研报评级☆ ◇002203 海亮股份 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 7 1 0 0 0 8
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.61│ 0.56│ 0.35│ 0.53│ 0.98│ 1.28│
│每股净资产(元) │ 6.11│ 6.76│ 6.90│ 6.25│ 7.09│ 8.17│
│净资产收益率% │ 9.50│ 7.94│ 4.90│ 7.43│ 12.36│ 14.36│
│归母净利润(百万元) │ 1208.26│ 1118.12│ 703.30│ 1201.00│ 2245.50│ 2932.00│
│营业收入(百万元) │ 73865.33│ 75588.76│ 87386.78│ 94313.50│ 115836.50│ 130391.50│
│营业利润(百万元) │ 1503.75│ 1375.56│ 609.35│ 1394.00│ 2579.00│ 3344.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-03-04 买入 首次 --- 0.42 0.78 1.16 浙商证券
2025-11-02 买入 维持 --- 0.63 1.18 1.40 华龙证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-04│海亮股份(002203)深度报告：全球铜管智造龙头，海外高利产能与铜箔、AI新│浙商证券 │买入
│材料共创高增 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
海亮股份：全球铜管智造龙头，出海布局获取全球化红利
公司深耕铜加工领域近40年，已构建起从传统水暖管材到高精尖锂电箔材的完整产品矩阵。2024年公司铜基材料出货
量突破100万吨，连续17年铜管出口量全国第一，连续6年出货量全球第一，在全球暖通及工业铜加工市场份额达20.3%。2
007-2024年公司收入与扣非归母净利润CAGR分别为16.3%、8.8%。
暖通业务：需求结构持续优化，美国高盈利产能释放带来巨大业绩弹性
新兴市场与欧美节能升级推动海外市场稳健增长。根据弗若沙利文，2024年全球暖通及工业铜加工市场约476.8万吨
，预计2024-2030年海外整体出货量CAGR为4.0%。其中欧美区域受节能改造驱动，CAGR分别为5.5%和5.2%；东南亚及印度
受需求扩容带动，CAGR达8.3%。
海亮股份依托海外多基地获取区位优势，同时美国基地进入盈利爆发期。公司海外业务发展具有前瞻性和先发优势，
目前在全球拥有23个生产基地。此外，由于美国2025年8月起实施的关税政策，本土加工费增长显著。公司美国得州基地
产能已于2025H1提升至5万吨，计划2025年底扩至9万吨，预计美国基地投产，有望大幅提升公司铜管业务的盈利能力。
铜箔业务：新兴应用CAGR近20%，技术卡位由“建设期”转入“订单期”
锂电铜箔：极薄化与高增速并存。2020-2024年中锂电铜箔CAGR为26.7%。预计2024-2030年锂电铜箔出货量CAGR为17.
