研报评级☆ ◇002206 海 利 得 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：16家
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2026-09-01│海 利 得(002206)2026年9月1日投资者关系活动主要内容
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一、公司财务负责人魏静聪女士介绍了公司 2026 年上半年的经营情况，具体请参阅“2026年半年度报告”。简要分
析如下：
2026年上半年，全球经济和产业链格局继续调整，国际贸易环境变化及原材料价格波动给行业带来一定不确定性；新
能源汽车、绿色制造与低碳转型的持续推进，带动高性能纤维、轮胎骨架材料及环保材料需求增长，行业竞争正由规模与
成本竞争转向技术创新、产品差异化和全球供应能力的竞争。公司持续专注于汽车安全材料与工业纤维、轮胎与橡胶增强
材料、复合材料与膜材、地材与墙面装饰材料，坚持差异化竞争战略，围绕细分市场紧盯技术含量高、附加值高的产品，
持续优化客户结构，以中高端客户为主要目标，形成了较完整的垂直一体化产业链。
2026年上半年，公司实现营业收入 26.28亿元，同比下降 10.04%；归属于上市公司股东的净利润 2.95 亿元，同比
下降 0.23%；扣非归母净利润 2.28亿元，同比下降 33.86%；扣除股份支付影响后的净利润 3.17亿元，同比增长 7.01%
。
营业收入下降主要系切片外销减少（自用比例提升）、部分工业丝及帘子布产线检修以及帘子布销售价格下降等综合
因素所致；扣非净利润下降主要系远期结售汇等业务导致汇兑损失增加（计入经常性损益），而相关公允价值变动收益、
投资收益及美国关税退回均计入非经常性损益所致。报告期内，境外收入 18.42 亿元，占比 70.08%，同比提升 2.81个
百分点。分季度看，一、二季度分别实现营业收入 13.10亿元、13.18亿元，实现净利润 1.23亿元、1.72亿元，二季度环
比改善明显。
二、问答环节
Q1：上半年工业丝板块毛利率提升明显，主要因素有哪些？调价模式如何？
答：主要系原料价格变动、越南产能占比提升、高附加值产品占比提高等因素综合影响，叠加报告期内收到美国关税
退回增加了工业丝板块毛利。公司车用产品采用原材料价格加成的定价模式，基本按季度结合原材料价格变动进行调价。
Q2：涤纶工业丝、轮胎帘子布上半年行业变化及下游库存情况如何？
答：工业丝行业上半年延续相对良好的走势，供需总体平衡；帘子布受汽车轮胎行业进入平台期、行业产能有所扩张
影响，价格短期承压。公司帘子布业务将继续聚焦全球头部高端客户，推进新产品、环保型及再生型产品开发，持续优化
客户与产品结构，保持业务竞争优势。
Q3：公司越南基地帘子布及新建涤纶工业丝产能的建设进展如何？
答：越南各在建项目推进总体符合预期。1.8万吨高性能轮胎帘子布项目建设已进入尾声；工业丝及聚酯项目土建工
程主体结构施工已全面展开，各项工程按照计划有序推进中。项目投产进度请关注公司公告。项目投产后将进一步优化公
司全球供应链布局，有效提升综合国际竞争力。
Q4：新产品 PPS、LCP 等的研发放量进度如何？预计何时贡献业绩增量？
答：公司正加快推进新材料战略布局。LCP 作为公司重点孵化项目，在聚合、纺丝、成膜及改性等环节持续开展基础
研发，并积极对接外部资源加快产业化落地。目前 LCP 纤维已实现吨级销售并持续放量，新材料业务目前的收入和利润
贡献尚小，但符合公司预期，公司将持续投入，未来逐步贡献业绩增量。
Q5：尼龙 66气囊丝、再生工业丝的进展如何？
答：尼龙 66 气囊丝已实现批量供货，目前主要在现有涤纶工业丝设备上改造生产，出货量尚不大但盈利水平良好，
