chaguwang.cn-查股网.中国

查股网.CN

 
002142(宁波银行)最新价值分析报告
 

查询最新价值分析报告(输入股票代码):

价值分析☆ ◇002142 宁波银行 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-08 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 2月内 11 2 0 0 0 13 3月内 12 2 0 0 0 14 6月内 28 8 0 0 0 36 1年内 89 29 0 0 0 118 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 2.51│ 2.96│ 3.49│ 3.88│ 4.42│ 5.05│ │每股净资产(元) │ 17.26│ 20.38│ 23.14│ 26.58│ 30.23│ 34.44│ │净资产收益率% │ 12.70│ 13.08│ 13.77│ 15.70│ 15.62│ 15.65│ │归母净利润(百万元) │ 15050.00│ 19546.00│ 23075.00│ 25958.85│ 29440.42│ 33452.36│ │营业收入(百万元) │ 41111.00│ 52774.00│ 57879.00│ 62084.59│ 67888.16│ 75223.54│ │营业利润(百万元) │ 16500.00│ 20478.00│ 25392.00│ 28118.67│ 31879.67│ 35945.75│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-02-08 买入 维持 26.71 3.83 4.22 4.65 浙商证券 2024-02-08 买入 维持 --- 3.75 4.10 4.45 国信证券 2024-02-08 买入 维持 --- 4.04 4.79 5.56 平安证券 2024-02-08 增持 维持 --- 3.75 4.17 4.64 方正证券 2024-02-08 买入 维持 42.75 3.75 4.13 4.47 广发证券 2024-02-08 买入 维持 26.4 3.87 4.41 5.03 招商证券 2024-02-08 买入 维持 --- 3.92 4.46 5.09 光大证券 2024-02-08 买入 维持 --- 3.87 4.28 4.75 国盛证券 2024-02-08 买入 维持 --- 3.87 4.26 4.71 华安证券 2024-02-08 买入 维持 --- 3.90 4.45 4.98 东海证券 2024-02-08 增持 维持 --- 3.75 4.10 4.60 中泰证券 2024-02-07 买入 维持 34.3 3.75 4.17 4.66 中信建投 2024-02-07 买入 维持 28.7 3.87 4.27 4.83 华泰证券 2024-01-11 买入 首次 27.55 3.87 4.46 5.23 东方证券 2023-11-21 买入 维持 --- 3.90 4.45 4.98 东海证券 2023-11-07 买入 维持 --- 3.90 4.45 4.98 东海证券 2023-11-02 买入 维持 --- 3.90 4.45 4.98 东海证券 2023-11-01 增持 维持 --- 3.91 4.53 5.22 中银证券 2023-11-01 买入 维持 --- 4.04 4.79 5.56 平安证券 2023-11-01 买入 维持 --- 3.89 4.41 5.14 东兴证券 2023-11-01 买入 维持 33.41 3.80 4.41 5.24 国联证券 2023-11-01 买入 维持 --- 4.09 4.72 5.32 民生证券 2023-10-31 增持 维持 31.6 --- --- --- 中金公司 2023-10-31 买入 维持 --- 4.01 4.61 5.32 国盛证券 2023-10-31 买入 维持 --- 3.81 4.25 4.73 国信证券 2023-10-31 增持 维持 --- 4.03 4.88 5.94 财通证券 2023-10-31 买入 维持 --- 3.83 4.41 5.11 申万宏源 2023-10-31 增持 维持 39.34 3.86 4.48 5.19 华创证券 2023-10-31 买入 维持 31.92 3.95 4.50 5.15 华泰证券 2023-10-31 增持 维持 34 3.74 4.33 5.29 中信证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)2023年快报点评:营收增速回升 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 预计2023-2025年宁波银行归母净利润同比增长10.7%/10.1%/10.1%,对应BPS26.71/30.37/34.40元。截至 2024年2月7日收盘,现价对应2023-2025年PB0.80/0.71/0.62倍。