6%；其中极薄化产业趋势明确，根据GMII，2025年5μm/4.5μm产品占比25%，2026年有望提升至50%。海亮股份在3.5μm
技术领先，2026年有望开启大规模定点放量。公司是业内最早产出3.5μm铜箔的企业，目前已与全球Top10动力电池客户
中5家签订《定点供货协议》，协议自2026年起执行。此外，印尼基地作为首个出海项目，已获PPAP认证，抢占海外溢价
市场。
电子电路铜箔：高端标箔亟待国产化。2024-2030年PCB铜箔出货量预计CAGR为5.8%。目前在VLP/HVLP（极低轮廓）等
高性能市场，日韩企业垄断地位稳固（如日本三井市占率超30%），中国内资企业份额仅约1.0%，国产替代空间巨大。海
亮目前已成功突破RTF3、4代及HVLP2、3代等技术壁垒，预计后续电子电路铜箔也有望释放增长潜能。
AIDC与机器人材料：精准卡位高门槛算力热管理与机器人关节模组材料，打开高毛利蓝海
AIDC方面，液冷架构成为主流。根据弗若沙利文，2024年全球AIDC铜基散热方案出货33.1万吨，预计2030年达233.6
万吨，2024-2030年CAGR达38.5%，是铜材领域增速最快的子赛道。公司核心铜基材料——无氧铜材、热管素材管等，已应
用于全球多款顶级GPU散热方案，受全球头部散热企业订单增长带动，2025H1接单量同比增长超100%，2026年公司员工持
股计划满分解锁指标为该业务销量翻倍增长。
智能机器人方面，铜材是解决有限空间散热和稳定供电的核心，根据弗若沙利文，2024年全球智能机器人铜基材料出
货34.8万吨，预计2030年达80.6万吨，CAGR为15.0%。公司目前已开发出专用关节模组铜合金，正与5家整机厂商开展联合
测试，有望开辟长期增长空间。
盈利预测与估值
公司作为全球铜管加工龙头，不断扩充自身边界，业务覆盖暖通工业铜管、铜箔、AIDC与机器人铜基材料等赛道。我
们选取国内优质传统铜加工企业——金田股份及新能源高端电子材料企业德福科技、嘉元科技等作为参考。公司传统主业
基本盘稳固，受益于美国高壁垒、高附加值产能释放；新材料业务凭借技术领先与头部客户绑定，打开远期空间。预计20
25-2027年公司营收879.3/1129.9/1234.5亿元，同比0.4%/28.5%/9.3%，归母净利润9.6/17.8/26.5亿元，同比36.7%/85.1
%/48.9%，当前市值对应PE为34.1/18.4/12.4X。参考传统主业可比公司金田股份26年PE约22.4X及铜箔行业26年均值52.1X
，公司业绩在2026年将迎来快速增长，当前存在明显低估，给予“买入”评级。
风险提示
贸易摩擦风险，并购整合不及预期风险，投产不及预期风险等
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-02│海亮股份(002203)2025年三季报点评报告：经营性盈利能力大幅提升，发力新│华龙证券 │买入
│兴领域热管理业务 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：10月31日，公司发布2025年三季报。前三季度，公司实现营业收入649.33亿元，同比减少4.52%，实现归母净
利润9.25亿元，同比增长5.21%。
观点：
单季度业绩小幅波动，经营性盈利能力大幅提升。三季度，公司主营业务保持稳健，但受其他业务下滑影响，整体营
业收入出现波动，单三季度收入204.57亿元，同比下降14.91%，前三季度营业收入649.33亿元，同比减少4.52%。利润方
面，主业经营能力持续提升，单三季度扣非归母净利润增速（223.08%）显著高于归母净利润增速（-18.11%），前三季度
归母净利润9.25亿元，同比增长5.21%，扣非归母净利润9.95亿元，同比大幅增长46.59%。回款情况改善，应收账款规模
较2024年末显著降低，同时存货规模合理提升，整体经营性现金流净额7708.84万元，年内回正，较2024年期末增长102.3
%。
拥抱AI浪潮，发力新兴领域热管理业务。公司公告，拟使用自有资金3亿元设立全资子公司海亮精密科技，专注于精
