价值分析☆ ◇002153 石基信息 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 7 4 0 0 0 11
1年内 9 5 0 0 0 14
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.32│ -0.37│ -0.04│ 0.02│ 0.06│ 0.11│
│每股净资产(元) │ 5.38│ 3.53│ 2.69│ 2.70│ 2.77│ 2.86│
│净资产收益率% │ -5.94│ -10.52│ -1.42│ 0.81│ 1.93│ 3.62│
│归母净利润(百万元) │ -478.47│ -779.08│ -104.62│ 60.49│ 148.51│ 287.87│
│营业收入(百万元) │ 3214.70│ 2595.35│ 2749.33│ 3225.85│ 3815.69│ 4654.27│
│营业利润(百万元) │ -371.83│ -725.43│ -7.71│ 105.66│ 197.82│ 354.93│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 增持 维持 9.5 --- --- --- 中金公司
2024-11-03 买入 维持 --- 0.03 0.06 0.09 招商证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.03 0.08 0.17 民生证券
2024-10-31 买入 维持 9.8 0.03 0.05 0.08 华泰证券
2024-09-19 买入 维持 8.84 0.03 0.07 0.13 广发证券
2024-09-10 增持 维持 --- -0.03 0.01 0.05 东方财富
2024-09-02 买入 维持 --- 0.03 0.05 0.12 申万宏源
2024-09-01 买入 维持 --- 0.03 0.08 0.17 民生证券
2024-08-31 未知 未知 --- 0.02 0.05 0.08 国联证券
2024-08-30 增持 维持 7.3 --- --- --- 中金公司
2024-08-29 买入 维持 6.11 0.03 0.05 0.08 华泰证券
2024-06-10 增持 首次 9.33 0.02 0.05 0.08 海通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│石基信息(002153)持续推进业务拓展，SEP拓客取得重大进展
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盈利预测与估值
维持跑赢行业评级。考虑确收的不确定性及费用端波动，我们下调2024/25收入5%/5%至30.56/34.67亿元
，下调2024/25净利润47%/22%至0.51/1.48亿元。我们看好公司产品力的提升，维持目标价9.5元（基于SOTP）
，当前股价对应6.8/6.0x2024/25eP/S，具备25%上行空间。
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2024-11-03│石基信息(002153)持续全球化拓展，签约凯宾斯基再验证SEP竞争力
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维持“强烈推荐”投资评级。SEP已在洲际批量上线，签约凯宾斯基进一步验证产品国际化竞争力，有望
帮助公司加速产品的拓展及上线节奏，为公司打开长期成长空间。预计公司24-26年利润0.89/1.59/2.36亿元
，维持“强烈推荐”投资评级。
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2024-11-01│石基信息(002153)2024年三季报点评：前三季度扣非利润大幅增长，重要订单落地再次验证实
│力
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投资建议：公司自国际化进程持续推进，以石基企业平台和InfrasysCloud为抓手打造大量标杆客户，有
望开启成长新征程。预计2024-2026年归母净利润分别为0.84/2.10/4.75亿元，对应PE为248X、99X、44X。公
司目前属于转型期主要考察PS，2024-2026年PS分别为6X、5X、4X，维持“推荐”评级。
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2024-10-31│石基信息(002153)云PMS突破凯宾斯基
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盈利预测及估值
我们维持公司2024-2026年EPS分别为0.03、0.05、0.08元。分部估值，预计2025年云业务收入/传统业务
净利7.9/4.6亿元，可比公司25E9.5xPS/39.6PE，考虑公司云化加速推进或助力实现多环节加速打通，给予云/
传统业务25E10.7xPS/39.6xPE，目标价9.80元（前值6.11元），维持“买入”评级。
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2024-09-19│石基信息(002153)ARR继续快速增长，基本面拐点逐步验证
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盈利预测与投资建议：预计2024-2026年，公司营业总收入分别为32.17亿元、37.32亿元、43.91亿元，同
比增速分别为17.0%、16.0%、17.7%；归母净利润分别为0.76亿元、1.95亿元、3.45亿元。参考可比公司，采
用PS估值法，对应24年收入，我们给予公司7.5XPS估值倍数，则公司每股合理价值约为8.84元/股，维持“买
