研报评级☆ ◇002222 福晶科技 更新日期：2026-05-30◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.49│ 0.47│ 0.59│ 0.93│ 1.29│ 1.70│
│每股净资产(元) │ 3.38│ 3.35│ 3.75│ 4.50│ 5.54│ 6.89│
│净资产收益率% │ 14.45│ 13.87│ 15.80│ 21.43│ 24.25│ 25.85│
│归母净利润(百万元) │ 209.07│ 218.79│ 278.57│ 438.33│ 604.67│ 801.00│
│营业收入(百万元) │ 781.64│ 875.72│ 1157.78│ 1683.00│ 2268.67│ 2938.33│
│营业利润(百万元) │ 232.09│ 254.72│ 344.91│ 495.33│ 688.00│ 914.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-24 买入 维持 --- 0.89 1.27 1.62 西部证券
2026-05-06 买入 维持 --- 0.90 1.26 1.70 申万宏源
2026-05-05 买入 调高 --- 1.01 1.33 1.79 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-24│福晶科技(002222)动态跟踪：法拉第旋片国产替代先锋，OCS用钒酸钇晶体、 │西部证券 │买入
│超精密光学齐头并进 │ │
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法拉第旋片：对日稀土管制收紧带来全球物料紧缺，公司作为国内法拉第旋片龙头推进国产替代。1）法拉第旋片是
光隔离器的核心材料，可确保光信号单向传输并防止反射光干扰激光器。根据电子发烧友网数据，2025年美国Coherent占
据全球约60%的市场份额，日本Granopt占据全球25%~35%的市场份额。需求端法拉第旋片随800G、1.6T光模块放量迅速增
长，而供给端在我国对日稀土管制收紧的背景下26年3月Granopt宣布缩减约30%的相关产能，Coherent出于长远供应链安
全考量已于2025年停止法拉第旋片外销，全球供需矛盾持续凸显。2）公司作为国产法拉第旋片龙头正在加速推进法拉第
旋光片及配套磁光晶体的布局，在光通信领域专注中高端光学元件研发，突破WSS核心光学元件衍射光栅技术、法拉第旋
光片生长及加工核心技术。
钒酸钇晶体匹配OCS应用万事俱备，至期光子25全年实现扭亏为盈。1）钒酸钇晶体：谷歌TPUV7Ironwood的OCS主要采
用MEMS方案，其核心部件MEMS阵列、光纤阵列、钒酸钇晶体等供应商均有望受益。公司在钒酸钇相关晶体领域深耕多年，
是世界上最早开始Nd:YVO4晶体生长研究和实现批量生产的公司之一。目前公司配备了百余台先进的单晶炉设备专门生长N
d:YVO4晶体，相关产品在OCS领域大有可为。2）超精密光学：公司子公司涵盖福建睿创、青岛海泰、至期光子等，以全产
业链式布局推动光学器件国产化。其中至期光子25全年实现营收1.67亿元，同比+119.81%，净利润4,005.86万元，成功实
现扭亏为盈，相关产品放量后至期在超精密光学领域未来可期。
晶体与器件业务继续保持全球领先地位，2025年各业务线稳中有进。公司核心产品非线性光学晶体和激光晶体处于国
际领先地位，是全球规模最大的LBO、BBO和Nd:YVO4晶体器件的生产企业。25全年公司实现营业收入11.58亿元，同比+32.
21%；其中非线性光学晶体营收同比+13.68%，激光晶体营收同比+33.89%；精密光学元件营收同比+46.14%；激光器件营收
同比+23.76%，各项业务均实现良好增长。
投资建议：我们预计福晶科技2026-2028年营收分别为16.00/20.83/25.38亿元，归母净利润4.20/5.95/7.63亿元。公
司各项业务稳健增长，子公司至期光子在超精密光学领域取得积极进展，我们持续看好公司未来发展，维持“买入”评级
。
风险提示：市场竞争加剧风险、国际贸易政策变化风险、应收账款回收风险。
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2026-05-06│福晶科技(002222)AI光学晶体应用加速，晶体+光学+器件一站式协同 │申万宏源 │买入
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公告：2026Q1营收3.24亿元，同比+35.63%，归母净利润6524万元，同比+30.70%。26Q1业绩略超预期。2025年营收11
.58亿元，同比+32.21%，归母净利润2.79亿元，同比+27.32%。
背靠中科院物构所技术底座，成为全球光学晶体龙头。福晶科技依托中科院物构所深厚技术积淀，LBO/BBO/Nd:YVO4
等晶体市占率长期领跑全球，具备“晶体-光学-器件”一站式供应能力。光学晶体下游应用广泛，激光器创新应用、叠加
光通信新兴领域，福晶科技深度绑定全球头部激光器客户，并向光通信、超精密光学等应用领域拓展，业务鲁棒性强、营