密加工领域、以铜基材料为核心提供综合解决方案。该子公司将聚焦AI算力芯片、数据中心、机器人、新能源汽车等高成
长性应用领域的热管理需求，发挥公司在铜材领域的技术优势和规模效应，从传统行业切入科技产业赛道，开辟更大市场
空间。我们预计公司新兴产业领域热管理业务将迎来快速发展。
盈利预测及投资评级：公司三季度业绩有所波动，但经营性利润大幅增长，主业有望稳步复苏。基于美国工厂投产进
度及铜箔等板块进展，同时对应公司业务划分口径，略微调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润14.4
亿元、27.11亿元、32.12亿元，对应PE分别为18.3倍、9.7倍、8.2倍。维持“买入”评级。
风险提示：北美铜管业务进展不及预期；原材料价格波动；主要经济体关税政策变化；地缘政治风险；铜箔盈利改善
不及预期；合作事项存不确定性；数据引用风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：17家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-15│海亮股份(002203)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问题一、能否介绍一下铜箔产品的研发进展及规划？
答：您好！公司围绕铜箔的尖端技术持续创新。其中适配固态电池的镀镍铜箔、多孔铜箔、双面毛铜箔、超高抗拉铜
箔等新型铜箔产品已达到行业领先，得到国内外一线电芯企业正向反馈，并稳定批量化交付。同时，公司在 RTF、HVLP
等高端标箔也取得技术突破性进展。
未来公司将围绕铜箔的尖端技术持续创新，坚持战略引领和市场导向，为客户提供差异化、高质量产品。感谢您的关
注！
问题二、公司能否介绍 2025 年铜箔经营业绩？
答：您好！公司铜箔业务发展于 2025 年有了很大的进步与变化，无论是新能源领域用铜箔还是电子电路铜箔在 202
5 年都出现了比较旺盛的需求，具体经营业绩敬请关注公司定期报告。谢谢！
问题三、公司能否介绍一下印尼基地的情况？
答：您好，印尼海亮作为中国第一家出海的铜箔工厂，目前已全面合作加速海外业务发展，与全球 top10 动力电池
客户中 5家、3C 数码 top3 客户中 2家，签订定点供货协议。相关协议自 2026年开始，就双方合作产品规格、数量、金
额等做出约定。印尼今年的情况值得期待，在未来可以强化海亮铜箔业务在国际化竞争中的核心优势。感谢您的关注！
问题四、目前公司在甘肃和印尼的铜箔产能有多少？
答：您好，公司经过持续的设备优化及技术创新，叠加市场需求等因素，目前公司铜箔产能利用率较 2025 年初有了
很大提升，具体产能数据敬请关注公司定期报告。感谢您对公司的关注！
问题五、与同行相比，公司的铜箔在成本及产品质量方面竞争力如何？
答：您好，首先是低成本优势：项目的主选址是在低电价、低人工成本的区域。其次是规模化、差异化优势：基地集
中建设规模化优势比较突出，管理成本、综合运营成本相对较低。再加上甘肃基地的建设相对偏晚一些，建设过程中融入
了非常多的智能化、数字化的顶层设计，从而整个生产线的先进程度比较高。最后是国际化布局优势：公司 2007 年就已
经启动了全球化的战略布局，印尼基地是全球第 22个基地，这也是国内众多铜箔企业里边第一家可以走出海外进行铜箔
海外产能投放的企业。因为我们有充分的国际化的经验。
所以综合来说，低成本、差异化和国际化三大优势是公司的竞争主体策略。感谢您的关注！
问题六、目前市场高端铜箔产品需求旺盛，公司铜箔产能是否可以满足订单？
答：您好，由于市场需求旺盛，现有产能确实出现阶段性不足的情况。目前公司通过持续的技术升级、工艺优化等方
式，提升产能利用率，为客户提供及时的服务。
若未来订单持续供不应求，公司将根据行业发展和客户需求适时安排新的产线。感谢您对公司的关注！
问题七、请公司对镀镍铜箔产品进行详细介绍？
