研报评级☆ ◇002139 拓邦股份 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-06-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 3 3 0 0 0 6
6月内 3 3 0 0 0 6
1年内 3 3 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.41│ 0.54│ 0.29│ 0.42│ 0.51│ 0.60│
│每股净资产(元) │ 5.04│ 5.35│ 5.60│ 6.02│ 6.47│ 7.02│
│净资产收益率% │ 8.20│ 10.06│ 5.21│ 6.95│ 8.07│ 8.63│
│归母净利润(百万元) │ 515.51│ 671.44│ 363.87│ 517.36│ 651.47│ 751.86│
│营业收入(百万元) │ 8992.34│ 10501.22│ 11082.21│ 12113.17│ 13433.67│ 14917.68│
│营业利润(百万元) │ 543.19│ 776.26│ 403.41│ 575.17│ 712.32│ 831.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-06-11 买入 维持 --- 0.43 0.50 0.59 浙商证券
2026-05-21 增持 维持 15 0.43 0.51 0.60 华创证券
2026-05-18 买入 维持 --- 0.41 0.56 0.65 天风证券
2026-05-01 增持 维持 12.93 --- --- --- 中金公司
2026-04-29 增持 维持 13.63 0.39 0.50 0.59 华泰证券
2026-04-16 买入 维持 --- 0.43 0.50 0.59 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-06-11│拓邦股份(002139)点评报告：首款智能如厕机器人发布，自主智能产品打开成│浙商证券 │买入
│长空间 │ │
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事件：跃伴发布首款智能如厕机器人“小伴”，全自主三大核心功能赋能居家养老照护
6月5日，2026上海国际养老、辅具及康复医疗博览会（AID）上，公司旗下跃伴品牌发布首款智能如厕机器人“小伴
”，这是首次将自主移动机器人技术应用于无障碍如厕场景，是面向行动不便人群的AI机器人。其核心能力可拆解为三个
维度——自主感知、自主移动、自动排污清洁。（1）"小伴"凭借AI芯片、15个传感器与激光雷达等技术构建AI立体避障
系统，实时识别环境障碍与用户位置，实现自主感知；（2）一键呼叫后，从充电位自主行进至指定区域，全程无需人工
干预，实现自主移动，并创新性地推出以主动服务替代被动辅助，将传统的“人找马桶”升级为“马桶找人”模式；（3
）依托智能冲洗烘干及AI识别算法技术，使用后自动完成冲洗与排污全流程，解放照护人力，实现自主排污清洁。三大能
力协同运作，显著降低移位风险与清洁负担，解决老年人和行动不便人群最基础的生活刚需。前期试用数据显示可减轻10
%—20%的照护负担，体验者表示操作简便、提升独立性与尊严感。该产品依托公司30年来在电控、电机、电池、电源、物
联网与AI的“四电一网+AI”技术体系支持，具备规模化落地能力，目前该产品已开启预约，发售价格28999元。
根据民政部门测算，2050年中国失能、半失能人群达9000万人。我们预计大规模出货后，如厕机器人产品单价约为2
万元/台，对应理论市场空间可达1.8万亿元。考虑到实际适配场景、支付能力及渠道覆盖等因素，若按20%—30%的可服务
人群测算，对应可服务市场约3600亿—5400亿元。进一步看，若行业渗透率提升至1%—5%，则实际市场规模有望达到180
亿—900亿元。受人口老龄化加速、残障人士生活品质需求提升以及医疗护理人力成本持续上涨的驱动，智能如厕机器人
市场空间有望持续提升。
智能控制产品稳健增长，自主智能产品强劲放量
1）智能控制产品：公司基本盘业务，保持稳健增长。
智能控制产品2025年实现收入110.40亿元，同比增长5.23%。其中，汽车和高端装备板块表现突出，实现收入12.90亿
元，同比增长50.84%，毛利率27.31%。围绕电动化与高阶智驾，积极把握汽车电动化与智能化带来的市场机遇，构建以激
