研报评级☆ ◇002152 广电运通 更新日期：2026-10-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 8 0 0 0 0 8
1年内 10 0 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.39│ 0.37│ 0.35│ 0.39│ 0.46│ 0.53│
│每股净资产(元) │ 4.83│ 5.07│ 5.03│ 5.75│ 6.14│ 6.58│
│净资产收益率% │ 8.14│ 7.31│ 6.90│ 7.22│ 8.07│ 8.73│
│归母净利润(百万元) │ 976.92│ 919.83│ 860.85│ 963.29│ 1136.24│ 1326.95│
│营业收入(百万元) │ 9043.28│ 10866.36│ 12055.14│ 13453.17│ 15240.54│ 17350.89│
│营业利润(百万元) │ 1456.28│ 1264.88│ 1274.01│ 1417.84│ 1685.62│ 1997.58│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-14 买入 维持 --- 0.38 0.43 0.49 中信建投
2026-09-12 买入 维持 --- 0.38 0.43 0.52 东莞证券
2026-09-06 买入 维持 12.06 0.38 0.43 0.49 国泰海通
2026-06-10 买入 首次 11.59 0.39 0.46 0.52 国投证券
2026-05-19 买入 维持 --- 0.38 0.45 0.52 中信建投
2026-04-27 买入 维持 15 0.40 0.46 0.50 东方证券
2026-04-15 买入 维持 --- 0.39 0.46 0.56 东莞证券
2026-04-10 买入 维持 --- 0.42 0.53 0.67 浙商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-14│广电运通(002152)经营业绩略有承压，AI能力向多场景渗透加速 │中信建投 │买入
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核心观点
公司发布2026年半年度报告。2026H1实现营业收入51.24亿元，同比-2.86%；归母净利润4.23亿元，同比-9.16%；扣
非归母净利润3.80亿元，同比-6.21%。单Q2实现营收29.12亿元，同比-6.81%；归母净利润1.97亿元，同比-12.57%；扣非
归母净利润1.73亿元，同比-11.36%。金融科技基本盘保持稳健，传统优势业务与数字金融创新协同推进。智能设备收入
有所下滑，海外订单与产品智能化升级有望支撑后续修复。AI垂类模型及智能体逐步进入行业场景，跨境支付牌照和数字
人民币业务有望打开中长期增量空间，维持“买入”评级。
事件
8月28日，公司发布2026年半年度报告。2026H1实现营业收入51.24亿元，同比下降2.86%；归母净利润4.23亿元，同
比下降9.16%；扣非归母净利润3.80亿元，同比下降6.21%。
简评
业绩略有承压，Q2现金流边际改善显著。2026H1，公司实现营业收入51.24亿元，同比-2.86%；归母净利润4.23亿元
，同比-9.16%；扣非归母净利润3.80亿元，同比-6.21%，综合毛利率为28.88%，同比提升0.44pct。单Q2实现营业收入29.
12亿元，同比-6.81%；归母净利润1.97亿元，同比-12.57%；扣非归母净利润1.73亿元，同比-11.36%，单Q2毛利率为26.8
6%，同比提升0.10pct。2026H1经营活动现金流净额为-9.36亿元，单Q2净流入2.22亿元，同比实现转正，经营现金流边际
改善。
金融科技基本盘保持稳健，传统优势业务与数字金融创新协同推进。2026H1公司金融科技业务实现收入27.98亿元，
同比-2.22%，占总收入的54.60%；毛利率为32.66%，同比下降0.95pct。公司连续18年位居国内智能金融设备市场占有率
第一，金融设备技术服务规模突破35万台，报告期内中标工商银行、建设银行、邮储银行等全国性银行项目，并在中国银
行智慧屏、渤海银行智能电子锁和移动展业等总行项目实现突破。数字财政方面，中科江南以财政垂直大模型为基础，将
AI技术应用于财会监督、绩效管理等核心财政场景；商业数据方面，中数智汇已实现全国性大型商业银行总行全覆盖，并
推出“受益所有人差异报告”“智能问数”等智能体产品。公司在银行客户、金融终端及运营服务领域积累深厚，有望依
托既有客户基础持续拓展数字财政、数据服务和AI金融应用。
智能设备收入有所下滑，海外订单与产品智能化升级有望支撑后续修复。2026H1公司智能设备实现收入22.54亿元，
同比-11.61%，毛利率为20.55%，同比下降1.58pct，是公司收入承压的主要因素。同期软件开发及服务收入7.26亿元，同
比+8.29%，运维服务及其他收入21.44亿元，同比+4.36%，软件与服务收入增长对设备收入下降形成一定对冲。公司国际
业务覆盖130多个国家和地区，2026H1海外新签合同额实现双位数增长，在土耳其、墨西哥、亚太及东欧等市场实现项目
突破，基于aiCore平台的数字化解决方案已在亚太市场实现商业化应用。2026H1国际收入同比下降2.66%，但订单端表现
好于收入端，叠加OEM模块化产品批量订单落地，有望为后续智能设备交付提供支撑。
AI能力正由底层平台向垂类模型、智能体和智能终端延伸，丰富的行业场景夯实公司核心优势。公司围绕自研望道行
业大模型和aiCore知识中台，形成望道智数、望道智审、望道智笔以及设备运维、政务问答、免疫规划等智能体产品，AI
中台3.0已升级为企业级Token运营平台，并赋能旗下十余家子公司智能化升级。金融场景中，公司完成G100网点AI机器人
和G200人形机器人的研发，G100已在河北、甘肃等地银行网点开展试点；财政场景中，财政垂直大模型已应用于财会监督
和绩效管理；商业数据场景中，“数据+场景+Agent”产品已在多家银行落地。
国内支付、跨境支付和数字人民币协同布局，跨境支付和数字人民币构成重点增量方向。国内支付方面，子公司中金
支付持续强化互联网对公支付和电商全场景支付结算能力，2026H1实现收入2.35亿元、净利润-0.02亿元；报告期内公司
主动优化部分风险较高的商户并规范业务通道，或将对公司业绩造成短期扰动，但有利于提升支付业务的合规性和经营质
量。此外，为满足最新监管要求，公司向中金支付增资1亿元，其注册资本由1亿元提升至2亿元，公司持股比例为92.81%
，支付业务资本实力进一步增强。跨境支付方面，汇通香港已取得香港MSO牌照，并推出“广汇通GPX”全球收款及汇款平
台，覆盖B2B贸易、跨境电商和服务贸易等场景。数字人民币方面，公司中标深圳建行硬件钱包自助终端项目，并参与广
发银行数字人民币2.0层智能合约系统建设。
投资建议：公司2026H1业绩略有承压，金融科技基本盘保持稳健，海外智能设备订单储备持续向好，AI垂类模型及智
能体逐步进入行业场景，跨境支付牌照和数字人民币业务有望打开中长期增量空间。预计公司2026—2028年营业收入分别
为129.34、143.25、161.07亿元，归母净利润分别为9.34、10.67、12.16亿元，对应PE分别为25.13、21.99、19.29倍，
维持“买入”评级。
风险分析
（1）宏观经济波动风险。公司产品和解决方案主要服务于金融机构、政府部门及交通行业客户，相关客户的信息化
投入、设备更新及项目验收进度与宏观经济和财政支出具有一定相关性。若客户预算收紧或项目建设进度放缓，可能导致
公司订单获取、项目交付和收入确认不及预期。
（2）市场竞争加剧风险。金融科技、智能设备、数字政府及支付服务市场参与者较多，云计算、互联网及人工智能
