研报评级☆ ◇002249 大洋电机 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.26│ 0.36│ 0.44│ 0.42│ 0.51│ 0.60│
│每股净资产(元) │ 3.63│ 3.80│ 4.01│ 4.18│ 4.42│ 4.72│
│净资产收益率% │ 7.24│ 9.55│ 10.97│ 9.98│ 11.47│ 12.71│
│归母净利润(百万元) │ 630.26│ 887.55│ 1082.72│ 1030.00│ 1251.00│ 1480.00│
│营业收入(百万元) │ 11288.22│ 12113.41│ 12221.29│ 12482.00│ 13258.00│ 14229.00│
│营业利润(百万元) │ 785.59│ 1053.38│ 1339.96│ 1247.00│ 1500.00│ 1763.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-25 买入 维持 --- 0.42 0.51 0.60 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-25│大洋电机(002249)盈利短期承压，新业务稳步推进 │国金证券 │买入
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业绩简评
8月24日，公司披露2026年半年报，26H1年实现营收61.8亿元，同比-1.0%，归母净利润4.2亿元，同比-30.5%，毛利
率20.5%，同比-1.4pct；26Q2实现营收31.4亿元，同比+2.0%，归母净利润1.2亿元，同比-62.5%，毛利率16.6%，同比-4.
4pct，业绩下滑主要系汽车零部件业务毛利率下降及汇兑损失增加影响，26H1财务费用主要因汇兑损失增加1.27亿元。
经营分析
汽车业务接力增长，盈利能力受原材料涨价影响承压。
26H1公司汽车零部件行业收入27.6亿元，同比+15.9%，其中新能源汽车动力总成系统业务得益于多合一电驱动总成等
产品在海外市场实现突破及国内客户批量交付，收入达9.8亿元，同比+34.6%。受行业竞争及原材料涨价影响，26H1新能
源汽车动力总成系统业务及传统起动机及发电机业务毛利率分别下降4.3/3.4pct。
传统家电业务短期承压，持续推进数据中心、商用空调等应用。
受国内地产后周期及家电消费疲软影响，公司基本盘建筑及家居电器电机（BHM）业务26H1收入33.7亿元，同比-11.5
%，得益于公司精益生产、自动化改造以及全球产能的协同效应，BHM业务毛利率同比提升1.3pct至25.4%。公司发力数据
中心、商用空调等核心赛道，数据中心散热风机业务拓展取得显著进展，相关产品已直接或间接供应中国移动、阿里巴巴
等国内头部客户。
新兴业务布局稳步推进，远期成长奠定坚实基础。
具身智能领域，公司上半年新设两家机器人子公司，与高校及产业伙伴的合作持续深化。在产品端，外骨骼关节模组
已进入客户实测阶段，针对人形机器人的全系列关节模组也处于研发验证环节。氢能领域，公司成功研制出2.5kW级SOEC
（电解槽）原型机并进入稳定性验证，同时推进更大功率SOFC系统的开发。在PEMFC方向，已成功开发空压机、氢循环泵
等一系列BOP关键零部件。
盈利预测、估值与评级
公司暖通电机、传统燃油车起发电机市场份额领先，新能源车定点项目量产加速，机器人和氢能业务布局打开成长空
间，预计公司26-28年实现归母净利10.3/12.5/14.8亿元，同比-5/+21/+18%，现价对应PE为17/14/12倍，维持“买入”评
级。
风险提示
国际贸易冲突、下游行业需求波动、新业务发展不及预期等风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│大洋电机(002249)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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中山大洋电机股份有限公司于2026年9月15日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采
用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员有1
、董事长鲁楚平，2、副董事长兼总裁徐海明，3、副总裁兼财务负责人伍小云，4、董事会秘书肖亮满。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-15/1225566323.PDF
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