光雷达电机和充电桩为核心的产品矩阵。激光雷达电机已实现规模化放量，核心客户份额稳定；海外充电桩业务份额快速
提升。工具和家电板块深耕行业头部客户，为公司提供稳定的现金流和发展基础。
2）自主智能产品：从0到1的关键跃迁，同比大幅增长。
自主智能产品2025年实现收入0.42亿元，同比增长312.23%。该业务借力智能控制主业的"四电一网+AI"技术体系，但
商业模式实现了根本性跃迁——从过去的"客户提需求、拓邦做定制"的部件代工逻辑，升级为"整机+场景方案+云平台数
据运营"三层架构交付，打通了从感知、决策到执行的完整闭环，单客户价值量从一次性的硬件收入延伸为完整方案和持
续服务型收入，是从智能控制龙头走向自主智能系统方案商的核心支点。随着云储云充完成规模化验证、智能如厕机器人
等整机产品矩阵加速扩充，自主智能产品将成为驱动公司中长期成长性的核心引擎。
盈利预测及估值：工具和家电基本盘业务有望实现稳健增长，汽车、储能、机器人等高成长赛道将持续突破。自主智
能产品云储和云充已完成产品和市场认证，有望实现进一步突破。预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.31、6.27、7
.32亿元，同比增长46%、18%、17%，CAGR=17%，对应PE为22、19、16倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：1）下游市场需求不及预期；2）原材料价格波动；3）AI落地及人形机器人进展不及预期。
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2026-05-21│拓邦股份(002139)2025年报及2026年一季报点评：业绩短期承压，汽车、机器│华创证券 │增持
│人、AI贡献增长 │ │
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事项：
公司发布2025年报及2026年一季报，2025年全年实现营业收入110.82亿元，同比增长5.53%，实现归母净利润3.64亿
元，同比减少45.81%；26Q1实现营业收入26.44亿元，同比减少1.01%，实现归母净利润0.52亿元，同比减少73.65%。
评论：
汽车及高端装备业务高速增长，自主智能产品崭露头角。公司25年整体利润端短期承压，主要由于：1）股份支付费
用5756万元；2）电芯生产设备等相关资产处置、减值及商誉减值共影响净利润约0.95亿元；3）关税政策波动、关键大宗
商品及电芯价格上涨、公司新业务未形成规模等因素影响毛利率，25年综合毛利率21.54%，同比-1.44pct。分业务看，20
25年公司工具和家电、汽车和高端装备、新能源、自主智能产品业务收入分别为84.71/12.90/12.79/0.42亿元，同比分别
+6.14%/+50.84%/-22.71%/+312.23%。汽车和高端装备业务成为增长主引擎，同时作为第二增长曲线的自主智能产品实现
高速增长。
汽车及高端装备多点开花，AI相关新场景打开成长空间。25年公司汽车和高端装备板块实现收入12.90亿元，同比增
长50.84%，毛利率27.31%，同比-1.2pct；26Q1仍实现同比增长。其中：1）汽车业务：25年实现收入7.49亿元，同比增长
95.72%。公司汽车领域核心产品第一代激光雷达电机量产两年出货超100万台，25年销量在车载转镜激光雷达电机领域市
占率达30%以上；充电桩产品通过核心Tier1供应商间接进入全球头部车企供应链，实现海外份额快速提升。2）机器人业
务：实现收入2.94亿元，同比增长39.61%。针对人形机器人，公司依托空心杯电机推出灵巧手“灵驱微擎”执行器，已获
客户小批量试产订单。3）工业业务：实现收入2.45亿元，同比下降6.36%。公司在保持3C电子制造、激光设备、数控机床
、纺织印刷等传统优势领域持续深耕的基础上，持续拓展半导体领域探针台、分光机、激光切割机、固晶/共晶机等高精
度控制方案。4）AI数据中心能源：公司凭借在电源领域的积累，推出高效服务器电源解决方案，并与海外数据中心头部
电源客户达成合作；电机产品获得头部企业新一代AI数据中心液冷服务器厂商供应商定点。
自主智能产品打造第二曲线，云储云充步入关键放量年。自主智能产品是公司以“四电一网+AI”技术为底座，从部
件向“整机+场景方案+云平台数据运营”模式延伸的第二增长曲线，25年该业务实现收入0.42亿元，同比增长312.23%，2