目标价26.71元/股,对应2023年PB1.00倍, 现价空间25%,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)2023年度业绩快报点评:营收增速回升,利润增速回落 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司快报数据显示的整体表现较为稳定,与三季报相比变化不大,目前公司拨备覆盖率仍处于 较高水平,有助于维持业绩增长的稳定性,而盈利能力依然处于较高水平。为保持盈利预测数据与业绩快报数 据基本一致,同时考虑到银行业净息差仍将明显回落,我们将公司2023-2025年归母净利润从259/288/320亿元 调整为255/278/301亿元,同比增速10.6%/9.0%/8.3%,摊薄EPS为3.75/4.10/4.45元;当前股价对应的PE为5.7 /5.2/4.8x,PB为0.81/0.72/0.64x,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)营收表现亮眼,资产质量稳健 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:零售转型高质量发展,看好公司高盈利水平保持。宁波银行作为城商行的标杆,受益于多元化 的股权结构、市场化的治理机制和稳定的管理团队带来的战略定力,资产负债稳步扩张,盈利能力领先同业, 在稳健资产质量护航下,夯实的拨备为公司未来稳健经营和业绩弹性带来支撑。我们维持公司盈利预测,预计 公司23-25年EPS分别为4.04/4.79/5.56元,对应盈利增速分别为15.5%/18.7%/16.1%。目前公司股价对应23-25 年PB分别为0.82X/0.71X/0.61X,鉴于公司盈利能力、资产质量领先同业,维持“强烈推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)23年业绩快报点评:存贷均高增,净利润双位数增长 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:维持“推荐”评级。宁波银行战略布局清晰、组织架构优秀、管理能力突出,贷款中按揭占比 较少,受存量房贷利率下调影响小,其主营区域经济有韧性,预计宁波银行24年信贷投放仍能保持高增。我们 预测23E/24E/25E营业收入分别为616亿/656亿/699亿元,同比分别为+6.40%/+6.47%/+6.53%;实现归母净利润 255亿/283亿/314亿元,同比分别为+10.7%/+10.8%/+10.9%。2024年2月7日收盘价21.45元/股,对应23E/24E/2 5E的PB为0.76/0.73/0.70倍。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)存贷高增,资产质量优质 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预计24/25年归母净利润增速为9.7%/8.1%,EPS为4.13/4.47元/股,BVPS为30.18/3 4.15元/股,当前股价对应24/25年PE为5.2X/4.8X,对应24/25年PB为0.7X/0.6X。公司深耕优质经营区域,客 户基础扎实,坚持聚焦于大零售和轻资本业务拓展,多元化盈利来源更趋稳健,营收韧性强,叠加扎实的风控 和较高的拨备水平,保持合理价值42.75元/股不变,对应24年PB估值约1.4X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)2023:资产质量优异,营收增速回升 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持强烈推荐评级。宁波银行立足长三角,深耕中小微业务,财富管理发展较快,为城商行之标杆。虽然 2023年盈利增速有所回落,但ROE仍突出,盈利能力较强。预测23/24年盈利增速为10.7%/14.1%。维持强烈推 荐评级,给予1倍23年PB目标估值,对应目标价26.4元/股。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)2023年业绩快报点评:营收增速环比提升,扩表维持较高强度 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级 宁波银行深耕江浙等优质地区,具有较为完善的公司治理能力,致力于打造多元化的利润中心,23Q4信贷 投放呈现了较高景气度。2023年浙江省启动“千项万亿”工程(每年滚动谋划推进省重大项目1000个以上,完 成投资1万亿元以上)和扩大有效投资24条政策,经济区位优势提振公司维持较强扩表动能。截至23Q4末,偏 股型基金重仓持有银行板块合计39亿股(较3Q末-7亿股),宁波银行仓位较3Q末下降26bp至0.22%,仓位降幅 居前。后续看,央行发布会提及“去年下半年各项政策持续显效,预计今年一季度仍然会保持较快的信贷增长 ”。在此过程中,信贷投放仍将在不同机构与不同区域之间分化,经济发达省份的地方性银行仍保持较高的信 贷投放景气度,宁波银行无论估值和仓位都有较好的向上弹性。维持公司2023-2025年EPS预测为3.92/4.46/5. 