价值分析☆ ◇002225 濮耐股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.08│ 0.23│ 0.25│ 0.30│ 0.35│ 0.40│
│每股净资产(元) │ 2.95│ 3.13│ 3.33│ 3.58│ 3.85│ 4.17│
│净资产收益率% │ 2.76│ 7.15│ 7.26│ 7.90│ 8.60│ 9.28│
│归母净利润(百万元) │ 83.75│ 229.63│ 247.70│ 298.04│ 346.60│ 404.00│
│营业收入(百万元) │ 4377.86│ 4935.93│ 5472.92│ 6339.04│ 7142.13│ 8106.43│
│营业利润(百万元) │ 91.67│ 244.64│ 267.76│ 330.75│ 384.81│ 448.72│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-04-12 买入 首次 --- 0.30 0.35 0.41 国盛证券
2024-03-29 增持 维持 4.33 0.29 0.34 0.39 华泰证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-04-12│濮耐股份(002225)耐材主业规模稳中有升，矿山酝酿后续利润弹性
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投资建议：濮耐股份是国内耐火材料领域的龙头企业之一，未来2-3年海外耐材业务增量确定性强，公司
布局上游矿山的业绩弹性亦有望逐步释放。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.04亿、3.54亿、4.16亿
，三年业绩复合增速超15%，对应PE分别为12X、10X、8X，整体性价比较强，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-03-29│濮耐股份(002225)营收净利稳增长，持续开拓海外市场
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濮耐股份发布年报，2023年实现营收54.73亿元（YOY+10.88%），归母净利2.48亿元（YOY+7.87%），扣非
净利2.06亿元（YOY-3.78%）。其中Q4实现营收14.22亿元（YOY+17.68%，QOQ+0.12%），归母净利4004.8万元
（YOY+185.8%，QOQ-36.1%）。我们预计公司24-26年EPS分别为0.29/0.34/0.39元（前值24-26年0.31/0.35/-
元）。可比公司24年WIND一致预期PE均值为16.4倍，考虑公司生态圈模式仍有整合难度，叠加下游主要产业景
气度修复缓慢，给予公司24年15倍PE，目标价4.33元（前值4.86元），维持“增持”评级。
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