研报评级☆ ◇002098 浔兴股份 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-10-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.34│ 0.56│ 0.58│ 0.58│ 0.66│ 0.73│
│每股净资产(元) │ 3.20│ 3.70│ 4.17│ 4.66│ 5.23│ 5.83│
│净资产收益率% │ 10.52│ 15.26│ 13.79│ 12.50│ 12.70│ 12.50│
│归母净利润(百万元) │ 120.63│ 201.90│ 205.84│ 209.00│ 237.00│ 261.00│
│营业收入(百万元) │ 2053.80│ 2628.56│ 2774.18│ 2850.00│ 3103.00│ 3380.00│
│营业利润(百万元) │ 134.29│ 239.70│ 235.62│ 239.00│ 271.00│ 299.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-10-25 买入 维持 10.49 0.58 0.66 0.73 广发证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-10-25│浔兴股份(002098)Q3公司收入小幅下滑，经营利润率有所改善 │广发证券 │买入
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2026Q3公司收入及业绩小幅下滑。公司发布2026年三季报，根据财报，2026Q1-3公司实现收入20.58亿元，同比+0.94
%，归母净利润1.64亿元，同比-1.83%，扣非归母净利润1.64亿元，同比-0.18%。其中，Q3公司实现收入6.71亿元，同比-
4.20%，归母净利润0.42亿元，同比-1.46%，扣非归母净利润0.42亿元，同比+1.72%。公司公告2026年前三季度利润分配
方案，拟每股派发现金股利0.05元（含税）。
Q3毛利率下降，经营利润率同比改善；期间费用控制良好。2026Q1-3公司毛利率/净利率/扣非归母净利率分别为32.5
8%/7.95%/7.96%，同比-0.90/-0.24/-0.09pct；销售/管理/研发/财务费用率为11.01%/6.65%/4.19%/0.75%，同比-2.01/+
0.34/+0.19/+0.48pct，销售费用率下降主要系跨境电商业务的销售平台交易佣金及广告展览费下降；管理费用率增加主
要系修理费明显增加；财务费用率增加主要系实现汇兑损失增加。Q3公司毛利率/净利率/扣非归母净利率分别同比-2.11/
+0.18/+0.37pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.40/-0.52/+0.39/+0.11pct。
孟加拉工业园正式开业，海外产能释放有助于进一步拓展国际市场。根据公司官方微信公众号，2026年10月20日，孟
加拉工业园正式开业，海外产能投产有助于补足公司拉链业务的国际化短板。根据2025/10/27对外投资公告，公司拟投资
3.83亿元在越南设立公司，实施拉链生产建设项目。布局海外生产基地，叠加公司在欧美市场、东南亚市场扩建本地化营
销团队，贴近一线洞察区域需求，有助于公司进一步拓展国际市场，提升行业竞争力。
盈利预测和投资建议：预计2026-2028年公司EPS分别为0.58元/股、0.66元/股、0.73元/股。参考可比公司估值，给
予公司2026年18XPE，对应合理价值10.49元/股，给予“买入”评级。
风险提示：公司控制权变更风险、宏观经济下行风险、生产要素成本波动风险、国际贸易环境不确定性风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-21│浔兴股份(002098)2026年5月21日投资者关系活动主要内容
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Q1: 丁董你好，你对公司股价今年以来跌跌不休是何看法？上一届董事会期间原总裁辞职，随后公司更换财务负责人
