研报评级☆ ◇002230 科大讯飞 更新日期：2026-05-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 15 10 0 0 0 25
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.28│ 0.24│ 0.36│ 0.54│ 0.65│ ---│
│每股净资产(元) │ 7.36│ 7.70│ 8.13│ 8.24│ 8.62│ ---│
│净资产收益率% │ 3.86│ 3.15│ 4.47│ 6.63│ 7.43│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 657.31│ 560.16│ 839.39│ 1259.67│ 1491.09│ ---│
│营业收入(百万元) │ 19650.33│ 23343.09│ 27105.39│ 32849.00│ 39279.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 429.26│ 282.38│ 589.41│ 1063.00│ 1311.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-18 买入 维持 --- 0.54 0.64 --- 国盛证券
2026-02-03 买入 维持 --- 0.53 0.68 --- 中邮证券
2026-01-28 增持 维持 67.05 0.56 0.62 --- 广发证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-18│科大讯飞(002230)发布桌面级助理产品Loomy，AI+Agent持续落地 │国盛证券 │买入
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事件：近日，科大讯飞发布更易用的Claw产品，Loomy。
Loomy是讯飞推出的基于AstronClaw打造的桌面级助理。Loomy主打本地办公场景Skills，同时支持用户自定义的Skil
lHub，面向全球生态开放共享。作为一个“有性格、有温度、能陪伴、也能扛事”的工作搭子，Loomy真正扎根在用户的
电脑中，7×24小时待命，能够独立完成复杂的多步骤任务。只需一句自然语言指令，文件整理、内容创作、数据分析、
网页操作、处理邮件等工作，都可以交给Loomy自动完成。
目录级隔离，让“龙虾”安全可控。已发布的讯飞AstronClaw，通过云端Sandbox（沙箱）隔离运行，全程守护数据
安全，但难以高效访问本地文件。桌面端Loomy则采用““目录级隔离”制，，允许AI访问用户授权的工作目录。任何超
出范围的操作，都需要二次授权确认。这意味着AI无法获取系统级权限，从制，上降低数据泄露风险，也更适合企业级的
数据安全与合规要求。
主流IM接入，手制就是远程控，台。Loomy已与QQ、飞书、钉钉等主流IM工具深度适配。完成配置后，手制就能成为
控，电脑的“遥控器”。只需像和同事聊天一样，用最简单的自然语言提出需求。Loomy将围绕目标拆解任务、串联多种
工具、执行多步骤流程，并在日常使用中逐步理解用户的习惯，提供更贴近实际工作的协作体验。
生态开放，模型与技能自由DIY。Loomy构建了一套开放的Agent生态。在技能层面，它不允完全兼容OpenClaw技能体
系，同时支持MCP协议。内置了“文档处理、前端设计、邮件撰写”等精选技能，集成具有丰富主流技能的技能广场，支
持用户一键安装，实现功能自定义。SkillHub的设计理念，让全球开发者可以基于Loomy平台，上传并共享自己的自定义
技能。在模型层面，Loomy支持DeepSeek、MiniMax等主流模型自由切换，也可以通过APIKey调用讯飞星火等国内外旗舰模
型。不同任务，匹配最合适的模型能力。未来Loomy还将支持企业MCP，实现企业级上下文支持，推动企业智能化转型。
不止是助手，更像并肩工作的伙伴。传统AI更像一个问答工具，而Loomy更接近一个会自主规划、执行任务的同事伙
伴。面对复杂需求，Loomy会自动理解用户意图，拆解任务步骤，并按流程逐步执行。整个过程可视化、可追踪、可干预
。如果指令存在不清晰之处，Loomy也会主动追问，而不是盲目执行，确保最终结果不跑偏。
维持““买入”评级。考虑到公司在AI领域的领军地位，结合公司的经营情况，我们预计2025-2027年公司营业收入
分别为268.81/316.85/375.13亿元，归母净利润分别为8.76/12.51/14.82亿元，维持“买入”评级。
风险提示：下游景气度与资本开支不及预期；AI技术与商业化推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济波动。
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2026-02-03│科大讯飞(002230)经营质量显著改善，C端业务打开增长天花板 │中邮证券 │买入
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事件
公司发布2025年度业绩预告，预计2025年实现归母净利润7.85-9.50亿元，同比增加40%-70%；实现扣非净利润2.45-3
