研报评级☆ ◇002130 沃尔核材 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 5 0 0 0 0 5
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.56│ 0.67│ 0.91│ 1.28│ 1.68│ 1.96│
│每股净资产(元) │ 3.90│ 4.39│ 5.16│ 5.80│ 7.33│ 9.08│
│净资产收益率% │ 14.27│ 15.31│ 17.61│ 22.53│ 23.68│ 22.42│
│归母净利润(百万元) │ 700.48│ 847.55│ 1143.87│ 1800.00│ 2347.80│ 2737.00│
│营业收入(百万元) │ 5723.22│ 6926.53│ 8450.66│ 11644.80│ 14451.20│ 16552.80│
│营业利润(百万元) │ 875.86│ 1088.69│ 1425.42│ 2228.40│ 2912.60│ 3391.80│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-07 买入 维持 --- 1.16 1.54 1.92 长江证券
2026-05-04 买入 维持 --- 1.38 1.82 2.02 华安证券
2026-04-26 买入 维持 34.8 1.31 1.69 1.98 华泰证券
2026-04-07 买入 维持 --- 1.20 1.59 1.85 长江证券
2026-04-01 买入 维持 34.25 1.37 1.75 2.01 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-07│沃尔核材(002130)盈利短期承压，多线业务进阶 │长江证券 │买入
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事件描述
沃尔核材发布2026年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入20.32亿元，同比增长15.52%；实现归属母公司股
东的净利润2.31亿元，同比下降7.63%。
事件评论
营收稳增，利润短期承压。2026年一季度公司实现营业收入20.32亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润2.31亿元
，同比下降7.63%；扣非净利润2.21亿元，同比下降8.20%。基本每股收益0.17元，同比下降14.09%。加权平均净资产收益
率2.60%，同比下降1.84个百分点。归母净利润下滑的主要原因系高毛利电力高压产品及风电业务收入下降、原材料价格
上升尚未传导至产品价格、费用投入增加及汇兑损失增加所致。
电子材料业务稳中有进，高端领域渗透加速。公司自成立以来一直深耕于热缩材料领域，是热缩材料龙头企业。公司
电子材料业务围绕研发创新、市场拓展、组织优化、智能制造等多个方面推进业务持续发展：研发端紧跟行业发展趋势，
针对医疗领域开发了MT-CBU超薄医疗磨砂TPU导管及MT-NKJ内窥镜医疗热缩管等产品，均通过生物相容性检测并实现批量
稳定交付；针对新能源汽车领域自主研发的高粘性双壁管成功应用于新能源客车高压线束，均实现国产化替代。在巩固优
势市场基础上，积极挖掘存量客户的延伸需求，同时集中资源大力开发新能源汽车、储能、医疗、低空飞行等新兴重点行
业的增量需求。
通信线缆业务高速增长，技术与产能优势凸显。通信线缆业务由控股子公司乐庭智联经营，其在通信线缆领域深耕三
十余年，拥有丰富的产品开发经验和制程控制经验。技术研发方面，公司紧跟行业技术发展趋势，加快高速通信线产品创
新发展和迭代升级，2025年单通道224G高速通信线品类不断创新并完成大批量交付，单通道448G高速通信线完成样品开发
并交由重点客户验证，PCIe7.0高速通信线完成产品开发，进一步巩固公司在高速铜连接领域的竞争优势。产能建设方面
，公司引入多台进口发泡芯线挤出机，推进惠州和越南生产基地扩产，高速通信线产能得到大幅提升，未来随着更多生产