企业也在加快进入相关领域。若公司不能持续保持产品性能、场景理解和综合交付能力，可能面临订单获取难度上升、产
品价格下降及毛利率承压风险。
（3）AI产品商业化不及预期风险。公司持续投入行业大模型、智能体及具身智能产品研发，目前部分AI机器人和智
能体仍处于试点推广阶段。若客户验证周期较长、付费意愿不足或产品复制速度慢于预期，相关研发投入可能无法及时转
化为规模收入和利润。
（4）支付业务监管及经营风险。第三方支付及跨境支付业务受到牌照、反洗钱、商户管理和资金安全等方面的严格
监管。若行业监管政策发生变化，或中金支付商户调整、场景拓展及盈利改善不及预期，可能影响公司支付业务规模和经
营表现。
（5）海外经营及汇率波动风险。公司国际业务主要采用美元、欧元及港币等外币结算，可能受到汇率变化、地缘政
治、贸易政策及当地市场环境影响。若汇率大幅波动，或海外项目交付和客户回款周期延长，可能对公司海外收入、毛利
率、汇兑损益及现金流造成不利影响。
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2026-09-12│广电运通(002152)2026年半年报点评：盈利质量改善，AI机器人、数币及算力│东莞证券 │买入
│业务前景可期 │ │
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事件：广电运通发布2026年半年报。
点评：
营收利润阶段性波动，盈利能力稳步提升。业绩方面，2026H1公司实现营收51.24亿元，同比下滑2.86%；归母净利润
4.23亿元，同比下滑9.16%；扣非后归母净利润3.80亿元，同比下滑6.21%。公司利润端下滑主要系利息收入减少及汇兑损
失增加所致，财务费用由上年同期-0.36亿元增至0.16亿元。盈利能力方面，2026H1公司实现毛利率28.88%，同比提升0.4
4pct；净利率9.91%，同比提升0.17pct，公司盈利能力稳步提升。分业务看，2026H1公司金融科技业务实现营收27.98亿
元，同比下滑2.22%，毛利率32.66%，同比微降0.95pct，公司已连续18年位居国内智能金融设备市场占有率第一。城市智
能业务实现营收23.27亿元，同比下滑3.61%，毛利率24.34%，同比提升2.02pct，主要得益于智能算力及数据要素等高附
加值业务的拓展。
AI机器人技术突破与场景落地加速推进。公司聚焦金融垂直领域，以打造“超级专业智能机器人”为战略方向，已在
机器人本体设计、具身智能大小脑、运动控制等关键技术上取得多项突破。公司已完成G100网点AI机器人与G200人形机器
人两款产品的研发，其中G100已落地河北、甘肃等地银行网点并持续推进试点应用。相比传统智能柜台仅能完成单点标准
化业务操作，AI机器人具备人机交互、迎宾咨询、网点运营管理等差异化能力，长远定位可作为“网点大脑”，打通全场
景智能设备，实现多设备互联协同与统一管控，构建完整业务闭环。公司将基于试点经验持续迭代产品方案，推动应用场
景从网点服务向金库、档案管理等中后台延伸，打造多设备互联协同的智慧网点新模式，市场空间有望持续扩大。
AI算力生态持续完善，数字人民币卡位优势巩固。AI算力方面，子公司广电五舟作为华为鲲鹏、昇腾的双引擎核心合
作伙伴，已从早期的硬件适配升级为全链条、深层次的生态协同合作，并与沐曦共建大湾区算力生态创新中心，同时与百
度昆仑芯协同研发、市场推广算力一体机，持续丰富和完善国产算力产品矩阵。数字人民币方面，公司深耕该领域多年，
具备软硬件一体化全栈服务实力，是国内数字人民币基础设施建设核心参与企业。报告期内，公司中标深圳建行数字人民
币硬件钱包自助终端项目，相关设备将进驻APEC峰会；并参与广发银行数字人民币2.0层系统建设，联合打造智能合约系
统，数字人民币领域卡位优势持续巩固。
投资建议：预计公司2026—2027年EPS分别为0.38和0.43元，对应PE分别为25和22倍。
风险提示：市场需求不及预期；公司产品推进不及预期；行业竞争加剧；海外市场拓展不及预期等。
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2026-09-06│广电运通(002152)2026年中报业绩点评：短期利润略有波动，加码AI与具身智│国泰海通 │买入
│能 │ │
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本报告导读：
公司26H1收入基本稳定，利润略有下滑，主要受财务费用增加影响；公司持续加码AI应用与具身智能，数币亦有新进
展。
投资要点：
维持“增持”评级。我们预测公司2026-2028年归母净利润为9.36/10.75/12.27亿元，对应EPS预测值为0.38/0.43/0.
49元，参考可比公司估值，给予公司2026年32倍PE，目标市值为300亿元，对应目标价为12.06元。
26H1收入基本稳定，利润略有下滑。公司26H1实现营收51.24亿元，同比-2.86%；归母净利润4.23亿元，同比-9.16%
；扣非归母净利润3.80亿元，同比-6.21%；销售毛利率为28.88%，同比+0.44pct。利润略有下滑主要受财务费用增加影响
，26H1公司财务费用为0.16亿元，25H1为-0.36亿元，主要由于利息收入减少及汇兑损失增加。单Q2，公司实现营收29.12
亿，同比-6.81%；归母净利润1.97亿元，同比-12.57%；扣非归母净利润1.73亿元，同比-11.36%。
分业务来看，1）金融科技业务26H1实现营收27.98亿元，同比-2.22%，毛利率32.66%，同比-0.95pct，上半年国内业
务不断推进银行网点智慧化升级，国际业务新签合同额实现双位数增长，数字人民币中标深圳建行数币硬件钱包自助终端
项目；2）城市智能业务26H1实现营收23.27亿元，同比-3.61%，毛利率24.34%，同比+2.02pct，运通信息成功中标广州市
数字政府“一朵云”第二阶段项目，合同金额3.09亿元。
持续加码AI应用与具身智能。公司依托自研望道行业大模型和aiCore知识中台，已成功打造望道智数、望道智审、望
道智笔、设备运维智能体、边端语音智能体、政务问答智能体、免疫规划智能体等AI应用。具身智能方面，26H1公司已完
成G100网点AI机器人与G200人形机器人两款产品的研发，并持续推进G100网点AI机器人试点应用，已落地河北、甘肃等地
银行网点。
风险提示：行业需求波动风险，AI战略落地不及预期，产品出海进展不及预期。
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2026-06-10│广电运通(002152)中标政务云算力大单，布局具身智能和数字支付 │国投证券 │买入
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事件概述
1）近日，广电运通发布了《关于收到中标通知书的公告》，收到广州市政府采购中心出具的《中标通知书》，运通
信息为“广州市政务服务和数据管理局2024-2027年广州市数字政府政务云服务运维项目之政务云资源租赁服务第二阶段
项目”的中标供应商，中标金额约为3.09亿元。
2）近日，以“工商并举，两业融合”为主题的第十五届中国（广州）国际金融交易-博览会（金交会）正式开幕。广
电运通携成员企业运通科金、中金支付、广电汇通、中数智汇、超智机器的核心创新成果精彩亮相，展示了公司从具身智
能到数字支付的一系列产品。
智能算力业务积极打造“云边协同智算基础设施”
根据公司2025年年报披露，广电运通发挥AI+场景资源优势，积极推进数字化新型城市基础设施建设，在智能安防、
政企数字化业务的基础上，大力开拓智能算力业务。子公司广电五舟旨在通过自主研发的云边协同架构，打通云端大规模
训练至边端实时推理的全链路数据闭环，着力构建大规模算力集群、异构算力融合与治理、统一计算架构与高速互联、新
