研报评级☆ ◇002182 宝武镁业 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.43│ 0.16│ -0.02│ 0.11│ 0.32│ 0.63│
│每股净资产(元) │ 7.44│ 5.38│ 5.32│ 5.42│ 5.71│ 6.29│
│净资产收益率% │ 5.81│ 2.99│ -0.35│ 2.05│ 5.28│ 9.59│
│归母净利润(百万元) │ 306.45│ 159.63│ -18.55│ 109.33│ 310.06│ 629.17│
│营业收入(百万元) │ 7651.81│ 8982.56│ 9911.75│ 11351.91│ 13715.55│ 15909.22│
│营业利润(百万元) │ 367.75│ 179.70│ 13.04│ 126.69│ 391.52│ 793.68│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-07 买入 维持 --- -0.07 0.03 0.26 浙商证券
2026-08-26 买入 维持 14.2 0.14 0.34 0.63 华泰证券
2026-05-11 买入 维持 19.32 0.20 0.40 0.80 华泰证券
2026-04-30 增持 维持 --- 0.18 0.49 0.84 东兴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-07│宝武镁业(002182)半年报业绩点评：收入稳增现金流改善，盈利短期仍有承压│浙商证券 │买入
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事件：公司公告2026年H1营收46.08亿同增5.88%；归母净利润-0.18亿，扣非归母净利润-0.27亿。其中二季度单季营
收24.76亿同增6.77%；归母净利润-0.23亿由盈转亏；扣非归母净利润-0.28亿由盈转亏。
镁材料放量支撑收入，海外业务量利双升。公司构建了完整的镁产业链，同时布局高性能铝合金及铝挤压深加工业务
，是全球具备全链条运营能力的轻金属材料龙头企业。分产品看，镁合金产品、镁铝合金压铸产品、铝合金挤压产品、铝
合金产品、中间合金营收分别为13.37、5.22、17.29、2.39和4.32亿元，分别同比变动+18.01%、+8.12%、+10.63%、-17.
80%和-24.52%；毛利率分别为6.57%、9.55%、7.66%、26.46%和0.65%，分别同比变动-0.31pct、+0.07pct、-3.38pct、+1
3.25pct和-2.26pct。分区域看，国内、国外销售分别实现营业收入37.95和6.22亿元，同比增加4.05%和7.06%；毛利率分
别为9.50%和3.21%，分别同比变动-1.86pct和+2.11pct，海外收入占比由上年同期的13.35%提升至13.50%。
盈利能力继续承压，经营现金流显著改善。2026H1镁材料板块盈利基本稳定，但受铝制品盈利下滑、甘肃宝镁硅铁项
目投产初期成本偏高、安徽宝镁爬坡亏损以及投资、汇兑损失增加等拖累，整体业绩继续承压。2026H1公司综合毛利率为
8.93%同减1.30pct；期间费用率为8.38%同增0.17pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为0.
31%、2.26%、4.14%和1.67%，同比变动分别-0.00pct、-0.07pct、-0.38pct和0.62pct；归属净利率-0.40%，同比减少1.8
7pct。2026H1公司经营活动现金流净流入7.61亿元同比多流入2.45亿元；收现比为108.43%同增8.81pct，付现比88.68%同
增1.94pct。
资源与硅铁闭环打通，新兴赛道进入验证落地期。资源端，公司持有巢湖宝镁0.9亿吨（已稳产）、五台宝镁5.8亿吨
（待批）及参股安徽宝镁13亿吨白云岩矿，甘肃矿业另持石英石1400万吨。冶炼端，2026年5月甘肃宝镁年产30万吨高品
质硅铁项目一期首台电炉投产，硅铁优先内供原镁基地，形成"白云石-硅铁还原剂-原镁冶炼"上游资源闭环。在建项目端
，五台10万吨镁基轻合金及5万吨深加工、甘肃30万吨硅铁、15万吨轻量化铝挤压型材进度分别为56.23%、44.28%、40.12
%。新兴赛道端，镁合金电驱壳体、外露式电动踏板已批量投产、减重25%-30%，自主半固态注射成型实现产业化落地，4
月与华孚科技、5月与赛力斯深化合作，人形机器人仍处样品验证阶段。
盈利预测与估值：我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入105.47、118.75、136.97亿元，归母净利润分别为-0.
