价值分析☆ ◇002080 中材科技 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-08-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 15 3 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 2.01│ 2.09│ 1.33│ 0.68│ 0.82│ 1.03│
│每股净资产(元) │ 8.44│ 10.29│ 11.06│ 11.60│ 12.26│ 13.06│
│净资产收益率% │ 23.81│ 20.33│ 11.98│ 6.18│ 7.10│ 8.15│
│归母净利润(百万元) │ 3373.40│ 3511.15│ 2224.27│ 1182.08│ 1419.65│ 1716.29│
│营业收入(百万元) │ 20295.39│ 22108.95│ 25889.46│ 22919.02│ 25483.01│ 28476.20│
│营业利润(百万元) │ 4098.89│ 4060.02│ 2981.36│ 1587.50│ 1898.25│ 2301.25│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-08-27 买入 维持 --- 0.81 0.98 1.24 浙商证券
2024-08-26 买入 维持 11.96 0.66 0.76 0.88 国泰君安
2024-08-23 买入 维持 --- 0.66 0.82 1.05 民生证券
2024-08-21 增持 维持 11.9 0.60 0.73 --- 中金公司
2024-08-21 买入 维持 --- 0.69 0.83 0.93 德邦证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-08-27│中材科技(002080)2024年半年报点评报告：叶片销量及盈利承压，隔膜销量增长成本改善
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盈利预测及估值
下调盈利预测，维持“买入”评级。公司为国内风电玻纤叶片龙头，持续扩张先进锂电池隔膜产能。考虑
到2024H1利润下滑较多与行业竞争加剧，我们下调2024-2026年盈利预测，但全球风电预计进入快速增长期，
公司作为叶片龙头有望充分收益。预计2024-2026年公司归母净利润为13.60、16.46、20.78亿元（下调前2024
-2026年归母净利润分别为23.30、28.45、32.86亿元），对应EPS分别为0.81、0.98、1.24元，对应PE分别为1
2、10、8倍。
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2024-08-26│中材科技(002080)2024年中报点评：玻纤复价效果滞后，叶片隔膜量价仍承压
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维持“增持”评级。公司上半年实现收入105.40亿元，同比-14.86%，实现归母净利润4.65亿元，同比-66
.60%，扣非归母净利润2.34亿元，同比-81.25%，低于预期。考虑到玻纤盈利环比修复有限，且叶片和隔膜业
务量价压力仍存，下调公司2024-26年eps至0.66(-0.62)/0.76(-0.82)元/0.88(-1.09)元，参考可比公司24年P
E为18.12倍，下调目标价至11.96元。
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2024-08-23│中材科技(002080)2024年半年报点评：Q2玻纤复价、底部盈利保持韧性，叶片+锂膜板块利润
│承压
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投资建议：①玻纤板块4-5月行业涨价效果显现，底部仍保持较强盈利水平，②风电叶片板块价格、盈利
能力仍处低位，期待24H2行业需求修复，③隔膜板块产品结构、单位成本继续改善。我们预计2024-2026年公
司归母净利分别为11.01、13.74、17.54亿元，现价对应动态PE分别为15x、12x、9x，维持“推荐”评级。
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2024-08-21│中材科技(002080)玻纤复价带动吨净利改善，叶片+锂膜盈利承压
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由于公司上半年叶片和锂膜业务表现不及预期，玻纤复价幅度有限，我们下调24E/25EEPS58%/56%至0.60/
0.73元，当前股价对应24E/25E17X/14XP/E。我们维持跑赢行业评级，下调目标价37%至11.9元，对应24E/25E2
0X/16XP/E，隐含20%上行空间。
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2024-08-21│中材科技(002080)24H1核心主业价格持续回落，Q3粗纱价格开始回调
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投资建议：考虑到风电叶片、玻纤及锂膜当前价格均承压，且粗纱进入三季度在供应压力下价格开始小幅
回调，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为11.65、13.85和15.56亿元，现价对应PE分别为
14.30、12.03和10.71倍，维持“买入”评级。
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