09元,当前股价对应2023-2025年PB估值分别为0.81/0.71/0.62倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)2023业绩快报:存贷高增长,收入增速稳中有升 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:宁波银行2023业绩表现整体稳健,展望2024年,宁波银行受存量按揭利率下调、城投化债影响 较小,资产质量稳健的同时降本增效也有望提高利润释放能力,业绩有望较2023年保持稳定。长期看,宁波银 行16个利润中心广开门路,兼具稳定性与成长性,预计2024-2025年归母净利润分别为282.94亿、313.90亿, 维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)营收增速环比上行,存贷增长强劲 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议 宁波银行深耕浙江及周边经济发达区域,在细分市场客群定位清晰,竞争优势显著。核心管理团队稳定、 战略传达高效,公司治理机制具备难以复制性和可持续性。多元化金融服务能力具备稀缺性,风控能力坚实, 资产质量保持优异。当前业绩阶段性承压主要受到经济复苏偏弱、有效信贷需求不足等行业共性因素影响。公 司牌照齐全,未来消金、基金、理财、金租子公司协同价值有望进一步释放;四季度投放力度不减,信贷支持 实体质效不断提升。我们根据2023年业绩快报微调盈利预测,预计公司2024-2025年营业收入分别同比增长7.3 1%/7.08%,归母净利润分别同比增长10.08%/10.58%,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)公司简评报告:营收增速提升,信用成本或仍体现弹性 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:由于业绩快报数据有限,我们暂且维持原预测,预计2024-2025年营业收入分别为6 82.35与756.11亿元,归母净利润分别为294.20与329.17亿元。行业层面,融资平台与房地产等重点领域风险 化解持续推进、宏观经济处于底部、存款降息力度较大,这些因素有望银行业经营压力有望缓解。公司层面, 宁波银行区域经济优势明显,专业经营能力突出,当前公司相对估值位于低位。基于以上,维持公司“买入” 投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-08│宁波银行(002142)2023业绩快报:营收增速回升,资产质量稳健 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司2023E、2024E、2025EPB0.82X/0.72X/0.63X。市场化机制是其稀缺性和成长性的保障:① 宁波银行市场机制灵活、管理层优秀,是具有稀缺性的优质银行代表,这是宁波银行高成长性持续的关键因素 ,目前该因素并未发生变化。②宁波银行资产质量优异且历经周期检验。预计未来公司仍能持续保持较快速增 长,建议重点关注。 注:根据宁波银行2023业绩快报,我们调整盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为255亿、278亿和311 亿(前值为262亿、296亿和335亿)。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-07│宁波银行(002142)基本面保持稳健,经济复苏核心受益者 ──────┴───────────────────────────────────────── 5.投资建议与盈利预测:受益于四季度债券投资收入的环比修复,宁波银行2023年营收增速较前三季度相 对改善,利润增速保持稳健。展望后市,宁波银行作为银行板块标杆,长期以来聚焦实体客群,体制机制及公 司治理层面优势突出,预计其基本面表现将依然处于行业的第一梯队,且伴随着经济修复信号的不断明确,宏 观预期、板块beta的整体改善将利好宁波银行估值的向上修复。预计2024、2025年营收增速为5.3%、6.7%,利 润增速为10.8%、11.3%。当前宁波银行股价仅对应0.80倍23年PB、0.72倍24年PB,估值受到经济复苏预期不足 、市场情绪悲观等因素严重压制,性价比突出。维持买入评级和银行板块首推。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-07│宁波银行(002142)信贷稳步增长,消金加速布局 ──────┴───────────────────────────────────────── 信贷稳步增长,消金加速布局 宁波银行于2月7日发布2023年业绩快报,23年归母净利润、营业收入分别同比+10.66%、+6.40%,增速较1 -9月-1.89pct、+0.95pct。公司23年ROE15.08%,较22年同比-0.48pct。我们预计23-25年EPS为3.87/4.27/4.8 3元,24年BVPS预测值30.22元,对应PB0.71倍。