，2022-2025 年各项经营报表数据一路向上，一反过去几年的温和常态，和同行业绩及过往对比也存在很大的数据差异，
业绩节节攀升，但购入贵司股票，却遭到重大损失！根据上个月季报及年报信息披露，业绩同比出现 42%以上大幅下滑，
且业绩和利润连续三个季度持续下滑，是否过去几年存在财务数据口径或方法调整？
答：投资者你好！今年股市为结构性牛市，公司不属于 AI 上下游热点板块，交投不甚活跃，但长期看，股价是称重
机。公司坚守拉链制造主业，业绩稳步增长的良好基本面最终会在股价上有所反应。2025 年下游服饰消费偏弱，行业竞
争加剧，加之跨境电商业务亏损、汇率波动及费用增加使公司业绩增速回落。2026 一季度，2 月份春节扰动，节后产能
恢复未达预期影响收入增长，叠加人民币升值形成汇兑损失，同时上游原材料价格上行抬升生产成本，多重因素共同导致
一季度拉链净利润大幅下滑。
公司已建立较为完善的内控制度，财务管理规范有效，除遵循国家会计准则变化外，不存在财务口径、会计方法人为
调整。
谢谢你对公司的关注，祝投资收益长红。
Q2:丁董是否有实际参与公司的实际经营管理，是否对过往 3 年的财务报表的口径及标准进行过统一和审计及核查呢
？最近证监会关于金某灵公司的有关通报，财务及管理层数据包装业绩，造成后续业绩暴雷。如果的确是存在财务数据问
题，建议尽快调整修正和更换有关责任人员，这是要承担法律责任的！请丁董保护我们中小股东利益，督促经营层勤勉尽
职，对他加强业绩真实性考评。同期和伟星股份对比一下，管理层工资太高了
答：投资者你好！2025 年 2 月被选为公司董事长以来积极×公司经营管理。非常重视经营数据、报表编制与审核，
多次与年度审计会计师沟通了解审计风险、存在问题，认知研读报表，对异常变动极为关注。公司董事会专门委员会对管
理层经营业绩有专项考评。伟星实施过多轮股权激励，管理层收入分为股权收益、薪酬两部分。公司管理层薪酬与经营业
绩挂钩，仅体现为日常工资与年终绩效。目前，公司正遵循交易所规则建立更为科学合理的薪酬考核体系。谢谢你对公司
的关注。
Q3:丁董你好，上一届董事会期间原总裁辞职，随后公司更换财务负责人，2022-2025 年各项经营报表数据一路向上
，一反过去几年的温和常态，和同行业绩及过往对比也存在很大的数据差异，业绩节节攀升，本人购入贵司股票，却遭到
重大损失！根据上个月季报及年报信息披露，业绩同比出现42 以上大幅下滑，且业绩和利润连续三个季度持续下滑，这
样的数据说明了什么问题？是否过去几年存在财务数据口径或方法调整造成业绩提升？
答：投资者你好！公司在董事会领导下管理团队相对稳定，内控制度健全、财务核算体系完备，不存在人为调控财务
统计口径、方法问题。2025 年下游服饰消费偏弱，拉链行业竞争加剧，叠加跨境电商业务亏损、汇率波动及费用增加，
多重因素致使利润增速不及营收。2026 一季度公司营收有所回落，叠加人民币升值形成汇兑损失，同时上游原材料价格
上行抬升生产成本，多重因素共同导致本期归母净利润同比大幅下滑。
谢谢你对公司的关注。
Q4:董事长您好，① 关于控股股东司法冻结与控制权变更风险是否有应对方案？② 关于越南工厂建设进展如何？
答：投资者你好！公司控股股东质押持有的全部公司股份，后续如处置股票将引发控制权变更。公司将密切关注天津
汇泽丰企业管理有限责任公司持股变动情况，若控制权发生变动，公司会积极与新控股股东沟通，确保公司战略方向的延
续性。公司已建立完善的管理体系和业务流程，核心管理团队和业务骨干稳定，能保障日常经营不受太大影响。
目前，越南工厂证处于中越两国相关政府部门项目审批过程中。
谢谢你对公司的关注。
Q5:您好，请问公司 2026 年一季度业绩同比大幅下滑的核心原因是什么？是否存在一次性、非经常性因素影响？后
续公司在降本增效、稳定盈利方面有哪些具体措施？
答：投资者您好！一季度公司营收有所回落，叠加人民币升值形成汇兑损失，同时上游原材料价格上行抬升生产成本
，多重因素共同导致本期归母净利润同比大幅下滑。后续公司将多举措推进落实降本增效、稳定盈利，其中：拉链业务方
面，通过深化客户合作、优化产品结构、拓展新兴市场，持续提升市场份额与盈利能力；跨境电商业务方面，通过多平台
运营、品牌化建设与供应链优化，推动业务规模与运营质量同步提升。
Q6:领导，您好！关于跨境电商价之链，实现稳定盈利的预期时间。和公司面对“价之链”消耗主营业务利润容忍程
度是否有方案？以及对公司未来发展?