6Q1收入延续显著增长态势，商业模式与市场方向的正确性得到验证。云储方面，2025年工商业储能标杆项目已实现交付
，26Q1中标头部能源资产管理公司储能项目，海外渠道已建立并批量出货；云充方面，已实现20-400kW一体式直流桩、32
0kW-1.12MW充电堆产品的快速迭代与批量出货，积极推进主力机型的国标3C强制认证和一级能效认证；海外市场依托小直
流产品加速布局；截止25年底，AI数能云平台已连接储能及充电设备数百台，随着接入AI数能云平台的设备持续增加，数
据驱动的闭环竞争优势有望逐步突显。
投资建议：公司作为智能控制器行业领军者，传统工具及家电业务基本盘稳固；汽车及高端装备业务受益于汽车电动
化、智能化以及AI算力基础设施建设浪潮，已成为公司核心增长引擎，在激光雷达电机、机器人执行器、数据中心能源等
新兴领域卡位优势明显。同时，公司积极打造自主智能第二增长曲线，云储、云充业务模式已得到初步验证，有望在市场
增长背景下快速放量。我们预计26-28年实现归母净利润分别5.34/6.36/7.45亿元，结合可比公司平均估值，考虑新赛道
布局有望打开长期成长空间，给予26年35xPE估值，对应目标价15.00元/股，维持“推荐”评级。
风险提示：市场需求不及预期、新业务发展不及预期、原材料涨价、国际贸易政策变化等风险。
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2026-05-18│拓邦股份(002139)短期业绩承压，全球化布局支撑业务稳健扩张 │天风证券 │买入
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事件：公司发布2025年度及2026年一季度报告，2025年实现营收110.82亿元，同比增长5.53%，归母净利润3.64亿元
，同比下降45.81%，扣非净利润3.73亿元，同比下降41.93%，剔除股份支付影响后归母净利润4.21亿元，同比下降38.06%
，25年因电芯生产设备等相关资产处置、减值及商誉共影响净利润约0.95亿元；26Q1实现营收26.44亿元，同比下降1.01%
，归母净利润0.52亿元，同比下降73.65%；扣非净利润0.45亿元，同比下降75.76%。
基本盘稳固，新兴业务快速增长
2025年度智能控制产品来看：
1）工具&家电2025年收入84.71亿元，同比增长6.14%，毛利率21.48%，同比下降1.69个百分点。工具板块：收入41.4
5亿元，同比增长3.99%，行业下游份额高度集中于TTI、百得、博世、牧田等头部品牌，拓邦凭借一站式解决方案和卓越
的交付能力，深度参与全球电动工具市场增长红利。家电板块：收入43.26亿元，同比增长8.28%，国内、国外市场协同发
展，客户结构持续优化。作为全球领先的智能控制解决方案提供商，拓邦在家电ODM智能控制领域位居行业领先地位，深
度服务江森、伊莱克斯、开利、LENNOX等全球头部品牌。
2）汽车和高端装备收入12.90亿元，同比增长50.84%，毛利率27.31%，同比下降1.20个百分点。汽车：收入7.49亿元
，同比增长95.72%，围绕电动化与高阶智驾，积极把握汽车电动化与智能化带来的市场机遇，构建以激光雷达电机和充电
桩为核心的产品矩阵。机器人：收入2.94亿元，同比增长39.61%，聚焦服务机器人、人形机器人、工业机器人领域，提供
控制、电机、电源、电池包及整机产品。工业：收入2.45亿元，同比下降6.36%。AI数据中心能源：实现收入0.02亿元，
推出面向AI数据中心能源场景的高效服务器电源解决方案，积极与海外数据中心头部电源客户达成合作。3）新能源收入1
2.79亿元，同比下降22.71%，毛利率16.40%，同比下降2.86个百分点。
26Q1智能控制产品收入26.12亿元，同比下降1.96%。工具家电韧性发展，与头部客户深度合作，巩固市场地位；汽车
和高端装备积极把握新兴场景增量机会，同比增长；新能源经过主动调整与聚焦，恢复同比增长，展现出良好的发展韧性
与潜力。
自主智能产品2025年收入0.42亿元，同比增长312.23%，毛利率12.28%，同比提高4.82个百分点。26Q1收入0.32亿元
，同比增长373.33%。依托全链路核心技术自研，以“整机+场景方案+云平台数据”三层架构进行模块化交付。首批推出
产品有云储和云充，覆盖家庭绿色能源、商业综合体储充、零碳园区等场景，商业模式与市场方向的正确性得到验证。