设备的交付到货、新的生产基地的投入使用，产能还将进一步提升，充分受益于AI算力建设爆发。
新能源汽车业务稳健增长，产品体系持续完善。公司持续丰富产品品类、推进产品功率升级：充电枪产品方面，完善
液冷、风冷等大电流充电枪产品序列，完成MCS1500A大功率液冷充电枪、国标COMBO接口1600A液冷枪开发并通过可靠性测
试验证，具备超大电流承载能力与高效散热性能，可广泛应用于重载特种车辆；自主研发的400A风冷直流充电枪实现批量
销售，产品能够保障在恶劣环境下大功率传输的可靠性。
投资建议：子公司乐庭智联为高速数通铜缆全球龙头供应商，“技术领先+规模化智造”双轮驱动，有望充分受益于A
I数通需求而迎来快速爆发。预计2026-2028年归母净利润为16.3亿元、21.6亿元、26.9亿元，对应PE19.6、14.8和11.9倍
，维持“买入”评级。
风险提示
1、原材料价格波动风险；2、汇率波动风险；3、市场竞争加剧风险。
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2026-05-04│沃尔核材(002130)高速通信线业务进入收获期 │华安证券 │买入
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事件：公司发布2025年度及2026年第一季度报告
2025年公司业绩实现高速增长，全年实现营业收入84.51亿元，同比增长22.00%；实现归母净利润11.44亿元，同比增
长34.96%。公司盈利能力显著提升，加权平均净资产收益率为19.05%，同比提升2.76个百分点。公司26Q1实现营收20.32
亿元，同比增长15.52%；但受产品结构变化、原材料价格上涨及汇率波动影响，归母净利润为2.31亿元，同比下降7.63%
；毛利率同比下降2.07个百分点至30.46%。
高速通信线业务爆发式增长
通信线缆业务25年收入25.51亿元（同比+49.83%），其中，受益于AI算力需求，高速通信线收入达10.17亿元，同比
猛增237.99%。该业务毛利率提升5.42个百分点至22.53%。公司单通道224G产品已向英伟达、谷歌等客户批量交付，单通
道448G产品已完成样品开发并交付重点客户验证，并已接到小批量试产订单。
新能源及传统业务稳健增长，奠定业绩基本盘
新能源汽车业务25年收入17.06亿元（同比+23.50%），直流充电枪国内市占率领先。电子材料和电力产品业务25年分
别实现收入28.51亿元（同比+9.69%）和10.27亿元（同比+10.82%），保持稳健增长。
投资建议
我们预计2026-2028年公司营业收入为117.93/151.16/167.45亿元（26-27年前值123.75/158.57亿元），归母净利润
为19.38/25.41/28.24亿元（26-27年前值20.14/26.86亿元），对应EPS为1.38/1.82/2.02，对应PE为16.42/12.53/11.27x
，维持“买入”评级。
风险提示
原材料价格波动风险，产品研发不及预期风险，产能扩张不及预期风险，市场竞争加剧风险，下游技术路线迭代风险
。
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2026-04-26│沃尔核材(002130)主业阶段承压，铜缆业务高速拓展 │华泰证券 │买入
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公司发布一季度报，1Q26实现营业收入20.32亿元（YoY+15.52%），实现归母净利润2.31亿元（YoY-7.63%），一季度
利润下滑主要系电力子板块原材料价格波动带来的经营承压。展望未来，随着AI超节点对铜连接需求的不断增长及公司高
速通信线核心产能的持续释放，公司有望进一步提升在客户中的份额，盈利或加速释放，维持“买入”评级。
高速通信线业务快速发展，高速率前沿研发+扩产稳健推进
公司2025年通信线缆实现收入25.51亿元，同比+50%，其中高速通信线收入10.17亿元，同比+238%，我们预计1Q26公