后续越南二期纺丝线中将规划专用产能，出货规模有望得到提升。再生工业丝方面，公司在化学法、物理法、酶解法上均
有布局，目前主要配合大客户需求进行供货；随着 ESG 及环保需求的提升，再生产品长期发展空间明确。
Q6：光伏反射膜业务的落地情况及未来发展预期如何？
答：公司光伏反射膜产品已覆盖多个海外新能源项目，处于验证推进及签约阶段的项目累计装机容量超 5GW。报告期
内相关业务收入同比有所增长。随着光伏发电在全球能源结构中的占比持续提升，公司看好该业务的长期发展空间。
Q7：帘子布板块收入、毛利率同比下降的原因是什么？新能源车带来的轻量化需求订单情况如何？
答：主要系行业竞争加剧引发的产品价格下行所致。公司积极配合客户推进轻量化产品的开发与迭代，相关高端产品
订单获取情况较好，能够贡献更高的价格和毛利率。此外，公司前期孵化布局的空气弹簧相关产品需求增长较快，随着空
气悬架在中高端车型及商用车中渗透率提升，未来有望成为新的利润增长点。
Q8：国内收入下滑幅度显著大于海外，主要原因是什么？
答：主要系国内下游需求偏弱、供需关系处于调整期、产品价格下行所致；同时公司主动优化产品结构，主动放弃部
分低毛利、技术含量不高的订单，将资源聚焦于技术含量高、附加值高、更具发展潜力的产品。
Q9：报告期销售、管理费用增速较高的原因是什么？下半年费用率走势如何？
答：主要系股权激励摊销、高端人才引进及员工薪酬增长、研发投入增加等因素所致。相关投入旨在提升公司长期竞
争力，随着业务规模恢复，费用率有望改善。
Q10：公司后续是否有并购规划？
答：公司将持续聚焦主业经营，对于参股、并购等外延式资本运作将审慎决策，目前不存在应披露而未披露的重大事
项，后续如有相关安排请以公司公告为准。
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参与调研机构：1家
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2026-04-29│海利得(002206)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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Q1：2025年营收微降，净利润却大涨 25%，主要什么原因？
答：您好，感谢您的关注。2025 年收入下降主要系原材料价格下降所致；净利润上升主要系产品结构优化、高毛利
产品占比提升、全球化产能（越南基地）优势释放，以及持续的降本增效与财务费用改善等多方面因素所致。
Q2：今年的分红计划是怎么样的？
答：您好，感谢您的关注。公司董事会提议 2025年度利润分配的预案：以 2025年 12月 31日的公司总股本 1,162,2
07,220股扣减截至本公告日不参与利润分配的股份 7,147,272股（含回购股份及其他不参与分红的股份），即 1,155,059
,948股为基数，向全体股东按每 10股派发现金股利 2.00元（含税），共计分配利润 231,011,989.60 元，不送红股、不
进行公积金转增股本。
Q3：越南工厂满产满销，具体贡献了多少利润，二期啥时候投产？
答：您好，感谢您的关注。2025 年度越南公司实现净利润约 2 亿元；二期工业丝项目投产进度请关注公司公告。
Q4：车用丝、帘子布是核心，毛利率为啥能持续往上走？
答：您好，感谢您的关注。公司车用丝、帘子布保持较高毛利水平，核心源于产品差异化与技术壁垒、成本加成定价
模式、全产业链协同、全球化产能优势与持续降本增效等多因素导致。
Q5：原材料 PTA、MEG 波动大，公司怎么稳住成本和毛利？
答：您好，感谢您的关注。公司采取差异化的定价应对策略：随行就市类产品如普通工业丝价格与原材料联动紧密，