一代绿色计算与热管理等四大关键技术领域，形成从核心技术研发、产品自主设计制造到软硬一体化解决方案落地的全链
条能力。已与华为昇腾、沐曦曦云、百度昆仑芯、阿里平头哥等主流国产GPU厂商建立深度合作，具备从单机高性能算力
到大规模集群弹性扩展的全栈交付能力，全面覆盖AIGC、计算机视觉、大数据分析等应用场景，实现算力自主可控与高效
供给。
根据公司《关于收到中标通知书的公告》披露：运通信息本次中标广州政务云第二阶段项目，将继续提供政务云资源
服务，深化由多云异构资源池向“一云多芯”的演进，并持续演进为高度融合的“政务一朵云”。本次中标进一步彰显了
客户对公司技术实力与服务能力的高度认可，也为公司持续深耕数字政府与智慧城市市场夯实基础。本次项目中标金额约
占公司2025年度经审计营业收入的2.57%。如该项目能够顺利实施，将对公司的营业收入和营业利润产生积极的影响。
广电运通携创新产品亮相第十五届广州金交会
根据公司官方微信公众号披露：广电运通成员企业超智机器在第十五届广州金交会上重点展示了G100、G200两款机器
人及核心模组，覆盖网点大堂服务与柜面业务两大核心场景。两款产品均搭载行业大模型与跨模态感知交互技术，实现智
能拟人应答，目前G100已入驻国有大行网点开展试点。技术层面上，现场同步展示了多模态交互平台和自研一体化关节模
组，多模态交互平台融合声源定位、手势识别、姿态测算技术，实现灵巧手高精度作业；自研一体化关节模组具有定位精
度高，兼顾小巧轻量化特性，为机器人运动控制筑牢根基。从整机设备到核心零部件，广电运通凭借自主技术体系，持续
推动具身智能在金融领域规模化落地。
在数字人民币领域，广电运通具备数字人民币全链条解决方案能力，产品涵盖全类型终端设备，构建起境内互联互通
、全场景落地的数字人民币生态格局。由运通数达技术支持下的“广信预”消费预付资金监管平台，作为数字人民币在民
生治理领域的创新应用，已覆盖托育、校外培训、养老等十余大民生领域，形成“政府倡导、国企运营、金融支撑、行业
协同”的多元治理格局。
投资建议：广电运通既是广州国资系统中最主要的数据经济服务商，又是国内金融科技龙头，有望受益于金融科技、
算力和数据要素的推进持续增长。预计公司2026-2028年的收入分别为135.78/157.25/179.89亿元，归母净利润分别为9.5
9/11.47/12.82亿元。首次覆盖，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为11.59元，相当于2026年30倍的动态市盈率。
风险提示：AI技术及应用发展不及预期、产业政策落地不及预期、国产算力需求不及预期。
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2026-05-19│广电运通(002152)经营业绩稳健增长，创新业务加速打开成长空间 │中信建投 │买入
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核心观点
公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年，公司经营业绩保持稳健增长，实现营业收入120.55亿元，同
比增长10.94%；实现归母净利润8.61亿元，同比下降6.41%；实现扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.25%。2026Q1，公
司实现营业收入22.12亿元，同比增长2.89%；实现归母净利润2.26亿元，同比下降5.96%；实现扣非归母净利润2.07亿元
，同比下降1.43%。2025年，公司金融科技业务实现收入65.32亿元，同比增长2.01%；海外市场新签合同额创历史新高，
保持双位数增长。城市智能业务实现营收55.23亿元，同比增长23.75%，成为公司营收增长的主要贡献。公司坚定推进“A
Iinall”战略，在人工智能、数字支付、数据流通等领域取得关键突破，有望持续受益于行业智能化转型和数字经济发展
，维持“买入”评级。
事件
3月26日，公司发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入120.55亿元，同比增长10.94%；实现归母净利润8.6
1亿元，同比下降6.41%；实现扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.25%。
4月25日，公司发布2026年一季度报告。2026Q1，公司实现营业收入22.12亿元，同比增长2.89%；实现归母净利润2.2
6亿元，同比下降5.96%；实现扣非归母净利润2.07亿元，同比下降1.43%。
简评
营收稳健增长，扣非净利润增速转正，现金流与股东回报表现亮眼。2025年，公司实现营业收入120.55亿元，同比增
长10.94%，扣非归母净利润7.86亿元，同比增长4.25%，经营保持稳健发展。归母净利润同比下降6.41%，主要受行业竞争
加剧、对机器人等创新业务和海外布局的战略性投入加大，以及资金收益和税收优惠减少等综合因素影响。2026年，公司
计划通过AI战略持续优化业务结构、倾斜资源拓展海外新兴市场以及通过精细化运营提效提质，争取实现归母净利润恢复
性增长。2025Q4扣非归母净利同比增长36.28%，边际改善明显。公司毛利率为28.52%，同比下降2.59pct，主要系毛利率
相对较低的智能算力硬件销售占比提升所致。公司现金流情况强劲，2025年经营活动现金净流量为17.00亿元，同比增长3
4.26%。公司高度重视股东回报，2025年首次实施中期分红，全年累计分红9.19亿元，占归母净利润的106.74%，积极回馈
投资者。
基本盘业务优势持续巩固，海外业务年度新签合同创历史新高。2025年，在全球产业链重构与经济增速换挡中，公司
坚定“AIinall”战略，持续夯实金融科技、城市智能以及智慧交通三大基本盘业务优势，进一步巩固龙头企业地位。1）
金融科技领域，公司连续18年位居国内智能金融设备龙头，市场占有率持续第一，维保服务规模突破34.8万台；海外业务
覆盖全球130多个国家和地区，年度新签合同额创历史新高，保持双位数增长。2025年公司金融科技业务实现收入65.32亿
元，同比增长2.01%。2）城市智能领域，在政府IT预算收紧的大背景下，公司智能城市业务保持稳扎稳打，成功中标人工
智能应用中试基地3.08亿元重点项目。2025年公司城市智能业务实现营收55.23亿元（包含智慧交通），同比增长23.75%
。3）智慧交通领域，成功部署“两大四小”业务主线，打造“地下+地面+空域”的立体交通网。
创新业务多点开花，数据要素、数字支付以及具身智能有望开启全新增长曲线。数据驱动的AI时代，推动着各行业深
度变革。公司积极把握时代机遇，持续深入布局数据要素、数字人民币以及具身智能等创新业务，并取得积极进展，有望
加速拉开成长新蓝图。1）在数字支付方面，公司收购中金支付，推动汇通香港获批MSO牌照，形成“境内外双持牌”布局
。此外，公司作为数字人民币基础设施建设的核心参与者，具备软硬件一体的全栈服务能力，落地北部湾数字人民币综合
服务平台、十五运AR数字人民币硬钱包等多个标杆项目，有望核心受益于我国数字人民币从M0到M1/M2的时代机遇。2）在
数据要素方面，2025年拿到1.1亿的数字广州数据流通利用基础设施建设项目，并以此为依托拓展公共数据运营平台、可
信数据空间等项目。3）在具身智能方面，公司聚焦金融垂直领域，以打造“超级专业智能机器人”为战略，于2025年年
底成立超智机器，正式切入具身智能赛道。目前在机器人本体设计、具身智能大小脑、运动控制等关键技术上取得多项突
破；已完成超柜机器人、网点AI机器人两款产品研发，其中超柜机器人已进入银行网点试点应用。
展望2026年：持续深化“AIinall”战略，重点发力技术创新、场景拓展、资本协同驱动营收和利润双增长。1）强化