司高速通信线业务保持快速增长趋势。公司目前卡位20余台进口发泡芯线挤出机等核心设备资源，224G高速线品类不断创
新并完成批量交付，448G线完成样品开发并交由重点客户验证。生产方面，截至2026年4月9日，公司的惠州水口产业园扩
产项目、马来西亚项目、越南生产基地扩产项目以及相关设备投产建设正在积极推进中。
1Q26毛利率小幅承压，公司费用管控良好
1Q26公司综合毛利率为30.46%，同比-2.07pct，主要系高毛利电力高压产品及风电业务的原材料价格上升未传导至产
品价格，我们预计未来高毛利率的高速通信线产品快速增长有望拉升整体毛利率。费用率方面，1Q26公司销售费用率/管
理费用率/研发费用率分别为5.15%/4.30%/5.65%，同比分别+0.05pct/-0.10pct/+0.30pct。公司费用管控良好，伴随收入
规模扩张，期间费用率实现有效摊薄。
AI超节点驱动铜连接需求，核心产能释放支撑长期成长
随着英伟达Blackwell/Rubin架构演进，在机柜内部短距互联场景下铜连接仍具备性价比、低功耗等相对优势，我们
测算2025/2026年英伟达超节点服务器对应铜芯线空间约32/67亿元，其中26年同比提升106%。公司作为国内高速通信线领
军企业，生产工艺及设备规模均处于行业第一梯队，且下游客户涵盖铜连接行业头部企业安费诺、莫仕、泰科、豪利士、
立讯等。随着2026年更多核心产线的达产，公司在核心客户中的渗透率有望持续提升并有效承接外溢需求。
盈利预测与估值
我们看好公司高速通信线业务受益海内外AI短距互联需求增长，公司具备核心设备卡位优势，有望迎来份额提升+客
户拓展双重逻辑。考虑到公司电力主业原材料价格波动及人民币升值带来的汇兑损益情况，我们下调电力业务毛利率、上
调未来财务费用，综上下调公司2026-2028年公司归母净利润预期至18.31/23.64/27.77亿元（前值：19.18/24.47/28.10
，调整幅度-5%/-3%/-1%），我们给予公司26年PE26.6x（同可比公司26年PE一致预期，前值：25x），对应目标价34.80元
/股（前值：34.25元/股），维持“买入”评级。
风险提示：1）高速铜缆需求不及预期；2）新能源业务需求不及预期；3）行业竞争加剧；4）市场空间测算存在误差
。
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2026-04-07│沃尔核材(002130)公司业绩高增，高速通信线爆发 │长江证券 │买入
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事件描述
沃尔核材发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入84.51亿元，同比增长22.00%；实现归属母公司股东的
净利润11.44亿元，同比增长34.96%。
事件评论
业绩高增，盈利能力持续提升。2025年公司实现营业收入84.51亿元，同比增长22.00%；实现归母净利润11.44亿元，
同比增长34.96%；扣非净利润10.93亿元，同比增长36.92%。基本每股收益0.92元，同比增长35.29%。加权平均净资产收
益率19.05%，同比提升2.76Pct。公司营收与利润均实现快速增长，盈利能力持续增强，为股东创造良好回报。
高速通信线爆发式增长，AI算力核心受益。通信线缆业务2025年营收25.51亿元，同比增长49.83%，其中高速通信线
营收10.17亿元，同比大幅增长237.99%，成为业绩增长核心驱动力。公司通信线缆业务由控股子公司乐庭智联经营，乐庭
智联在通信线缆领域深耕三十余年，拥有丰富的产品开发经验和制程控制经验，在研发设计、性能检测、品质管控、智能
制造及规模化生产能力等方面具有较强竞争优势；产品品类丰富，且部分产品已达到国际先进水平，与行业头部客户保持
着长期稳定的战略合作关系，具有卓著的品牌效应。受益于全球数据中心、人工智能、高性能计算及智能汽车等下游应用
需求的快速增长，公司通信线缆业务实现较快增长，高速通信线产品成为业绩提升的重要驱动力。
技术领先，224G批量交付、448G送样验证。产品研发方面，公司紧跟行业技术发展趋势，加快高速通信线产品创新发
