研报评级☆ ◇002197 证通电子 更新日期：2026-10-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-09-17│证通电子(002197)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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1、公司长沙云谷 REITs 项目目前进展如何？
答：公司 REITs项目目前进展顺利，相关工作正加快推进。公司将积极配合各级主管部门的审核工作，并根据项目实
际推进情况，严格按照信息披露规则及时履行公告义务。
2、请介绍公司液冷业务目前的布局、技术储备？
答：公司积极推动从 IDC运营商到“AIDC+算力运营商”的升级，通过对现有数据中心通用算力机房进行升级改造，
将传统风冷机柜逐步更新迭代至液冷机柜，降低 PUE的同时提升单机柜的功耗密度。公司持续关注液冷技术迭代，围绕自
有数据中心高功率机柜场景做适配打磨。公司液冷业务主要配套公司自有算力机房，用于满足高功率客户散热需求，同时
公司也结合客户实际需求，逐步推进液冷升级改造。目前公司液冷暂未实现大规模商业化批量部署。从中长期看，公司规
划结合在建及代运营机房资源，适度提升液冷机柜占比，具体总数将随业务订单与机房交付节奏动态调整，进度受客户订
单、设备供货及能耗指标影响，存在一定不确定性。
3、公司 IDC各家子公司资产价值怎么理解？
答：公司各 IDC子公司经营表现存在一定差异，部分子公司已实现盈利，长期为公司带来稳定的机柜租金现金流。其
中，深圳证通云计算、东莞宏达通信地处核心区域，已经实现盈利；长沙证通正在推进基础设施公募 REITs相关申报工作
，若后续顺利落地，将有助于盘活存量重资产；广州云硕目前亏损幅度已有明显收窄。具体情况请查阅公司披露的定期报
告。
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参与调研机构：10家
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2026-09-03│证通电子(002197)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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1、公司半年度经营业绩情况如何？
答：2026年上半年公司实现营业收入 5.18亿元，同比增长 18.38%；归属于上市公司股东的净利润为 571.95万元，
同比实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为 171.09万元，同比增长 104.71%。利润增长主要系金融科技业务的
增速较快，上半年金融科技业务收入 1.23亿元，同比增长 88.92%，尤其海外业务收入 8,868.67万元，同比增长 239.54
%，毛利率达 48.13%，成为业绩增量重要来源。同时，IDC及云计算业务实现收入 3.49亿元，同比增长 6.21%，机柜上架
率稳步提升。
2、公司管理层对公司未来发展是否有信心？
答：公司管理层对公司未来发展充满信心，2026年 6月，公司 2026年员工持股计划已完成非交易过户。本次员工持
股计划参与对象为公司董事、高级管理人员、核心骨干等人员，本次持股计划已设立公司层面及个人层面的业绩考核指标
，旨在建立和完善利益共享机制，进一步调动管理层及核心骨干的积极性和创造性。核心骨干以自有资金出资参与认购，
并承担相应的考核责任，体现了公司管理层及核心骨干对公司长期发展的信心，有利于保障公司发展战略的稳步推进，促
进公司长远健康发展。
3、公司算力业务的规划是怎样的？
答：公司积极推动从 IDC运营商到 AIDC+算力运营商的升级，通过对现有数据中心通用算力机房进行升级改造，将传
统风冷机柜逐步更新迭代至液冷机柜，降低 PUE的同时提升单机柜的功耗密度，为高端智算服务器集群提供基础设施。同
时依托自有数据中心，整合资源，构建 AIDC+算力业务模式，通过投资+资源整合的方式建设智算算力池，满足 AI训练算
力、AI推理算力及渲染算力市场需求，以提高存量 IDC机架上架率。公司下半年将继续精细化运营，持续加码算力业务布
局，统筹资金布局多品类算力硬件资源，规划建设高性能算力集群，覆盖训练、推理和渲染等不同应用场景，积极打造多
元算力供给体系，提速算力项目落地实施。