技术赋能。持续优化aiCore数字底座，推进望道大模型体系化升级，并加快机器人在金融等场景的应用落地。2）深化场
景拓展。加速云柜、网点机器人等AI+创新产品的试点与规模化推广，以“跨境数字支付”为突破点，打造全球化金融科
技服务体系。3）统筹资本运作。围绕“人工智能+”和“数据要素×”两大主题，重点筛选优质标的，推动公司产业数字
经济规模做大。
投资建议：营收稳健增长，AI赋能、多元化布局与创新业务打开新空间。2025年，公司营业收入稳步增长，扣非归母
净利润实现正增长，经营性现金流表现强劲。公司坚定推进“AIinall”战略，在具身智能、数字支付、数据要素等前瞻
领域取得关键进展，海外市场新签合同额创历史新高，为未来增长奠定坚实基础。预计2026-2028年营业收入分别为129.3
4/143.25/161.07亿元，归母净利润为9.45/11.11/13.02亿元，对应PE30.12/25.62/21.85倍，维持“买入”评级。
风险分析
（1）宏观经济波动的风险。若国内外宏观经济发生重大不利变化，将对公司金融、政务、交通等业务产生一定不利
影响。
（2）市场风险。人工智能、大数据等技术逐步成熟，公司面临行业现有及新进入者的竞争，市场竞争日趋激烈。
（3）技术创新风险。公司业务对技术创新要求高，若错误判断技术发展趋势或研发投入产出不及预期，可能影响公
司核心竞争力。
（4）商誉减值风险。公司通过投资并购形成较高商誉，若并购标的未来经营状况未达预期，存在商誉计提减值的风
险。
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2026-04-27│广电运通(002152)当前业绩相对平稳，创新业务逐步走向多点开花 │东方证券 │买入
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事件：
公司发布年报与1季报，公司2025年收入增长10.9%至120.55亿，归母净利润下降6.4%至8.6亿，扣非归母净利则增长4
.3%至7.86亿元；2026Q1，公司收入、归母净利、扣非归母净利增速分别为+2.9%/-6.0%/-1.4%。
25年全年金融科技业务增长平稳，城市智能业务发展相对较快。分业务来看，公司2025年金融科技业务微增2.0%至65
.3亿元，而城市智能业务增长23.8%至55.2亿元。金融科技业务中，国内金融设备业务受益于信创政策而稳健增长，而海
外设备新签合同额保持双位数增长，但由于交付确认原因收入小幅下滑。城市智能业务方面，公司发挥AI+场景资源优势
，积极推进数字化新型城市基础设施建设，在智能安防、政企数字化业务的基础上，大力开拓智能算力、数据要素等创新
业务，从而实现23.8%的较快增速。
25年毛利率因业务结构变化而下降，26Q1业务发展整体平稳。2025年，公司毛利率下降2.6pct至28.5%，主要是由于
毛利率较低的城市智能业务收入占比提升。费用方面，销售/管理/研发费用率分别下降0.9/0.27/1.15pct，带来三项费率
在2025年下降2.32pct至18.77%。而从26Q1季报来看，公司收入依然保持稳定增长，毛利率和费用率呈现改善，而净利率
则受到政府补贴减少与少数股东收益增加的影响。
创新业务多点开花，未来对公司业务贡献有望持续加大。公司过去几年持续加强创新业务布局，目前已经有一定成果
：面向银行场景，公司超柜机器人已完成制作并在银行网点投放测试；数字人民币业务持续创新，有望随政策加速扩张，
而跨境支付业务获香港MSO牌照，正式取得跨境资金结算与外汇兑换资质；智算业务与更多国内GPU公司合作并发布产品，
未来将享受国内算力行业高增趋势。我们认为，众多创新业务已具备规模化落地基础，未来将对公司形成较好的贡献。
考虑到公司金融科技业务发展受国内外形势影响，我们下调收入与毛利预期，预测公司2026-2028年每股收益分别为0
.40、0.46、0.50元（原26-27年EPS预测为0.47元、0.55元），参考可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2026
年的38倍市盈率，对应目标价为15.2元，维持买入评级。
风险提示
创新业务发展不及预期风险；下游行业需求波动风险。
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2026-04-15│广电运通(002152)2025年年报点评：业绩稳健，AI机器人及数币持续推进 │东莞证券 │买入
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事件：广电运通发布2025年年报。
点评：
2025年公司整体经营稳健，经营性现金流显著改善。业绩方面，2025年公司实现营收120.55亿元，同比增长10.94%；
归母净利润8.61亿元，同比下滑6.41%；扣非后归母净利润7.86亿元，同比增长4.25%，公司整体经营稳健发展。盈利能力
方面，2025年公司实现销售毛利率28.52%，同比下降2.60pct；销售净利率9.20%，同比下降1.45pct。现金流方面，2025
年公司经营性现金流净额达17.00亿元，同比增长34.26%，经营性现金流情况显著改善。分业务来看，2025年公司金融科
技板块实现营收65.32亿元，同比增长2.01%。公司持续稳固智能终端、技术服务等存量市场领先地位，同时加大资源培育
数字支付、数据服务、数字财政等创新业务；海外业务全年新签合同额保持双位数增长。城市智能板块实现营收55.23亿
元，同比增长23.75%。其中，智能算力业务加速拓展，报告期内，公司成功中标金融、科研、能源等关键领域的千万级数
字化重大项目。
AI机器人业务切入具身智能赛道，超柜机器人已进入国有大行试点。在智能金融设备领域，公司已连续18年位居国内
市场占有率第一，龙头地位稳固。在AI浪潮下，公司积极布局云柜、金融AI机器人等AI+创新产品，推动AI技术和业务场
景的深度融合。报告期内，公司云柜智慧柜台业务在邮政邮储全国各大网点批量部署，并在多家商业银行完成试点，规模
化复制推广全面提速。在金融AI机器人领域，公司于2025年底成立超智机器，正式切入具身智能赛道，目前在机器人本体
设计、具身智能大小脑、运动控制等关键技术上取得多项突破，已完成超柜机器人、网点AI机器人两款产品的研发。其中
，超柜机器人已进入国有大行网点率先试点，标志着技术成果向实际场景转化迈出实质性步伐。
公司持续发力数字支付、数字人民币等金融科技创新业务。在数字支付方面，公司通过收购中金支付，推动汇通香港
获批MSO牌照，在支付板块形成了“境内外双持牌”布局，构建了“境内+境外”一体化综合资金服务能力。在数字人民币
业务方面，公司打造覆盖软硬件一体化全栈服务能力。在硬件端，公司提供多形态硬钱包及数字人民币智慧终端，深度嵌
入数字人民币运营与兑换核心环节。在软件端，为商业银行及机构提供智能合约、支付通道等生态产品，已承建10家农信
、城商银行数字人民币系统建设。在场景落地方面，AR数字人民币硬钱包亮相全运会，在边民互市贸易等场景实现标杆性
应用。
投资建议：预计公司2026—2027年EPS分别为0.39和0.46元，对应PE分别为31和26倍。
风险提示：市场需求不及预期；公司产品推进不及预期；行业竞争加剧；海外市场拓展不及预期等。
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2026-04-10│广电运通(002152)2025年年报点评：基本盘稳健，AI场景落地+数字支付双轮 │浙商证券 │买入
│驱动 │ │
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公司于2026年3月27日发布年报
整体业绩稳定，全年经营性现金流显著向好