展和迭代升级，筑牢技术壁垒，强化行业领先地位。报告期内，单通道224G高速通信线品类不断创新并完成大批量交付，
单通道448G高速通信线完成样品开发并交由重点客户验证，进一步巩固公司在高速铜连接领域的竞争优势。产能扩张，惠
州越南双基地扩产。产能建设方面，引入多台进口发泡芯线挤出机，推进惠州和越南生产基地扩产，公司高速通信线产能
得到大幅提升。未来随着更多生产设备交付到货、新的生产基地的投入使用，通信线缆产能还将提升，为业务规模增长提
供有力保障。
电力产品稳健发展，750kV超高压突破。电力产品业务持续坚持技术创新驱动，持续推进750kV超高压电缆附件、直流
电缆附件以及电网智能化相关产品的研发与技术储备，不断完善产品体系并提升技术水平。报告期内公司完成了80年寿期
核安全级电缆附件的研制并通过行业鉴定，500kV超高压电缆附件产品亦成功配套中标国家电网工程项目。
投资建议：公司在传统热缩材料及电力领域优势稳固，液冷充电枪为代表的新能源产品加速放量，打开公司增长空间
。子公司乐庭智联为高速数通铜缆全球龙头供应商，“技术领先+规模化智造”双轮驱动，巩固竞争优势。乐庭智联有望
充分受益于AI数通需求而迎来规模的快速爆发。预计2026-2028年归母净利润为16.9亿元、22.3亿元、25.9亿元，同比增
长47%、32%、16%，分别对应PE19.8、15.0和12.9倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、原材料价格波动风险；2、市场竞争加剧风险。
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2026-04-01│沃尔核材(002130)看好产能优势下份额提升+应用拓展 │华泰证券 │买入
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公司发布2025年年报，全年实现营业收入84.51亿元（YoY+22%），实现归母净利润11.44亿元（YoY+35%），基本符合
快报，业绩增长系英伟达GB200/GB300机柜快速上量带动铜缆需求提升。4Q25单季度实现营收约23.68亿元（YoY+12.5%，Q
oQ+10.8%），归母净利润3.22亿元（YoY+67.3%，QoQ+22.1%）。展望未来，随着AI超节点对铜连接需求的不断增长及公司
高速通信线核心产能的持续释放，公司有望进一步提升在客户中的份额，盈利或加速释放，维持“买入”评级。
高速通信线收入同比高增238%，设备卡位优势或迎收获期
分业务来看，2025年：1）通信线缆：全年实现收入25.51亿元（YoY+50%），其中高速通信线实现营业收入10.17亿元
（YoY+238%），公司目前卡位20余台进口发泡芯线挤出机等核心设备资源，224G高速线品类不断创新并完成批量交付，44
8G线完成样品开发并交由重点客户验证，未来有望继续受益于海内外AI超节点集群扩容；2）新能源汽车产品：实现收入1
7.06亿元（YoY+23.5%），直流充电枪保持市场领先优势、同时完善液冷等大电流充电枪序列；3）电子材料：实现收入28
.51亿元（YoY+9.7%），作为公司基本盘表现稳健，毛利贡献保持稳定；4）电力产品：实现收入10.27亿元（YoY+10.8%）
，受益于电网投资建设，维持平稳增长节奏。
毛利率保持稳定，公司费用管控良好
2025年公司综合毛利率为31.65%，同比微降0.08pct，基本保持稳定，公司毛利率自2021年以来持续维持在32%上下，
未来高毛利率的高速通信线产品快速增长有望拉升整体毛利率。费用率方面，2025年公司销售费用率/管理费用率/研发费
用率分别为4.60%/3.67%/5.28%，同比分别-0.50pct/-0.70pct/+0.25pct。公司费用管控良好，伴随收入规模扩张，期间
费用率实现有效摊薄。
AI超节点驱动铜连接需求，核心产能释放支撑长期成长
随着英伟达Blackwell/Rubin架构演进，在机柜内部短距互联场景下铜连接仍具备性价比、低功耗等相对优势，我们
测算2025/2026年英伟达超节点服务器对应铜芯线空间约32/67亿元，其中26年同比提升106%。公司作为国内高速通信线领
