价值分析☆ ◇002240 盛新锂能 更新日期：2024-11-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 0 0 0 0 1
1月内 2 2 0 0 0 4
2月内 2 2 0 0 0 4
3月内 2 4 0 0 0 6
6月内 3 5 0 0 0 8
1年内 9 7 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.98│ 6.09│ 0.76│ 0.26│ 0.59│ 1.00│
│每股净资产(元) │ 5.89│ 13.96│ 14.07│ 14.17│ 14.67│ 15.56│
│净资产收益率% │ 16.69│ 43.63│ 5.42│ 1.69│ 3.78│ 6.07│
│归母净利润(百万元) │ 850.65│ 5552.46│ 702.24│ 235.61│ 542.27│ 922.57│
│营业收入(百万元) │ 2934.27│ 12039.23│ 7951.14│ 5753.44│ 7689.11│ 10261.11│
│营业利润(百万元) │ 1107.38│ 6754.70│ 747.88│ 305.00│ 645.78│ 1131.78│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-05 未知 未知 --- -0.59 0.17 0.34 光大证券
2024-10-28 增持 首次 --- 0.03 0.25 0.53 民生证券
2024-10-23 增持 维持 15.25 0.04 0.61 1.21 海通证券
2024-10-19 买入 维持 --- 0.00 0.09 0.50 东吴证券
2024-10-19 买入 维持 18.35 0.03 0.08 0.10 广发证券
2024-09-03 增持 维持 --- 0.47 0.53 1.57 东北证券
2024-09-02 增持 维持 13.94 0.61 0.82 1.02 国泰君安
2024-06-26 增持 首次 17.82 0.81 1.84 2.28 海通证券
2024-05-19 买入 维持 --- 0.91 0.92 1.46 华福证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-05│盛新锂能(002240)2024年三季报点评：资产减值与汇兑损失拖累Q3业绩，木绒矿取得采矿证夯
│实原料端供应
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盈利预测与估值：考虑锂价下行，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-5.5亿元/
1.6亿元/3.1亿元，分别下调148%/90%/87%，对应2024-2026年PE为NA/86X/43X。
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2024-10-28│盛新锂能(002240)动态报告：木绒锂矿获得采矿证，资源保障迈出关键一步
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投资建议：公司津巴布韦锂矿项目通过技改提升产能，木绒锂矿作为公司旗舰项目，资源量大，品位高，
目前已迈出投产前的关键第一步，随着自有资源陆续投产放量，公司成长性显著，我们预计公司2024-2026年
归母净利0.31、2.31、4.93亿元，对应10月28日收盘价的PE为448、61和28倍，考虑到矿山建设周期较长，同
时锂价仍未见底，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。
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2024-10-23│盛新锂能(002240)公司公告点评：木绒锂矿取得采矿证，资源开发取得关键突破
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盈利预测与评级：木绒锂矿取得采矿证标志着盛新锂能资源端开发取得重大突破，随着项目建设落地，公
司锂资源自给率有望显著提升，进而增强公司锂盐成本竞争力。我们预计公司2024-2026年EPS为0.04、0.61、
1.21元/股，考虑到公司全球资源布局的竞争优势，参考可比公司估值给予公司2025年22-25倍PE，对应合理价
值区间13.42-15.25元/股，给予“优于大市”评级。
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2024-10-19│盛新锂能(002240)取得木绒锂矿采矿许可证，资源保障能力迎来突破
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盈利预测与投资评级：由于锂价下跌，我们下调2024-2026年公司归母净利润至0.03/0.8/4.6亿元（原预
期为7.2/8.7/11.1亿元），同比-99.5%/+2167%/+482%，对应25-26年173x/30x，由于公司持有锂矿资源禀赋优
异，且海外印尼工厂顺利投产，维持“买入”评级。
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2024-10-19│盛新锂能(002240)木绒矿探转采，锂自供率有望大幅提升
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盈利预测与投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为0.24/0.70/0.92亿元，EPS分别为0.03/0.08/0.
10元/股。锂价跌幅预计将放缓，考虑木绒锂矿探转采后单吨资源量价值有望提升，参考公司历史PB估值情况
，我们认为给予公司24年1.3倍PB估值较为合理，对应A股合理价值为18.35元/股，维持公司A股“买入”评级
。
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2024-09-03│盛新锂能(002240)Q2业绩环比改善，印尼冶炼厂顺利投产
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盈利预测与估值：由于锂价下跌超预期，我们调整公司2024-2026年归母净利润至4.29、4.88、14.44亿元
，考虑到公司资源自给率持续提升后盈利能力将有所增强，维持“增持”评级。
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2024-09-02│盛新锂能(002240)2024年半年报业绩点评：海外锂项目顺利推进，资源保障力增强
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维持“增持”评级。2024H1公司实现营业收入25.79亿元（同比45.80%）；实现归母净利润-1.87亿元。Q2
公司实现营业收入13.66亿元（同比-30.83%，环比+12.56%）；实现归母净利润-0.43亿元。业绩符合预期。基
于未来一年锂价仍处于下行期预期，下调预期公司2024-2026年EPS分别至0.61/0.82/1.02元（原1.17/1.29/1.
54元）。参考行业均值和公司成长性带来的估值溢价，给予2025年公司17倍PE估值，下调目标价至13.94元，
维持“增持”评级。
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2024-06-26│盛新锂能(002240)公司研究报告：全球布局锂矿资源，木绒项目迎关键节点
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盈利预测与评级：盛新锂能是全球锂盐冶炼头部企业，随着公司在津巴布韦、四川锂矿项目推进建设，公
司在锂资源端产能正快速扩张。我们预计公司2024-2026年EPS为0.81、1.84、2.28元/股，考虑到公司全球资
源布局的竞争优势，参考可比公司估值给予公司2024年20-22倍PE，对应合理价值区间16.20-17.82元/股，给
予“优于大市”评级。
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2024-05-19│盛新锂能(002240)2023年年报及2024年一季报点评：矿盐价格差异公司业绩承压，非洲矿开始
│放量盈利改善可期
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盈利预测与投资建议：我们修改了成本、锂价和销量假设，预计24-26年公司归母净利润为8.38/8.44/13.
48亿元（24-25年前值为19.68/20.24亿元）。2024年对应PE19.6倍，考虑到公司自有资源快速放量，维持“买
入”评级。
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