车用产品则采用原材料价格加成的定价模式，全年毛利率保持稳定。在原材料价格高位阶段，公司将采取控库存、保流动
性的策略，避免追高建仓防范库存贬值风险。
Q6：外销占比超 65%，汇率波动对利润影响大吗？
答：您好，感谢您的关注。公司严格坚守外汇中性管理原则，综合运用外币锁汇、外汇期权、外币贷款等多元化工具
，有效对冲并规避汇率波动带来的经营风险。
Q7：涤纶工业丝行业竞争激烈，公司的技术优势在哪里？
答：您好，感谢您的关注。公司相关核心竞争优势详见 2025 年度报告第三节“管理层讨论与分析”之“核心竞争力
分析”章节。
Q8：海外业务发展如何？
答：您好，感谢您的关注。公司 2025 年度外销收入占比 65.77%。
Q9：今年有没有新产品落地？
答：公司正加快推进新材料战略布局，重点发展高性能纤维与精细化学品，浙江海利得化学有限公司主要聚焦 LCP聚
合及精细化学品；浙江海利得医疗器械有限公司则布局医用纤维，切入生命科学领域。目前，LCP 纤维实现吨级销售，今
年会持续放量；PPS 纤维在氢能隔膜领域实现百公斤级销售；PEEK 纤维处于小批量试用阶段。PA46、PLA 等可持续纤维
均实现样品订单零的突破。公司这些成果不仅彰显了公司在高端材料研发领域的深厚积累与突破能力，更进一步完善了新
材料产业布局，为公司向科技型新材料企业转型注入强劲动力，助力实现高端材料降低进口依赖，实现高质量发展目标。
Q10：2026年有没有大概的营收、利润增长目标？
答：您好，感谢您的关注。公司经营情况详见公司定期报告。
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参与调研机构：18家
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2026-04-21│海利得(002206)2026年4月21日投资者关系活动主要内容
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一、公司财务负责人魏静聪女士介绍了公司 2025 年的经营情况,具体请参阅“2025年年度报告”。简要分析如下:
公司持续专注于涤纶工业丝、塑胶材料、轮胎帘子布三大主营业务。围绕细分市场，紧盯技术含量高，附加值高的产
品；继续优化客户结构，以中高端客户为主要目标，追求提供最优质的产品和服务，形成了较完整的垂直一体化产业链。
2025年保持了业绩的稳定增长，涤纶工业丝及轮胎帘子布业务对整体业绩提升贡献显著。
2025年，公司实现营业收入 58.34 亿元，归母净利润 5.14 亿元，同比增长 25.28%；扣非归母净利润 5.52亿元，
同比增长 38.06%；基本每股收益 0.45元，同比增长 28.57%；经营活动现金流 7.30亿元，同比增长 12.67%。
从收入构成看，工业丝收入 28.95 亿元，占比 49.62%；轮胎帘子布收入 12.07 亿元，占比 20.70%；二者合计贡献
近 70%收入。利润增长主要得益于毛利提升与成本控制，全年毛利率达 19.35%，同比上升3.31%，其中工业丝毛利贡献显
著；分基地看，越南公司 2025 年实现利润 2.04亿元，较上年增长 1.04亿元，为利润主要增量来源。
二、公司董事会秘书张竞先生介绍了公司 2025年业务结构与未来战略方向。简要分析如下:
公司持续推进产品结构优化升级，深化差异化竞争战略。当前主营业务中，聚酯（PET）材料业务占比超过 70%，聚
氯乙烯（PVC）材料主要应用于塑胶材料、石塑地板、薄膜业务板块。
差异化产品开发战略聚焦以下方向：深化市场细分领域布局，建立针对性产品矩阵；聚焦高端客户群体，持续加大在
高性能材料领域的研发投入及市场布局；强化基础研究能力，推动核心技术突破，重点发展具有自主知识产权的高附加值