毛利率和现金流分析
2025年综合毛利率21.54%，同比下降1.44个百分点；经营活动现金流6.78亿元，同比下降37.88%，仍大幅高于公司净
利润，现金流处于正常可控水平。26Q1毛利率19.99%，同比下降3.80个百分点。26Q1经营活动的净现金流-4.03亿元，同
比下降789.90%，一季度购买商品、接受劳务支付的现金同比增加5亿元。主要是公司为把握市场机遇及应对供应链不确定
性，战略性增加对关键原材料储备，支撑新能源、汽车等高增长业务未来发展而进行的主动资源布局，公司运营资金处于
健康、可控水平。
盈利预测与投资建议：根据披露财报实际业务情况，2025年公司工具与家电业务增速较低、新能源业务疲软，同时考
虑到新业务研发投入加大叠加全球经济环境不确定性，导致业绩不及我们此前预期，基于此，预计公司26-28年归母净利
润为5.07/7.01/8.09亿元（26-27年原值为8.73/10.40亿元），对应PE为27/20/17X。同时考虑到汽车和高端装备以及自主
智能产品业务发展势头良好，此外26Q1新能源业务经过主动调整与聚焦，已恢复同比增长，我们依然看好公司长期发展，
维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧，全球经济影响超预期，费用投入超预期等。
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2026-05-01│拓邦股份(002139)整体业务稳健，盈利能力短期承压 │中金公司 │增持
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拓邦股份2025年和1Q26业绩符合市场预期
拓邦股份公布2025年和1Q26业绩：2025收入同比+5.53%至110.82亿元；归母净利润同比-45.81%至3.64亿元，落在业
绩预告中端。1Q26收入同比-1.01%至26.44亿元，归母净利润同比-73.65%至0.52亿元。公司业绩符合市场预期。
发展趋势
业务整体稳健，自主智能产品得到验证。2025年，智能控制产品作为收入核心：基本盘业务（工具+家电）得益于客
户合作深化，在全球市场增速放缓的情况下实现稳健增长，收入同比+6.14%至84.71亿元，其中工具收入同比+3.99%，家
电收入同比+8.28%；汽车板块得益于汽车电动化与智能化带来的增量机会维持强劲增长，收入同比+95.72%至7.49亿元；
机器人板块收入同比+39.61%至2.94亿元；新能源板块收入同比-22.71%至12.79亿元，1Q26经优势品类聚焦和客户结构调
整恢复同比增长。自主智能产品作为第二增长曲线：2025收入同比+312.23%至0.42亿元，产品能力和市场需求得到验证。
公司以“整机+场景方案+云平台数据”三层架构进行模块化交付，其中云储方面工商业储能标杆项目已交付，在1Q26已建
立海外渠道并批量出货；云充方面1,120kW超充堆实现量产。
盈利能力短期承压，进行主动资源布局。公司2025归母净利润同比-45.81%至3.64亿元，主要因毛利率受关税政策波
动、大宗产品及电芯价格中枢上移等影响同比-1.44ppt至21.54%。在现金流方面，公司2025经营活动净现金流同比-37.88
%至6.78亿元，1Q26经营活动净现金流同比-789.90%至-4.03亿元，除收入增速下降的影响外，公司加大研发投入，进行主
动资源布局，增加关键原材料储备以支撑未来发展。
盈利预测与估值
考虑项目确认节奏，下调2026年收入/净利润12%/47%至120.8/5.09亿元，引入2027年收入/净利润134.4/6.96亿元。
维持跑赢行业评级，公司短期承压但中长期具备韧性，下调目标价29%至13元（基于SOTP，估值切换至2026年），当前股
价对应26/19x2026/27eP/E，具备21%上行空间。
风险
下游去库存进展及需求复苏不及预期；原材料涨价缺货风险。
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2026-04-29│拓邦股份(002139)业绩短期承压但新产品有望放量 │华泰证券 │增持
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公司2025/1Q26营业收入同比增长5.53%/-1.01%至110.82/26.44亿元，归母净利润同比下降45.81%/73.66%至3.64/0.5