军企业，生产工艺及设备规模均处于行业第一梯队，且下游客户涵盖铜连接行业头部企业安费诺、莫仕、泰科、豪利士、
立讯等。随着2026年更多核心产线的达产，公司在核心客户中的渗透率有望持续提升并有效承接外溢需求。
盈利预测与估值
我们看好公司高速通信线业务受益海内外AI短距互联需求增长，公司具备核心设备卡位优势，有望持续提升客户端份
额并逐步开拓至AEC等新场景。考虑到高速通信线业务在规模放量后盈利能力或有一定下降，我们下调公司2026/2027年归
母净利润预期，新增2028年预期，预计2026-2028年公司归母净利润为19.18/24.47/28.10亿元（前值：21.78/26.14/-，
调整幅度-12%/-6%/-），我们给予公司26年PE25x（同可比公司26年PE一致预期，前值：25x），对应目标价34.25元/股（
前值：43.21元/股），维持“买入”评级。
风险提示：1）高速铜缆需求不及预期；2）新能源业务需求不及预期；3）行业竞争加剧；4）市场空间测算存在误差
。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-30│沃尔核材(002130)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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一、参观公司展厅
二、双方沟通交流
1、请介绍公司 2026 年一季度的业绩情况以及净利润同比下降的主要原因是什么？
答：2026 年一季度，公司实现营业收入 20.32 亿元（未经审计），比上年同期增长 15.52%；其中，公司高速通信
线与新能源汽车充电枪业务增速较快。
公司 2026 年一季度营业收入虽较去年同期有所上升，但由于高毛利电力高压产品及风电业务收入有所下降，且原材
料价格持续上升尚未传导至当期产品价格中，导致综合毛利率下降；另外，为提升市场占有率并增强竞争优势，公司持续
加大业务拓展力度，推进新产品开发及性能优化，致使销售费用、管理费用、研发费用的投入较去年同期均所有增长；同
时受美元、港币等外币汇率持续下降，公司汇兑损失增加，财务费用亦相应增加。在以上综合因素影响下，公司归母净利
润较去年同期有所下降。
2、请问公司 448G 高速通信线产品的研发进展如何？
答：公司已完成单通道 448G 高速通信线样品开发、并交由重点客户验证中。
3、请问公司高速通信线业务是否有拓展新的客户？
答：公司高速通信线产品除了已经稳定合作的安费诺、豪利士、莫仕、泰科等知名企业外，公司还积极开发了如 Sam
tec 等重点客户，目前高速线样品在客户端测试验证中，整体业务进展较为顺利。
4、近期原材料价格上涨较快，请问公司高速通信线毛利受影响大吗？公司将采取什么措施去应对原材料涨价带来的
不利影响？
答：鉴于公司原材料价格持续上升尚未传导至当期产品价格中，导致公司 2026 年一季度产品综合毛利率有所下降。
公司积极关注铜等原材料的价格波动，以铜为主要原材料的公司大部分产品定价会参照铜价合理浮动，高速通信线的原材
料中铜的占比较小，公司也将择机开展铜、银等原材料产品期货套期保值业务，对冲原材料价格波动风险，以保障主营业
务持续、稳健发展。
5、请问公司如何看待铜和光的发展关系？
答：在 AI 技术高速迭代的浪潮下，产业链内多种技术路线加速探索、动态演进，光模块、铜缆分别应用于数据中心
的不同地方，未来可能光模块、铜缆等多种方案并存。公司将持续关注高速通信线行业发展动态，紧跟技术发展趋势和客
户实际需求，保持产品敏捷开发能力。
6、未来公司是否会考虑进入新的行业吗？或者收购现有产业链的下上游企业？
答：公司始终坚持聚焦主业的发展战略，围绕现有业务领域持续深耕，不断提升技术能力和市场竞争力。对于新行业
的拓展，公司始终保持审慎态度，且并购事项涉及较为复杂的程序，公司将在综合评估战略规划、行业发展前景、业务协
同效应、成本等多项因素后审慎决策，并严格根据相关规定及时履行信息披露义务。
7、请问公司目前的资本开支主要有哪些？