答：您好，铜箔必须能够抵抗硫化物电解质的化学腐蚀。基于表面改性技术，在铜箔表面构建防腐蚀的保护层，是防
止界面反应的有效手段。该保护层既能阻隔铜与硫化物的直接接触，又不明显增加界?阻抗，是平衡界面稳定性和电化学
性能的关键。
因此，公司开发了耐腐蚀的镀镍铜箔，能实现单面超薄镀镍涂层，并且涂层与铜箔的结合力较强。感谢您对公司的关
注！
问题八、公司能否介绍固态电池目前面临的挑战有哪些？
答：您好，固态电池从实验室突破到规模化量产，还需攻克成本（材料与制造）、工艺（固-固界面）、产业链等难
关。这是一场“马拉松”，??“百米冲刺”。谢谢！
问题九、公司铜管业务目前是否受到铝代铜标准落地影响？
答：您好，公司于 2015 年已布局铝材业务。当前，公司自产内螺纹铝管和微通道扁管产品除了供应空调领域及家电
等铝材使用场景外，还作为新能源领域铝散热材料供给客户。
铝代铜标准落地受到市场、供应链管理等多重因素影响，目前公司铜管供货暂未受到铝代铜标准落地影响。与此同时
，公司产品类型丰富，供应场景多样，除了空调和冰箱制冷领域，还广泛应用于建筑水管、数据中心、电子电力、印刷电
路板、新能源等领域。感谢您对公司的关注！
问题十、公司摩洛哥基地建设情况如何？
答：您好，摩洛哥项目是公司全面布局全球化战略的重要举措，可充分发挥公司国际化经营优势，拓展经验和市场资
源，开拓国际市场，实施差异化竞争，一定程度规避国内激烈竞争带来的市场风险。
摩洛哥基地建设目前正在稳步推进中，建成后预计将涵盖铜箔、铜棒、铜管件等多个高端铜加工产品。感谢您对公司
的关注！
问题十一、请公司介绍美国得州基地 2025 年全年经营业绩？
答：您好！目前美国得州基地发展持续向好，盈利能力逐步提升，相关经营情况敬请关注公司定期报告。感谢您对公
司的关注！
问题十二、请问公司 2025 年 AIDC 领域业务进展如何？
答：您好！铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进 AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料。公司将积极
响应国家政策，寻找与主业具有协同效应的新质生产力，探索恰当的合作方式或机会延链补链，提升公司综合竞争力，开
辟新的效益增长点。感谢您的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：8家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-12│海亮股份(002203)2026年1月12日-13日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问题一、前不久海尔、小米、美的等企业，联手发布空调铝代铜的标准落地，请问公司有没有生产铝管等铝制空调产
品的能力？公司作为空调铜管龙头企业，供货有没有受到影响？
答：您好，公司于 2015 年已布局铝材业务。当前，公司自产内螺纹铝管和微通道扁管产品除了供应空调领域及家电
等铝材使用场景外，还作为新能源领域铝散热材料供给客户。
铝代铜标准落地受到市场、供应链管理等多重因素影响，目前公司铜管供货暂未受到铝代铜标准落地影响。与此同时
，公司产品类型丰富，供应场景多样，除了空调和冰箱制冷领域，还广泛应用于建筑水管、数据中心、电子电力、印刷电
路板、新能源等领域。感谢您对公司的关注！
问题二、公司摩洛哥基地建设情况如何？
答：您好，摩洛哥项目是公司全面布局全球化战略的重要举措，可充分发挥公司国际化经营优势，拓展经验和市场资
源，开拓国际市场，实施差异化竞争，一定程度规避国内激烈竞争带来的市场风险。
摩洛哥基地建设目前正在稳步推进中，建成后预计将涵盖铜箔、铜棒、铜管件等多个高端铜加工产品。感谢您对公司
的关注！
问题三、请公司介绍美国得州基地 2025 年全年经营业绩？
答：您好！目前美国得州基地发展持续向好，盈利能力逐步提升，相关经营情况敬请关注公司定期报告。感谢您对公
司的关注！
问题四、目前市场高端铜箔产品需求旺盛，公司铜箔产能是否可以满足订单？如果订单持续供不应求公司的扩产计划