4、公司对于金融科技海外业务有哪些规划？
答：公司金融科技业务以“营收突破、规模增长”为目标，海外业务增长动能显著，部分区域市场订单实现较快增长
。2026年上半年，公司海外业务实现营业收入 8,868.67万元，同比大幅增长 239.54%，占总营收比重从 5.97%提升至 17
.13%。公司依托自主研发的移动支付平台与智能硬件终端深度融合，打造集支付受理、资金清分、数据管理于一体的一站
式移动支付解决方案，通过标准化接口支持多币种结算与海外本地化合规适配，深度融合自研大模型、算力硬件及多模态
智能终端等创新产品。未来，公司将继续提升软硬件一体化交付能力，积极推进国内外渠道体系建设，持续优化海外产品
定价策略，持续拓宽海外业务增长空间，提升海外市场竞争力和品牌影响力。
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参与调研机构：18家
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2026-07-28│证通电子(002197)2026年7月28日投资者关系活动主要内容
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1、今年公司经营业绩情况如何？
答：2026年半年度公司持续深耕金融科技海外市场拓展工作，海外业务收入实现较快增长；同步通过优化海外产品定
价策略，有效拉动海外业务毛利提升。此外，受部分客户机柜租赁需求增长影响，IDC机柜租赁业务规模实现稳步增长。
根据公司财务部门初步测算，预计 2026年上半年营业收入为 5亿元至 5.5亿元，归属于上市公司股东的净利润为 400万
元至 600万元。
2、REITs发行的进展如何？REITs项目若发行成功后资金用途是什么
答：目前公司 REITs项目正处于相关监管机构审核阶段，尚需相关监管机构审核同意，公司将积极与相关监管机构保
持沟通，根据相关政策要求不断完善申报发行材料等工作。本次发行基础设施公募 REITs，是公司激活资产价值、优化资
本结构、提升运营效率的战略举措，将激活存量重资产价值、加速资金回流，兑现投资收益，优化资本结构，有效降低资
产负债率与财务成本，同时，将提升资产运营管理效率，推动公司向轻资产模式转型，回笼资金可投向新建 AIDC与智算
中心，紧抓 AI算力发展机遇，构建“投资建设-运营成熟-REITs退出-再投资”的良性循环，强化公司持续投资能力与长
期竞争力。
3、关于市值管理采取什么样的措施？
答：2026年公司市值管理核心依托经营基本面的改善，IDC及云计算业务以机柜上架率提升为核心，推进精细化运营
、轻资产转型，深挖存量大客户需求，落地算力机柜订单，稳步推进长沙云谷 REITs落地；金融科技业务以营收规模、毛
利率提升为目标，公司围绕自助、支付两大产品线依托 AI+信创夯实产品能力，布局国内、海外两大市场，通过多元渠道
拓展合作伙伴，推动业务规模化复制，实现软硬件一体化、服务可持续化的高质量增长。同时公司管理层、核心骨干绑定
2026年员工持股计划业绩考核目标，全力推动业务增长、盈利改善。
4、公司如何看待 AI算力行业发展趋势?公司在算力方面有何布局?
答：随着人工智能产业由大模型训练迈入规模化商业落地阶段，推理算力会成为行业中长期需求增长的驱动力。因推
理算力业务对网络低时延、服务持续高稳定性存在刚性要求，推动算力基础设施向终端用户、产业集群就近布局。公司自
有数据中心主要布局在深圳、东莞、长沙等千万级人口重点城市，本地 AI 应用、数字娱乐产业生态成熟，市场主体对低
时延推理、实时渲染算力需求较强，是互联网、游戏企业实现大模型商业化落地的核心节点城市，区位优势明显。公司依
托自有高等级机房资源，整合资源，构建 AIDC+算力资源池，重点承接互联网、游戏行业客户的 AI推理、实时渲染业务
。公司深耕金融科技领域多年，积累大量金融行业优质客户，金融数据具备高涉密、本地化运营特征，公司部分数据中心
按照国标 A级、T4级别、金融行业等标准设计及建设，可满足金融客户训推一体化落地需求，在机柜租赁基础上同步提供
定制化训练、推理算力集群服务。同时公司自研多源异构算力调度平台，实现各类 GPU 资源统一纳管与智能调度，持续
提升算力软硬件资产利用效率，后续公司将依托核心城市区位优势与行业技术积淀，推动算力业务稳健增长。公司在手算
力业务订单短期内不会对主营业务收入产生重大影响。
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参与调研机构：10家