宁波银行近1年PB(lf)均值为1.05倍(截至24/02/07),公 司成长性较高,经营与风控禀赋突出,但考虑实体需求复苏节奏有待观察,我们给予24年目标PB0.95倍,目标 价28.70元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-11│宁波银行(002142)首次覆盖报告:长期增长逻辑清晰,估值底部弹性凸显 ──────┴───────────────────────────────────────── 预计公司2023/24/25年归母净利润同比增速分别为13.9%/15.0%/16.8%,BVPS为26.61/30.61/35.30元,当 前A股股价对应0.74/0.64/0.56倍PB。宁波银行在公司治理、差异化竞争力、风控和资产质量、ROE等方面的优 势稳固,估值有望受益于实体经济修复进程,采用历史估值法,参考近三年PB(FY1)中枢1.4倍给予35%折价 ,对应24年0.90倍PB,目标价27.55元/股,首次覆盖给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-21│宁波银行(002142)公司简评报告:股东增持彰显信心 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:我们维持原预测,预计2023-2025年营业收入分别为627.82、682.35与756.11亿元 ,归母净利润分别为257.82、294.20与329.17亿元。行业层面,融资平台与房地产风险化解持续推进、宏观经 济处于底部,银行业经营压力有望缓解;公司层面,公司专业经营能力突出,相对优势明显,业绩韧性良好。 当前公司估值处于低位,雅戈尔增持计划体现大股东对公司发展的信心。基于以上,维持公司“买入”投资评 级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-07│东海证券-宁波银行(002142)公司简评报告:表外清收力度或较大,低基数下营收弹性可期-23 │1107 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:我们维持原预测,预计2023-2025年营业收入分别为627.82、682.35与756.11亿元 ,归母净利润分别为257.82、294.20与329.17亿元。行业层面,融资平台与房地产等重点领域风险化解持续推 进、宏观经济处于底部,银行业经营压力有望缓解;公司层面,宁波银行专业经营能力突出,相对优势明显, 当前公司相对估值位于低位。基于以上,维持公司“买入”投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│宁波银行(002142)公司简评报告:规模延续良好增长势头,资产质量优异 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:我们根据Q3数据更新资产负债平均利率及营业支出基准,业绩预测相应调整。预计 2023-2025年营业收入分别为627.82、682.35与756.11亿元(原预测626.24、696.08与787.09亿元),归母净 利润分别为257.82、294.20与329.17亿元(原预测264.29、305.98与358.34亿元)。行业层面,重点领域风险 化解持续推进、宏观经济处于底部,银行业经营压力有望缓解;公司层面,宁波银行专业经营能力突出,相对 优势明显,当前公司相对估值位于低位。基于以上,维持公司“买入”投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│宁波银行(002142)息收入优异,其他非息承压 ──────┴───────────────────────────────────────── 根据三季报,我们维持原盈利预测,2023/2024年EPS为3.91/4.53元,目前股价对应2023/2024年PB为0.94 x/0.86x。维持增持评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│宁波银行(002142)息差收窄拖累营收,资产质量保持优异 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:零售转型高质量发展,看好公司高盈利水平保持。宁波银行作为城商行的标杆,受益于多元化 的股权结构、市场化的治理机制和稳定的管理团队带来的战略定力,资产负债稳步扩张,盈利能力领先同业, 在稳健资产质量护航下,夯实的拨备为公司未来稳健经营和业绩弹性带来支撑。我们维持公司盈利预测,预计 公司23-25年EPS分别为4.04/4.79/5.56元,对应盈利增速分别为15.5%/18.7%/16.1%。目前公司股价对应23-25 年PB分别为0.93x/0.80x/0.69x,鉴于公司盈利能力、资产质量领先同业,维持“强烈推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│东兴证券-宁波银行(002142):规模继续高增,营收低增有望改善-231101 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:高成长属性和区域经济优势加持,公司较高的盈利能力有望维持。