答：公司资本开支主要围绕主营业务发展需要展开，以设备投入及必要的基建投入为主。其中，设备投入主要用于提
升产能规模、优化产品结构及提高生产效率；基建投入则主要服务于生产经营配套及长期发展需求。整体来看，公司资本
开支节奏与业务发展规划相匹配，保持审慎、合理的投入强度，以支持公司持续稳健发展。
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参与调研机构：1家
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2026-04-09│沃尔核材(002130)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
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深圳市沃尔核材股份有限公司于2026年4月9日在价值在线（www.ir-online.cn）举行投资者关系活动，参与单位名称
及人员有通过价值在线（www.ir-online.cn）参与公司2025年年度报告网上业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董
事长周和平先生、副董事长兼总经理易华蓉女士、独立，董事曾凡跃先生、副总经理兼财务总监姚晨航先生、董事，会秘
书邱微女士。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-09/1225090348.PDF
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参与调研机构：20家
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2026-04-01│沃尔核材(002130)2026年4月1日投资者关系活动主要内容
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1、请公司介绍 2025 年年度经营情况。
答：2025 年度，公司电子材料、通信线缆、电力产品以及新能源汽车产品的市场需求持续提升，公司各业务板块营
业收入均实现了不同程度增长，其中，公司通信线缆与新能源汽车产品业务板块增速较快；同时，公司还通过持续提升自
动化水平、提高生产效率、优化产品结构等积极举措来提升盈利能力。
2025 年度，公司实现营业收入 845,066.06 万元，较去年同期增长 22.00%；实现归属于上市公司股东的净利润 114
,386.84万元，较去年同期增长 34.96%。
2、请问公司 2025 年度通信线缆业务板块的整体经营情况如何？
答：2025 年度，受益于数据通信等下游行业需求的快速释放，公司通信线缆业务实现较快增长，其中高速通信线产
品成为该业务板块业绩提升的重要驱动力。面对下游市场需求的快速释放，公司围绕高速通信线等重点产品，在产品研发
、市场拓展、产能建设及运营提效等方面持续加大投入，进一步夯实业务发展基础。通过多维度协同发力，公司 2025 年
通信线缆业务实现营业收入 25.51 亿元，同比增长 49.83%，其中高速通信线营业收入 10.17 亿元，同比增长 237.99%
。
3、请问公司 448G 高速通信线产品的研发进展如何？
答：公司已完成单通道 448G 高速通信线样品开发、并交由重点客户验证中。
4、请问公司高速通信线业务扩产情况如何？
答：公司高速通信线业务结合市场需求及订单情况稳步推进相关产能建设。目前，公司正稳步推进在惠州市惠城区水
口街道投资扩建水口产业园项目，并同步推进越南生产基地扩产布局，以进一步提升产能保障能力和交付效率，满足下游
客户需求。
5、请问近期铜价上涨对公司经营有什么影响？公司将采取什么措施去应对原材料涨价带来的不利影响？
答：公司积极关注铜等原材料的价格波动，并于 2026 年 3月 25 日召开了第八届董事会第五次会议审议通过《关于
开展期货套期保值业务的议案》，公司将根据生产经营计划，择机开展铜、银等与公司生产经营相关的原材料产品期货套
期保值业务，以保障主营业务持续、稳健发展。