？
答：您好，由于市场需求旺盛，现有产能确实出现阶段性不足的情况。目前公司通过持续的技术升级、工艺优化等方
式，提升产能利用率，为客户提供及时的服务。
若未来订单持续供不应求，公司将根据行业发展和客户需求适时安排新的产线。感谢您对公司的关注！
问题五、公司的原材料一般是从哪里采购的？
答：您好，公司专注铜加工行业 36年，是最早布局海外业务的铜加工企业。作为行业唯一实现全球布局的企业，23
个生产基地形成协同网络，满足客户对可持续供应链的高效、安全保供需求。基于此，公司原材料采购也是在全球范围内
进行，感谢您的关注！
问题六、能否介绍一下公司未来的产能规划？
答：您好！关于产能，公司根据客户订单和需求的预判积极地进行产能的扩张和优化，随着公司产品的丰富化，涉及
的客户需求类别以及产品类别具有多样性，所以这是一个动态的过程，具体产能情况详见公司信息披露。感谢您的关注！
问题七、公司和客户的结算方式有哪些？
答：您好，公司和客户的结算方式有银承、现汇等，不同客户的结算方式可能会有所差异。感谢您对公司的关注！
问题八、请问公司 2025 年 AIDC 领域产品销量情况如何？
答：您好！铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进 AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料。同时，公司
将积极响应国家政策，寻找与主业具有协同效应的新质生产力，探索恰当的合作方式或机会延链补链，提升公司综合竞争
力，开辟新的效益增长点。感谢您的关注！
问题九、公司能否介绍一下近期针对散热领域相关业务与哪些高校或科研院所展开了合作？
答：您好，面对人工智能与新能源产业变革，公司正加快布局 AI、新能源等前沿领域，2025 年 11月，公司与西湖
大学成立“先进金属材料与制造联合实验室”，致力于解决产业关键技术问题，加快科研成果从实验室走向生产线。2025
年 12月，与浙江大学共同成立先进热管理联合实验室，该实验室将聚焦芯片热管理领域关键技术的攻关，致力于提供数
据中心全链条散热解决方案，以提升双方在热管理领域的核心竞争力，助力实现高端算力基础设施的供应链安全与自主可
控。感谢您的关注！
问题十、请公司解读一下股权激励方案，并说明业绩基础？
答：您好，关于 2026 年员工持股计划，公司结合行业形势明确经营团队努力方向，并通过清晰的考核体系助力战略
执行，为全球业务筑牢根基。业绩基础涉及 2025 年经营数据，目前尚无法作出解读。谢谢！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：18家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-12-10│海亮股份(002203)2025年12月10日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
董事会秘书童莹莹女士对于公司近况做出介绍。公司就投资者提出的问题进行了回复：
问题一、公司是否对铜箔业务未来发展充满信心？
答：您好，面对行业机遇，结合公司已构建的平台和技术实力积累，我们对公司的业务发展充满信心。随着需求增长
，锂电池行业复苏迹象明显，处于逐步向好的态势。
未来，公司将持续加强与客户的沟通合作，开发契合市场趋势的新产品，逐步提升高附加值铜箔产品的占比，以技术
创新提升产品竞争力与市场份额。感谢您对公司的关注！
问题二、固态电池用铜箔业务进展及订单情况如何？
答：您好！公司围绕铜箔的尖端技术持续创新，生产效率及产能利用率逐步提升，其中适配固态电池的镀镍铜箔、多
孔铜箔、双面毛铜箔、超高抗拉铜箔等新型铜箔产品已达到行业领先，得到国内外一线电芯企业正向反馈，并稳定批量化
交付。具体客户的业务进展和订单信息出于保密义务暂无法详细描述，欢迎投资人持续关注。感谢您对公司的关注！
问题三、能否详细介绍一下公司的行业地位和核心竞争优势？