结合三季报来看,在行业整 体信贷需求并不旺盛时期,公司依然维持了较快的信贷扩张态势,验证了公司具备较强的成长属性。展望后续 ,我们预计在利率下行期,公司或保持相对积极的信贷投放力度。规模有望维持高增,以量补价带动净利息收 入回升。资本市场回暖或带动非息收入恢复性增长。整体来看,营收低增态势有望改善,资产质量持续优异, 较高的盈利能力有望维持。我们预计2023-2025年利润增速分别为11.4%、13.3%、16.5%,对应BVPS分别为26.4 4/30.18/34.53元/股。2023年10月31日收盘价24.99元/股,对应0.9倍23年PB。 我们看好公司持续高成长性。一是,宁波银行深耕长三角地区,有望持续受益于区域经济发展。二是,公 司体制机制市场化程度高,战略执行力强,业务高质量扩张基础扎实。历史数据显示了公司具备持续前瞻的量 价摆布能力、审慎的风控能力以及业务多元化拓展能力。三是,大零售及轻资本战略稳步推进,多元利润中心 逐步夯实,周期波动对盈利的负面影响削弱。我们维持“强烈推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│国联证券-宁波银行(002142)信贷投放高增,信用成本下行-231101 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级 考虑到资本市场表现改善尚需时间,我们预计公司2023-2025年营业收入分别为620.09、703.92、801.02 亿元(原值为657.45、753.23、863.11亿元),同比增速分别为7.14%、13.52%、13.79%,3年CAGR为11.44%; 归母净利润分别为260.44、302.03、356.94亿元(原值为271.65、320.76、383.95亿元),同比增速分别为12 .87%、15.97%、18.18%,3年CAGR为15.65%。鉴于公司信贷投放强劲、与客户之间保持较高高粘性,我们维持 目标价33.41元,维持为“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-01│宁波银行(002142)2023年三季报点评:营收阶段性承压,但底盘仍较稳固 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:营收利润增速回落,资产质量大体平稳宁波银行持续扩大资产规模,优化资负结构,在净息差 下降中能够“以量补价”,实现营收和利润持续较高增速,不良率长期处于较低水平,风险管控能力优质,预 计23-25年EPS分别为4.09、4.72、5.32元,2023年10月31日收盘价对应0.9倍23年PB,维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│宁波银行(002142)关注未来成本管控 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值 由于公司息差收窄、其他非息收入波动,我们下调2023E/2024E净利润2.3%/5.1%至260亿元/292亿元。当 前股价对应0.92x/0.81x2023E/2024EP/B。维持跑赢行业评级,但由于行业估值中枢下移、公司短期业绩波动 ,我们下调目标价12%至31.6元,对应1.20x/1.05x2023E/2024EP/B,较当前股价有30.5%的上行空间。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│宁波银行(002142)零售贷款同比多增,债券投资低基数下、23E收入增速有望升至7% ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:宁波银行三季度其他非息同比少增,拖累营收增速下滑,考虑到2022Q4债市投资导致其他非息 低基数,预计2023年全年收入增速有望回升至7.3%。长期看,其16个利润中心广开门路,均处在快速发展期, 永赢租赁、消金公司、零售公司大数据部、国际业务等有望形成“四轮驱动”,继续快速成长,我们坚定看好 宁波中长期投资价值。当前股价对应2023PB仅不到1x,而2019-2021其PB估值的中位数与平均数均在1.6x左右 ,当前位置积极推荐,维持“买入”评级 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│国信证券-宁波银行(002142)2023年三季报点评:息差拖累收入,不良生成平稳-231031 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:我们根据三季报信息小幅调整盈利预测,预计2023-2025年归母净利润259/288/320亿元,同比 增速12.2/11.2/11.1%;摊薄EPS为3.81/4.25/4.73元;当前股价对应PE为6.4/5.7/5.1x,PB为0.9/0.8/0.7x, 维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│宁波银行(002142)零售信贷持续发力,资产质量保持优异 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:业绩增长稳健,资产质量优异。