价值分析☆ ◇002179 中航光电 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 9 2 0 0 0 11
6月内 10 2 0 0 0 12
1年内 23 5 0 0 0 28
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.75│ 1.67│ 1.58│ 1.77│ 2.14│ 2.53│
│每股净资产(元) │ 13.14│ 10.67│ 9.67│ 11.14│ 12.78│ 14.73│
│净资产收益率% │ 13.34│ 15.61│ 16.29│ 16.16│ 16.94│ 17.39│
│归母净利润(百万元) │ 1991.00│ 2717.13│ 3339.29│ 3758.95│ 4532.28│ 5363.10│
│营业收入(百万元) │ 12866.86│ 15838.12│ 20074.44│ 22400.11│ 26174.98│ 30411.40│
│营业利润(百万元) │ 2246.13│ 3020.58│ 3686.26│ 4163.22│ 5020.83│ 5948.57│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- 1.65 2.06 2.43 中原证券
2024-09-03 买入 维持 --- 1.75 2.19 2.72 长江证券
2024-09-03 买入 维持 57.04 1.90 2.38 2.77 国泰君安
2024-09-02 买入 维持 --- 1.82 2.05 2.31 招商证券
2024-09-02 买入 维持 --- 1.75 2.12 2.60 国联证券
2024-08-30 买入 维持 40.71 1.77 2.06 2.48 东方证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.78 2.21 2.76 申万宏源
2024-08-29 买入 维持 --- 1.80 2.16 2.48 东吴证券
2024-08-29 增持 维持 --- 1.74 2.08 2.38 方正证券
2024-08-28 买入 维持 --- 1.74 2.05 2.35 民生证券
2024-08-28 增持 维持 41.21 --- --- --- 中金公司
2024-06-20 买入 维持 --- 1.79 2.15 2.55 天风证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│中航光电(002179)三季报点评：三季度营收正增长，订单逐步恢复全年业绩有望增长
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鉴于公司经营形势，我们下调公司2024年-2026年营业收入预测分别为208.35亿、249.31亿、287.64亿，
下调归母净利润预测分别为35.07亿、43.73亿、51.49亿，对应的PE分别为26.13X、20.96X、17.8X，公司估值
水平较低，军工需求有望恢复增长，继续维持公司"买入"评级。
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2024-09-03│中航光电(002179)环比向上趋势确定，回款改善大力扩产
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预计公司2024-2026年的归母净利润为37/47/58亿元，同比增长11%/26%/24%，对应2024年8月30日市值，P
E分别是21x/17x/14x。
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2024-09-03│中航光电(002179)2024年中报点评：二季度环比明显改善，全年有望稳定增长
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维持目标价57.04元，维持“增持”。公司2024二季度营收及净利环比改善明显，反映出下游需求韧性较
强，公司全年有望实现稳定增长。下调公司2024-26年EPS至1.90/2.38/2.77元（前值2.00/2.49/2.89元），可
比公司2024年平均PE为29倍，公司是特种连接器龙头，盈利能力及技术水平行业领先，给予公司24年29.96倍P
E，维持目标价57.04元，维持“增持”评级。
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2024-09-02│中航光电(002179)Q2业绩环比改善明显，订单及业绩呈现逐步恢复态势
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盈利预测：预计公司2024/2025/2026年归母净利润为38.54/43.52/48.99亿元，对应估值20、18、16倍，
维持“强烈推荐”评级。
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2024-09-02│中航光电(002179)单季度利润降幅环比显著收窄，下半年业绩可期
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高护城河且盈利稳定增长，给予“买入”评级
考虑军工行业需求波动等因素，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为221.26/262.78/317.43亿元，
同比增长分别10.22%/18.77%/20.80%；归母净利润分别为37.15/44.89/55.08亿元，同比增速分别为11.25%/20
.84%/22.69%。鉴于公司深耕航空、航天及汽车连接器等领域，军工信息化龙头地位，公司经营管理质量和民
品竞争力仍在持续提升中，我们认为中长期视角下公司仍具有较高的投资价值，维持“买入”评级。
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2024-08-30│中航光电(002179)中报点评：业绩符合预期，Q2单季度环比明显改善
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根据24年半年报调整营收增速及毛利率，调整24、25、26年EPS为1.77、2.07、2.49元（前值为1.84、2.1
9、2.63元），参考可比公司24年23倍PE，给予目标价40.71元，维持买入评级。
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2024-08-29│中航光电(002179)多领域布局进展顺利，公司24H1业绩符合预期
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下调24-26E盈利预测及维持“买入”评级。考虑到公司防务领域订货节奏放缓，我们下调公司2024-2026E
年归母净利润预测为37.73/46.79/58.49亿元（前值为41.43/50.24/62.73亿元），当前股价对应PE分别为20/1
6/13倍。考虑到公司作为国内防务及高端制造领域连接器核心企业，未来业绩持续高质量增长值得期待，因此
维持“买入”评级。
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2024-08-29│中航光电(002179)2024年中报点评：整体业绩出现阶段性波动，在手订单呈现恢复趋势
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盈利预测与投资评级：公司业绩略微承压，基于十四五期间军工行业高景气，并考虑公司军用连接器市场
领先地位以及下游业务的快速发展，我们略微下调先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.13
/45.68/52.63亿元，前值39.97/50.19/60.83亿元；对应PE分别为21/17/15倍，维持“买入”评级。
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2024-08-29│中航光电(002179)公司点评报告：成本压力叠加市场竞争加剧，上半年业绩阶段性波动
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盈利预测：公司是连接器领域的行业领军者，预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为36.98、44.09
、50.36亿元，对应EPS分别为1.74、2.08、2.38元，对应PE分别为20.86、17.50、15.32倍，维持“推荐”评
级。
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2024-08-28│中航光电(002179)2024年半年报点评：2Q24业绩环比改善；基础器件产业园投产助力长期发展
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投资建议：公司作为国内特种连接器龙头，坚定向“全球一流”互连方案供应商迈进。未来将加大战略新
兴产业拓展，推进产业布局落地，打造“第二增长曲线”，同时坚持创新驱动，加快形成“新质生产力”。我
们预计公司2024～2026年归母净利润分别为36.94亿元、43.45亿元、49.75亿元，当前股价对应2024～2026年P
E为20x/17x/15x。我们考虑到公司在行业内的地位及在战新产业布局的前瞻性与竞争力，维持“推荐”评级。
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2024-08-28│中航光电(002179)业绩逐季改善显龙头韧性，盈利能力维持稳健
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盈利预测与估值
我们维持公司2024/2025年盈利预测36.75/41.84亿元不变，公司当前股价对应2024/2025年19.9/17.5倍市
盈率。我们维持跑赢行业评级，维持目标价41.21元，对应2024/2025年23.8/20.9倍市盈率，潜在涨幅19.6%。
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2024-06-20│中航光电(002179)多领域布局带动业绩稳步增长，国际化业务拓展取得阶段性成就
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盈利预测：基于公司2024Q1营业利润有所下降，考虑到国际形式复杂严峻，特种装备保障服务也存在风险
，我们合理下调预期：预计公司在2024-2025年的归母净利润分别从43.25/54.70亿元调整至38.04/45.64亿元
，预计公司2026年归母净利润为54.04亿元，调整后对应PE分别为20.83/17.36/14.66X，维持“买入”评级。
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