价值分析☆ ◇002088 鲁阳节能 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 10 2 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.06│ 1.15│ 0.97│ 1.02│ 1.21│ 1.42│
│每股净资产(元) │ 5.20│ 6.19│ 5.54│ 5.97│ 6.51│ 7.15│
│净资产收益率% │ 20.28│ 19.31│ 17.53│ 17.15│ 18.42│ 19.48│
│归母净利润(百万元) │ 534.18│ 583.65│ 492.04│ 513.87│ 602.74│ 727.40│
│营业收入(百万元) │ 3163.81│ 3584.67│ 3518.52│ 3705.01│ 4152.43│ 4642.83│
│营业利润(百万元) │ 588.63│ 652.04│ 555.34│ 587.76│ 693.15│ 809.73│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- 0.94 1.28 1.54 长江证券
2024-11-04 买入 维持 --- 1.00 1.11 1.24 国联证券
2024-09-05 买入 维持 --- 0.97 1.14 1.41 西部证券
2024-09-03 买入 维持 --- 1.19 1.34 1.52 国联证券
2024-09-01 买入 维持 13.7 0.98 1.17 1.39 天风证券
2024-08-30 增持 维持 13.5 --- --- --- 中金公司
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│鲁阳节能(002088)期待与大股东业务和技术协同逐步落地
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预计公司2024-2025年业绩为4.8、6.6亿，对应PE为13、9倍，买入评级。
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2024-11-04│鲁阳节能(002088)收入利润降幅均收窄，关注新业务拓展进展
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多材料发展格局初步奠定，维持“买入”评级
考虑到公司陶纤产品销售增长及盈利水平阶段承压，我们小幅下调盈利预测。预计公司2024-2026年归母
净利润分别为5.1/5.7/6.3亿元，yoy+4%/11%/11%。公司作为陶纤龙头地位稳固、竞争力预计持续强化，汽车
衬垫与工业过滤产品正进入积极发展轨道，持续关注股东资源对接进展，公司多材料发展格局初步奠定，公司
成长前景值得期待。维持“买入”评级。
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2024-09-05│鲁阳节能(002088)2024年半年报点评：主业稳健夯实高分红基础，新业务发展有望提速
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投资建议：陶纤价格基本见底，公司龙头地位稳固，后续陶纤利润率有望逐步修复；外资大股东奇耐新业
务整合逐步落地，有望成为公司新增长极。我们预计公司24-26年实现归母净利润4.98/5.86/7.24亿元，维持
“买入”评级。
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2024-09-03│鲁阳节能(002088)新业务正进入积极发展轨道，成长前景可期
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多材料发展格局初步奠定，维持“买入”评级
我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.1/6.8/7.8亿元，yoy+23%/13%/14%。EPS分别为1.19/1.34/
1.52元/股。陶纤龙头地位稳固、竞争力预计持续强化，汽车衬垫与工业过滤产品正进入积极发展轨道，多材
料发展格局初步奠定，公司成长前景值得期待。维持“买入”评级。
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2024-09-01│鲁阳节能(002088)陶纤基本保持稳定，新产品协同效应有望逐步显现
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看好奇耐-鲁阳新篇章前景，维持“买入”评级
我们认为公司作为我国陶纤行业引领者，规模/成本/产品均有明显优势，坚定扩产巩固市场份额/竞争优
势，在国家实施设备更新行动及节能降碳工作推进下，陶纤需求仍有增长空间，同时大股东奇耐加强产品与技
术赋能，新产品的导入有望进一步打开成长空间。考虑到上半年业绩下滑，下调公司24-26年归母净利润至5.0
/6.0/7.1亿元（前值6.0/7.1/8.4亿元），参考可比公司，给予公司24年14倍PE，对应目标价13.7元，维持“
买入”评级。
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2024-08-30│鲁阳节能(002088)陶瓷纤维作核心利润支撑，待新技术研销联动
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盈利预测与估值
因需求承压，我们下调24/25年净利润10%/18%至4.8/5.2亿元，当前股价对应24/25e11x/10xP/E。考虑公
司估值低洼、股息率较高，我们维持跑赢行业评级，下调目标价16%至13.5元，对应24/25e14x/13xP/E，隐含2
8%的上行空间。
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