产品。公司将继续秉承"技术驱动发展"的经营理念，持续优化产业结构，持续强化战略资源配置，为股东创造可持续价值
。
四、问答环节
Q1：越南基地目前运营情况如何？越南 1.8 万吨帘子布项目进展如何？
答：越南基地是公司重要的海外战略布局，2025年实现利润 2.04亿元，较上年增长 1.04亿元，是利润主要增量来源
。越南基地客户以欧美为主，受益于对美出口的关税优势，部分产品价差和毛利率高于国内。公司越南 11万吨差别化涤
纶工业长丝（一期）项目已实现满产满销。1.8 万吨高性能轮胎帘子布越南（一期）项目正全速推进建设，海外拓展步伐
持续加快。项目投产后，将进一步优化公司全球供应链布局，有效提升综合国际竞争力。
Q2：轮胎帘子布产品结构优化措施及可持续性评估
答：公司实施"高规格化+环保化"双轨升级战略：1）重点开发满足中高端市场需求的差异化产品；2）推进环保配方
研发及生产工艺改良。2025年度，空气弹簧及轻量化帘子布成功实现量产落地，顺利完成从技术研发到商业价值转化的关
键跨越，加快推进低碳转型，以技术创新持续驱动产业升级。基于技术研发储备与客户结构优化，公司帘子布业务的竞争
优势将保持长期稳定性。
Q3：倍耐力供应商认证的最新进展如何？
答：2025年度，帘子布业务板块在客户认证方面取得了关键进展，十年磨一剑顺利通过倍耐力供应商准入审核及 SA8
000 社会责任管理体系审核，在全球前十客户认证领域实现重要突破。公司向倍耐力供应的产品聚焦高性能领域，正在逐
步放量中。
Q4：新材料板块目前的布局和进展如何？特别是 LCP材料的产业化情况？
答：公司正加快推进新材料战略布局，重点发展高性能纤维与精细化学品，浙江海利得化学有限公司主要聚焦 LCP
聚合及精细化学品；浙江海利得医疗器械有限公司则布局医用纤维，切入生命科学领域。公司拟投资约 5.27亿元建设纺
丝油剂及 LCP树脂产业化项目，规划形成年产 LCP 6,000吨（分两期建设，每期 3,000吨）、化纤油剂 10,000吨的生产
规模，建设期三年。目前，LCP 纤维实现吨级销售，今年会持续放量；PPS纤维在氢能隔膜领域实现百公斤级销售；PEEK
纤维处于小批量试用阶段。
PA46、PLA 等可持续纤维均实现样品订单零的突破。公司这些成果不仅彰显了公司在高端材料研发领域的深厚积累与
突破能力，更进一步完善了新材料产业布局，为公司向科技型新材料企业转型注入强劲动力，助力实现高端材料降低进口
依赖，实现高质量发展目标。
Q5：原材料价格波动对公司盈利能力的影响及应对策略是什么？
答：2025年营收较去年同期略有下降，主要也是原材料 PTA 均价同比下降所致。近期原油及大宗原材料价格快速上
涨，公司采取了差异化的定价应对策略：随行就市类产品如普通工业丝价格与原材料联动紧密，已呈现涨价趋势；车用产
品则采用原材料价格加成的定价模式，全年毛利率保持稳定。在原材料价格高位阶段，公司将采取控库存、保流动性的策
略，避免追高建仓防范库存贬值风险。
Q6：产业基金的最新投资进展和未来规划如何？
答：公司产业基金规模由 2亿元扩容至 5 亿元，初期聚焦产业链上下游，目前已拓展至国家战略新兴产业方向，投
资逻辑旨在链接未来产业需求，提前布局材料端机会。公司坚持 “小步快跑、协同优先”的投资模式，前瞻培育新增长
极，为公司向科技型企业转型注入新动力。
Q7：公司未来是否仍会保持高比例分红？
答：公司持续通过提高投资者回报来尽心于市值管理，据东方财富数据统计，公司目前股息率为 3.18%，股利支付率
为 44.91%，其分红比例远超行业平均水平，公司会在综合考虑公司战略发展对资金需求，兼顾公司的长远利益、全体股
东的整体利益及公司的可持续发展情况作出合理决策。
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