.01亿元，同比增加30%-60%；基本每股收益0.34-0.41元。
点评
自主可控的国产化算力底座，保障人工智能技术可持续发展。公司坚持核心技术底座自主可控，算法、算力、数据等
要素自主可控的AI核心技术研究和模型训练体系领先性得到进一步验证。通过与华为强强联合，合力打造我国通用人工智
能新底座，让国产大模型架构在自主创新的软硬件基础之上，实现了大模型核心技术底座自主可控。“讯飞星火”大模型
是目前我国唯一基于全国产算力训练出来的全民可下载的主流大模型，整体技术指标持续对标全球第一梯队，并在教育、
医疗、安全、能源等行业的模型效果全球领先；星火多语言大模型已覆盖超130个语种，有力支撑中国人工智能出海，为
世界提供第二种选择的同时，将形成公司业务收入增长的有力支撑。
讯飞星火持续升级迭代，加速规模化商业落地。面对人工智能从技术突破到规模化商业落地的关键阶段，公司强化高
端品牌建设，在包括讯飞AI学习机在内的C端人工智能产品的品牌推广和渠道建设，以及面对人工智能出海方面继续增加
营销投入，销售费用同比增长超过25%。以讯飞AI学习机为例，大模型赋能答疑辅导、精准学、AI互动，不断提升自主学
习效果，连续三年在京东天猫618、双11电商节中获得学习机品类全周期销售额冠军，用户推荐值NPS持续行业第一。
投资建议
预计公司2025-2027年分别实现营收279.54/334.85/401.19亿元，同比增速分别为19.75%/19.79%/19.81%；分别实现
归母净利润8.77/12.36/15.65亿元，同比增速分别为56.56%/40.94%/26.64%；基本每股收益分别为0.38/0.53/0.68元，对
应2026年2月2日收盘价57.00元，PE分别为150.26/106.61/84.19，维持“买入”评级。
风险提示
技术迭代与竞争加剧风险；商业化落地不及预期风险；宏观经济与政策风险等。
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2026-01-28│科大讯飞(002230)25年利润大幅增长，AI大模型大模型商业化持续推进 │广发证券 │增持
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公司发布25年度业绩预告，预计25年全年：归母净利润为7.85亿元至9.5亿元，同比增长40%-70%；扣非归母净利为2.
45亿元至3.01亿元，同比增长30%-60%。
25年利润大幅增长，大模型面向B端和C端的商业化落地持续推进。2025年，公司大模型相关项目中标金额23.16亿元
。“讯飞星火”产业生态进一步加强，讯飞开放平台开发者数量突破1000万，其中，海外开发者56.4万。2025年全年新增
开发者数量超过224万，其中大模型开发者新增127万，开发者数量持续高速增长，加速行业赋能步伐。此外，C端产品商
业化落地也取得较好进展。讯飞AI学习机在大模型赋能下不断提升自主学习效果，连续三年在京东天猫618、双11电商节
中获得学习机品类全周期销售额冠军。
公司加强回款，增强盈利质量。2025年，公司销售回款总额超过270亿元，较2024年同期增长超过40亿元。25年，公
司经营活动产生的现金流量净额超过30亿元，较2024年的25亿元有一定程度的增长。
公司研发投入持续，AI大模型基础技术。2025年，公司研发投入同比增长超过20%。在研发持续投入下，公司讯飞星
火大模型保持较好的性能水平。讯飞星火大模型在教育、医疗、安全、能源等行业的应用效果保持领先。此外，星火多语
言大模型已覆盖超130个语种，为其在会议场景、教育场景的落地打下了较好的技术基础。
盈利预测与投资建议：预计25-27年EPS为0.38、0.56、0.62元/股。参考可比公司估值，给予26年120倍PE，对应合理
价值67.05元/股，维持“增持”评级。
风险提示：AI大模型商业化落地节奏以及竞争格局的不确定性；财政支出状况和客户区域集中度的挑战；C端业务增
长不达预期的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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2026-04-29│科大讯飞(002230)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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科大讯飞股份有限公司于2026年4月29日在科大讯飞合肥总部、全景路演、价值在线会议，以及同花顺、万得等媒体
平台网络视频直播举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有详见附件，上市公司接待人员有董事长刘庆峰先生、总裁
吴晓如先生、副总裁/董事会秘书江涛先生、副总裁段大为先生、独立董事赵锡军先生、独立董事张本
照先生、独立董事吴慈生先生、独立董事张凌寒女士、研究院院
长刘聪先生、财务总监蔡尚女士 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225268679.PDF
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