74、0.30、2.57亿元，当前市值对应27-28年PE估值分别为400.74和46.34倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；在建项目投产与爬坡进度不及预期；参股公司亏损持续拖累投
资收益；汇率大幅波动。
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2026-08-26│宝武镁业(002182)新项目爬坡及汇兑损失拖累业绩 │华泰证券 │买入
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宝武镁业发布半年报，2026H1实现营收46.08亿元（yoy+5.88%），归母净利润-0.18亿元、扣非归母净利润-0.27亿元
，同比均由盈转亏。Q2实现营收24.76亿元（yoy+6.77%、qoq+16.17%），归母净利润-0.23亿元，同比及环比均由盈转亏
；Q2综合毛利率10.76%，同比+0.08pct、环比+3.95pct。考虑镁行业长期广阔应用前景，公司新产品产业化及产业链一体
化持续推进，维持“买入”评级。
营收保持增长，项目爬坡及汇兑损失拖累盈利
26H1综合毛利率8.93%，同比-1.30pct；经营活动现金流净额7.61亿元，同比+47.55%，主要系客户回款增加。据公司
在半年报中披露，镁材料板块盈利同比基本稳定；铝价波动及铝制品销量不及上年同期导致铝制品盈利下降；甘肃宝镁硅
铁项目5月刚投产，消耗指标尚未稳定、成本偏高；联营公司安徽宝镁仍处产能爬坡期且产品亏损，拖累投资收益；人民
币兑美元、欧元升值使出口业务汇兑损失同比增加。我们认为若后续新项目爬坡进展顺利，规模效应提升带来的降本有望
修复盈利。
镁合金主业收入增长，新产品产业化持续推进
2026H1镁合金产品实现收入13.37亿元，同比+18.01%，毛利率6.57%，同比-0.31pct；镁合金压铸产品收入5.22亿元
，同比+8.12%，毛利率9.55%，同比+0.07pct。根据NE时代数据统计，2026年上半年镁合金电驱装机量约为15万套，在整
个电驱装机市场中的占比约为3.7%，2025全年镁合金电驱的占比合计不足1%，增长速度显著，镁合金电驱壳体的减重效果
以及性价比优势有望加速行业渗透。据公司在半年报中披露，镁材料在汽零领域应用进一步提升，新能源电驱壳体应用稳
定增长、车身结构件应用稳步推进；自主半固态注射成型技术实现产业化落地，镁合金电驱壳体实现批量生产。随着未来
公司新项目定点逐步落地有望改善其盈利水平。
重点项目持续推进，一体化资源闭环逐步完善
2026年5月，甘肃宝镁年产30万吨高品质硅铁合金项目一期首台电炉投产，产品优先供给内部原镁冶炼基地，形成“
白云石-硅铁还原剂-原镁冶炼”上游资源闭环。截至26H1五台宝镁年产10万吨高性能镁基轻合金及5万吨镁合金深加工项
目进度56.23%。随着项目逐步达产达效，公司原料保障和产业链协同能力有望增强。
盈利预测与估值
考虑到公司新项目产能爬坡期成本较高同时镁价处于较低位置，我们下调公司26-28年归母净利润至1.42/3.34/6.26
亿元（较前值分别下调27.7%/15.1%/21.3%），对应26-28年EPS为0.14/0.34/0.63元。26-28年预期BPS为5.46/5.78/6.35
元（前值5.52/5.89/6.62元），可比公司26年Wind一致预期PB均值为2.6倍，我们给予公司26年2.6倍PB，对应目标价14.2
0元（前值19.32元，对应26年3.5倍PB）。
风险提示：镁、铝价格大幅波动，汽车及3C等下游需求不及预期，项目爬坡及成本改善不及预期，汇率波动等。
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2026-05-11│宝武镁业(002182)镁铝价格倒挂，静待下游推广提速 │华泰证券 │买入
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2026年4月29日，宝武镁业在《关于“质量回报双提升”行动方案的议案》中提及2025年度公司围绕汽车行业轻量化
