价值分析☆ ◇002250 联化科技 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 6 3 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.12│ 0.34│ 0.75│ 0.02│ 0.34│ 0.77│
│每股净资产(元) │ 6.53│ 6.83│ 7.53│ 7.52│ 7.79│ 8.46│
│净资产收益率% │ 1.83│ 5.01│ 10.02│ 0.30│ 4.30│ 9.15│
│归母净利润(百万元) │ 110.03│ 315.41│ 696.84│ 18.00│ 307.50│ 705.00│
│营业收入(百万元) │ 4781.80│ 6586.78│ 7865.47│ 6733.50│ 8051.00│ 9406.00│
│营业利润(百万元) │ 222.29│ 449.56│ 649.05│ 40.00│ 422.50│ 956.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-11-27 买入 维持 --- 0.03 0.36 0.74 中银证券
2023-10-31 买入 维持 --- 0.00 0.31 0.79 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-27│联化科技(002250)植保行业去库业绩阶段性承压，静待回暖
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估值
受植保行业去库存、需求端疲软影响，调整盈利预测，预计2023-2025年EPS分别为0.03元、0.36元、0.74
元，对应PE分别为222.2倍、21.8倍、10.5倍。公司植保业务有望恢复，医药、新能源业务稳健成长，维持买
入评级。
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2023-10-31│长城证券-联化科技(002250)植保行业周期下行，公司业绩短期承压，关注公司CDMO中长期成
│长性-231031
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投资建议：我们预计联化科技2023-2025年收入分别为68.87/79.74/95.37亿元，同比增长-12.44%/15.79%
/19.59%，归母净利润分别为0.04/2.86/7.31亿元，同比变化为-99.46%/7430.73%/155.58%，对应EPS分别为0.
004/0.31/0.79元。结合公司10月30日收盘价，对应PE分别为1913/25/10倍，对应PB分别为1.1/1.0/0.9倍，我
们基于以下四个方面，1）在植保市场逐步复苏以及长期需求不断增长的大背景下，公司植保板块业务有望逐
步复苏。2）我们看好公司在医药CDMO业务的管线产品储备以及CRO业务的不断发展，医药CDMO业务有望逐步放
量。3）随着功能化学品板块管道内产品逐渐通过验证以及新建项目的逐步投产，我们预计功能化学品板块可
为公司开辟新收入增长曲线。虽短期业绩承压，但短期已回调至1.1倍PB，考虑未来公司农药和医药CDMO业务
中长期成长性，维持“买入”评级。
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