收波动小。据GlobalGrowthInsights数据，2024年非线性光学晶体市场中，福晶科技市场份额第一。
静电吸盘掺钕钒酸钇(Nd:YVO4)单晶是用于全固态激光器最优秀的激光工作物质之一，福晶科技是全球最大供应商。
在OCS光交换机中，钒酸钇晶体是制造晶体光楔（CrystalWedge）和偏振分光阵列的关键原材料。福晶科技Nd:YVO4晶体技
术国际领先。
光通信格局重塑，光隔离器国产突围，福晶科技具有磁光晶体到法拉第旋光片全制程能力。光隔离器基于法拉第磁光
效应，有效提高激光系统的稳定性和输出功率，主要应用于光纤通信、光信息处理系统和精密光学测量系统中。法拉第旋
转片是光隔离器、环形器的核心材料，实现光的单向传输，抑制光反射干扰。SGGG衬底主要供应商包括Granopt、LuxiumS
olutions、福晶科技、CristalCo等；法拉第旋光片目前以国外厂商Coherent、GRANOPT为主导，国内厂商近2年实现技术
与量产突破。
上调盈利预测，维持“买入”评级。由于AI拉动晶体光学及元件需求增长，上调法拉第旋光器等产品营收预期，将20
26-27年营收预测从14.9/19.4亿元上调至16/21亿元，将归母净利润预测从3.7/4.9亿元上调至4.2/5.9亿元，新增2028年
营收及归母净利润预测27.5/8.0亿元，维持“买入”评级。
风险提示：晶圆厂扩产规模及节奏不及预期，晶圆厂产能利用率不及预期。
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2026-05-05│福晶科技(002222)深度报告：光学晶体主业全球领先，旋光片与至期光子重塑│东北证券 │买入
│成长估值 │ │
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AI时代光互联需求爆发，上游价值量加速提升。
AI集群规模持续扩张，Scaleup场景下GPU之间的访问流量指数级增长，传统铜缆在带宽、功耗和时延上已触达瓶颈，
光互联需求爆发，光模块以及OCS和CPO等方案迎来规模化、产业化机会，进一步推升对上游材料、光器件等产品的需求，
价值量和稀缺性同步提升。
起源于中科院物构所，从光学晶体向下游多场景延伸。
福晶科技长期深耕LBO、BBO、Nd:YVO?等光学晶体，具备晶体生长、定向切割、精密抛光、镀膜检测和器件装配的全
流程能力。非线性光学晶体和激光晶体构成公司高毛利基本盘，客户认证周期长、供应关系稳定，为公司提供持续现金流
和延展产业链基础。面向光通信、超快激光、半导体设备和高端科研仪器等场景，公司产品的应用领域持续扩张。
法拉第旋光片供需缺口显著，全链条覆盖带来产业稀缺性。
高速光模块对反射光抑制、低插损和批量一致性要求明显提升，光隔离器用量随通道数和CW光源数量增长，法拉第旋
光片成为光模块上游的重要瓶颈环节。上游SGGG衬底涉及稀土元素，海外供应链受产能分配和出口管制影响，全球高端旋
光片供需出现明确缺口，带来国产替代窗口。福晶科技具备从SGGG衬底、法拉第旋光片到隔离器/环形器的全链条覆盖能
力，有望在下游需求放量中快速抢占更高市场份额。
至期光子抬高估值天花板，业绩弹性进入放量窗口。
至期光子聚焦纳米及亚纳米精度的超精密光学元件及复杂光机组件研发与生产，主要面向高端光学应用场景。2025年
，至期光子实现营收1.67亿元，同比增长119.81%，实现净利润4006万元，较往年大幅改善。该业务前期已完成客户导入
和产能爬坡的早期验证，后续订单增长、固定成本摊薄和客户结构优化有望成为公司新的可靠增长点。
盈利预测与投资评级：预计公司2026E-2028E收入18.48/26.33/35.27亿元，归母净利润4.74/6.27/8.42亿元，给予“
买入”评级。
风险提示：下游景气度不及预期；产能扩张不及预期；市场竞争加剧的风险；国际地缘冲突加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：21家
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2026-05-12│福晶科技(002222)2026年5月12日-5月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司主要产品的分类与应用领域有哪些？2025 年各板块业务发展如何？
答：公司专注为客户提供晶体元器件、精密光学元件、激光器件等关键光电核心元器件，致力于为客户提供一站式光
电综合解决方案。其中，晶体元器件主要应用于固体激光器、光纤激光器等激光器的制造；精密光学元件可应用于固体激
光器、光纤激光器、光通信、AR、激光雷达、半导体设备、光学检测设备、工业测量、生命科学、精密仪器及智能装备等
众多领域；激光器件主要应用于固体激光器、光纤激光器、激光设备、光纤传感、前沿科学研究等领域。
2025 年度，公司各产品板块业务均取得增长，其中，非线性光学晶体营收较上年增长 13.68%，激光晶体营收较上年
增长 33.89%；精密光学元件营收较上年增长 46.14%；激光器件营收较上年增长 23.76%。从销售地区看，国内业务发展
快于国外业务，其中，国内业务增长 41.53%，占比 65.44%；国外业务增长 17.55%，占比 34.56%。