答：你好！投资者：做大做强拉链主业、积极发展跨境电商，双轮驱动是公司发展长期战略。同拉链主业相比，处于
强大亚马逊平台主导的生态管理末端，价之链经营团队暴露出经验不足问题。新领域新团队，公司对其容忍度相对较高。
2026 年，价之链经营团队积极适配平台新规，落实降本增效，拓展销售新渠道，深耕新品类与新兴市场，多措并举推进
经营改善，力争尽快实现扭亏脱困。感谢您对公司的关注。
Q7:公司这么好。大股东最近有增持股票的计划吗
答：投资者你好！最近未接到大股东增持公司股票的计划。如有该方面信息公司会第一时间按交易所规则予以披露。
谢谢你对公司的关注。
Q8:尊敬的丁董事长你好！我是一值关注贵公司发展的一个小散，借此机会了解下，浔兴股份发展战略计划是什么？
企业实际管理层是那个？
答：投资者您好！公司坚持拉链主业做大做强、跨境电商业务提质增效双轮驱动发展格局。公司日常生产经营及业务
运营，由董事会聘任的经营管理团队全面负责统筹实施。感谢您对公司的关注。
Q9:您好，请问公司 2026 年的经营目标是什么？是否会在技术研发、产能优化方面加大投入？同时，公司对投资者
回报方面有哪些规划，比如分红政策或股东权益维护措施？
答：投资者你好！公司 2026 年经营目标拉链营收同比增长 9%，价之链营收 5.3 亿元。对技术研发、产能投入有较
大幅度增长。未来公司仍将严格遵循证监会监管要求及《公司章程》规定，综合考量经营业绩与未来资金规划，合理制定
利润分配预案,以兼顾对股东的合理回报和公司的可持续发展。谢谢你对公司的关注。
Q10:据调研反馈，贵公司在孟加拉及越南开展投资设立工厂，目前进展如何？
答：投资者你好！公司孟加拉工厂建筑已于去年年底封顶，生产设备陆续到位，正在调试，预计下半年能够试生产。
越南工厂处于前期中越两国政府审批中。谢谢你对公司的关注。。
Q11:领导，您好！我来自四川大决策。请问，公司拉链产品的主要下游应用领域（服装/箱包/户外/汽车）中，哪个
方向增速最快？
答：你好，投资者！拉链产品在运动户外领域增速最快，谢谢你对公司的关注。
Q12:目前公司经营是否正常，控股股东股权司法质押是否存在控股权变更，导致股价一直下跌，公司是否有做市值管
理？
答：投资者你好！目前公司经营正常，拉链订单稳步增长。公司密切关注控股股东天津汇泽丰所持公司 25%股权被质
押进展情况，后续若发生股权处置引发控制权变动，将第一时间披露，并积极与新控股股东沟通，确保公司经营战略稳定
性，公司已建立完善的管理体系、稳定的业务流程，核心管理团队和业务骨干稳定，能保证日常经营不会受太大影响。谢
谢对公司的关注。
Q13:一季度业绩为什么下降这么多？
答：投资者您好！一季度公司营收有所回落，叠加人民币升值形成汇兑损失，同时上游原材料价格上行抬升生产成本
，多重因素共同导致本期归母净利润同比出现较大幅度下滑。感谢您对公司的关注。
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