研报评级☆ ◇002239 奥特佳 更新日期：2026-03-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-02-09│奥特佳(002239)2026年2月9日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.公司不久前发布了对外投资并设立合资公司的公告，请问该事项是否有新进展？预计可能给奥特佳带来哪些方面的
助益？
答：2025 年 11 月，奥特佳通过全资子公司武汉市奥特佳投资有限公司对苏州博特蒙电机有限公司投资，持有其2.2
5%的股份，双方开启合作。2026 年 1 月，奥特佳投资与苏州博特蒙签署了合资成立苏州奥博新能源电机有限公司的协议
，目前正在推进该公司的正式设立工作。
合作方苏州博特蒙在汽车热管理电机细分市场具备领先实力，在技术积累和研发能力上也表现出色。双方目前分别生
产的专用电机和汽车热管理系统等产品，在研发设计和生产销售等方面具有十分紧密的联系，设立合资公司是双方加深战
略合作的重要举措。
奥特佳长期深耕汽车热管理行业，客户已覆盖众多头部自主品牌、造车新势力、海外知名新能源及传统燃油车厂商，
2025 年公司在海外市场扩展方面表现出色。因此奥特佳可以在拓展增量客户、优化供应链管理以及增强品牌影响力方面
，给予合作方及合资公司有力支持，自身也有机会通过合作获得技术实力的提升和投资回报的实现。
此外，共同成立合资公司有利于双方融合已有汽车零部件领域优势。除了研发应用于现有产品的电机外，还将积极研
发适用于新兴产业的专用电机等新产品，如高端伺服系统等业务，为拓展相关市场做好技术和产能准备，推动公司开拓新
业务增长曲线，战略意义重大。
2.海外业务曾给公司造成较大的业绩压力，2025 年海外业务表现如何，未来公司对海外业务有哪些规划？
答：公司海外业务大部分基地经营情况良好，处于盈利状态，近年来东南亚等地的业务处于较快增长区间，公司将根
据市场状况适当增加产能投资。北美业务近两年快速减亏，墨西哥两大生产基地已正常运转，2025 年亏损大幅降低，接
近平衡，预计今年可以实现全面盈利，从而为整体业绩增添砝码。
2025 年以来，公司高度重视海外业务的内控管理。针对海外子公司，从采购、销售、财务、研发、人事、物流等多
个方面持续落实精细化管理工作，海外业务呈现出持续向好的趋势。
公司已着手通过合理提升北美业务本地化率的方式，有效应对美国与墨西哥频繁变动的关税政策，从而向美国电动汽
车客户及墨西哥传统能源汽车主机厂客户的稳定供货。
基于境外不同地域市场的阶段特征和开发前景，公司计划合理调整海外产能布局。例如，在东盟国家建设工厂以拓展
新兴市场，与合资公司 TACO AI 在汽车空调系统产品已有合作的基础上，拓展汽车空调压缩机方面的合作，更多介入印
度汽车市场。公司 2025 年新增欧美汽车厂商的定点规模较大，因此拟今年在摩洛哥现有基地基础上扩建增产。
3.公司 2026 年将主要从哪些方面发力，提升公司经营水平和盈利能力？
答：首先是全力保障汽车热管理主业的稳定发展，力争实现该类业务盈利水平持续提升。汽车整车市场加剧内卷的趋
势预计很难在短期内有明显改善，奥特佳作为汽车零部件供应商，在市场拓展和利润空间等方面感受到的是持续加码的压
力。在这样的背景下，奥特佳 2025 年净利润水平较去年同期仍实现了显著增长，这相当程度上得益于持续落实的精细化
管理，也为公司进一步挖掘内部盈利空间积累了宝贵的经验。2026 年，公司将继续大力推进“提质、降本、增效”工作
，同时不断提升技术实力和配套服务水平，开拓新客户、新定点，保持自身的行业领先地位。
此外，探索新业务增长曲线也将成为 2026 年的工作重点。首先，公司还是希望能进一步巩固基本盘，将汽车零部件
产业做精做强，有机会收购盈利能力较好的汽车热管理或相关产业标的，既能优化补充公司的产能、产品布局，也可在一
定程度上帮助增厚公司利润。同时，公司也积极关注高发展前景的朝阳产业，希望把公司从一家纯汽车热管理业务企业带
动成为一家以综合性汽车零部件业务为基础，其他新兴产业关键零部件业务为新增长点的综合性工业部件供应商，从而开
辟新的增长曲线，有效提升公司收入水平。并购的方式上，将因地制宜，根据标的情况和公司自身状况而定。并购资金将