进程重点布局，进一步推进镁合金材料在汽车领域的应用，推动汽车行业镁合金需求稳步增长；顺应电动两轮行业“限塑
令”要求，紧抓电动两轮行业镁合金铸件大规模应用的战略窗口期，大幅提升镁合金销量。考虑到公司镁行业龙头地位且
具备一体化布局，维持公司“买入”评级。
镁铝价格比连续8个月小于1，或利好下游推广
根据WIND数据，截至2026年5月10日，镁铝价格比达到0.75，已连续8个月镁铝价格比小于1，镁性价比优势或可促进
镁在汽车领域的应用。随着大型压铸机成熟应用，镁合金大型一体化压铸件得以实现，镁合金从仪表盘支架、方向盘骨架
等内饰件，拓展至后地板、电驱壳体等大型结构件，单车用镁量大幅提升；加工工艺的进一步拓展，如半固态注射成型技
术用于汽车部件，可以避免镁性质活泼易氧化等弱点。
产业链一体化布局，夯实原料保障
公司构建从“矿山开采—原镁冶炼—镁合金生产”的一体化完整产业链，既有力保障了原材料稳定供应，又显著降低
综合生产成本。矿山方面，公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝
镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨。镁制品方面，在仪表台横梁领
域，重点突破与赛力斯、江淮、北汽、奇瑞、零跑、丰田等车企的合作，获取多款热点车型横梁定点；在“驱动电机”领
域，有序推进吉利星驱、威睿、采埃孚等客户批产交付，积极与联合电子、舍弗勒、华为等行业头部三电系统供应商展开
铝转镁可研工作。
机器人等新兴产业领域加速布局
在机器人领域应用优势显著，可大幅降低机器人臂端负载与整机重量，提升运动速度、定位精度与响应效率，同时降
低驱动能耗，延长续航与使用寿命。镁合金优异的减震性、抗冲击性与电磁屏蔽性能，能有效减少运行振动、提升作业稳
定性，保护核心电控部件。在服务机器人、工业机器人、协作机器人及医疗机器人中，镁合金可用于机身骨架、关节壳体
、支架等关键结构件。2025年公司与小米、优必选、智元等国内头部公司保持良好可研沟通。
盈利预测与估值
考虑到下游车企客户定点周期较长，单车用镁量显著提升仍需要较长时间，因此我们下调了公司原镁出货量；同时新
项目推进需要更多研发投入，我们上调了公司研发费用比例；考虑到成本端硅铁价格近期小幅上行，我们小幅下调了公司
整体毛利率（详见图表2）。我们下调公司26-27年归母净利润至1.96/3.93亿元（较前值分别下调70.4%/58.0%），新增28
年归母净利润预测为7.96亿元，对应26-28年EPS为0.20/0.40/0.80元。考虑到镁合金在汽车行业应用仍未大规模放量，公
司盈利释放较为有限，我们将原先PE估值法更改为PB估值法，26-28年预期BPS为5.52/5.89/6.62元，可比公司26年Wind一
致预期PB均值为3.5倍，我们给予公司26年3.5倍PB，对应目标价19.32元（前值17.31元，对应25年41.2倍PE）。
风险提示：行业下游需求不及预期，镁价大幅下跌，煤炭等资源价格上涨等。
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2026-04-30│宝武镁业(002182_SZ)：高性能镁铝合金产能释放，镁产业链一体化优势向效 │东兴证券 │增持
│益优势转变 │ │
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事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年公司实现营业收入同比+10.34%至99.12亿元；归母净利
润由24年+1.6亿元下降至-0.19亿元，由盈转亏；基本每股收益由24年0.16元/股下降至-0.02元/股。其中，受联营公司安
徽宝镁轻合金30万吨镁基轻合金项目产能爬坡影响（产量低、成本高、折旧摊销高），公司对联营企业和合营企业的投资
收益为-1.14亿元（24年为-0.11亿元）。此外，巢湖宝镁、安徽铝业、五台宝镁等新建项目部分转固，导致公司固定资产
