销式回购。未来，公司将以提升公司内在价值为核心，常态化综合运用各种市值管理工具，建立长效回报机制，持续
向市场传递坚定发展信心。
问题6：公司在应对汇率波动影响方面将采取哪些措施？
回答：公司前三季度汇兑损失主要是公司外币资产在人民币短期快速升值的情况下产生的浮动损失。公司将采取多
种措施缩小汇率对经营业绩的影响，不断优化海外工程项目业务结算币种，并针对外币货币敞口开展了一定规模的远期结
售汇业务；公司承接的乌兹别克斯坦奥林匹克城项目、尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场改扩建等项目，签约币种为人民币，可
以缓释汇率波动风险。公司将持续关注宏观经济及汇率走势，不断加强外汇风险管理，降低汇率波动对业绩的影响。
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参与调研机构：10家
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2026-09-21│中工国际(002051)2026年9月21日投资者关系活动主要内容
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公司参加了公司控股股东中国机械工业集团有限公司举办的2026 年上市公司集体投资者交流活动。
本次投资者活动没有发生未公开重大信息泄密的情况。
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参与调研机构：9家
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2026-09-04│中工国际(002051)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司上半年经营情况如何？
回答：2026年上半年，全球宏观环境复杂严峻，地缘冲突持续扰动产业链供应链，国内建筑行业整体承压。公司持续
深化“一体两翼”发展格局，立足“新市场布局、新细分赛道、新资源配置”“三新”定位，三大业务板块协同发力，实
现营业总收入50.48亿元，同比增长5.44%。利润方面，报告期内实现利润总额2.08亿元，归母净利润1.30亿元。利润端受
汇率波动承压，报告期内产生浮动汇兑损失1.60亿元（上年同期为浮动汇兑收益约0.64亿元）。按剔除浮动汇兑损益影响
后的口径测算，公司利润指标同比实现增长，主营业务盈利水平整体保持平稳。
问题2：与行业公司相比，中工国际开发海外业务，有哪些突出优势？
回答：公司深耕海外40余年，业务覆盖全球100多个国家和地区，完成百余项大型交钥匙及成套设备出口项目，差异
化竞争理念已成为公司核心竞争优势。一是市场布局不断扩展和优化。境外设立70余家驻外机构，巩固中东、中亚、拉美
等传统市场，积极开拓圭亚那、尼加拉瓜等新兴国别，切入高门槛、高附加值的油气工程赛道。二是深度参与海外工业化
建设。秉持“高标准、可持续、惠民生”，优先选择可带动当地经济、创造就业、具备造血能力的优质项目，项目技术门
槛高、支付能力较好。三是具备多元创新的融资能力。融资渠道资源充足，拥有专业国际融资团队，叠加稳健的现金流与
良好负债水平，有效推动项目生效落地。四是夯实“一体两翼”格局，技术与品牌在细分领域优势突出。依托中国中元、
北起院的研发技术实力，在医疗建筑、数字新基建、能源等多个领域，筑牢国际化竞争实力。五是落实可持续发展建设。
将“四绿”ESG理念融入战略与日常经营，树立ESG先行优势，助力拓展海外中高端市场及客户。
问题3：公司在应对汇率波动影响方面将采取哪些措施？
回答：公司上半年汇兑损失主要是公司外币资产在人民币短期快速升值的情况下产生的浮动损失。公司将采取多种措
施缩小汇率对经营业绩的影响，不断优化海外工程项目业务结算币种，并针对外币货币敞口开展了一定规模的远期结售汇
业务；公司承接的乌兹别克斯坦奥林匹克城项目、尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场改扩建等项目，签约币种为人民币，可以有
效缓释汇率波动风险。公司将持续关注宏观经济及汇率走势，不断加强外汇风险管理，降低汇率波动对业绩的影响。
问题4：中工国际重组中国中元（包括北起院）后，在融合发展方面取得了哪些成效？
回答：中国中元、北起院经过重组进入中工国际，丰富补充了中工国际咨询设计、工程承包和高端装备研发制造能力
。“十四五”以来，中工国际从顶层设计、机制创新等方面入手，聚焦人才融合、业务融合、科技融合和文化融合四个关
键环节，融合发展工作取得了显著成效。
一是业务融合多点开花。公司本部与中国中元、北起院发挥各自优势，携手开发海外市场，取得可喜成绩，在医疗建
筑、体育场馆、机场、索道等领域屡有斩获，助力中工国际经营业绩的持续提升。二是中国中元、北起院国际化经营能力
显著提升。在公司本部赋能下，中国中元、北起院纷纷奔赴海外市场，将拓展海外业务作为可持续增长的第二曲线。中国
中元通过配合公司本部海外EPC项目，国际化经营能力显著提升，国际业务收入占比大幅增加，北起院在中工国际“十四
五”战略规划引领下，实现了科技创新支撑下的业务高质量发展，国际化经营取得突破性进展，海外市场覆盖东南亚、中
亚、南美等区域。三是人才交流多措并举，双向奔赴局面已然形成。公司把人才交流作为深化内部融合的重要抓手，创新
制度机制，强化激励，以关键岗位为切入点推进人员交流。“十四五”期间落地远航计划、蒲公英计划等专项方案，密切
了公司系统内企业间沟通交流，锤炼了人才队伍，塑造形成统一的价值观和文化理念。
问题5：“十五五”期间，公司有何发展规划及工作安排？
