价值分析☆ ◇002163 海南发展 更新日期：2024-06-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】

【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-30
时间段   买入评级次数   增持评级次数   中性评级次数   减持评级次数   卖出评级次数   评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内               0              2              0              0              0              2
3月内               0              2              0              0              0              2
6月内               0              2              0              0              0              2
1年内               0              2              0              0              0              2
────────────────────────────────────────────────

【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标            │    2021年│    2022年│    2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元)        │      0.13│     -0.17│      0.11│      0.07│      0.23│      0.34│
│每股净资产(元)      │      1.12│      1.59│      1.71│      1.78│      2.01│      2.34│
│净资产收益率%       │     11.57│    -10.76│      6.33│      3.87│     10.86│     13.79│
│归母净利润(百万元)  │    104.25│   -144.64│     91.57│     60.19│    191.18│    284.50│
│营业收入(百万元)    │   4365.38│   3616.03│   4182.68│   4771.61│   8014.93│   9032.67│
│营业利润(百万元)    │    176.23│   -200.44│     92.94│     74.95│    244.88│    372.74│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期           评级       评级变化       目标价    2024EPS    2025EPS    2026EPS       研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-04-30     增持       调低              ---       0.00       0.10       0.19       国盛证券
2024-04-26     增持       调低              ---       0.14       0.35       0.48       天风证券
────────────────────────────────────────────────

【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
  2024-04-30│海南发展(002163)主业承接优质订单，关注免税业态注入进展                            
──────┴─────────────────────────────────────────
    投资建议：公司位列全国幕墙业前列，过往因行业景气度、房地产政策等因素略受扰动，有望伴随宏观经
济复苏有所恢复；海控全球免税精品自2021年运营以来实现了高速扩张，当前已位列海南免税运营商前列，伴
随定增落地，海控免税注入已进入承诺履行期，重组完成后公司将迎来第二增长曲线。我们假设2025年完成资
产注入并以全年业绩并表，调整公司2024-2026年营业收入为45.24/87.52/89.68亿元，归母净利润为0.00/0.8
8/1.61亿元，当前股价对应2025-2026年PE分别为72/40倍，给予“增持”评级。                          

──────┬─────────────────────────────────────────
  2024-04-26│海南发展(002163)年报点评报告：23年实现归母净利0.92亿同增163%，持续关注免税业务进展
──────┴─────────────────────────────────────────
    投资建议：2024年公司将夯实主业提升现有业务，开拓市场进一步寻找优质资源及项目合作机会，加大科
技创新优化管理。同时受控股股东大力支持取得免税市场业务拓展，利于公司参与海南免税市场实现业务多元
化。考虑到公司免税资产注入进度，我们调整公司24-26年归母净利润分别为1.2/2.9/4.1亿（24年前值为2.9 
亿），对应51/21/15xPE，调整为“增持”评级。                                                     

〖免责条款〗
 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
 用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
 性、安全性以及出错发生都不作担保。
 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。