答： 您好！公司专注铜加工行业 36年，是最早布局海外业务的铜加工企业。作为行业唯一实现全球布局的企业，23
个生产基地形成协同网络，满足客户对可持续供应链的高效、安全保供需求；拥有全球领先的制造与研发实力，构建了
专业化的产品矩阵；形成稳固的行业头部客户群体；铜产品已广泛应用于 AIDC、新能源汽车、电子通讯、水暖卫浴、空
调家电等领域。
近年来，公司深入推进全球化战略，积极克服国际贸易环境不确定因素带来的挑战，加快拓展国际市场与产能建设，
为客户提供安全供应链保障。海外业务持续贡献与增厚利润。感谢您的关注！
问题四、能否介绍一下公司未来的产能规划？
答：您好！关于产能，公司根据客户订单和需求的预判积极地进行产能的扩张和优化，随着公司产品的丰富化，涉及
的客户需求类别以及产品类别具有多样性，所以这是一个动态的过程，具体产能情况详见公司信息披露。感谢您的关注！
问题五、请问公司海外订单情况？
答： 您好，公司海外业务稳步发展，将在相关公告中持续披露进展情况。谢谢。
问题六、公司能否系统介绍一下针对散热领域开发了哪些材料，典型的代表应用有哪些？
答：您好！公司无氧铜材产品，依托高导热率、优良的焊接性能及加工性能，在 AI散热结构中的量产规模持续增长
；公司自主研发的热管素材管等产品已批量应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级 GPU 散热方案中。公司与
西湖大学成立“先进金属材料与制造联合实验室”，将在产学研方面深度融合共创。联合实验室聚焦液态金属工艺、铜基
材料散热结构等前沿方向，锚定 AI算力芯片、数据中心、机器人、新能源汽车等高成长性应用领域的热管理需求，致力
于解决产业关键技术问题，同时探索产学研融合的创新范式，加快科研成果从实验室走向生产线。感谢您的关注！
问题七、请问公司目前 AIDC 领域产品销量情况如何？
答：您好！铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进 AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，公司用于 AI
DC 领域铜基材料销量同比大幅增长。
同时，公司将积极响应国家政策，寻找与主业具有协同效应的新质生产力，探索恰当的合作方式或机会延链补链，提
升公司综合竞争力，开辟新的效益增长点。感谢您的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-12-01│海亮股份(002203)2025年12月1日-2日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
董事会秘书童莹莹女士对于公司近况做出介绍。公司就投资者提出的问题进行了回复：
问题一、能否详细介绍一下铜箔产品的研发进展及订单情况？
答：您好！公司围绕铜箔的尖端技术持续创新。其中适配固态电池的镀镍铜箔、多孔铜箔、双面毛铜箔、超高抗拉铜
箔等新型铜箔产品已达到行业领先，得到国内外一线电芯企业正向反馈，并稳定批量化交付。随着高端标箔市场需求激增
，RTF 铜箔通过反转粗固化处理，优化 PCB 内埋电路层与基材的粘结性，减少信号损失，HVLP 铜箔以极低表面粗糙度满
足超高频场景需求，公司在RTF、HVLP 等高端标箔取得突破性进展。未来公司将围绕铜箔的尖端技术持续创新，坚持战略
引领和市场导向，为客户提供差异化、高质量产品。
此外，印尼海亮作为中国第一家出海的铜箔工厂，目前已全面合作加速海外业务发展，目前与全球 top10 动力电池
客户中 5家、3C 数码 top3 客户中 2家，签订定点供货协议。相关协议自2026 年开始，就双方合作产品规格、数量、金
额等做出约定。印尼明年的情况值得期待，在未来可以强化海亮铜箔业务在国际化竞争中的核心优势。感谢您的关注！
问题二、能否详细介绍一下美国市场目前情况？
答：您好！目前美国市场环境有利于得州基地稳步发展，得州海亮经营持续向好。美国铜产品加工费在关税政策公布
后，各类不同的产品、不同行业客户，因需求不同，加工费呈现不同程度上涨。未来，公司将加速产能爬坡，满足本地市