公司全年实现营收120.55亿元，同比增长10.94%，实现归母净利润8.61亿元，同比下滑6.41%，实现毛利率28.52%，
同比略有下滑。全年实现经营性现金流17亿元，同比提升34.26%。
单季度来看，公司实现营收41.49亿元，同比增长10.68%，实现归母净利润2.59亿元，同比增长4.75%。实现毛利率30
.09%，经营性现金流净额为21.01亿元。
坚定AI战略，深挖应用场景
公司国内金融业务一方面深耕传统市场、深挖存量客户价值，另一方面积极布局AI+创新产品和场景，抢占未来发展
制高点，加速AI+创新产品落地，推动技术创新与场景应用深度融合。同时，聚焦“AI+数据”核心方向，业务覆盖范围持
续扩大，累计服务客户已突破700家，广泛涵盖金融、互联网、运营商等多个关键领域。
数字支付业务结构优化升级
在监管趋严与竞争加剧的双重压力下，公司支付业务聚焦支付+场景创新，全年累计新增商户280家，累计新上线机构
数417个，进一步拓展行业边界；跨境支付方面，获得香港海关颁发的MSO牌照，正式具备合规的跨境资金结算与外汇兑换
资质，推出了“广汇通GPX”全球收款及汇款平台，支持供应链付款与境内外资金联动管理，为出海企业提供安全、高效
、低成本的跨境资金解决方案。
海外业务新签合同创历史新高。
在全球经济复苏乏力、地缘政治不确定性持续加剧的复杂外部环境下，公司海外市场仍实现逆势增长，全年新签合同
额保持双位数增长，充分彰显了海外业务的发展韧性与可持续增长能力。
在传统业务领域，公司在亚太、欧洲、非洲、中东等重点市场持续发力，市场开拓取得实质性突破；在哈萨克斯坦、
葡萄牙、孟加拉国等国家成功中标多个大额订单，进一步巩固公司的市场地位。在创新业务领域，公司加快推动创新解决
方案在全球的应用落地。
其中aiCore技术已在亚太地区实现商业化部署和规模化应用，网点数智化转型解决方案在非洲、欧洲等市场取得多点
突破，标志着公司的解决方案具备全球规模化交付能力。
随着海外业务的拓展深度和广度的不断提升，市场布局更趋多元，海外市场已进入规模化与高质量发展阶段。
盈利预测与估值
我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为138.13/162.72/195.28亿元，同比增速分别为14.59%/17.80%/20.01%;
对应归母净利润分别为10.43/13.21/16.54亿元，同比增速分别为21.14%/26.69%/25.17%，对应EPS为0.42/0.53/0.67元，
对应PE为28/22/18倍。维持“买入”评级。
风险提示
技术不及预期、市场需求不及预期、业务拓展不及预期
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：34家
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2026-08-31│广电运通(002152)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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1、公司机器人业务目前处于研发、验证还是商业化阶段？请介绍下公司未来机器人业务的重点场景规划
答：1、公司已完成 G100 网点 AI机器人与 G200 人形机器人两款产品的研发，并持续推进两款产品的试点应用，G1
00 网点 AI机器人已落地河北、甘肃等地银行网点。目前公司机器人产品尚处推广初期，尚未形成收入。2、目前 AI机器
人产品的应用场景正从网点服务向金库管理、档案管理等中后台全链条延伸，市场空间有望持续扩大。后续公司将持续迭
代产品、优化解决方案，推动各类智能设备互联互通、统一管控，打造全新的银行智慧网点服务模式。
2、公司 AI 机器人产品相较此前的智能柜台产品属于替代还是增量？单品价值量和毛利率的变化如何？
答：1、AI 机器人属于增量产品，传统智能柜台以单点业务办理为主，仅能完成独立的标准化业务操作，各类智能机
具之间系统数据未能有效打通，业务流程难以形成完整闭环。而 AI机器人具备人机交互、迎宾咨询、网点运营管理等差
异化能力，长远定位可作为网点大脑，打通网点全场景智能设备，实现多设备互联协同、统一管控，构建完整业务闭环，
实现未来智慧网点新的服务模式。2、单品方面，公司推出的 G100 网点AI 机器人的市场售价会具体根据银行网点的定制
化功能来确定。机器人的主要作用是为了替代人工的重复工作，具有更高的实用价值。当前产品尚处在试点阶段，暂未实
现规模化量产，规模效应尚未释放，硬件、研发分摊等成本暂无法稳定测算，因此具体实际毛利率有待后续大批量交付后
才能客观体现。
3、数字人民币进入 M2.0 阶段后，公司数字人民币业务的推进节奏是怎样的？公司数字支付业务的布局是怎么样？
答：1、公司深耕数字人民币领域多年，具备软硬件一体化全栈服务实力，是国内数字人民币基础设施建设核心参与
企业，落地北部湾数字人民币综合服务平台、十五运面向多元场景的 AR 数字人民币硬钱包等多个标杆项目。2026 年上
半年，公司中标深圳建行数字人民币硬件钱包自助终端项目，本次中标设备将进驻 APEC 峰会，为境外参会人员提供便捷
高效的数字人民币支付服务；参与广发银行数字人民币 2.0 层系统建设，联合打造智能合约系统，把握行业发展新机遇
。2、公司通过收购中金支付，推动汇通香港获批 MSO 牌照，支付业务板块形成了“境内外双持牌”布局，着力构建“境
内+境外”一体化综合资金服务能力。国内支付方面，子公司中金支付持续强化互联网对公支付、电子商务全场景支付结
算等核心能力，打造多元化产品体系，满足标准商户、平台商户及服务商等不同客户群体的收付款与资金管理需求。跨境
支付方面，全资公司汇通香港获得香港海关颁发的 MSO 牌照，具备合规的跨境资金结算与外汇兑换资质，并推出了“广
汇通 GPX”全球收款及汇款平台，支持供应链付款与境内外资金联动管理，为出海企业提供安全、高效、低成本的跨境资
金解决方案。
4、介绍一下广州市数字政府“一朵云”项目？根据公司 2026 年半年报显示，子公司运通信息业绩同比增长明显，
请问主要受哪些业务驱动？
答：1、子公司运通信息是公司承接政企数字化业务的主要运营主体，于 2024 年以5.75 亿元中标广州政务云第一阶
段项目，今年 6月再次中标广州市数字政府“一朵云”第二阶段项目（中标金额 3.09 亿元）。公司当前开展的算力相关
业务为通算及智算服务，主要面向政府机构及国有企业。公司通过采购服务器、网络设备等固定资产，自建算力资源池，
并在此基础上搭建标准化云服务目录。客户可根据自身需求按需选购服务，公司按月、按季或按年收取服务费。2、运通
信息 2026 年上半年实现营业收入 2.54亿元，同比增长 24.08%，实现净利润 1,675.63 万元，同比增长 91.87%。业绩
增长得益于数字化产品和解决方案能力的持续输出，建成了集产品、技术、数据、运营于一体服务体系，项目持续落地释
放。
5、请介绍下子公司广电五舟算力设备销售情况以及未来的规划？
答：1、子公司广电五舟当前国产芯片服务器收入是核心增长引擎，同时重点加大AI 算力服务器、信创软硬一体化定
制解决方案推广力度，持续优化低端标准化通用机型销售结构，提升高附加值算力产品、行业定制化方案营收比重，拉动
整体毛利率上行。2、公司坚持多国产算力路线布局，依托定制化算力方案以及公司金融渠道优势，持续拓展政务、金融
信创算力市场。广电五舟作为华为鲲鹏、昇腾的双引擎核心合作伙伴，已经从早期的硬件适配，升级为全链条、深层次的
生态协同合作。此外，广电五舟和沐曦共建大湾区算力生态创新中心，同时与百度昆仑芯协同研发、市场推广算力一体机
，持续丰富完善国产算力产品矩阵。广电五舟以“云边协同智算基础设施”为核心业务战略，2026 年上半年积极拓展金
融信创、ISV、教育科研、能源等行业领域市场，未来，广电五舟将持续深入行业，发展定制化的算力解决方案，构建云
