价值分析☆ ◇002158 汉钟精机 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 2 3 0 0 0 5
2月内 4 3 0 0 0 7
3月内 5 4 0 0 0 9
6月内 7 4 0 0 0 11
1年内 14 5 0 0 0 19
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.91│ 1.21│ 1.62│ 1.75│ 1.88│ 2.12│
│每股净资产(元) │ 4.89│ 5.71│ 6.93│ 8.11│ 9.39│ 10.83│
│净资产收益率% │ 18.63│ 21.09│ 23.34│ 21.68│ 20.02│ 19.42│
│归母净利润(百万元) │ 486.98│ 644.38│ 865.03│ 933.06│ 1003.77│ 1134.59│
│营业收入(百万元) │ 2981.16│ 3265.73│ 3852.34│ 3982.10│ 4257.51│ 4748.19│
│营业利润(百万元) │ 561.49│ 769.50│ 1019.54│ 1082.42│ 1165.50│ 1313.55│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-18 增持 首次 --- 1.67 1.70 1.88 中邮证券
2024-11-04 买入 维持 23.4 1.67 1.76 1.95 财信证券
2024-11-01 增持 维持 --- 1.70 1.64 1.81 国信证券
2024-10-29 买入 维持 --- 1.65 1.69 1.77 招商证券
2024-10-27 增持 维持 --- 1.76 2.01 2.44 东吴证券
2024-10-14 买入 首次 --- 1.78 2.02 2.35 华鑫证券
2024-09-25 买入 首次 --- 1.74 1.77 1.85 招商证券
2024-09-12 增持 维持 --- 1.73 1.79 2.01 国信证券
2024-08-26 买入 维持 21.2 1.77 1.91 2.23 财信证券
2024-07-25 买入 调高 --- 1.92 2.20 2.58 湘财证券
2024-07-11 买入 首次 --- 1.80 2.15 2.48 东兴证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-18│汉钟精机(002158)压缩机业务稳健，光伏真空泵短期承压
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我们预计公司2024-2026年营业收入38.92/39.84/43.50亿元，同比增长1.04%/2.36%/9.17%；预计归母净
利润8.93/9.11/10.06亿元，同比增长3.25%/2.04%/10.37%；对应PE分别为11.21/10.99/9.96倍，首次覆盖，
给予“增持”评级。
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2024-11-04│汉钟精机(002158)光伏真空泵需求承压，盈利能力呈现韧性
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盈利预测：预期公司制冷压缩机及空气压缩机业务，在产品技术升级驱动下，营收和盈利维持平稳，公司
真空泵业务在光伏市场保持份额的同时，开拓半导体锂电等领域新机遇。预计2024-2026年公司实现营收38.01
亿、39.20亿、42.81亿，实现归属净利润8.92亿、9.40亿、10.42亿，同比增速3%、5%、11%，EPS分别为1.67
元、1.76元、1.95元。公司下游需求跨越多个领域及行业周期，公司市占率及利润率水平居前，体现了产品竞
争力及经营效率优势，给与2024年市盈率区间10-14倍，合理区间为16.7-23.4元，维持“买入”评级。
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2024-11-01│汉钟精机(002158)前三季度归母净利润同比增长6%，光伏真空泵业务承压
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投资建议：公司系国内螺杆压缩机、真空泵龙头，考虑光伏行业需求大幅下降，我们下调2024-2026年盈
利预测，预计2024-2026年归母净利润为9.07/8.75/9.67亿元（原值为9.23/9.59/10.75亿元），对应PE11/12/
11倍，维持“优于大市”评级。
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2024-10-29│汉钟精机(002158)光伏真空泵景气下行，静待需求回暖
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下调盈利预测，维持“强烈推荐”投资评级。由于真空泵需求承压，且目前尚未观察到回暖迹象，我们下
调2024-2026年盈利预测为：收入37.15/38.4/40.28亿元，同比-4%/+3%/+5%；归母净利润8.84/9.05/9.48亿元
，同比+2%/+2%/+5%，对应PE为11.5/11.3/10.8x。我们认为公司长期发展路径清晰，仍有很大成长空间，维持
“强烈推荐”评级。
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2024-10-27│汉钟精机(002158)2024年三季报点评：业绩短期承压，看好半导体真空泵放量