由公司自筹，不会占用此次定向增发股票发行所募集的资金。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-29│奥特佳(002239)2026年1月29日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.公司过去一年的业务发展有何特点或变化？
答：面对汽车整车市场竞争白热化带来的传导压力，公司作为零部件供应商亦面临显著的降价挑战，部分产品价格亦
呈下行态势。在此背景下，公司聚焦两大核心举措破局：其一，推动内部管理结构深度转型，实现从民营企业管理体制向
国有控股体制的跨越。长江产业集团控股公司后，公司治理层系统梳理并优化了组织架构和业务层次，重点对营销资源、
研发资源进行整合，强化内部协同效能，取得了较好的效果与市场反响。其二，纵深推进降本增效战略，精准施策，2025
年通过严控采购环节，实现采购费用大幅压降。通过成本管控与管理优化的双重发力，公司利润总额与归母净利润仍实
现同比大幅增长，经营韧性进一步增强。
2.公司曾在互动易平台表示不排除开展新的业务。未来对于新业务有哪些打算，是否准备开辟新的增长曲线？
答：公司 2025 年发布的“2030 发展战略”中将产业并购作为自身发展壮大的重要途径，公司已组织专业团队开展
并购业务。对于并购的标的，既聚焦汽车热管理主业也包含非汽车热管理业务的其他汽车高附加值零部件行业，积极布局
未来朝阳产业，全面提升核心竞争力，将把公司从一家纯汽车热管理业务企业带动成为一家以综合性汽车零部件业务为基
础，其他新兴产业关键零部件业务为新增长点的综合性工业基础零件及集成部件供应商，从而开辟新的增长曲线，大幅提
升公司收入水平。并购的方式上，将因地制宜，根据标的情况和公司自身状况，综合采用直接并购、CVC 平台直投等方式
开展。这一工作已开始实施，预计今年将有实际并购落地。并购资金将由公司自筹，不会占用任何股票发行募集资金。
3.海外业务一直是奥特佳的重要构成部分。公司2026年海外的业务发展有何规划？
答：2026 年公司将继续强化海外业务管理与规划，根据客户需求适当投资增加产能。
目前，公司在印度、泰国、斯洛伐克和摩洛哥的业务均已实现盈利，具体表现为：泰国工厂业务增长迅速，并拟在东
盟国家建设工厂以拓展新兴市场；在印度，与 TATA 公司合资成立的 TACO AI 公司此前已生产汽车空调系统产品，业务
增速较快，下一步公司将继续与其合作开展汽车空调压缩机业务；公司 2026 年新增国际汽车巨头客户定点规模较大，拟
在摩洛哥现有基地基础上扩建增产，满足美国和欧洲主机厂的需求；北美业务随着墨西哥工厂管理规范化程度提高及持续
深化降本增效，整体业绩大为改善，2025 年亏损额度已经较小。 2026 年北美业务将明显提升本地自制率，有效应对美
国与墨西哥频繁变动的关税政策，实现向美国电动汽车客户及墨西哥传统能源汽车主机厂客户的稳定供货，从而实现盈利
。
4.公司储能热管理业务在 2025 年有何进展？
答：公司储能热管理业务起始于 2021 年成立的全资子公司江苏埃泰斯新能源科技有限公司，凭借液冷技术先发优势
迅速占据市场。后期受行业产能扩张及价格竞争加剧、市场需求阶段性降温等因素影响导致业绩承压。2025 年伴随储能
市场复苏，公司业绩显著回升，其中电动卡车领域因大容量电池温控需求激增成为增长亮点，目前来自电动重型汽车温控
的收入已成为埃泰斯的首要收入来源。目前，埃泰斯正在综合衡量技术、成本、客户等因素，有意进军数据中心温控领域
，旨在开拓业务领域，提升在水冷温控市场的地位。
5.2026 年公司的市值管理工作的切入点有哪些？
答：公司认为，市值管理的核心在于扎实的业绩支撑与清晰的未来发展前景。自长江产业集团收购本公司以来，公司
发生了脱胎换骨的变化，在内部治理、业务拓展、技术研发等方面焕然一新，业绩大幅提升，为市值管理奠定坚实基础。
前期，公司原持股 5%以上股东王进飞先生及其一致行动人所持股份被司法减持较多，对二级市场股价造成一定影响。202
5 年，王先生及其一致行动人所持股份已降至 5%以下，随着相关司法问题的陆续解决，其未来减持扰动将显著降低。伴
随经营改善与国资控股背景，近期公司排名靠前的股东中机构投资者逐渐增多，显示市场对公司的认可度进一步提高。未
来，公司将更大力度推进市值管理活动，以多元化主动信息披露、强化投资者关系管理、现金分红等方式回馈投资者的信
赖与支持，推动公司价值与股价合理匹配，实现股东利益与公司利益共同和谐增长。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|