价值分析☆ ◇002250 联化科技 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.34│ 0.75│ -0.50│ 0.09│ 0.38│ 0.67│
│每股净资产(元) │ 6.83│ 7.53│ 6.98│ 7.05│ 7.38│ 7.99│
│净资产收益率% │ 5.01│ 10.02│ -7.22│ 1.20│ 4.60│ 7.45│
│归母净利润(百万元) │ 315.41│ 696.84│ -465.24│ 93.67│ 337.00│ 615.00│
│营业收入(百万元) │ 6586.78│ 7865.47│ 6442.15│ 6317.00│ 7858.00│ 9472.00│
│营业利润(百万元) │ 449.56│ 649.05│ -366.05│ 126.00│ 440.00│ 748.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-13 买入 维持 --- 0.09 0.38 0.67 长城证券
2024-11-03 增持 维持 6.7 --- --- --- 中金公司
2024-09-03 买入 维持 --- 0.09 0.38 0.66 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-13│联化科技(002250)3Q24业绩环比向好，植保行业有望逐步触底，公司出海持续推进
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投资建议：我们预计联化科技2024-2026年收入分别为63.17/78.58/94.72亿元，同比增长-1.9%/24.4%/20
.5%，归母净利润分别为0.86/3.52/6.16亿元，同比增长118.4%/310.9%/75.1%，对应EPS分别为0.09/0.38/0.6
7元。结合公司11月12日收盘价，对应PE分别为67/16/9倍。我们基于以下两个方面：1）我们认为随着植保“
去库存”周期的结束，公司盈利水平有望进一步回升；2）我们看好公司海外基地的建设，高附加值新产品的
逐步投产有望推动公司整体盈利能力的提升，维持“买入”评级。
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2024-11-03│联化科技(002250)业绩符合我们的预期，盈利持续改善
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植保产品去库存趋近尾声，公司盈利持续改善，我们维持2024/2025年净利润1.09/3.08亿元。当前股价对
应2024/2025年50.3/17.9xP/E。考虑到板块预期回暖，估值中枢有所抬升，我们上调目标价25%至6.7元并维持
“跑赢行业”评级，对应2024/2025年56.6/20.1xP/E，较当前股价有12.4%的上行空间。
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2024-09-03│联化科技(002250)2Q24业绩环比改善，关注公司中长期成长性与英国基地改善
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投资建议：我们预计联化科技2024-2026年收入分别为63.17/78.58/94.72亿元，同比增长-1.9%/24.4%/20
.5%，归母净利润分别为0.86/3.51/6.14亿元，同比增长118.5%/308.7%/74.9%，对应EPS分别为0.09/0.38/0.6
6元。结合公司9月2日收盘价，对应PE分别为52/13/7倍。我们基于以下两个方面：1）我们看好公司在三大板
块不断投入，预计产品种类将会进一步丰富，板块整体营收有望逐步增长；2）我们看好公司的全球化布局，
英国基地有望逐步扭亏为盈，马来西亚基地未来有望逐步投入使用，维持“买入”评级。
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