研报评级☆ ◇002252 上海莱士 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.27│ 0.33│ 0.24│ 0.28│ 0.31│ 0.34│
│每股净资产(元) │ 4.46│ 4.81│ 4.89│ 5.23│ 5.52│ 5.83│
│净资产收益率% │ 6.00│ 6.87│ 4.86│ 5.40│ 5.70│ 5.90│
│归母净利润(百万元) │ 1779.48│ 2193.29│ 1577.01│ 1890.00│ 2079.00│ 2289.00│
│营业收入(百万元) │ 7963.96│ 8176.46│ 7348.18│ 7644.00│ 8250.00│ 8869.00│
│营业利润(百万元) │ 2225.32│ 2681.75│ 1913.84│ 2259.00│ 2485.00│ 2735.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-27 买入 维持 --- 0.28 0.31 0.34 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-27│上海莱士(002252)2025年业绩点评：业绩短期承压，战略转型成效初显 │银河证券 │买入
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事件：上海莱士2025年实现营业收入73.48亿元，同比下降10.13%；归母净利润15.77亿元，同比下降28.10%；扣非归
母净利润为15.60亿元，同比下降24.25%。总资产377.81亿元，资金储备28.4亿元，流动性充足，资产结构稳健。
浆源布局方面，公司坚持“内生发展+外延并购”双轮驱动，成效显著。内生端，构建智慧浆站管理体系，实现新浆
员增长、复献率提升与数字化提效的协同突破。公司2025年采浆量超过2000吨，同比增长超过8%，高于行业平均增幅。20
25年我国在采单采血浆站数量达300余家，全年采浆量约14000吨，公司采浆量约占全国行业总采浆量的15%。公司拥有55
家单采血浆站（含分站），分布于广西、湖南、海南、陕西、安徽、广东、内蒙古、浙江、湖北、江西、山东共11个省（
自治区），浆站数量位列行业前三。外延端，2025年6月完成对南岳生物100%股权收购后，南岳生物当年采浆量达312吨，
增幅超过12%，显著提升公司整体采浆规模，南岳生物贡献净利润2494.38万元，为未来浆量增长注入新动能。
SR604进入IIb期临床试验，研发体系持续完善支撑创新药管线。公司自主研发的SR604注射液是一种人源化高亲和力
结合人活化蛋白C，特异性抑制人活化蛋白C抗凝血功能的单克隆抗体制剂。SR604针对血友病适应症已进入IIb期（多次给
药）临床试验阶段,并完成所有患者入组；新增针对血管性血友病患者出血发作的预防治疗适应症II期临床试验正式启动
。
投资建议：公司是国内血制品龙头企业，具备国内领先的采浆量和丰富的血制品产品。我们预计公司2026-2028年归
母净利润为18.9/20.8/22.9亿元，同比增速20%/10%/10%,当前股价对应PE为20/19/17倍，维持“推荐”评级。
风险提示：原材料价格上涨和关税影响产品毛利率的风险；汇率波动影响公司汇兑收益的风险；下游需求恢复不及预
期的风险；产品销售不及预期风险；研发进度不及预期的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-10│上海莱士(002252)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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上海莱士血液制品股份有限公司于2026年4月10日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net
）采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员
有1、副董事长兼总经理，JunXu（徐俊），2、独立董事卜祥瑞，3、副总经理兼董事会秘书刘峥，4、财务负责人陈乐奇
。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-10/1225095656.PDF
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