回答：公司全面完成了“十四五”规划确定的主要战略目标，展望“十五五”，公司将持续保持战略定力，推动共建
“一带一路”倡议进一步走深走实，深度参与海外工业化建设，再造国际化经营新优势；强化一体两翼发展格局，提升所
属中国中元直接应用国际标准设计能力以及独立承接海外工程咨询设计业务能力，扩大北起院高端装备制造产品海外市场
布局，开拓海外高端市场，助力中国制造走出去；突出工程承包业务的前伸后延，参与项目前期规划，确立先发优势，提
供工程后服务，增加关键客户粘性；突出投建营业务开发执行并重，持续跟踪“一带一路”沿线长期政治稳定、经济向好
、法制健全、风险可控的国家以及国内区域发展战略的相关地区，在优势领域形成并长期持有具有稳定收益的优良运营资
产，平抑工程承包业务波动，助力公司可持续、高质量发展；持续强化科技创新驱动，着力打造科技型专业化工程公司，
推动向“科技创新+高端装备制造+国际化经营”硬核实力转变。
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参与调研机构：1家
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2026-09-03│中际旭创(002051)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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问题1:请介绍中工国际上半年经营情况。
回答:您好!2026年上半年,全球宏观环境复杂严峻,地缘冲突持续扰动产业链供应链,海外工程经营阶段性承压。在此
背景下,公司三大业务板块协同发力,实现营业总收入50.48亿元(同比增长5.44%),营收逆势实现正增长。利润方面,报告期
内实现利润总额2.08亿元,归母净利润1.30亿元。利润端受汇率波动承压,报告期内产生浮动汇兑损失1.60亿元(上年同期
为浮动汇兑收益约0.64亿元)。按剔除浮动汇兑损益影响后的口径测算,公司利润总额同比实现增长,主营业务盈利水平整
体保持平稳,核心经营基本面稳中向好。
问题2:公司是否有借助海外工程领域的市场资源,带动其他板块业务走出去?装备制造板块的海外拓展进展怎么样?
回答:您好!公司依托国机集团资源整合能力,构建了全球化营销网络,充分发挥"设计咨询+工程承包+装备制造+投资运
营"全链条服务模式的协同效应,借助海外工程领域的市场渠道和客户资源,有力带动了装备制造、设计咨询等板块协同出
海。上半年,公司装备制造业务累计新签合同额7.38亿元,同比增长24.45%。近年来海外市场开拓成效显著。索道业务方面
,签约乌兹别克斯坦魔术公园索道项目,实现中国索道设备首次进入乌兹别克斯坦市场,并斩获3条约旦脱挂索道项目,海外
市场持续拓展;智能仓储业务,落地中际旭创泰国智慧仓储项目、泰国自动化仓储升级项目,推动国产智能仓储装备对外输
出;智能起重装备,在泰国、越南、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦等落地多个海外项目,辐射东南亚、中亚、南美等区域。
此外,北起院主导的全球首项起重机安全标准已获 ISO认证,并新牵头承担2项国际标准修订工作,国际话语权进一步提升。
问题3:唐山医院债务情况如何?
回答:您好!唐山医院项目已进入仲裁程序,公司将积极采取措施维护公司及全体股东合法权益。公司已按照信息披露
相关规定,就该案件进展持续履行信息披露义务,相关情况请详见公司在指定信息披露媒体发布的公告。
问题4:乌兹别克斯坦两个垃圾发电项目预计什么时候可以投产贡献收入?
回答:报告期内,公司清洁能源领域投建营业务稳步发展。乌兹别克斯坦塔什干、安集延生活垃圾焚烧发电项目于2025
年开工,预计建设期2年。经测算,项目税后内部收益率不低于8%。截至2026年上半年,项目详图设计已全部完成,设备采购
基本收尾,现场土建施工临近收官,钢结构及设备安装作业已全面展开。
问题5:请问第三季度业绩如何,现在股价那么低什么时间可以回购?
回答:您好!2026年第三季度业绩尚未披露,请您关注公司后续定期报告。公司于2026年 4月完成首次股份注销式回购,
累计回购股份1092.58万股,回购支付资金9,911.71万元。公司制定并发布了《市值管理制度》与《回购股份管理制度》,
将市值管理作为一项长期战略管理行为,公司将以提升公司内在价值为核心,在努力做好经营管理的同时,根据市场环境与
公司经营状况,综合运用多种市值管理方式提升公司的投资价值。若后续有相关回购计划或方案,公司将严格按照监管部门
有关规定和要求及时履行信息披露义务。
问题6:业绩亏损1.6亿元。是应为汇率,后续是否有措施来改善因为汇率造成的业绩损失?
回答:您好!公司报告期内实现利润总额2.08亿元,归母净利润1.30亿元,未出现业绩亏损。公司采取多项措施缩小汇率
对经营业绩的影响,不断优化海外工程项目业务结算币种,并针对外币货币敞口开展了一定规模的远期结售汇业务;公司承
接的乌兹别克斯坦奥林匹克城项目、尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场改扩建等项目,签约币种为人民币,可以有效缓释汇率波动
风险。目前汇兑损失主要是公司外币资产在人民币短期快速升值的情况下产生的浮动损失,公司会持续关注宏观经济及汇
率走势,不断加强外汇风险管理,降低汇率波动对业绩的影响。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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