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盈利预测与投资评级：考虑到下游验收节奏，我们维持2024-2026年公司归母净利润分别为9.43/10.76/13
.02亿元，当前股价对应PE为9/8/7倍，维持“增持”评级。
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2024-10-14│汉钟精机(002158)公司动态研究报告：经营性现金流改善，盈利能力持续提升
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盈利预测
预期公司制冷压缩机及空气压缩机业务在产品技术升级驱动下保持平稳增长，同时公司真空泵业务或将在
真空泵国产替代进程中受益。预测公司2024-2026年收入分别为41.92、46.23、52.98亿元，EPS分别为1.78、2
.02、2.35元，当前股价对应PE分别为10.8、9.5、8.2倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
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2024-09-25│汉钟精机(002158)真空泵国产化主力军，维保业务助力新增长
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首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。我们预计公司2024-2026年总营收分别为38.79/39.91/41.67亿元，同
比增长1%/3%/4%，归母净利润分别为9.33/9.49/9.88亿元，同比增长8%/2%/4%，对应PE分别为9.7/9.5/9.2x。
我们认为公司长期发展路径清晰，对标海外龙头仍有很大成长空间，当前估值较低，首次覆盖，给予“强烈推
荐”评级。
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2024-09-12│汉钟精机(002158)盈利能力提升，光伏真空泵业务承压
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投资建议：公司系国内螺杆压缩机、真空泵龙头，考虑光伏行业产能扩张放缓，我们下调2024-2026年盈
利预测，预计2024-2026年归母净利润为9.23/9.59/10.75亿元（原值为9.25/10.30/12.09亿元），对应PE10/1
0/9倍，维持“优于大市”评级。
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2024-08-26│汉钟精机(002158)韧性增长，盈利能力持续提升
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盈利预测：预期公司制冷压缩机及空气压缩机业务，在产品技术升级驱动下，保持平稳增长，毛利率进一
步提升，公司真空泵业务在光伏市场保持份额增长的同时，开拓半导体锂电等领域新机遇。预计2024-2026年
公司实现营收40.2亿、43.0亿、48.6亿，实现归属净利润9.5亿、10.2亿、11.9亿，同比增速9.6%、7.6%、16.
7%，EPS分别为1.77元、1.91元、2.23元。公司下游需求跨越多个领域及行业周期，公司市占率及利润率水平
居前，体现了产品竞争力及经营效率优势，给与2024年市盈率区间10-12倍，合理区间为17.7-21.2元，维持“
买入”评级。
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2024-07-25│汉钟精机(002158)业绩维持快速增长，盈利能力持续提升
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投资建议
随着国内经济持续增长、设备更新政策逐渐落地以及公司积极开发节能高效产品，公司制冷和空气压缩机
业务有望保持增长。同时，随着公司半导体产品逐渐拓展，以及光伏行业逐渐企稳，未来公司真空产品收入亦
有望企稳乃至回升。叠加公司大力发展售后维保等业务，公司未来业绩有望保持增长。预计2024-2026年，公
司营业收入为40.2、46.2、53.9亿元，同比增长4.4%、14.8%、16.8%；归母净利润10.2、11.8、13.8亿元，同
比增长18.4%、15.1%、17.0%。对应7月24日收盘价，市盈率为8.1、7.1、6.0倍。鉴于政策有望驱动公司下游
需求增长，叠加公司降本增效效果突出，公司业绩有望保持快速增长，对应当前估值水平较低。因此，我们将
公司评级由“增持”上调至“买入”。
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2024-07-11│汉钟精机(002158_SZ)：压缩机龙头有望受益设备更新
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公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.64、11.48和13.26亿元，对应E
PS分别为1.8、2.15和2.48元。当前股价对应2024年PE值为9倍。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
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