2亿元，25年净利润低于我们此前预期（6亿），主要受到：1）股份支付费用增加；2）电芯生产设备等相关资产处置、减
值和商誉减值；3）大宗商品及电芯成本中枢上移等因素的影响。面临复杂的环境，公司基本盘业务展现出较强韧性，智
能汽车、机器人等新业务实现快速增长，云储、云充产品有望步入放量年。长期而言，在智能化升级、产业链东移趋势下
，我们看好公司作为行业龙头在新产品、新业务、新场景中的发展潜力，维持“增持”评级。
工具及家电板块实现稳健增长，新业务板块有望步入放量年
分业务线来看，2025年工具和家电板块收入同比增长6.14%至84.71亿元，公司加速海外产能布局，加大技术创新，持
续推动与头部客户的合作进展，实现高于行业平均水平的稳健增长；汽车及高端装备板块收入同比增长50.84%至12.9亿元
，公司通过产品平台化、模块化设计，在智能控制器、电源管理系统、电机驱动等核心部件上实现跨领域平台化开发和应
用，其中，机器人板块收入同比增长39.61%至2.94亿元；新能源业务收入同比下降22.71%至12.79亿元，主要受到非家储
产品收入同比下滑及产品口径调整的共同影响。公司的云储产品标杆项目实现交付，云充1120KW超充堆实现量产，产品能
力和市场需求逐步得到验证，有望步入放量年。
盈利能力短期承压，持续加大长期发展的战略性投入
盈利能力方面，2025/1Q26公司实现综合毛利率21.54%/19.99%，同比下降1.44/3.8pct，主要系全球贸易摩擦升级导
致关税政策波动，大宗商品及电芯价格中枢上移，部分下游应用行业价格竞争加大。长期来看，随着智能控制业务在原有
行业持续深耕，新场景不断扩展，自主智能产品在AI应用、机器人、电机等创新应用领域将逐步上量，公司盈利能力有望
进一步修复。费用方面，2025年公司销售/管理/研发费用分别同比增长21%/10%/14%，主要系公司高度重视技术研发创新
及新产品、新业务布局，加强对核心人员的激励和投入有望为公司后续新业务、新场景的拓展提供动力。
看好公司长期发展，维持“增持”评级
我们观察到智能控制器行业景气度回暖趋势明确，公司积极把握机遇，持续扩大国内外业务布局，为未来增长打下了
坚实基础，此外，机器人、智能汽车业务有望打造新的增长曲线。考虑上游原材料涨价对业绩及需求的影响，我们预计26
-28年归母净利润为4.88/6.22/7.40亿元（较前值下调45%/43%/-），可比公司26年Wind一致预期PE均值为35.69倍，考虑
到公司短期内受到原材料涨价的影响，给予其2026年35倍PE，对应目标价13.70元/股（前值：17.80元/股，基于37倍2025
年PE），维持“增持”评级。
风险提示：上游元器件价格大幅上涨；智能控制器需求不及预期；产能扩张不及预期。
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2026-04-16│拓邦股份(002139)汽车和高端装备业务放量，自主智能产品高速增长 │长江证券 │买入
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事件描述
拓邦股份发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入110.82亿元，同比增长5.53%；实现归属母公司股东的
净利润3.64亿元，同比下降45.81%。
事件评论
公司实现营收稳健增长，业务结构持续优化。2025年公司在百亿营收基础上实现稳健增长，整体经营质量进一步提升
。智能控制业务技术平台化能力持续增强，深度服务工具和家电、汽车和高端装备、新能源三大行业，同时在智能控制业
务基础上发展出自主智能产品，业务结构持续优化，核心竞争力不断增强，为中长期的高质量发展奠定坚实基础。
汽车和高端装备业务爆发，新赛道布局见效。报告期内汽车和高端装备业务实现收入12.90亿元，同比增长50.84%。
其中汽车业务收入7.49亿元，同比增长95.72%。在核心客户中份额稳定，2025年销售量在车载转镜激光雷达的电机领域市
占率已达三成以上（公司整理数据），公司第一代激光雷达电机量产两年即突破累计百万台销量。充电桩产品侧，报告期
内交流桩和充电头产品以“通过核心Tier1供应商间接供货全球头部客户”的模式间接进入海外头部车企的供应链，实现
海外充电市场份额快速提升。机器人业务收入2.94亿元，同比增长39.61%，灵巧手执行器已经获得客户的小批量试产订单
。
