研报评级☆ ◇002255 海陆重工 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-10│海陆重工(002255)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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一、问：1、核电业务在手订单的交付节奏如何？2、四代核电项目投产后对 2026 年业绩的贡献预期？3、应收账款
回收的具体措施和进展？4、江南集成业绩补偿事项的最新进展？
答：你好，核电业务在手订单按照合同开展，正常交付；四代核电项目 2026 年应该是建设的一年尚未贡献业绩；应
收账款公司制定了详细的制度，目前回笼资金情况比较好，根据不同的市场行业情况有不同的措施；江南集团业绩补偿尚
无明确的进展，如果有明确的进展，公司会及时公告披露，谢谢关心支持！
二、问：核电收入暴增 257%、毛利率 36.7%，目前在手核电订单有多少？2026 年核电出货量、收入目标多少？
答：你好，目前在手核电订单充裕，2026 年公司会根据订单完成情况来确认收入，谢谢关心支持！
三、问：核电产品 3.23 亿（+257%），毛利率 36.7%，成为第三大业务。核电爆发增长来自哪些订单/客户？是否为
一次性项目？2026 年核电在手订单、收入指引是多少？能否持续高增？
答：你好，订单主要来自一些大型核工程公司。公司根据订单安排生产，2026 年公司会根据订单完成情况来确认收
入。谢谢关心支持！
四、问：核电占比从 3%→14%，但整体营收仍下滑。核电能否完全对冲锅炉、压力容器下滑？核电业务产能、供应链
、交付周期是否有瓶颈？
答：你好，核电业务处于增长阶段，锅炉及压力容下滑主要受下游行业影响，同时市场竞争加剧。核电业务产能及供
应链、交付周期，按照合同正常开展生产交付。谢谢关心支持！
五、问：未来 3年战略重心、业务占比目标（核电目标占比多少？）是否拓展氢能、可控核聚变、光热、储能等新领
域？
答：公司未来三年战略重心还是在工业制造，包括余热锅炉、压力容器、核电和工程上，主要的扩能计划在核电，在
新兴领域的设备制造上公司也一直在积极拓展，寻找更好的切入机遇，唯有不断开拓，才不断有机会，谢谢关心！
六、问： 2025 年公司研发费用同比下降超 21%，请问研发投入减少的原因是什么？是否会影响公司在核电、新能源
、环保等领域的技术储备和新产品落地？2026 年研发投入方向与预算安排如何？
答：你好，部分项目进入后期验证阶段，不再需要前期大量投入，另外公司加强费用管控，减少了低效、非核心研发
项目支出，导致研发费用同比降低。后期公司会继续加大研发，聚焦核心领域，优化研发结构，围绕订单与产业化，加快
成果转化。谢谢关心支持！
七、问：公司 2025 年度分红比例较低，账面货币资金相对充裕。请问公司未来分红政策规划是什么？是否考虑通过
提高分红、股份回购等方式提升对股东的回报？
答：你好，公司会在充分考虑经营发展实际、股东要求和意愿、发展所处阶段、现金流状况等情况下，实施利润分配
政策。谢谢关心与支持。
八、问：公司的在建工程和重点投资项目进展如何，是否符合预期？投产时间预计如何？
答：你好，公司主要的投资扩能项目第四代核电项目目前正常开展中，预计于 2027 年投产，谢谢关心！
九、问：传统的节能环保、锅炉及压力容器的业务收入下滑，这块未来的订单您怎么看？趋势如何，需要公司把重心
放在核电业务吗？请董事长分析下趋势。
答：你好，节能环保的余热锅炉和压力容器，也都是公司业务的重要组成部分，公司有科学的生产、管理等人员配置
，公司会根据市场情况进行战略调整，海陆这样覆盖多行业的设备制造企业部分业务有波动是正常的，谢谢关心支持！
十、问：核电业务是公司的一个亮点业务，未来这块是否具备持续性的高增长基础，是否有瓶颈？ 在手订单和未来
订单如何？
答：你好，公司目前核电在手订单较充足，目前正在进行第四代核电项目扩能建设，整体订单跟随行业政策和市场竞
争关系走，谢谢关心支持！
十一、问：未来是否有一些减值？如何参加现场交流活动？
答：目前的经营情况还未判断到未来的减值情况，欢迎投资者现场交流，谢谢关心！
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参与调研机构：3家
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2026-01-16│海陆重工(002255)2026年1月16日投资者关系活动主要内容
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一、公司主营业务简单介绍
答：公司主营业务未发生变化，为工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器及核安全设备的制造销售；固废、废水等
污染物处理及回收利用的环境综合治理服务；光伏电站运营。
二、余热锅炉业务
答：公司设计制造的工业特种余热锅炉主要应用于钢铁、有色金属、焦化、化工、电力、造纸等行业，公司工业余热
锅炉国内市场占有率一直保持前列。公司是国家干熄焦余热锅炉国家标准的起草、制定单位之一，在转炉余热锅炉和有色
冶炼余热锅炉等领域也始终保持市场领导地位。公司一直致力于研发新产品，开拓新市场。
三、压力容器业务
答：公司生产的大型及特种材质压力容器，主要用于煤化工、石油化工、精细化工等领域。主要产品有：换热器、分
离器、反应釜、储罐、塔器、过滤器、蒸发器等。公司大型压力容器制造经验丰富。
四、核电业务介绍
答：公司生产制造的核电设备有：安注箱、堆内构件吊篮筒体、堆内构件吊具、乏燃料冷却器、硼酸冷却器、冷凝液
冷却器、再生式热交换器、非能动余热排出系统、稳压器卸压箱、硼酸贮存箱、容积控制箱、应急补水箱、柴油机主贮油
罐、安全壳内换料水箱返回槽等。公司一直积极参与国内外核电项目。
公司投资新建的第四代核电装备项目仍在有序推进中，未来投产后能有效弥补公司核电制造产能需求。
五、2025 年全年生产经营情况