减值损失达-0.71亿元（24年为-0.06亿元）。高性能镁合金项目密集的前期资本开支，叠加镁行业价格的周期性低迷使得
公司短期业绩承压。2026年一季度，公司实现营业收入同比+4.86%至21.32亿元，实现归母净利润同比-81.94%至0.05亿元
（25Q4亏损-1.06亿元，环比扭亏为盈），基本每股收益同比-82.04%至0.01元/股。其中，对联营和合营企业的投资收益
为-0.22亿元。我们认为公司当前处于前期资本开支的阵痛期，在高端镁合金需求快速增长的行业背景下，随着公司新增
产能逐渐投产、产能利用率持续提升，公司产品结构将向高端化发展，产量弹性较大，同时公司镁产业链一体化优势或逐
渐转化为成本优势及生产稳定性优势，公司业绩表现及盈利水平具有强成长属性。
2025年公司铝合金板块稳定发展，铝合金产品结构升级推动毛利率优化、业务规模及盈利水平增长；镁合金受行业价
格下行以及新建产能爬坡影响，成为公司25年业绩下行的主要原因，但镁铝合金压铸件仍实现营收、盈利双增且毛利率优
化。公司目前处于前期资本开支的阵痛期，我们预计随着25年四季度投产的安徽宝镁30万吨高性能镁基轻合金及深加工项
目产能利用率优化（包含高性能镁基轻合金30万吨、镁合金板900万件、零部件3.5万吨、方向盘骨架1000万只、精密配件
500万件等多条生产线），公司盈利能力有较强提升空间。
公司核心业务包括镁合金、铝合金两大产品板块。其中，镁板块产品包括镁合金产品、镁铝合金压铸产品和镁铝建筑
模板，铝板块产品包括铝合金产品、铝合金挤压产品和铝中间合金。从整体产销情况观察，公司合金产品产量稳定增长，
产销率进一步优化。2025年公司冶炼及压延加工产品产量+1.76%至46.91万吨，销量+4.97%至47.18万吨，库存-8%至3.11
万吨，产销率同比+3.07PCT至100.58%。
镁合金板块：产品结构向高毛利率压铸件趋势性集中。2025年镁板块合计营收同比+4.5%至37.1亿元，营收占比同比-
2.1PCT至37.4%，合计毛利同比-18%至3.7亿元，毛利占比同比-7.5PCT至35.3%，综合毛利率同比-2.7PCT至9.9%。
（1）压铸件产品毛利水平略有优化，营收、毛利增长。报告期内，毛利率较高的压铸件产品营收同比+7.43%至10.91
亿元，营收占比同比-0.3PCT至11%。得益于镁还原与镁合金加工设备的环保升级、节能降耗水平提升，毛利同比+24.08%
至1.2亿元，毛利占比同比+2.27PCT至11.47%，毛利率同比+1.47PCT至11%。
（2）镁合金产品受行业价格下行及新建项目产能爬坡影响，盈利能力受损。毛利率较低的镁合金产品营收同比+1.57
%至24.63亿元，营收占比同比-2.15PCT至24.84%，毛利同比-29.61%至1.96亿元，毛利占比同比-7.75PCT至18.73%，毛利
率同比-3.52PCT至7.96%。
（3）建筑模板毛利率下滑，但仍具有相对优势。建筑模板业务毛利率同比-33.38PCT至34.31%，仍较压铸件及镁合金
产品具有明显的毛利率优势，其营收同比+40.43%至1.56亿元，毛利同比-28.82%至0.53亿元。
铝合金板块：实现增收增利，产品结构调整提升利润优化。2025年铝板块合计营收同比+10.9%至56亿元，营收占比同
比+0.31PCT至56.5%，合计毛利同比+18.63%至5.8亿元，毛利占比同比+8.83PCT至55.4%，综合毛利率同比+0.7PCT至10.4%
。
（1）在毛利水平基本维持稳定情况下，铝合金挤压产品营收及毛利明显提升。铝合金挤压产品营收同比+25.81%至38
.46亿元，营收占比同比+4.77PCT至38.8%，毛利同比+20.24%至4.15亿元，毛利占比同比+6.83PCT至39.64%，毛利率同比-
0.5PCT至10.78%。
（2）铝合金产品结构优化，毛利水平明显提升。报告期内公司主动削减毛利差、回款差的铝合金材料销售，铝合金
产品营收同比-37.3%至5.6亿元，营收占比同比-4.29PCT至5.65%。得益于铝合金产品结构的高端化升级，铝合金业务综合
毛利同比+7.31%至1.08亿元，毛利占比同比+0.74PCT至1.08%，毛利率同比+8PCT至19.23%.