自主智能产品高速增长，AI赋能打开价值空间。自主智能产品作为公司第二增长曲线，报告期实现收入0.42亿元，同
比增长312.23%，毛利率同比提升4.82个百分点。云储和云充产品依托自研BMS、PCS、EMS及功率模块，硬件关键部件与底
层算法自主可控；AI数能云平台实时感知多维数据，动态输出最优运营策略，系统实现“越用越智能”的自主进化。业务
模式从单纯硬件交付向“整机+场景方案+云平台数据运营”延伸，价值边界大幅拓宽，AI数能云平台连接数百台储能及充
电设备，闭环调度能力进入实际运营阶段。
研发投入持续加大，技术壁垒不断巩固。2025年公司研发投入10.47亿元，占收入比重9.45%，累计申请专利3915件，
构建“四电一网+AI”全栈技术体系，是业内为数不多同时具备电控、电机、电池、电源、物联网平台及AI全栈技术能力
的企业。全球化产能布局持续完善，海外制造平台产值超28亿元，同比增长超20%，国内四大基地与海外四大基地构成全
球交付网络，有效应对关税波动和供应链风险，核心竞争力获得了持续增强。
短期盈利承压，长期发展韧性充足。2025年，电芯生产设备等相关资产处置减值、计提商誉减值共影响净利润约0.95
亿元。在国际贸易摩擦升级及人工智能发展的结构性周期双重背景下，关税政策波动、关键大宗商品及电芯价格中枢上移
，成本端面临压力，与此同时企业也处在人工智能产业化浪潮和新能源转型深化的关键时期，公司短期盈利承压。
投资建议及盈利预测：公司在汽车和高端装备领域业务爆发，新赛道布局已见成效。自主智能产品高速增长，AI赋能
打开公司第二成长曲线。预计公司2026-2028年归母净利润为5.3亿元、6.3亿元、7.3亿元，对应PE29、25和21倍，维持“
买入”评级。
风险提示
1、新业务拓展不及预期风险；2、原材料价格波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-06-17│拓邦股份(002139)2026年6月17日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司自主智能产品的云储、云充目前经营情况，未来发展规划？
回复：公司云储、云充产品主要聚焦腰部市场，例如云储的工商储产品，目前主要面向50kWh-10MWh容量的中间市场
，依托公司“全栈自研BMS/PCS/EMS+全球核心市场布局能力”，积极把握弱电网替代（柴发替代）、光储充一体化、高能
耗园区和商业楼宇降碳等机会点，今年预计高速增长。同时，云储、云充产品作为需要长周期运营的资产，随着规模化部
署后积累数据的增加，将反哺AI不断优化、推动产品性能提升。当前AI赋能已初步落地，如AI赋能的EMS软件控制在户用
储能领域能够缩短用户的投资回收周期、部分工商储产品内置AI驱动的多目标自适应调度算法，未来有望通过云平台赋能
用户参与虚拟电厂和电力市场交易，探索软件及运营增值收益。
问题2：公司未来会拓展其他自主智能产品的品类？未来毛利率趋势？
回复：（1）自主智能产品（AI整机）是公司战略转型的核心方向，相较于智能控制产品，是业务模式的转变，从为
客户提供定制化ToB部件，转变为自主定义整机产品、自主开拓终端市场，将形成公司的第二成长曲线。核心特征是自主
定义的整机产品、具有连云功能、内嵌AI能力，使产品能够感知物理世界、自主响应并迭代优化，区别于传统智能控制的
被动执行逻辑。首批规模化落地的产品是云储、云充（工2商储/户储/直流充电桩整机），今年预计实现快速增长，完成
商业模式验证；在品类布局上，公司采取成熟一个、推出一个的节奏，未来计划拓展AI机器人等品类。过去积累的电力电
子、电机控制、AI算法等技术支持跨品类复用，是公司持续拓展自主智能品类的底层技术支撑。（2）毛利率方面：去年
云储、云充刚起步，规模效益未体现，处于市场培育期；未来随着云储、云充在腰部市场份额提升，自主智能产品品类拓
展和规模化后，毛利率有望实现高于公司ToB业务的整体水平。
问题3：市场关注的AI算力相关产品，公司去年有出货，如何进入AI客户体系？公司未来规划？
回复：公司2025年相关业务收入规模目前总体还不高，现阶段主要是在海外数据中心头部电源客户中完成了初步卡位
。整体来看，进入AI客户供应体系是一个循序渐进、系统导入的过程。公司的策略是优先从大客户已认可的细分领域切入
，例如先从部分非核心产品着手，在产品质量、交付能力和服务水平获得客户认可后，再逐步向更多品类和应用场景延伸
，推动业务规模化放量。依托公司在电源、电机、温控等领域长期积累的技术与产品能力，未来公司将积极把握AI算力产