2、请问公司未来发展战略规划如何？
答：公司将继续沿“材料—元件—组件—器件”一体化产业路径，持续加大研发与人才投入，强化技术创新与工艺迭
代，以晶体材料为核心立足点，巩固晶体元器件全球领先地位，做大做强精密光学元件业务，稳步提升激光器件业务规模
与技术壁垒，大力推进晶体元器件、精密光学元件、激光器件“三驾马车”并行发展，不断提升产品附加值与综合解决方
案能力，打造全方位、多层次、高协同的发展格局。
3、2026 年业务有什么具体规划？
答：总体规划上继续采取晶体+光学+器件协同的“一站式”激光解决方案。在稳定工业纳秒紫外和光纤激光器业务基
本面的基础上，重点关注和发展超快激光应用（包括碟片激光）、半导体制造相关的 266nm 深紫外等应用。开展下一代
WSS 所需的衍射光栅的研发和量产工作，持续拓展高附加值的光通讯用复杂光胶光学组件和晶体业务。
4、请问核心晶体业务市场份额大概多少？
答：根据市场调研及主要客户沟通分析，BBO、LBO 两款核心晶体业务保持稳定，目前市场占有率约为 70%。
5、2025 年公司营业收入及业绩增长主要原因是什么？
答：公司 2025 年实现营收 11.58 亿元，比上年增长 32.21%，主要受益于全固态纳秒紫外激光器市场持续发展、超
快激光器的快速发展、光通信行业的快速发展，带动了相关元器件的需求。同时，各家子公司经营业绩也实现了不同程度
的增长贡献。
6、请问公司法拉第旋光片业务进展如何？
答：作为光隔离器的关键材料，法拉第旋光片受益于下游高速光模块产业快速发展，市场需求旺盛。该产品已通过部
分客户认证并实现供货，2025 年度该项业务营收占比尚不及 1%，整体处于产能爬坡期。后续公司将结合市场需求、客户
订单状况及自身实际情况，统筹规划产能布局。
7、公司在钒酸钇晶体方面有何布局？
答：目前，公司钒酸钇晶体业务主要聚焦激光应用领域，核心产品为激光器用的掺杂钒酸钇；同时根据部分客户的定
制需求，配套生产纯钒酸钇晶体。
8、公司账期是多长，是否有发生坏账的风险？
答：公司针对不同客户分级设定信用额度和账期管理，并根据企业会计准则，基于谨慎性原则计提坏账准备。业务、
财务等相关部门定期开展往来对账工作，及时跟进货款回收，公司历年实际坏账发生率维持在极低水平。
9、子公司至期光子发展如何？
答：至期光子在超精密光学元件业务方面，主要向客户提供超精密光学镜片、柱面镜、高精度棱镜、球面/非球面透
镜、超光滑反射镜等光学产品。2025年度取得良好发展，实现营业收入 1.67 亿元，同比增长 119.81%，实现净利润 4,0
05.86 万元。
10、公司是否有实施股权激励计划？
答：公司目前暂无股权激励计划。
11、二期 D 楼建设进展情况如何？
答：公司二期 D楼目前按既定计划稳步推进建设，预计今年上半年实现主体封顶，后续将开展装修及配套工程，整体
投用及产能释放将按施工进度有序推进。
12、公司业务持续增长，目前的产能是否满足市场需求？是否有扩产计划？
答：公司 2025 年度及 2026 年一季度营收保持稳步增长，当前整体产能利用比较饱满。后续将结合各品类产品的市
场需求与在手订单，合理规划产能建设、科学组织生产，持续提升经营质量与整体效益。
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参与调研机构：1家
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2026-04-30│福晶科技(002222)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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1、2026 年业务有什么规划？
答：总体规划上继续采取晶体+光学+器件协同的“一站式”激光解决方案。在稳定工业纳秒紫外和光纤激光器业务基
本面的基础上，重点关注和发展超快激光应用（包括碟片激光）、半导体制造相关的 266nm 深紫外等应用。开展下一代
WSS所需的衍射光栅的研发和量产工作，持续拓展高附加值的光通讯用复杂光胶光学组件和晶体业务，谢谢！
2、公司有实施股权激励计划吗？2025 年度分红什么时候实施？
答：您好！公司目前未实施股权激励，2025 年度利润分配方案尚需提交股东会审议，待股东会审议通过后方可实施
，后续敬请关注实施公告。
3、截止到 2026 年 04 月 20 日及 30 日的股东人数？
答：您好！截至 2026 年 4 月 20 日公司股东数为 69,919 户，4 月 30 日的股东名单尚未获取。谢谢！
4、法拉弟旋光片预计四月份的产量是多少？
答：尊敬的投资者，您好！根据信息披露公平性原则及相关监管要求，具体经营数据信息以公司定期报告或公告披露
的信息为准。谢谢！
5、请问至期光子今年的年度产值指标是多少？
答：要根据订单需求和开发进展，努力实现较快的增长，谢谢！
6、应收款大幅增加，请问公司有何措施加大回款力度？如何防范大量形成坏帐？
答：公司应收账款还处于良性状态，公司会进一步加强对应收账款管理，如发现问题，会及时采取措施。谢谢！
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