（3）铝中间合金营收及毛利稳定优化。铝中间合金主要由子公司山东云信铝业生产，包含铝钛硼、铝丝和其他铝合
金材料。其中铝钛硼产品国内市占率达18.8%，为世界产量前五。铝中间合金营收同比+8.76%至11.94亿元，营收占比-0.1
7PCT至12.05%。通过生产工艺的升级（如电解铝液直接生产技术，每吨能节电600度、减排CO?130公斤），铝中间合金毛
利率优化，毛利同比+29.31%至0.57亿元，毛利占比同比+1.26PCT至5.27%，毛利率同比+0.76PCT至4.79%。
其他产品中，矿产品营收规模大幅增长，金属锶价格下行压缩利润。2025年以白云石矿为主的矿产品营收同比+82.65
%至1.05亿元，营收占比同比+0.42PCT至1.06%；毛利同比+47.6%至0.47亿元，毛利占比同比+1.47PCT至4.51%，毛利率同
比-10.67%至44.95%。25年7月18日，安徽宝镁的高品质熔剂用白云石块出海日本，成功拓展海外市场。2025年金属锶年度
均价同比-13.72%至5.68万元/吨，导致该业务营收及毛利分别-42.77%及-82.69%至0.56亿元及0.07亿元，毛利率亦同比-3
0.03PCT至13.02%。
从镁铝合金的产能规划观察，公司成长属性显现。2025年公司铝合金产能约为15万吨，镁合金产能约为50万吨（25年
产量约为24万吨）。公司其他镁铝合金在建项目包括：安徽云海铝业年产15万吨轻量化铝挤压型材（截至25年底，完成进
度37.62%）、五台云海年产10万吨高性能镁基轻合金及5万吨镁合金深加工项目（截至25年底，完成进度55.56%）、巢湖
轻金属年产200万片高性能镁合金建筑模板项目、巢湖宝镁年产10万吨高性能镁基轻合金材料等。根据公司公布的产能建
设规划测算，至2028年前，公司铝合金产能或达30万吨，较25年产能或增长+100%；镁合金产能或达70万吨，较25年产能
或增长+56%，较25年产量或增长+192%。考虑到公司新增镁、铝合金均为高性能轻量化材料，项目达产后公司毛利水平或
较当前有较大提升，公司产品结构或持续向高端化升级，叠加产能的大幅增长，公司业务规模及利润质量均有较大提升空
间。
从上游原材料观察，公司镁产业链一体化优势或逐渐转化为成本优势及生产稳定性优势。公司为中国镁产业链一体化
龙头，具有从白云石采选、硅铁冶炼、原镁冶炼、镁废料回收、镁合金深加工的完整产业链。白云石矿方面，公司白云石
产能达5300万吨，除完全满足公司原镁生产外，亦可外售满足建材、冶金、化工和轻工等应用需求。硅铁方面，甘肃宝镁
年产30万吨高品质硅铁合金项目在建（截至25年底，完成进度33.4%），项目建成后公司原镁生产成本或进一步强化（硅
铁占原镁生产成本约36%）。原镁方面，公司现有原镁产能15万吨，随着镁合金产量提升、原镁需求增长，安徽宝镁30万
吨原镁冶炼项目等有望投产，远期原镁产能可达55万吨（五台10万吨+安徽宝镁30万吨）。
再生镁方面，25年公司镁废料回收约为9万吨。结合原镁和再生镁产能测算，公司合计产能可达约65万吨，在公司镁
合金满产的情况下，公司镁合金原料自给率可达93%。公司原镁及镁合金生产原料的高自给率将逐渐转换为公司的生产成
本优势及生产稳定性优势，若镁价重新进入上行周期，公司生产成本优势将进一步扩大。此外，2025年公司原镁产能/产
量占全国产能/产量分别为17%及18%（规划产能全部建成后，产能占比或升至35%），考虑到当前镁铝比值0.68（接近自22
年以来最低水平），叠加镁合金在汽车、低空经济、人形机器人等应用领域渗透率的提升及拓展，原镁价格的远期上涨有
助于从资源品涨价逻辑角度进一步强化公司估值水平。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2026—2028年实现营业收入分别为120.22亿元、166.70亿元、217.70亿元；归母
净利润分别为1.74亿元、4.84亿元和8.38亿元；EPS分别为0.18元、0.49元和0.84元，对应PE分别为88.24X、31.72X和18.
31X，维持“推荐”评级。
风险提示：项目投产情况不及预期风险，项目完成时间晚于预期风险，镁价下行风险，下游汽车行业发展不及预期风
险，下游机器人行业发展不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-09-11│宝武镁业(002182)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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问：镁行业近年来的技术发展？
答：1.大型一体化镁合金压铸技术持续突破：国内车企、材料企业持续推进超大尺寸镁合金一体化后车体、电池包结
构件试制与量产验证，一体化压铸工艺有效减少零部件数量、实现显著减重，逐步从实验室研发走向整车批量应用。2.半
固态镁合金注射成型工艺加速产业化：该技术改善镁合金铸件气孔、强度短板，适配复杂薄壁零部件生产，拓宽镁合金在
消费电子、新能源汽车小型精密构件的应用边界。3、再生镁、绿色低碳冶炼技术迭代：竖式还原炼镁、低能耗再生镁提
纯工艺持续推广，配套镁产品碳足迹标准逐步落地，有助于改善镁合金全生命周期碳排放水平。4、高端镁合金材料体系
完善：高强韧、耐热、阻燃系列变形镁合金、稀土镁合金持续实现国产化，在航空航天、低空飞行器、人形机器人轻量化
结构件领域逐步开展试样验证，打开高端增量市场。
问：公司业务范围包含哪些？
