价值分析☆ ◇002179 中航光电 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 9 2 0 0 0 11
3月内 9 2 0 0 0 11
6月内 9 2 0 0 0 11
1年内 9 2 0 0 0 11
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 1.75│ 1.67│ 1.58│ 1.93│ 2.35│ 2.82│
│每股净资产(元) │ 13.14│ 10.67│ 9.67│ 11.26│ 13.17│ 15.45│
│净资产收益率% │ 13.34│ 15.61│ 16.29│ 17.18│ 17.87│ 18.26│
│归母净利润(百万元) │ 1991.00│ 2717.13│ 3339.29│ 4079.28│ 4981.74│ 5979.41│
│营业收入(百万元) │ 12866.86│ 15838.12│ 20074.44│ 24283.90│ 29429.60│ 35244.60│
│营业利润(百万元) │ 2246.13│ 3020.58│ 3686.26│ 4510.90│ 5508.70│ 6617.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-02 买入 维持 --- 1.98 2.39 2.81 中原证券
2024-03-31 买入 维持 57.97 2.00 2.49 2.89 国泰君安
2024-03-21 买入 维持 --- 1.95 2.37 2.96 申万宏源
2024-03-19 买入 维持 38.64 1.84 2.19 2.63 东方证券
2024-03-19 买入 首次 --- 1.94 2.35 2.76 中邮证券
2024-03-18 买入 维持 --- 1.96 2.47 3.13 长江证券
2024-03-17 买入 维持 --- 1.84 2.13 2.50 光大证券
2024-03-17 增持 维持 55.87 1.92 2.41 2.95 广发证券
2024-03-17 买入 维持 --- 1.89 2.37 2.87 东吴证券
2024-03-16 增持 维持 41.21 --- --- --- 中金公司
2024-03-16 买入 维持 46.27 1.93 2.32 2.72 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-02│中航光电(002179)2023年报点评：年报稳健增长，军民业务齐头并进
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盈利预测与估值
我们预测公司2024年-2026年营业收入分别为248.5亿、302.12亿、351.34亿，归母净利润分别为41.94亿
、50.69亿、59.51亿，对应的PE分别为17.18X、14.22X、12.11X，未来三年复合增速21%，公司估值水平较低
，与未来几年业绩增速匹配，继续维持"买入"评级。
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2024-03-31│中航光电(002179)2023年报点评：盈利能力持续提升，推进现代化产能建设
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维持目标价57.97元，维持“增持”。公司受益于十四五航空航天行业高景气度，叠加产品业务结构不断
升级，推进战略协同，业绩有望保持高增速。我们维持2024-26年EPS为2.00/2.49/2.89元，维持目标价57.97
元，维持“增持”评级。
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2024-03-21│中航光电(002179)多领域布局加快带动营收增长，2023业绩符合预期
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下调2024-2025E年盈利预测并维持“买入”评级。考虑到股权激励摊销费用影响，我们下调公司2024-202
5E年归母净利润预测为41.43/50.24亿元（前值为46.81/59.43亿元），新增2026E年归母净利润预测为62.73亿
元，当前股价对应PE分别为19/16/12倍。考虑到公司作为国内防务及高端制造领域连接器核心企业，未来业绩
持续高质量增长值得期待，因此维持“买入”评级。
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2024-03-19│中航光电(002179)营收利润快速增长，加大研发和新兴产业拓展
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根据23年年报调整营收增速和毛利率，下调24、25年EPS为1.84、2.19元（前值为2.00、2.52元），新增2
6年EPS为2.63元，参考可比公司24年21倍PE，给予目标价38.64元，维持买入评级。
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2024-03-19│中航光电(002179)市场开拓与产业化能力提升并举，打造第二增长曲线
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5、盈利预测与投资评级：我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为41.17、49.90、58.46亿元，同
比增长23%、21%、17%，对应当前股价PE分别为19、15、13倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-03-18│中航光电(002179)高额研发保障技术领先，坚定扩产迎接景气上行
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年实现归母净利润41.6、52.5、66.3亿元，同比增速分别为25%、26
%、26%，对应2024年3月15日市值，PE分别为18、14、11倍。
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2024-03-17│中航光电(002179)2023年年度报告点评：市场拓展取得新突破，归母净利润同比增长23%
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盈利预测、估值与评级：公司持续增加研发及产业布局，业绩增速有所放缓，结合2024年预算情况，下调
公司2024-25年归母净利润预测8.44%/13.96%至38.91亿元/45.17亿元，并预测2026年归母净利润为52.97亿元
，24-26年EPS分别为1.84、2.13、2.50元，当前股价对应PE分别为19X，17X，14X。受益于国防装备、通信、
新能源汽车等国家重点发展行业的增长，公司收入规模、利润水平有望维持较好增长；同时考虑公司领先的行
业地位以及当前的估值水平，维持“买入”评级。
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2024-03-17│中航光电(002179)业绩稳定性强，提质增效推动利润弹性持续释放
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盈利预测与投资建议：预计24-26年EPS为1.92/2.41/2.95元/股，看好公司所处连接器赛道景气度持续提
升，防务领域信息化建设协同通讯工业及新能源领域需求共振，液冷解决方案持续拓展，维持合理价值55.87
元/股不变，维持“增持”评级。
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2024-03-17│中航光电(002179)2023年年报点评：宏观政策叠加“走出去”策略显效发力，行业地位巩固
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盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，基于十四五期间军工行业高景气，并考虑公司军用连接器市场
领先地位以及下游业务的快速发展，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为39.97(-3.20)/50.19(-2.60)
/60.83亿元；对应PE分别为19/15/12倍，维持“买入”评级。
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2024-03-16│中航光电(002179)多领域发力促稳健成长，连接器龙头行稳致远
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盈利预测与估值
考虑到下游需求释放节奏，我们下调公司2024/2025年盈利预测6.7%/12.8%至36.75/41.84亿元。公司当前
股价对应2024/2025年20.4/17.9倍市盈率。我们看好公司长期发展前景，维持跑赢行业评级，维持目标价41.2
1元，对应2024/2025年23.8/20.9倍市盈率，潜在涨幅16.7%。
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2024-03-16│中航光电(002179)业绩稳健增长，民用领域多点突破
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23年归母净利润同比增长22.86%，维持“买入”评级
中航光电发布年报，2023年实现营收200.74亿元（yoy+26.75%），归母净利33.39亿元（yoy+22.86%），
扣非净利32.45亿元（yoy+23.73%）。其中Q4实现营收47.15亿元（yoy+39.34%，qoq+2.48%），归母净利4.46
亿元（yoy+2.92%，qoq-52.61%）。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.93、2.32、2.72元（前值2023-2025
年1.58、1.99、2.44元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为21倍，考虑公司是行业龙头，技术水平较高，
同时公司在新能源汽车领域进展良好，市场空间有望扩大，给予公司24年24倍PE，目标价46.27元（前值55.72
元），维持“买入”评级。
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