在行业整体面临零售信贷投放乏力的情况下,公司结合布局优 势适时调整投放策略,信贷投放保持良好增长,长期坚持风险垂直化管理也使公司资产质量保持优异水平。我 们预计公司2023-2024年归母净利润同比增长12.6%、13.4%,对应2023-2024年PB估值0.92倍、0.79倍,维持“ 增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│宁波银行(002142)营收低于预期,静待高成长归来 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资分析意见:宁波银行年初以来下跌近24%,已是业绩低于预期的最直接反应。但我们认为在逆周期信 贷投放之后,能够经得起检验的优异资产质量更显珍贵。与此同时,在经济复苏趋势中,宁波银行更有望率先 回归高成长属性,维持买入评级。三季报营收增速低于预期,同时拨备覆盖率阶段性继续回落,短期或掣肘股 价向上弹性。考虑到年内2次LPR下调,我们下调2023-25年归母净利润同比增速预测至12.8%、14.9%、15.4%( 原预测分别为17.3%、18.3%、19.4%,调低息差预测)。当前股价对应2023年PB仅0.92倍,但我们认为,随着 经济复苏周期启动,宁波银行将更早感知和受益经济回暖,期待宁波银行重现“高成长”属性,维持“买入” 评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│宁波银行(002142)2023年三季报点评:中收增长提速,零售信贷同比多增 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:宁波银行拥有独特的市场化机制和风控体系,历史业绩成长性突出,在3季度市场整体还未完 全回暖下,宁波银行自身的零售存贷增长亮眼,我们认为后续在市场整体回暖的情况下,宁波银行在风险把控 、信贷扩张、价格回暖方面仍有较强优势。公司的资产质量一直维持在显著优于同业的水平且历经周期验证, 利润增长也有很厚的安全垫。结合公司3季度业绩情况以及6-8月LPR又有下调,我们预计2023E/2024E/2025E净 利润增速分别为13.8%/15.4%/15.5%(前值分别为14.8%/16.0%/15.5%)当前股价对应23EPB仅为0.92X,结合公 司优质的基本面和历史估值中枢,给予1.5X目标PB,对应目标价39.34元。公司当前具备长期配置价值,维持 “推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│华泰证券-宁波银行(002142)存贷扩张提速,资产质量优异-231031 ──────┴───────────────────────────────────────── 存贷扩张提速,资产质量优异 1-9月归母净利润、营业收入、PPOP分别同比+12.6%、+5.5%、+1.3%,增速较1-6月-2.3pct、-3.8pct、-6 .5pct。1-9月ROA、ROE分别同比-0.03pct、-0.14pct至1.03%、15.94%。生息资产扩张提速为营收主要驱动, 息差下行为主要拖累,信用成本下行驱动利润释放。鉴于息差仍有下行压力,我们预计23-25年EPS为3.95/4.5 0/5.15元,23年BVPS预测值26.60元,对应PB0.91倍。宁波银行近5年PB(lf)均值为1.72倍(截至23/10/30) ,公司成长性较高,经营与风控禀赋突出,但考虑实体需求复苏节奏有待观察,我们给予23年目标PB1.20倍, 目标价31.92元,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│中信证券-宁波银行(002142)2023年三季报点评:零售景气回升,静待经营拐点-231031 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:零售景气回升,资产质量出色。宁波银行2023年三季度信贷零售存贷景气度亮眼,环比表现突 出,中收亦逐渐企稳,同时资产质量延续优异表现,不良生成水平下降明显,信用成本下行,我们预计全年经 营业绩稳定,静待经营拐点。受行业资产定价走低影响,我们调整公司2023/24/25年EPS预测为3.74/4.33(原 预测分别为3.89/4.50),公司资产负债经营良好,业绩潜力持续积累,上调2025年EPS预测至5.29(原预测为 5.23)当前A股股价对应2023年0.92xPB。根据调整后的盈利增速预测,基于三阶段股利折现模型(DDM),我 们测算公司A股目标估值1.30x2023PB,对应2023年目标价34.00元,维持“增持”评级 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

www.chaguwang.cn & ddx.gubit.cn 查股网提供数据 商务合作广告联系 QQ:767871486