6、“十五五”期间国家电网投资规模持续提升，公司电力产品业务将如何把握机会？
答：公司在电缆附件业务领域发展多年，凭借齐全的产品种类、稳定的性能、完备的认证资质，以及覆盖全国的营销
网络、紧密的重点客户关系和优质的配套服务体系，公司在电力电缆附件细分行业中的规模总量和行业地位处于前列水平
。未来，公司将持续推进技术驱动策略，不断提升产品技术含量，完善产品序列，推进智能化产品进程，持续致力于高电
压等级及多功能的电缆附件开发；积极布局海外市场的发展机会，逐步针对性渗透国际市场，实现电力产品的稳健增长。
7、请问公司对新能源汽车产品业务板块未来的发展展望是什么？
答：随着新能源汽车产业的持续高速发展以及相关政策的推动，公司新能源汽车业务板块仍具备良好发展空间。
未来，公司将持续聚焦重点产品，巩固在国内直流充电枪市场的竞争优势，围绕客户需求持续推进液冷充电枪等大电
流快速充电枪产品及材料开发项目；持续拓展车企业务，加大主流客户开发，进一步拓展高压连接器、整车高压线束等业
务领域，加强与车企合作的深度及广度。同时，继续秉承技术领先、品质稳定的竞争策略，提高产品可靠性和一致性，深
入推进产品结构调整、优化业务布局，提高市场竞争力。
8、请问公司各业务板块的毛利率情况如何？
答：2025 年度，公司产品综合毛利率为 31.65%，其中：电子材料产品毛利率为 41.94%，通信线缆产品毛利率为 22
.53%，新能源汽车产品毛利率为 21.45%，电力产品毛利率为 36.62%，风力发电产品毛利率为 63.85%。
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参与调研机构：36家
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2026-01-29│沃尔核材(002130)2026年1月29日投资者关系活动主要内容
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1、请公司介绍 2025 年全年业绩预告的情况。
答：2025 年度内，公司电子材料、通信线缆、电力产品以及新能源汽车产品的市场需求持续提升，公司各业务板块
营业收入均实现了不同程度增长，其中，公司通信线缆与新能源汽车产品业务板块增速较快；同时，公司还通过持续提升
自动化水平、提高生产效率、优化产品结构等积极举措来提升盈利能力。综合因素影响下，公司 2025 年度整体经营业绩
保持了稳健增长态势。
根据公司于 2026 年 1 月 29 日披露的《2025 年年度业绩预告》，公司 2025 年全年预计实现归母净利润区间为 1
1 亿元至11.8 亿元，较上年同期增长区间为 29.79%至 39.22%。
2、请问公司目前高速通信线整体业务情况如何？核心直接客户以及终端厂商有哪些？
答：2025 年度，受益于数据通信等下游行业需求的快速释放，公司高速通信线产品市场需求显著增长，带动收入实
现快速提升，整体经营及业绩情况符合公司预期。
公司高速通信线产品已进入多家重点客户的核心供应商体系，订单需求意向明确，主要直接客户包括安费诺、莫仕、
泰科、豪利士等国际企业，以及立讯、庆虹、华丰等国内企业，直接客户进一步加工后再最终供应给包括英伟达、谷歌、
亚马逊、Meta等在内的国际各大服务器厂商终端使用。
3、请问公司是如何布局高速通信线产能的？未来发展前景如何预期？
答：公司在高速通信线业务的产能布局上秉承前瞻性和战略性原则，充分结合所在行业的发展趋势、下游市场的需求
空间以及重点客户的预期指引等，提前进行产能规划与建设，整体产能安排保持一定弹性，以应对下游需求变化及潜在新
增需求。
整体来看，公司现有产能规划能够有效支持高速通信线业务的增长需求，并合理匹配下游核心客户的项目进度。随着
行业需求的逐步放量以及下游客户群体的持续拓展，公司规划的高速通信线产能将按节奏释放，具备较好的消化基础。同
时，公司也将根据行业发展、客户需求及订单情况合理安排产能，为高速线业务的长远发展提供稳定支撑。
4、请问公司对近日终端客户的技术方案变更传闻有什么看法？
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