答：2025 年全年公司生产经营情况符合预期，围绕年度经营目标，不断深耕现有市场，拓展新市场，取得了积极的
成效。
六、公司未来战略规划
答：公司一直坚持深耕主业，不断加大技术创新和管理力度，加强管理与成本控制，优化资源配置，从而提高公司的
盈利能力和市场竞争力。
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参与调研机构：3家
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2026-01-14│海陆重工(002255)2026年1月14日投资者关系活动主要内容
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一、公司主营业务简单介绍
答：公司主营业务未发生变化，为工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器及核安全设备的制造销售；固废、废水等
污染物处理及回收利用的环境综合治理服务；光伏电站运营。
二、余热锅炉业务
答：公司设计制造的工业特种余热锅炉主要应用于钢铁、有色金属、焦化、化工、电力、造纸等行业，公司工业余热
锅炉国内市场占有率一直保持前列。公司是国家干熄焦余热锅炉国家标准的起草、制定单位之一，在转炉余热锅炉和有色
冶炼余热锅炉等领域也始终保持市场领导地位。公司一直致力于研发新产品，开拓新市场。
三、压力容器业务
答：公司生产的大型及特种材质压力容器，主要用于煤化工、石油化工、精细化工等领域。主要产品有：换热器、分
离器、反应釜、储罐、塔器、过滤器、蒸发器等。公司大型压力容器制造经验丰富。
四、核电业务介绍
答：公司生产制造的核电设备有：安注箱、堆内构件吊篮筒体、堆内构件吊具、乏燃料冷却器、硼酸冷却器、冷凝液
冷却器、再生式热交换器、非能动余热排出系统、稳压器卸压箱、硼酸贮存箱、容积控制箱、应急补水箱、柴油机主贮油
罐、安全壳内换料水箱返回槽等。公司一直积极参与国内外核电项目。
公司投资新建的第四代核电装备项目仍在有序推进中，未来投产后能有效弥补公司核电制造产能需求。
五、2025 年全年生产经营情况
答：2025 年全年公司生产经营情况符合预期，围绕年度经营目标，不断深耕现有市场，拓展新市场，取得了积极的
成效。
六、公司未来战略规划
答：公司一直坚持深耕主业，不断加大技术创新和管理力度，加强管理与成本控制，优化资源配置，从而提高公司的
盈利能力和市场竞争力。
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参与调研机构：4家
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2025-12-09│海陆重工(002255)2025年12月9日投资者关系活动主要内容
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一、公司主营业务简单介绍
公司主营业务未发生变化，为工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器及核安全设备的制造销售；固废、废水等污染
物处理及回收利用的环境综合治理服务；光伏电站运营。
二、核电业务介绍
公司从 1998 年起即开始核电设备的制造。截至目前公司核电设备供应堆型包括二代+堆型、三代堆型（华龙一号、
国和一号、AP1000、VVER、EPR）、四代堆型（高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆）以及热核聚变堆等国内外主要核电
机型。
公司生产制造的核电设备有：安注箱、堆内构件吊篮筒体、堆内构件吊具、乏燃料冷却器、硼酸冷却器、冷凝液冷却
器、再生式热交换器、非能动余热排出系统、稳压器卸压箱、硼酸贮存箱、容积控制箱、应急补水箱、柴油机主贮油罐、
安全壳内换料水箱返回槽等。
公司年初披露的投资新建的第四代核电装备项目在正常推进中，未来投产后能有效弥补核电制造产能需求。有利于公
司优化技术，紧跟国家核电发展政策，将核电业务做大做强，提升核电装备生产能力，提高盈利水平。
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参与调研机构：2家
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2025-11-26│海陆重工(002255)2025年11月26日投资者关系活动主要内容
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一、公司主营业务简单介绍
公司主营业务未发生变化，为工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器及核安全设备的制造销售；固废、废水等污染
物处理及回收利用的环境综合治理服务；光伏电站运营。
二、核电业务介绍
公司核电设备供应堆型包括二代+堆型、三代堆型（华龙一号、国和一号、AP1000、VVER、EPR）、四代堆型（高温气
冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆）以及热核聚变堆等国内外主要核电机型。
公司核安全设备包括：安注箱、堆内构件吊篮筒体、堆内构件吊具、乏燃料冷却器、硼酸冷却器、冷凝液冷却器、再
生式热交换器、非能动余热排出系统、稳压器卸压箱、硼酸贮存箱、容积控制箱、应急补水箱、柴油机主贮油罐、安全壳
内换料水箱返回槽等，全面参与国内核电建设，并在反应堆内核级容器领域取得一定业绩。
目前投资新建的第四代核电装备项目在正常推进中，未来投产后能有效弥补核电制造产能需求。
三、公司未来战略规划
公司未来仍将在深耕主业的同时，继续加大技术创新和管理力度，加强管理与成本控制，优化资源配置，从而提高公
司的盈利能力和市场竞争力。
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