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2026-06-16│证通电子(002197)2026年6月16日投资者关系活动主要内容
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1、2026 年在算力业务有哪些规划？
答：2026年公司持续加码算力业务布局，通过统筹规划资金，布局多品类算力硬件资源，兼顾海外及国产算力，覆盖
训练、推理和渲染等不同应用场景，积极打造多元算力供给体系，为客户提供数据中心服务器托管服务的同时，积极支撑
客户的算力需求，未来将根据客户实际需求稳步推进算力业务拓展，努力将算力服务培育为新的业绩增长点。具体情况请
以公司公告和定期报告为准。
2、结合公司目前负债情况，列举有哪些降负债、减少财务费用的举措？
答：公司负债结构以长期银行借款为主，与 IDC、算力业务重资产投入、投资回报周期较长的经营特征匹配，还款来
源依托主营业务收入，短期流贷占比低，整体负债规模适配经营需求。2026年，公司将持续深化资金管理精细化水平，建
立现金流管理体系，强化资金链管控；多措并举加快应收账款回收，优化客户结构，提高回款效率，改善经营现金流；持
续推动降本增效，提高资产产出效率和盈利能力；同时通过推进长沙云谷数据中心 REITs申报发行、探索轻资产运营模式
等多渠道方式，盘活存量资产，优化债务结构，降低财务杠杆，确保公司偿债能力和现金流稳健。
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参与调研机构：1家
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2026-06-11│证通电子(002197)2026年6月11日投资者关系活动主要内容
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1、公司 REITs项目已于今年 1月启动申报，目前的进展是怎么样的？将对公司产生什么样的影响？
答：公司 REITs项目处于待申报阶段，公司正努力加速推进 REITs申报工作。本次发行基础设施公募 REITs，是公司
激活资产价值、优化资本结构、提升运营效率的战略举措，将激活存量重资产价值、加速资金回流，兑现投资收益，优化
资本结构，有效降低资产负债率与财务成本，同时，将提升资产运营管理效率，推动公司向轻资产模式转型，回笼资金可
投向新建 AIDC 与智算中心，紧抓 AI 算力发展机遇，构建“投资建设-运营成熟-REITs退出-再投资”的良性循环，强化
公司持续投资能力与长期竞争力。
2、公司中原大数据中心项目与河南数字中原数据有限公司签署补充协议是基于什么考虑
答：该补充协议是基于外部市场发生变化、区域内 IDC租赁市场价格竞争加剧的影响。根据原合同条款，合同总价款
分为两部分，其中 85%作为工程施工期支付款项，15%作为运营期支付款项。运营期 15%合同尾款与上架率考核挂钩，但
因上架数量未达到合同约定的上架标准，不满足 15%运营期款项的支付启动条件。若继续按原合同履行至期满，公司要收
15%运营期款项则必须提升出租率，但原合同机柜租赁定价已与当前市场出现倒挂，与原合同约定的托管服务费计费标准
相距甚远，公司处于运营机柜出租越多则运营成本亏损越大的情况。
为合理管控风险、减少经济损失，经双方友好协商达成补充协议，补充协议重新约定运营服务，取消相关考核条款及
最低上架率要求，机柜费用采用据实结算方式，公司锁定 8年合作期，可结合市场环境开展机柜部署与业务调整，有效提
升运营自主性，获取长期稳定低风险收益，降低经营不确定性，巩固公司华中区域算力市场地位。
3、公司在智算算力方面和哪些企业有合作？
答：公司已根据客户需求逐步布局相关算力资源，为客户提供数据中心服务器托管服务的同时，积极支撑客户的模型
训练及推理等算力需求。公司在深圳、东莞的数据中心作为金融客户的核心承载节点，为客户提供金融大模型训练及推理
算力服务，公司在长沙、广州的数据中心主要服务于互联网客户，聚焦推理、渲染等算力需求场景。目前算力业务正常推
进，后续公司将根据客户需求及自身资金情况，稳步推进算力资源的扩容升级，持续深化 AIDC的业务布局，进一步增强
公司的盈利能力和核心竞争力。在手算力业务订单短期内不会对主营业务收入产生重大影响。
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