答：公司构建了白云石开采—原镁冶炼—镁合金熔炼—镁合金深加工—再生镁回收利用一体化完整镁产业链，同时布
局高性能铝合金及铝挤压深加工业务。公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务
。公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。
问：镁合金压铸件在汽车领域有何进展？
答：镁加工市场热点进一步聚焦汽车整车应用，其中电驱是主机厂侧重方向，主机厂加速推进自有平台镁电驱总成开
发，给整体行业带来新的竞争格局。2026年上半年，公司重点参与多家车企新品开发工作，同时与主机厂建立深度技术交
流，进一步推动镁电驱壳体市场规模增长；公司大力推动各类型“走进主机厂”“创新技术秀”等活动，与头部车厂实时
分享最新行业工艺技术信息，参与协助解决防腐、连接、性能等镁应用痛点问题，充分发挥引领示范作用，创新合作模式
，带动行业进行整体转型。
但行业内卷进一步加剧，盈利承压。公司通过在方向盘、CCB、座椅等优势产品系列上积极调整销售策略，增加新品
承接，进一步巩固市占率优势；与行业优秀企业开展对标活动，查找自身差距与不足，着力降本增效，改善业务盈利能力
。
问：公司铝板块的核心产品有哪些？
答：公司铝制品业务聚焦挤压核心产品，主营高性能汽车微通道扁管、储能系统口琴管、汽车空调热交换零部件、车
身防撞梁、吸能盒、门槛梁等产品。2026 年上半年，公司持续深耕市场开发，车身门槛梁、阀体、大扁管等重点产品客
户拓展稳步推进。底盘锻造产品依托材料研发、品质管控、成本管控等综合优势持续获得主流主机厂认可，供货规模稳步
扩大，细分市场竞争优势持续巩固。轻量化铝合金车身型材业务保持稳健发展态势，多腔复杂型门槛梁持续落地新能源车
企新项目，阀体、活塞类产品持续深化与全球头部客户合作。业务板块持续强化技术创新投入，围绕单体模具、高耐腐、
高强度合金方向持续开展工艺试验与技术攻关，不断整合研发资源，持续夯实核心制造技术能力，为业务高质量发展筑牢
技术支撑。
问：公司长期发展目标？
答：公司围绕汽车轻量化的发展对镁和铝材料日益增长的需求，从初期参与设计一直到售后服务，给客户提供全面的
服务。一方面发展上游，稳定原材料的供应；一方面研发镁铝产品在各领域的拓展应用。
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准
确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：5家
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2026-08-27│宝武镁业(002182)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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问：请介绍一下宝武镁业？
答：宝武镁业科技股份有限公司前身为南京云海特种金属股份有限公司，成立于 1993 年，2007 年在深交所上市，
公司经过三十多年的发展，成为了集矿业开采、有色金属冶炼和回收加工为一体的高新技术企业，主营业务为镁、铝合金
材料的生产及深加工、销售业务，主要产品包括镁合金、镁合金压铸件、铝合金、铝挤压微空调扁管、铝挤压汽车结构件
、中间合金以及金属锶等。产品主要应用于汽车、电动自行车轻量化、消费电子及建筑等领域。公司拥有“白云石开采-
原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”完整产业链，全产业链优化公司产品成本结构和增
强抵御风险能力，能稳定给客户提供各种产品。
问：2026 年 1-6 月镁行业情况？
答：据中国有色金属工业协会镁业分会不完全统计，2026年 1-6月中国共产原镁约为 60.31万吨，同比增长 26.49%
。据海关总署统计数据显示，2026 年 1-6 月中国共出口各类镁产品约 23.91 万吨，同比增长 7.95%。据中国有色金属
工业协会统计，2026 年上半年国内镁价波动区间为 15800～17800元/吨；原镁均价 16731元/吨，同比上涨 1.85%。
问：公司上半年业绩情况？
答：2026年上半年公司实现营业收入 46.08 亿元，与去年同期相比上升 5.88%，归属于上市公司股东的净利润-0.18
亿元，与去年同期相比下降 128.62%。受镁价比上年同期略有上涨影响，公司镁材料板块业务盈利同比基本稳定。公司半
年度业绩同比下降的主要原因包括：受铝价波动及铝制品销量不及去年同期影响，铝制品业务盈利有所下降；子公司甘肃
宝镁新建硅铁项目于 5月份刚刚投产，消耗指标尚未稳定，产品成本偏高；公司联营公司安徽宝镁仍处于产能爬坡阶段，
粗镁、合金产量较去年同期大幅提升，各类生产技术指标逐步优化，但产品仍处于亏损状态，影响公司投资收益同比下降
；受人民币兑美元、欧元升值影响，公司出口业务汇兑损失同比增加等。
问：镁合金压铸件在汽车领域有何进展？
答：镁加工市场热点进一步聚焦汽车整车应用，其中电驱是主机厂侧重方向，主机厂加速推进自有平台镁电驱总成开
发，给整体行业带来新的竞争格局。2026年上半年，公司重点参与多家车企新品开发工作，同时与主机厂建立深度技术交
流，进一步推动镁电驱壳体市场规模增长；公司大力推动各类型“走进主机厂”“创新技术秀”等活动，与头部车厂实时
分享最新行业工艺技术信息，参与协助解决防腐、连接、性能等镁应用痛点问题，充分发挥引领示范作用，创新合作模式