边协同发展的综合能力。
6、公司海外市场合同额双位数增长，请问下半年海外市场的趋势以及公司业务发力的方向？
答：1、当前全球经济处于低增长、高波动阶段，地缘冲突抬升供应链与能源成本，但 AI投资、科技出口保持增长，
成为重要的发展支撑。在此大背景下，银行业数字化转型、全球金融基础设施重构带来结构性机会，也构成公司海外业务
的核心逻辑：一方面银行加速数字渠道建设，ATM、自助银行、现金循环设备等仍具备刚性需求；另一方面银行更加关注
供应商本地交付、区域服务及生态合作能力，AI、云平台、远程运维逐步成为金融设备的核心竞争力。2、一是坚持“全
球化布局”与“本地化深耕”协同推进，持续完善海外本地化经营体系，优化全球营销网络和服务体系，强化重点客户和
关键市场覆盖，加快填补空白市场、拓展头部客户，不断提升渗透率与客户粘性。二是持续完善“智能终端+软件平台+场
景解决方案+运营服务”一体化产品体系，推动技术创新与行业场景深度融合，打造具有全球竞争力的金融科技解决方案
。三是围绕重点国别和重点区域，将持续强化前后台协同，加快打造一批具有国际影响力的标杆项目和示范客户，深化本
地产业生态合作，形成可复制、可推广、可持续的发展模式，推动海外业务规模、质量和效益同步提升。
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参与调研机构：13家
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2026-08-05│广电运通(002152)2026年8月5日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前承接了哪些算力基础设施项目，相关项目进展情况如何？
答：在智算方面，公司持续推进多个标杆项目建设。一是公司承建了广州人工智能公共算力中心两期项目（合计金额
8.4 亿元），为广州市政企单位、高校及科研机构提供普惠性算力。二是公司承接了广州智算运行服务平台项目（一期
项目中标金额 2750 万元），该平台通过调度全市各区空闲的算力资源，服务及赋能广州人工智能产业的发展。三是公司
协同广州数康公司，建设人工智能应用中试基地项目（中标金额合计 3.08 亿元），聚焦 AI 应用场景，确保在“人工智
能+生命健康”这一前沿交叉融合领域，AI 大模型的训练与推理任务能够获得稳定、高效的算力供给。在云服务方面，公
司子公司运通信息中标广州市数字政府“一朵云”第二阶段项目，中标金额约 3.09 亿元。这是继第一阶段 5.75亿元后
再获大额订单，标志着公司政务云实现关键进阶。
2、广电五舟聚焦国产算力方向，请问后续的发展规划是什么？
答：子公司广电五舟依托“国产化、差异化、软硬一体化”发展战略，不断强化核心技术攻关与产品迭代创新，面向
人工智能、云计算、信创、金融、工业等多行业场景提供精准适配的算力产品与整体解决方案。在技术攻关方面，将持续
加大研发投入，聚焦国产异构智算中心、边缘可信大模型一体机、液冷工作站等新产品，锻造智算中心软硬件协同优化能
力，筑牢核心技术自主可控壁垒。在业务拓展上，聚焦资源深度拓展京津冀、长三角、粤港澳大湾区，做精做专政府、金
融、能源、医疗、教育等重点行业，强化与广电运通集团及子公司的业务协同，提升重大项目承接与交付能力。在生态合
作方面，与华为昇腾、沐曦曦云、百度昆仑芯、阿里平头哥等主流生态伙伴加强合作，持续扩容“朋友圈”，推动技术创
新、生态扩容与场景应用形成闭环。
3、请公司介绍一下金融 AI 机器人领域的战略布局？相比市场其他厂商，公司的核心竞争优势体现在哪些方面？
答：1、2025 年底，公司成立广州超智机器有限公司，正式切入具身智能赛道，以打造“超级专业智能机器人”为战
略方向。目前在机器人本体设计、具身智能大小脑、运动控制等核心技术上取得多项突破，已完成 G100 网点 AI 机器人
与 G200 人形机器人两款产品的研发。G100 网点 AI机器人作为业内首批网点业务机器人试点，已落地河北、甘肃、山东
等地银行网点（尚未形成收入）。2、公司核心优势在于：一是深耕金融场景超 20年，智能金融设备市占率连续多年位居
行业首位，深刻理解业务痛点；二是拥有自主可控的算力底座，依托广电五舟构建全链路算力能力；三是具备金融级安全
管控体系；四是建有覆盖全国的运维服务网络，可提供全生命周期服务保障。
4、公司数字人民币储备了哪些软硬件产品，业务进展如何？
答：在硬件方面，公司可提供智慧自助终端、多类型实体硬钱包等，数字人民币外币兑换机已落地多家银行，并发行
国内首款十五运会主题“文化 AR数字人民币硬钱包”。在软件方面，可为各大银行提供智能合约、支付通道、核心系统
等生态产品，落地广州、北部湾等地市的数字人民币服务平台。在场景方面，涵盖批发零售、公共服务与跨境结算等领域
，打造北部湾数字人民币综合服务平台等标杆项目。5月，公司成功中标深圳建行数字人民币硬件钱包自助终端项目，本
次中标设备将进驻 APEC 峰会，为境外参会人员提供便捷高效的数字人民币支付服务。
5、公司金融科技和智慧交通业务出海的核心优势是什么？
答：一是公司在行业数字化转型具备先发优势，凭借技术优势以及在国内积累的丰富经验，推动国际市场与国内市场
产生良好协作效应。二是公司坚持全球本地化的战略布局,持续完善销售网络和服务体系建设。目前公司已构建覆盖亚太
、中东、欧洲、非洲及美洲五大区域的全球业务网络，产品与服务进入超过 130 个国家和地区。三是通过多年深耕海外
市场，公司以优质的服务质量和效率形成品牌口碑，在国际市场上的知名度和美誉度不断得到提升，获得广大客户信任和
认可。
6、公司是否有投资并购的规划，主要聚焦哪些方向？
答：目前公司围绕人工智能产业链布局投资并购，同时为现有主营业务强链补链，瞄准硬科技、新质生产力、国产替
代等领域，积极挖掘优质并购标的。后续相关工作若达到信息披露标准，公司将严格按照法律法规的要求，及时履行信息
披露义务。
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参与调研机构：13家
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2026-07-30│广电运通(002152)2026年7月30日投资者关系活动主要内容
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1、公司机器人产品的研发和试点情况如何？如何看待金融场景机器人的市场空间？
答：目前公司在机器人本体设计、具身智能大小脑、运动控制等关键技术上取得多项突破，依托公司丰富的金融场景
资源，已完成 G100 网点 AI 机器人与 G200人形机器人两款产品的研发。G100 网点 AI 机器人作为业内首批网点业务机
器人试点，已落地河北、甘肃、山东等地银行网点（尚未形成收入）。公司将基于试点经验持续优化方案，打通全场景智
能设备，实现互联协同、统一管控，把机器人打造为未来网点核心入口。随着 AI技术成熟和应用，未来机器人将打破单
一服务功能，集大堂经理、安保、客户经理等多重职能于一体，逐步成为网点服务核心主体。全国银行网点约 22万个，
在大堂服务、柜台服务、网点管理等环节均存在机器人应用需求。同时，应用场景正从网点服务向中后台全链条延伸，市
场空间有望持续扩大。
2、请问广电五舟下游主要覆盖哪些行业客户？与华为昇腾、沐曦、昆仑芯合作情况如何？后续业务主要发力方向是
什么？
答：广电五舟依托“国产化、差异化、软硬一体化”战略，面向政务、金融、气象、医疗、科研等行业场景提供精准
适配的算力产品与整体解决方案。2025 年度广电五舟实现营业收入规模为 17.91 亿元，近三年营收复合增长率超 40%；
实现净利润约 2,866.46 万元，同比增长 72.61%。在国产算力生态布局方面，广电五舟是华为鲲鹏、昇腾双引擎合作伙
伴，自 2022 年开展合作以来，广电五舟已经从最初的硬件适配，逐步进阶为全链条、深层次的生态共赢伙伴。广电五舟
