价值分析☆ ◇002128 电投能源 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 6 1 0 0 0 7
1年内 20 4 0 0 0 24
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 1.08│ 1.85│ 2.07│ 2.01│ 2.19│ 2.32│
│每股净资产(元) │ 9.15│ 10.61│ 12.23│ 12.86│ 14.61│ 16.52│
│净资产收益率% │ 11.77│ 17.46│ 16.97│ 16.20│ 15.43│ 14.41│
│归母净利润(百万元) │ 2070.76│ 3559.97│ 3986.81│ 4498.86│ 4902.86│ 5200.57│
│营业收入(百万元) │ 20073.92│ 24649.11│ 26792.90│ 26878.00│ 28011.71│ 28873.86│
│营业利润(百万元) │ 3334.17│ 5746.46│ 5675.84│ 6477.57│ 7098.86│ 7528.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2024-04-15 买入 维持 --- 2.01 2.47 2.63 国盛证券
2023-11-16 增持 首次 --- 1.97 2.08 2.29 长城证券
2023-11-13 买入 首次 --- 1.89 2.07 2.19 德邦证券
2023-11-02 买入 维持 --- 2.10 2.24 2.37 开源证券
2023-11-01 买入 维持 --- 1.98 2.11 2.22 长江证券
2023-10-26 买入 维持 19.41 2.06 2.13 2.17 国泰君安
2023-10-25 买入 维持 --- 2.06 2.20 2.36 民生证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-15│电投能源(002128)煤电贡献稳定利润，铝贡献弹性
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投资建议：成长&弹性兼备，煤炭业务高长协比例韧性凸显，叠加产能进一步增量可期，电解铝业务有望
受益于铝价上行阶段贡献业绩弹性，“煤、铝、电力”三轮驱动空间打开。考虑到铝价超预期上行，我们上调
公司业绩预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为45亿元、55亿元、59亿元，对应PE分别为9.3、7.5、7
.1。
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2023-11-16│电投能源(002128)煤铝为基，绿电打造第二增长极
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盈利预测与投资建议：我们预计电投能源2023-2025年营业收入为270.50亿元、289.15亿元、310.66亿元
。归母净利润为44.09亿元、46.65亿元、51.24亿元。EPS（摊薄）为1.97元、2.08元、2.29元。以2023年11月
16日收盘价13.68元计算得PE为6.9x/6.5x/5.9x，首次给予“增持”评级。
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2023-11-13│德邦证券-电投能源(002128)煤铝现金流稳健为基，绿电贡献转型成长-231113
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投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。考虑到煤炭、电解铝盈利稳健，以及新能源陆续并网，电力业
务规模放量在即，我们预计公司2023-2025年归母净利润为42.3、46.4、49.2亿元，按照11月13日收盘时市值
计算，对应PE为7.1、6.5、6.1倍，参考可比公司估值，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2023-11-02│开源证券-电投能源(002128)公司三季报点评报告：铝价上涨致业绩改善，关注绿电转型-2311
│02
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铝价上涨致业绩改善，关注绿电转型。维持“买入”评级
公司发布三季报，2023前三季度实现营业收入197.3亿元，同比-0.7%；实现归母净利润35.85亿元，同比+
10.06%。单Q3来看，公司实现营业收入65.2亿元，同比+4.4%，环比+2.4%；实现归母净利润10.0亿元，同比+8
.5%，环比+3.8%。公司煤炭盈利改善，发电业务持续增长以及稳增长政策下铝价有望稳中有升，我们维持盈利
预测不变，预计2023-2025年归母净利润47.0/50.3/53.2亿元，同比+17.9%/7.0%/5.7%；EPS为2.10/2.24/2.37
元，对应当前股价PE为6.4/6.0/5.7倍。公司在煤铝主业稳健经营的基础上，积极推进新能源业务，装机规模
有望持续放量，看好转型增长潜力。维持“买入”评级。
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2023-11-01│长江证券-电投能源(002128)煤价上调铝价回升Q3业绩向好，转型先锋成长有望稳步兑现-2311
│01
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投资建议与估值：预计公司2023-2025年EPS为1.98元、2.11元、2.22元，对应2023年10月25日收盘价PE分
别为6.85倍、6.39倍和6.09倍，维持公司“买入”评级。
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2023-10-26│电投能源(002128)2023三季报点评：煤价稳定，铝价回升，Q3业绩环比提高
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投资要点：维持盈利预测和目标价，增持评级。2023前三季度营收197亿元(-0.69%)、归母净利36亿元(+1
0.06%)，其中Q3营收65亿元（+4.41%），归母净利10亿元（+8.52%），业绩符合预期。维持公司23~25年EPS为
2.06、2.13、2.17元，维持目标价19.41元，增持评级。
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2023-10-25│民生证券-电投能源(002128)2023年三季报点评：23Q3盈利同环比均增，新能源打开第二成长
│曲线-231025
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投资建议：公司23H1业绩表现超出预期，我们预计2023-2025年公司归母净利润为46.14/49.34/52.92亿元
，对应EPS分别为2.06/2.20/2.36元/股，2023年10月25日股价的PE倍数分别为7/6/6倍。维持“推荐”评级。
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