，带动行业进行整体转型。
但行业内卷进一步加剧，盈利承压。公司通过在方向盘、CCB、座椅等优势产品系列上积极调整销售策略，增加新品
承接，进一步巩固市占率优势；与行业优秀企业开展对标活动，查找自身差距与不足，着力降本增效，改善业务盈利能力
。
问：公司上半年的矿山业务？
答：2026年上半年，公司有序推进白云岩、石英岩等冶镁原料矿山建设与运营。公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资
源储量 0.9亿吨，目前已实现稳定生产运营；子公司五台宝镁持有白云岩矿资源储量 5.8 亿吨，正在推进安全设施设计
报审报批相关工作；公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业持有石英石资源储量 1400万吨，正在推进矿山建设；公司参股公
司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量 13亿吨
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准
确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：1家
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2026-08-04│宝武镁业(002182)2026年8月4日投资者关系活动主要内容
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问：宝武镁业的主要业务有哪些？
答：公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。公司主要产品包括镁合金、
镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。
问：公司的矿产请介绍一下？
答：公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量 0.9 亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿
资源储量 5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量 13亿吨。公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英
岩矿保有资源储量 1491 万吨。
问：2026 年上半年国内镁产品产量如何？
答：2026年上半年中国原镁产量约为 60.31万吨，同比增长约26.49%。2026年上半年中国共出口各类镁产品约 23.91
万吨，同比增长 7.95%。
问：公司如何推广镁金属？
答：公司依托全镁产业链，聚焦轻量化与高端制造，抓住镁在轻量化领域应用快速发展的机遇，做好以下几点：1.
全链保障：以“矿石开采-镁冶炼-合金-深加工”的完整产业链，保证镁的稳定供应，支撑各领域规模化应用。2. 技术引
领：发挥公司的技术优势，联合高校、研究所与客户，进行新品种镁合金的研发，突破大型一体化压铸、镁合金耐蚀阻燃
等关键技术。3. 应用拓展：以“高端化、绿色化、智能化”为方向，聚焦汽车、机器人、航空航天等赛道，提供材料+部
件+解决方案的一体化服务。
问：镁合金压铸件在新能源汽车领域的定点与量产节奏？
答：公司集中优势技术资源，继续深耕驱动电机、仪表台横梁、座椅骨架、一体化车身结构件等中大型镁铸件业务领
域，在仪表台横梁领域，重点突破与头部车企的合作，获取多款热点车型横梁定点，期间成功发布全球首款“半固态工艺
CCB”；在“驱动电机”领域，有序推进客户批产交付，积极与行业头部供应商展开铝转镁可研工作，在稀土合金研发及
工艺优化两个维度取得重大突破。同时，“镁合金车身一体化铸件”已成为 2025 年各大新能源车企最为关切的镁应用热
点，成功通过某车企尾门内板整车路试后，相继完成镁部件一阶段样品试制，为行业技术迭代贡献丰富的验证测试数据，
也进一步激发新能源车企镁大件应用信心，在此良好形势下，公司陆续与部分头部车企建立深度研发合作。
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准
确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：3家
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2026-06-03│宝武镁业(002182)2026年6月3日投资者关系活动主要内容
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问：请介绍一下宝武镁业？
答：宝武镁业科技股份有限公司前身为南京云海特种金属股份有限公司，成立于 1993 年，2007 年在深交所上市，
公司经过三十多年的发展，成为了集矿业开采、有色金属冶炼和回收加工为一体的高新技术企业，主营业务为镁、铝合金
材料的生产及深加工、销售业务，主要产品包括镁合金、镁合金压铸件、铝合金、铝挤压微空调扁管、铝挤压汽车结构件
、中间合金以及金属锶等。产品主要应用于汽车、电动自行车轻量化、消费电子及建筑等领域。公司拥有“白云石开采-
原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”完整产业链，全产业链优化公司产品成本结构和增