与沐曦将依托各自在国产算力产业链中的核心优势，共建大湾区生态创新中心，同时正与百度昆仑芯协同推进算力一体机
的产品研发与市场推广工作。业务布局上，广电五舟将重点加大 AI算力服务器、信创软硬一体化定制解决方案推广力度
，持续优化低端标准化通用机型销售结构，提升高附加值算力产品、行业定制化方案营收比重，稳步改善盈利水平。
3、公司海外业务已覆盖 130 多个国家和地区，请介绍国际市场营收规模、收入占比及增长情况？海外业务重点拓展
方向是什么？
答：1、2025 年国际市场收入 16.85 亿元，占营收比重 13.97%；近 10年国际市场营收复合增长率约 16%，平均毛
利率约 48%，整体保持稳健发展态势。2、公司推动海外业务模式从“设备销售”向“产品+服务+平台”多元驱动转型。
一是智能设备方面，全球数字经济转型、金融基础设施升级需求持续释放，新兴市场的智能化改造、成熟市场的技术迭代
为公司智能金融设备提供了广阔市场空间。与此同时，公司依托国内交通(轨道、高速、机场、道路)丰富的创新产品和案
例经验，积极拓展海外交通大市场。2025 年，智慧交通海外合同额破亿元，同比增长近 3倍。二是维保服务，随着海外
市场渗透率提升，设备维保业务收入贡献逐年增加，提供稳定持续性收益。三是 AI 及各类创新解决方案，公司积极将国
内领先的智能零售、泛金融、人工智能等创新方案推广至海外，不断丰富产品与解决方案矩阵。
4、介绍一下公司数字支付业务的布局是怎么样
答：公司通过收购中金支付，推动汇通香港获批 MSO 牌照，支付板块形成了“境内外双持牌”布局，着力构建“境
内+境外”一体化综合资金服务能力。国内支付方面，子公司中金支付持续强化互联网对公支付、电子商务全场景支付结
算及电商统一资金管理等核心能力，打造多元化产品体系，满足标准商户、平台商户及服务商等不同客户群体的收付款与
资金管理需求。跨境支付方面，广电运通旗下汇通香港获得香港海关颁发的 MSO 牌照，正式具备合规的跨境资金结算与
外汇兑换资质，推出了“广汇通 GPX”全球收款及汇款平台，支持供应链付款与境内外资金联动管理，为出海企业提供安
全、高效、低成本的跨境资金解决方案。数字人民币方面，广电运通深耕数字人民币领域多年，具备软硬件一体化全栈服
务实力，是国内数字人民币基础设施建设核心参与企业，落地北部湾数字人民币综合服务平台、十五运面向多元场景的 A
R 数字人民币硬钱包等多个标杆项目。
5、运通智算云市场推广进度，政务、金融、企业客户拓展情况？
答：运通智算云广泛适配多种主流算力品牌，可实现多元异构算力的高效调度与跨数据中心分布式训练，并内置通用
大模型，快速构建覆盖 AI全流程的开发环境，通过超融合硬件与智能运维体系，实现平台极简配置与快速上云。目前该
系列产品已从技术基座演进为成熟的商业化平台。运通智算云已成功应用于广州人工智能公共算力中心两期项目及广州智
算运行服务平台。在行业拓展上，产品已深度赋能金融、政务、交通、医疗等多个关键领域，成功应用于广州市从化区智
慧城市建设、国资国企云、地铁及全运会等重大项目。
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参与调研机构：27家
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2026-07-23│广电运通(002152)2026年7月23日投资者关系活动主要内容
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1、公司 G100 网点 AI机器人在银行的应用如何？相比市场其他厂商，公司依托金融场景、算力底座及安全管控体系
有何独特竞争优势？
答：1、公司推出的 G100 网点 AI 机器人已进入农行等银行网点试点应用，目前正积极推进中。从市场空间看，全
国银行网点超 22万个，在大堂服务、柜台服务、网点管理等环节均存在机器人应用需求。同时，应用场景正从网点服务
向中后台全链条延伸，市场空间有望持续扩大。2、相比市场其他厂商，公司核心优势在于：一是深耕金融场景超 20年，
市占率连续多年位居行业首位，深刻理解业务痛点；二是拥有自主可控的算力底座，依托广电五舟构建全链路算力能力；
三是具备金融级安全管控体系；四是建有覆盖全国的运维服务网络，可提供全生命周期服务保障。面向未来，公司将持续
推动“硬件+场景+服务”一体化模式，依托 2025 年底成立的超智机器公司，加速具身智能在金融领域的规模化应用落地
。
2、子公司广电五舟服务器整机业务的拓展情况？与生态合作伙伴如华为、百度昆仑芯、沐曦具体合作情况？如何把
握未来国产化替代市场？
答：1、广电五舟当前国产芯片服务器收入是核心增长引擎，同时重点加大 AI算力服务器、信创软硬一体化定制解决
方案推广力度，持续优化低端标准化通用机型销售结构，提升高附加值算力产品、行业定制化方案营收比重，拉动整体毛
利率上行。2、公司作为华为鲲鹏、昇腾双引擎合作伙伴，已完成全系列机型适配并实现规模化落地；与百度昆仑芯联合
开发算力一体机；与沐曦共建生态创新中心，完成硬件适配并推进行业试点。公司坚持多国产算力路线布局，依托定制化
算力方案以及广电运通金融渠道优势，持续拓展政务、金融信创算力市场。3、广电五舟国产服务器当前整体渗透率处于
稳步提升阶段，国产替代机遇下，公司将重点受益金融信创与地方算力基建。公司多款产品入围中央国家机关、多省级政
府服务器框架协议，在华南区域政务云、国资云项目具备较强本地化优势；在地方数字政府、国资云项目中持续中标，区
域市场渗透率持续提升；依托广电运通金融行业资源协同，持续推进银行核心外围系统、风控、智能营销场景国产化算力
落地，与广电运通金融 IT业务形成协同。
3、公司自研望道大模型、运通智算云以及智算调度平台的商业落地情况？
答：1、在大模型领域，构建了涵盖基础技术、垂直行业模型、知识中台和智能体应用平台等的产品技术体系，形成
信创原生、行业知识积累、模型架构优化、模型规模适配及模型轻量化等多方面优势。聚焦金融科技、城市智能、智慧医
疗等垂直场景，打造了望道行业大模型，研发了 aiCore 知识中台，构建了望道智数、望道智笔、望道智审等 AI创新应
用，打通从知识治理到 AI Agent 构建、再到创新应用落地的全链路，实现大模型场景化赋能。目前相关技术及产品已在
广州市智算运行平台、国家人工智能应用中试基地等重大项目中落地应用。2、在云平台领域，运通智算云广泛适配多种
主流算力品牌，可实现多元异构算力的高效调度与跨数据中心分布式训练，并内置通用大模型，快速构建覆盖 AI全流程
的开发环境，通过超融合硬件与智能运维体系，实现平台极简配置与快速上云。目前该系列产品已从技术基座演进为成熟
的商业化平台。在规模化落地上，运通智算云已成功应用于广州人工智能公共算力中心两期项目及广州智算运行服务平台
。在行业拓展上，产品已深度赋能金融、政务、交通、医疗等多个关键领域，成功应用于广州市从化区智慧城市建设、国
资国企云、地铁及全运会等重大项目。
4、公司 aiCore 知识中台及智能体技术在智慧审计、政务问询、设备维护等场景的方案落地情况如何？
答：1、公司在政务问询场景落地某行政区政务大模型平台项目，基于政务大模型建设行政区智能问答系统，集成“
智能问数、智能问企、智能问政策”三大核心功能，支持对区域经济运行、市场主体发展、政务服务及政策信息等全域数
据的多维查询，为政府科学决策、企业高效办事提供支撑，全面提升行政区数字化治理与精细化管理水平。2、在智慧审
计场景，依托 aiCore 知识中台打造智慧审计应用，提供审计相关文档解析、营商环境公平竞争审查、文件异常一致性审
查、关键信息抽取等功能，高效识别风控疑点，降低人工审计成本与漏判风险。3、在设备维护场景，依托 aiCore 知识
中台打造金融机具运维助手，构建专家知识智能引擎与增强检索技术，整合公司二十年累积运维知识，实现交互式运维检