入”评级。
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2024-09-10│石基信息(002153)2024年中报点评：ARR增长迅速，经营效率提升
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我们认为，公司作为国内酒店信息系统专业服务的领导者,在餐饮与零售业领域也有领先地位，在行业内
拥有深厚积淀。公司国际化进程持续推进，有望打开新的成长空间。我们预计2024-2026年收入分别为30.91/3
4.31/38.10亿元，归母净利润分别为-0.72/0.28/1.23亿元，对应目前股价4.9/4.4/3.9倍P/S，维持“增持”
评级。
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2024-09-02│石基信息(002153)ARR持续高增，费用控制效果显著
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维持“买入”评级。维持盈利预测，预计公司24-26年分别实现收入32.8、39.2、47.2亿元，实现归母净
利润0.8、1.5、3.2亿元。由于公司在酒店信息化云产品的国际化竞争力，以及云转型稳步推进带来的业绩持
续性，维持“买入”评级。
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2024-09-01│石基信息(002153)2024年半年报点评：酒店SaaS龙头紧抓国际化大趋势，成果持续显现
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投资建议：公司自国际化进程持续推进，以石基企业平台和InfrasysCloud为抓手打造大量标杆客户，有
望开启成长新征程。预计2024-2026年归母净利润分别为0.87/2.09/4.75亿元，对应PE为168X、70X、31X。公
司目前属于转型期主要考察PS，2024-2026年PS分别为4X、3X、3X，维持“推荐”评级。
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2024-08-31│石基信息(002153)加快向SaaS运营模式转型，全球化取得阶段性成果
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我们预计公司2024-2026年营业收入分别为31.74/38.10/46.77亿元，同比增速分别为15.46%/20.01%/22.7
6%，归母净利润分别为0.59/1.30/2.31亿元，同比增速分别为由亏转盈/118.82%/78.07%，EPS分别为0.02/0.0
5/0.08元/股。鉴于公司在酒店、餐饮、零售及休闲娱乐行业等信息化市场处于领先地位，加快向SaaS运营模
式转型，有望受益大消费行业复苏和升级，建议持续关注。
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2024-08-30│石基信息(002153)各板块业务修复延续，全球化产品化持续推进
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维持跑赢行业评级。考虑下游板块需求修复和费用投入，我们上调2024/25收入3%/5%至32.2/36.5亿元，
维持净利润预测基本不变。考虑行业估值中枢下移，我们下调目标价27%至7.3元（基于SOTP），当前股价对应
4.4/3.9x2024/25eP/S，具备40%上行空间。
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2024-08-29│石基信息(002153)业绩稳健增长，云ARR同增31%
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收入利润均实现稳健增长，云化/平台化/全球化顺利推进
石基信息发布半年报，2024年H1实现营收13.82亿元（yoy+15.09%），归母净利2472.31万元（yoy+10.83%
），扣非净利2037.89万元（yoy+16.40%）。其中Q2实现营收7.50亿元（yoy+17.31%，qoq+18.87%），归母净
利1333.34万元（yoy+10.71%，qoq+17.06%）。公司的云化、全球化、平台化顺利推进。我们预计公司2024-20
26年EPS分别为0.03、0.05、0.08元。分部估值，预计24年云业务收入/传统业务净利5.7/4.0亿元，可比公司2
4E7.7xPS/29.4PE，考虑公司云化加速推进或助力实现多环节加速打通，给予云/传统业务24E8.6xPS/29.4xPE
，目标价6.11元，“买入”。
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2024-06-10│石基信息(002153)酒店信息化龙头，新一代云产品持续推广上线
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我们预计公司2024-2026年营业收入分别为31.87/37.55/45.10亿元，同比增长15.9%/17.8%/20.1%；归母
净利润分别为0.62/1.46/2.30亿元，同比增长159.0%/136.3%/58.0%；EPS分别为0.02/0.05/0.08元。公司推进
业务云转型，新一代云产品以SaaS模式为主，采用PS估值，参考可比公司，给予公司2024年PS7-8倍，合理价
值区间为8.18-9.34元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。
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