业链发展机遇，持续拓展相关应用机会，逐步提升在客户体系中的配套深度和业务份额。
问题4：公司空心杯电机、灵巧手等产品的进度？客户进展情况？
回复：公司空心杯电机在已有产品平台基础上，拓展了外径6mm的产品平台。空心杯电机在汽车领域已实现过千万的
收入，具备车规级产品的可靠品质，验证了公司在精密电机领域的制造能力和品控能力，为满足人形机器人、灵巧手等多
指节协同驱动的力学要求打下坚实基础。公司空心杯电机及执行器模组在客户端实施国内外头部大客户精耕和创业型公司
广泛合作的卡位策略，目前已送样10余家客户，空心3杯电机及灵巧手“灵驱微擎”执行器已收到部分小批量订单并逐步
交付。当前具身智能行业尚处于起步阶段，技术路线各有差异，公司的空心杯电机及直流无刷电机产品均有积累，将持续
跟进市场需求动态。
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参与调研机构：4家
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2026-06-16│拓邦股份(002139)2026年6月16日投资者关系活动主要内容
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问题1：公司自主智能产品的云储、云充目前经营情况，未来发展规划？
回复：公司云储、云充产品主要聚焦腰部市场，例如云储的工商储产品，目前主要面向50kWh-10MWh容量的中间市场
，依托公司“全栈自研BMS/PCS/EMS+全球核心市场布局能力”，积极把握弱电网替代（柴发替代）、光储充一体化、高能
耗园区和商业楼宇降碳等机会点，今年预计高速增长。同时，云储、云充产品作为需要长周期运营的资产，随着规模化部
署后积累数据的增加，将反哺AI不断优化、推动产品性能提升。当前AI赋能已初步落地，如AI赋能的EMS软件控制在户用
储能领域能够缩短用户的投资回收周期、部分工商储产品内置AI驱动的多目标自适应调度算法，未来有望通过云平台赋能
用户参与虚拟电厂和电力市场交易，探索软件及运营增值收益。
问题2：公司未来会拓展其他自主智能产品的品类？未来毛利率趋势？
回复：（1）自主智能产品（AI整机）是公司战略转型的核心方向，相较于智能控制产品，是业务模式的转变，从为
客户提供定制化ToB部件，转变为自主定义整机产品、自主开拓终端市场，将形成公司的第二成长曲线。核心特征是自主
定义的整机产品、具有连云功能、内嵌AI能力，使产品能够感知物理世界、自主响应并迭代优化，区别于传统智能控制的
被动执行逻辑。首批规模化落地的产品是云储、云充（工2商储/户储/直流充电桩整机），今年预计实现快速增长，完成
商业模式验证；在品类布局上，公司采取成熟一个、推出一个的节奏，未来计划拓展AI机器人等品类。过去积累的电力电
子、电机控制、AI算法等技术支持跨品类复用，是公司持续拓展自主智能品类的底层技术支撑。（2）毛利率方面：去年
云储、云充刚起步，规模效益未体现，处于市场培育期；未来随着云储、云充在腰部市场份额提升，自主智能产品品类拓
展和规模化后，毛利率有望实现高于公司ToB业务的整体水平。
问题3：市场关注的AI算力相关产品，公司去年有出货，如何进入AI客户体系？公司未来规划？
回复：公司2025年相关业务收入规模目前总体还不高，现阶段主要是在海外数据中心头部电源客户中完成了初步卡位
。整体来看，进入AI客户供应体系是一个循序渐进、系统导入的过程。公司的策略是优先从大客户已认可的细分领域切入
，例如先从部分非核心产品着手，在产品质量、交付能力和服务水平获得客户认可后，再逐步向更多品类和应用场景延伸
，推动业务规模化放量。依托公司在电源、电机、温控等领域长期积累的技术与产品能力，未来公司将积极把握AI算力产
业链发展机遇，持续拓展相关应用机会，逐步提升在客户体系中的配套深度和业务份额。
问题4：公司空心杯电机、灵巧手等产品的进度？客户进展情况？
回复：公司空心杯电机在已有产品平台基础上，拓展了外径6mm的产品平台。空心杯电机在汽车领域已实现过千万的
收入，具备车规级产品的可靠品质，验证了公司在精密电机领域的制造能力和品控能力，为满足人形机器人、灵巧手等多
指节协同驱动的力学要求打下坚实基础。公司空心杯电机及执行器模组在客户端实施国内外头部大客户精耕和创业型公司
广泛合作的卡位策略，目前已送样10余家客户，空心3
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