索与故障定位。目前项目已上线运营，服务企业 3000+的运维人员。应用落地能力方面，广电运通目前基于 aiCore 知识
中台能力，孵化了金融机具运维助手、政务问询助手、智慧审计助手、智能问数助手、边端语音助手等多款场景化应用产
品，并已在金融、政务、医疗、审计等多个行业实现项目落地，具备从平台到应用的全栈交付能力。
5、请介绍下子公司运通信息中标“一朵云”项目建设情况？
答：今年公司控股子公司运通信息中标“广州市政务服务和数据管理局 2024-2027 年广州市数字政府政务云服务运
维项目之政务云资源租赁服务第二阶段项目”，中标金额3.09 亿元。运通信息于 2024 年以 5.75 亿元中标广州政务云
第一阶段项目，作为核心技术支撑单位，深度参与了前期政务云项目的运营，已形成具有广州特色的数字政府标杆项目。
本次中标广州政务云第二阶段项目，将继续提供政务云资源服务，深化由多云异构资源池向“一云多芯”的演进，并持续
演进为高度融合的“政务一朵云”。同时，通过云保障平台提供标准规范接口与云资源服务商深度对接，实现全市资源的
统一监管、智能调度与效能评估。
6、请介绍公司海外市场发展情况以及未来业务拓展方向。
答：在金融科技出海方面，公司自 2003 年开启国际化征程，已构建覆盖亚太、中东、欧洲、非洲及美洲五大区域的
全球业务网络，产品与服务进入超过 130 个国家和地区，为全球的金融机构、零售客户提供金融、泛金融及智慧零售等
综合解决方案。近年来，在巩固欧洲、亚太、美洲等优势市场的同时，公司加速拓展非洲、中东等高潜力区域，海外市场
渗透率与份额稳步提升。未来，公司将推动业务模式从“设备销售”向“产品+服务+平台”多元驱动转型，大力推广设备
全生命周期维保服务及行业级全渠道软件解决方案，进一步优化收入结构，增强业务可持续发展能力。
与此同时，公司也在推动智慧交通业务在全球范围内落地，产品及解决方案已覆盖包括意大利、泰国、马来西亚、埃
及、哈萨克斯坦、印度、哥伦比亚、巴西等多个国家和地区。2025 年，智慧交通海外合同额破亿元，同比增长近 3倍，
国际竞争力与品牌影响力持续增强。公司海外轨交业务坚持“技术+标准+服务”立体化出海，一方面，将依托国内交通(
轨道、高速、机场、道路)丰富的创新产品和案例经验，推广至海外交通大市场，开拓业务增长点。另一方面，以现金模
块等成熟产品与生物识别模块等创新技术双轨驱动，切入零售、支付、娱乐游戏等高潜力市场。
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参与调研机构：2家
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2026-07-03│广电运通(002152)2026年7月3日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍下公司在国产化算力方面的业务布局以及项目落地情况？
答：公司打造了广州政务信创云、区级政务云、国资国企云、AI 智算云等专属云服务，推进了新一代高可用云数据
中心和算力中心建设，并推出了自主可控的运通云、智算调度平台、超融合一体机、DeepSeek 一体机等专属云产品。今
年上半年，公司子公司运通信息中标广州市数字政府“一朵云”第二阶段项目，中标金额约 3.09亿元。这是继第一阶段
5.75 亿元后再获大额订单，标志着公司政务云实现关键进阶。此外，公司承建了广州人工智能公共算力中心两期项目（
一期项目金额 3.67 亿元、二期项目金额 4.73 亿元），助力广州成为粤港澳大湾区整体算力规划的核心节点。公司还承
接了广州智算运行服务平台（一期）项目，助力广州实现全市算力资源的集约化管理和高效调配。公司在人工智能应用中
试基地项目中（中标金额合计3.08 亿元），聚焦 AI应用场景，通过构建“共性支撑能力”（国产算力基础设施与AI 软
件平台）和“运行先导能力”（场景应用与运营服务），确保在“人工智能+生命健康”这一前沿交叉融合领域，AI 大模
型的训练与推理任务能够获得稳定、高效的算力供给。
另一方面，公司控股子公司广电五舟是国产服务器行业定制领域的领导品牌，提供专业的智能算力产品与解决方案提
供商。广电五舟将与华为昇腾、沐曦曦云、百度昆仑芯、阿里平头哥等主流生态伙伴合作，进一步构建差异化竞争力。20
25 年度广电五舟实现营业收入规模为 17.91 亿元，近三年营收复合增长率超 40%；实现净利润约 2,866.46 万元，同比
增长 72.61%。
2、请问公司及子公司广电五舟与华为昇腾在 AI算力、大模型及行业解决方案等方面的具体合作有哪些？
答：2024 年，公司正式签署了昇腾原生开发合作备忘录，双方基于昇腾 AI 基础软硬件平台持续开展深度合作。202
5 年，广电运通与华为昇腾联合发布望道DeepSeek 大模型一体机，以软硬协同的大模型应用解决方案，助力政企实现 AI
应用的快速落地。目前公司研发的“望道”行业大模型、大模型一体机等已获得昇腾技术认证，并荣获“最佳昇腾原生
开发伙伴”奖。子公司广电五舟是华为鲲鹏、昇腾双引擎合作伙伴，推出了昇腾、鲲鹏系列服务器、信创有为等系列产品
，深度融入昇腾 AI生态体系。
3、具身智能机器人作为广电运通前瞻布局的战略赛道之一，公司有哪些方面的优势？
答：公司以 aiCore System 为基础，通过“边端 AI+智能体”的方式，将 AI能力拓展到智能设备。同时，依托公司
在机电一体化、智能金融设备、场景化人工智能等领域的深厚积淀，公司在 2025 年快速切入具身智能赛道。目前公司在
机器人本体设计、具身智能大小脑、运动控制等关键技术上取得多项突破，依托公司丰富的金融场景资源，已完成 G100
网点 AI机器人与 G200 人形机器人两款产品的研发，其中，G100 网点 AI机器人已进入到银行网点试点应用（尚未形成
收入），标志着技术成果向实际场景的转化与应用迈出了实质性步伐。展望未来，全国有超 22万个银行网点，且网点在
大堂、柜台、网点管理等环节都存在机器人应用需求。同时应用场景正从网点服务向金库管理、档案管理等中后台全链条
拓展，市场空间将持续扩大。4、关注到公司较早布局数字人民币的相关技术和业务？想了解下目前有什么进展吗？
答：作为国内少数能提供数字人民币全栈技术服务的企业，广电运通紧跟政策导向，在硬件终端、软件系统、场景落
地等多维度持续突破。公司紧跟数字人民币2.0 政策发展机遇。在硬件方面，公司可提供智慧自助终端、多类型实体硬钱
包等，数字人民币外币兑换机已落地多家银行，并发行国内首款十五运会主题“文化 AR数字人民币硬钱包”，持续领跑
行业发展；在软件方面，可为各大银行提供智能合约、支付通道、核心系统等生态产品，落地广州、北部湾等地市的数字
人民币服务平台；在场景方面，涵盖批发零售、公共服务与跨境结算等领域，打造北部湾数字人民币综合服务平台等标杆
项目。近期，公司成功中标深圳建行数字人民币硬件钱包自助终端项目，本次中标设备将进驻 APEC 峰会，为境外参会人
员提供便捷高效的数字人民币支付服务。
5、请问公司 AI产品商业化落地情况如何？
答：公司通过打造从平台、到大模型、再到应用的 AI产品体系，完成了智能生态闭环。AI 平台方面，公司的数字底
座 aiCore System、AI 中台等，深度融合算力、数据、AI、大模型等核心层的 AI生态系统；大模型方面，公司研发打造
望道行业大模型产品体系，涵盖基础模型、知识中台、智能体应用等，融合金融、政务、国资、审计、交通等行业领域的
知识，让 AI从“听得懂”走向“想得深”“用得好”；AI应用方面，公司有包括望道智慧笔、望道智审、网点 AI视频合
规风控、城市 AI 中枢平台等 AI 应用。目前，公司 AI 产品已在国家人工智能应用中试基地、广州市智算运行服务平台
等重大项目中成功落地，赋能金融科技、城市智能、政企数字化、智慧交通等行业数智化转型。
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