研报评级☆ ◇002171 楚江新材 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.15│ 0.24│ 0.31│ 0.37│ 0.44│
│每股净资产(元) │ 4.69│ 4.97│ 5.36│ 5.66│ 6.03│ 6.47│
│净资产收益率% │ 8.19│ 3.04│ 4.40│ 5.50│ 6.30│ 7.10│
│归母净利润(百万元) │ 529.22│ 229.86│ 383.20│ 496.00│ 599.00│ 717.00│
│营业收入(百万元) │ 46311.18│ 53750.76│ 60576.69│ 80889.00│ 86619.00│ 92764.00│
│营业利润(百万元) │ 637.12│ 297.88│ 541.36│ 613.00│ 735.00│ 873.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 买入 维持 12.53 0.31 0.37 0.44 东方证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│楚江新材(002171)年报点评：看好航空航天需求引领新一轮增长 │东方证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现收入605.77亿元（+12.70%），归母净利3.83亿元（+66.71%
）。2026年一季度实现收入178.87亿元（+36.07%），归母净利1.40亿元（+6.39%）。
铜基材料盈利好转助力25年公司利润端高增，看好26年复材板块景气上行接力拉动新一轮增长。公司25年利润端增长
强劲，主要得益于铜基材料板块盈利水平的回升以及研发费用率的下降。26年一季度收入增长较快，主要由于报告期铜价
上涨，铜基材料销售价格同比上升所致。由于加工费并未同步铜价上涨，因此利润增速不及收入端。展望26年，我们认为
随着十五五装备建设的推进以及商用航空航天需求的逐步释放，公司复合材料板块有望接力铜基材料板块引领新一轮增长
。
国家战略需求引领，复合材料与高端装备业务成长性有望超预期。根据年报，公司成功研制多层联立体编织、大尺度
复杂结构密度梯度预制体编织等技术及自动化装备，满足新一代航天复合材料的研制需求，相关产品广泛配套于我国几乎
全系列航天固体火箭发动机、大型卫星、超高声速飞行器、新一代超大型空天飞船返回舱等领域。同时，公司自主研发的
全碳纤维准三维预制体及成套制备技术达到国际领先水平，打破国外技术封锁与垄断，实现航空制动关键材料自主可控，
解决了“卡脖子”技术。我们认为，随着我国航天发射技术的不断进步，大飞机及航材国产化的加速推进，航空航天高端
复材制品有望迎来需求释放。公司凭借深厚的技术积累和关键环节的卡位优势，复材及装备业务的成长性有望超预期。
随着转型升级逐步推进，铜业务盈利水平有望提升。公司一直致力于铜基材料的产品技术研发，不断推进技术创新迭
代，聚焦新能源、机器人及AI算力等高增长赛道。根据年报，公司生产的镀锡圆铜并线已进入国内头部厂商机器人伺服电
机送样认证阶段。铜板带材业务持续向高端升级，产品覆盖通讯连接器、汽车高压线束、数据中心服务器内部等多环节导
电需求。我们认为随着铜业务高端化转型升级的稳步推进，公司盈利水平有望持续提升。
根据年报高端装备、复合材料销售及盈利情况，以及铜价波动，下调26、27年EPS为0.31、0.37元（前值为0.53、0.6
5元），新增28年EPS为0.44元。参考26年可比公司平均估值，采用分部估值法对应目标价12.53元，维持买入评级。
风险提示：铜价大幅波动对加工费的影响；回款不利导致的信用减值风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-30│楚江新材(002171)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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安徽楚江科技新材料股份有限公司于2026年4月30日在通过全景网“投资者关系互动平台”举行投资者关系活动，参
与单位名称及人员有参与本次 2025 年度业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长、总裁：姜纯，董事、财务总
监：黎明亮，董事会秘书：姜鸿文，独立董事：李晓玲。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-06/1225278059.PDF
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参与调研机构：24家
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2026-04-28│楚江新材(002171)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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公司经营概述：
2025 年以来，公司经营业绩实现稳健增长，全年实现营业收入 605.77 亿元，同比增长 12.70%；实现归属于上市公
司股东的净利润 3.83 亿元，同比增长 66.71%。报告期内，公司两大业务板块运行平稳，其中：铜基材料板块复苏势头
向好；军工碳材料板块始终保持稳健发展态势，公司聚焦主业提质升级，扎实推进铜基新材料重点项目投产、江苏天鸟高
新产能有序释放、顶立科技上市筹备三大核心任务，为公司中长期持续健康发展筑牢了坚实根基。
2026 年一季度，公司延续平稳向好的经营态势，整体生产经营有序推进，业绩实现稳健开局。一季度实现营业收入1
78.87 亿元，同比增长 36.07%；归属于上市公司股东的净利润 1.40 亿元，同比增长 6.39%；扣除非经常性损益后的净
利润 1.41 亿元，同比增长 9.55%。双主业协同发展持续深化，铜基新材料板块高端产品产能持续释放，军工碳材料板块
配套材料与装备业务有序推进，公司整体运营质效稳步提升，为全年经营目标的达成奠定了良好基础。
1、公司铜基材料经营状况如何？
回复：随着公司产品升级与技术改造项目有序投产，产能释放有效驱动了产销规模与营业收入的持续增长；主要产品
销量全面提升。其中：铜板带产品：销量达 37.22 万吨，同比增长7.2%；铜导体产品：销量达 46.90 万吨，同比增长 7
.51%；铜合金产品：销量达 6.42 万吨，同比增长 5.52%。25 年底投产的项目正处于产能爬坡阶段，公司将尽快推动规
划项目的达产见效。公司坚定推进产品结构优化与精细化管理，产品附加值逐步恢复并提升，同时通过不断强化内部经营
与质量管理，运营效率持续优化，进一步增强了公司产品的市场竞争力及综合竞争优势。
2、天鸟高新目前的产能释放进度以及未来的市场拓展思路？
回复：天鸟高新目前核心业务产能保持有序释放状态，公司持续深耕航空航天、国防军工等核心领域，不仅是中国航
天科技集团优秀供应商，还是中国航天科工集团一级供应商，公司深度绑定下游核心优质客户，不断巩固核心产品的配套
优势与市场地位，同时稳步推进新产品验证、新场景拓展及订单交付落地，持续优化产品结构与客户结构。公司整体经营
态势保持平稳向好，后续将持续聚焦主业，深化技术研发与市场开拓，不断提升核心业务竞争力与发展质量。
3、顶立科技的装备与新材料业务有哪些整体规划？
回复：子公司顶立科技专注于特种热工装备及新材料的研发、生产与销售，产品主要应用于航空航天、核工业、半导
体等高端领域。目前公司围绕核心业务稳步推进产业化落地，浏阳新生产基地已顺利投产，同时持续强化技术研发与市场
开拓力度，不断优化产品结构与客户结构。2025 年公司境外营业收入同比大幅增长 393.30%，外贸收入占比显著提升，
已成为业务重要增长点。未来公司将继续依托核心技术优势，深度拓展海外市场，全力推动各项业务持续稳健发展。
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