强抵御风险能力，能稳定给客户提供各种产品。
问：镁应用在哪些领域，大概占比？
答：从用途占比来看，镁最主要是做成镁合金使用，占比约 49%；其次是添加到铝合金中，占比约 26%；另外钢铁脱
硫占比约 12%；金属还原剂占比约 8%；其他领域约 5%。
问：公司原镁的生产成本有什么优势？
答：公司镁锭的生产成本有以下优势：1. 公司有完整的产业链优势，特别是原料端的稳定供应优势。2. 公司持续加
大在原镁冶炼原创技术的投入，通过大型竖罐镁冶炼技术、优化能源效率等方式提升公司原镁成本竞争力。
问：镁基储氢材料的开发进展怎么样了？
答：公司已经在镁基储氢方面拥有一定技术储备，但储氢行业的发展主要依赖于下游的应用拓展，需要一定的时间。
目前下游应用拓展慢：氢能产业链（制/储/运/用）整体成熟度不足，订单尚未规模化落地。
问：镁合金压铸件在新能源汽车领域的定点与量产节奏？
答：公司集中优势技术资源，继续深耕驱动电机、仪表台横梁、座椅骨架、一体化车身结构件等中大型镁铸件业务领
域，在仪表台横梁领域，重点突破与头部车企的合作，获取多款热点车型横梁定点，期间成功发布全球首款“半固态工艺
CCB”；在“驱动电机”领域，有序推进客户批产交付，积极与行业头部供应商展开铝转镁可研工作，在稀土合金研发及
工艺优化两个维度取得重大突破。同时，“镁合金车身一体化铸件”已成为 2025 年各大新能源车企最为关切的镁应用热
点，成功通过某车企尾门内板整车路试后，相继完成镁部件一阶段样品试制，为行业技术迭代贡献丰富的验证测试数据，
也进一步激发新能源车企镁大件应用信心，在此良好形势下，公司陆续与部分头部车企建立深度研发合作。接待过程中，
与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、
公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：2家
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2026-05-18│宝武镁业(002182)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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问：镁行业产量等对比过去有明显增长吗？
答：2025年全球镁产业迎来结构性升级，原镁产能向具备绿色冶炼、全产业链布局的头部企业集中，原镁产量同比稳
步增长。据中国有色金属工业协会镁业分会统计：2025年国内原镁产量 109.35万吨，同比增长 6.6%；镁合金产量 42.84
万吨，同比增长 8.0%。
问：公司的矿能否介绍一下？
答：公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量 0.9 亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿
资源储量 5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量 13亿吨。公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英
岩矿保有资源储量 1491 万吨。
问：镁合金在电动自行车领域的应用拓展？
答：新国标对电动自行车的限塑（塑料占比≤5.5%）与限重要求，推动电动自行车“以镁代塑”加速落地。镁合金已
批量替代电池护板、车筐、挡泥板、饰件等塑料件，龙头企业渗透率快速提升。其密度低、强度高、减震好、阻燃性优，
可显著减重、提升续航与安全性，解决塑料易燃、易老化、强度不足等痛点。规模化应用助力行业合规升级、产品竞争力
提升，也为镁合金开辟千万级增量市场，推动材料与两轮车产业双向高质量发展。
问：为什么近两年镁在汽车领域的应用会突然有所突破？
答：（1）镁铝价格比倒挂，成本的降低促进了镁在汽车领域的应用。（2）随着大型压铸机成熟应用，镁合金大型一
体化压铸件得以实现，镁合金从仪表盘支架、方向盘骨架等内饰件，拓展至后地板、电驱壳体等大型结构件，单车用镁量
大幅提升；（3）加工工艺的进一步拓展，如半固态注射成型技术用于汽车部件，可以避免镁性质活泼易氧化等弱点。（4
）镁行业规模的扩大，增强了镁材料价格的稳定性，为材料的稳定供应创造了良好条件，提高了用户使用的信心。
问：公司如何抓住机遇来推广镁这种金属？
答：公司依托全镁产业链，聚焦轻量化与高端制造，抓住镁在轻量化领域应用快速发展的机遇，做好以下几点：1.全
链保障：以“矿石开采-镁冶炼-合金-深加工”的完整产业链，保证镁的稳定供应，支撑各领域规模化应用。2.技术引领
：发挥公司的技术优势，联合高校、研究所与客户，进行新品种镁合金的研发，突破大型一体化压铸、镁合金耐蚀阻燃等
关键技术。3.应用拓展：以“高端化、绿色化、智能化”为方向，聚焦汽车、机器人、航空航天等赛道，提供材料+部件+
解决方案的一体化服务。接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证
信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺
书》。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
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