场需求。同时关注高附加值产品的生产线建设，增量增利。
在新品开发方面，也会结合市场需求，充分发挥国内外联动的优势，拓展铜基等新产品的开发。对于品牌战略，也将
从市场、客户层级、产品、行业等维度，设计对应的品牌和营销策略，为市场提供高质量产品。感谢您的关注！
问题三、公司在散热领域涵盖哪些产品布局？
答：您好！铜是散热领域重要的基础材料，公司依托三十多年铜加工积淀，伴随客户产品迭代，持续升级技术水平，
保障稳定供应。
2025 年，全球算力、AI 经济发展爆发驱动终端散热需求激增，公司长期合作的美国、中国以及中国台湾地区多家全
球头部散热企业业务爆发，带动公司散热用铜基材料需求，尤其在数据中心及 AI 算力领域，提供包括自研热管素材管、
无氧铜材等在内的多种产品。公司将持续在该领域投入，充分发挥现有业务基础优势，争取挖掘更多市场机会。感谢您的
关注！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：45家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-10-31│海亮股份(002203)2025年10月31日-11月3日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
董事会秘书童莹莹女士对于三季报情况及公司近况做出介绍。公司就投资者提出的问题进行了回复：
问题一、能否详细介绍一下美国市场目前情况？
答：您好！总体来说，美国市场预期不变，得州海亮经营持续向好。美国铜产品加工费在关税政策公布后，各类不同
的产品、不同行业客户，因需求不同，加工费呈现不同程度上涨。目前市场环境有利于得州基地稳步发展。
未来，公司将加速空调、水暖铜管的产量爬坡，满足本地市场需求。同时关注高附加值产品的生产线建设，增量增利
。在新品开发方面，也会结合市场需求，充分发挥国内外联动的优势，拓展铜基等新产品的开发。对于品牌战略，也将从
市场、客户层级、产品、行业等维度，设计对应的品牌和营销策略，为市场提供高质量产品。感谢您的关注！
问题二、公司新设立杭州海亮精密科技有限公司的战略意义？
答：您好！铜是散热领域重要的基础材料，公司依托三十多年铜加工积淀，伴随客户产品迭代，持续升级技术水平，
保障稳定供应。根据公司整体战略规划和开展业务需要，公司拟使用自有资金人民币 30,000 万元投资设立全资子公司杭
州海亮精密科技有限公司（暂定名）。
新公司将专注于精密加工领域，并以铜基材料为核心提供综合解决方案。本次子公司的设立是公司面对 AI时代浪潮
，主动构筑未来发展的核心战略举措。它将推动公司从传统的“铜加工产品供应商”升级为“AI 时代领先的铜基材料解
决方案提供
商”，是公司实现产业价值链跃迁、把握未来科技产业核心需求的必然选择。
新设子公司将重点聚焦 AI算力芯片、数据中心、机器人、新能源汽车等高成长性应用领域的热管理需求，围绕精密
散热等关键环节，提供从零件、模组到系统组装的全方位、高品质设计与制造整合解决方案。感谢您的关注！
问题三、能否详细介绍一下铜箔产品的研发进展及订单情况？
答：您好！新能源领域成为核心增长引擎，5G 通信 PCB 铜箔需求快速增长。
锂电铜箔研发进展：公司围绕铜箔的尖端技术持续创新。其中适配固态电池的镀镍铜箔、多孔铜箔、双面毛铜箔、超
高抗拉铜箔等新型铜箔产品已达到行业领先，得到国内外一线电芯企业正向反馈，并稳定批量化交付。
电子电路铜箔研发进展：随着高端标箔市场需求激增，RTF铜箔通过反转粗固化处理，优化PCB内埋电路层与基材的粘
结性，减少信号损失，HVLP 铜箔以极低表面粗糙度满足超高频场景需求，公司在 RTF、HVLP 等高端标箔取得突破性进展
。未来公司将围绕铜箔的尖端技术持续创新，坚持战略引领和市场导向，为客户提供差异化、高质量产品。
此外，印尼海亮作为中国第一家出海的铜箔工厂，目前已全面合作加速海外业务发展，目前与全球 top10 动力电池
客户中 5家、3C 数码 top3 客户中 2家，签订定点供货协议
|