价值分析☆ ◇002155 湖南黄金 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 5 1 2 0 0 8
2月内 5 1 2 0 0 8
3月内 5 1 2 0 0 8
6月内 5 1 2 0 0 8
1年内 5 1 2 0 0 8
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.30│ 0.36│ 0.41│ 0.63│ 0.81│ 0.95│
│每股净资产(元) │ 4.56│ 4.86│ 5.17│ 5.71│ 6.44│ 7.26│
│净资产收益率% │ 6.63│ 7.49│ 7.87│ 10.98│ 12.61│ 12.96│
│归母净利润(百万元) │ 363.31│ 437.36│ 489.10│ 721.73│ 919.67│ 1140.09│
│营业收入(百万元) │ 19845.83│ 21040.83│ 23302.87│ 26922.18│ 27950.86│ 28878.88│
│营业利润(百万元) │ 378.83│ 496.56│ 596.80│ 888.00│ 1151.20│ 1314.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-14 买入 维持 --- 0.65 0.77 0.82 中邮证券
2024-04-11 中性 维持 16.31 --- --- --- 中金公司
2024-04-09 买入 维持 --- 0.60 0.70 0.81 德邦证券
2024-03-28 买入 维持 14.36 0.62 0.75 0.79 华福证券
2024-03-28 中性 维持 13.72 --- --- --- 中金公司
2024-03-27 买入 维持 --- 0.62 0.81 1.03 中信建投
2024-03-26 增持 维持 15.43 0.67 1.08 1.35 海通证券
2024-03-26 买入 维持 --- 0.61 0.77 0.89 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-14│湖南黄金(002155)停产矿山恢复正常，24年金锑自产量有望提升
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投资建议：考虑到公司2024年自有矿山恢复生产，美联储或于下半年进入降息周期，金锑价格有望再创新
高，我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入271.19/286.31/299.69亿元，分别同比变化16.38%/5.57%/4
.67%；归母净利润分别为7.76/9.28/9.91亿元，分别同比增长58.63%/19.66%/6.79%，对应EPS分别为0.65/0.7
7/0.82元。
以2024年4月12日收盘价为基准，对应2024-2026E对应PE分别为23.80/19.89/18.62倍。维持公司“买入”
评级。
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2024-04-11│湖南黄金(002155)1Q24业绩预告超预期，克金利润有望走阔
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考虑到金价上行，我们上调2024-2025年净利润10%、12%至6.5、7.8亿元，当前股价对应2024-2025年26.7
、22.2倍市盈率。考虑到黄金板块整体估值系统性抬升且矿证办理积蓄公司未来成长，上调目标价19%至16.31
元，对应2024-2025年30、25倍市盈率，较当前股价有12.3%的上行空间。我们维持中性评级不变。
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2024-04-09│湖南黄金(002155)公司自产金锑量略有波动，黄金价格高位运行支撑公司业绩
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盈利预测与估值：预计公司23-25年营收分别为271.39/284.90/299.08亿元，归母净利润分别为7.19/8.43
/9.76亿元，对应PE25.20/21.50/18.58倍。维持“买入”评级。
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2024-03-28│湖南黄金(002155)金锑价格继续提振，期待产量修复带动利润提升
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盈利预测与投资建议：根据最新市场价格及最新年报，我们上调了黄金价格并下调了自产黄金和锑品产量
，预计24-26年归母净利润为7.5/9.1/9.5亿元（前值8.5/11.0亿元），对应的EPS分别为0.62/0.75/0.79元/股
，对当前PE分别为20/16/16倍，分别给予公司24年黄金和其他板块27X和18X估值，对应目标价为14.36元，维
持“买入”评级。
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2024-03-28│湖南黄金(002155)复产与扩产并进，金锑产量有望重回增长
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由于公司项目推进较我们此前预期有所延缓及生产成本提升，我们下调2024年净利润22%至5.93亿元，引
入2025年净利润预测6.99亿元。当前股价对应2024/25年25/21.2倍市盈率。考虑到矿证办理积蓄未来成长，维
持目标价13.72元不变，对应2024/2025年27.8/23.6倍市盈率，较当前股价有11.4%的上行空间。我们维持中性
评级不变。
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2024-03-27│湖南黄金(002155)金锑双发力有望实现量价齐升
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投资建议：预计公司2024年-2026年归母净利分别为7.45亿元、9.75亿元和12.40亿元，对应当前股价的PE
分别为19.94、15.24和11.98倍，考虑到公司在黄金及锑行业地位及成长性，给予公司“买入”评级。
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2024-03-26│湖南黄金(002155)2024年矿产金、锑有望恢复正常
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盈利预测与估值：公司自产金产量增长路径明确，我们预计随着未来三年在手项目的建设投产，公司黄金
业务或迎来快速增长期。我们预计公司24-26年EPS分别为0.67、1.08和1.35元/股。参考可比公司估值水平，
给予2024年22-23倍PE估值，对应合理价值区间14.76-15.43元/股，给予“优于大市”评级。
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2024-03-26│湖南黄金(002155)停产影响产量，金锑涨价增厚利润
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盈利预测、估值与评级
预计公司24-26年营收分别为263.66/276.34/281.14亿元，归母净利润分别为7.35/9.29/10.64亿元，EPS
分别为0.61/0.77/0.89元，对应PE分别为20.84/16.49/14.39倍。维持“买入”评级。
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