研报评级☆ ◇002258 利尔化学 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-24
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 13 10 0 0 0 23
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 2.26│ 0.75│ 0.27│ 0.61│ 0.79│ 1.02│
│每股净资产(元) │ 9.08│ 9.36│ 9.65│ 10.00│ 10.45│ 11.06│
│净资产收益率% │ 24.93│ 8.06│ 2.79│ 6.20│ 7.69│ 9.48│
│归母净利润(百万元) │ 1812.48│ 603.89│ 215.34│ 490.43│ 636.43│ 819.57│
│营业收入(百万元) │ 10136.14│ 7850.61│ 7310.88│ 8391.29│ 9357.71│ 10610.14│
│营业利润(百万元) │ 2428.33│ 881.30│ 352.04│ 717.29│ 952.29│ 1235.29│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-24 增持 维持 --- 0.60 0.77 0.96 国信证券
2025-11-14 买入 维持 --- 0.63 0.81 1.08 长城证券
2025-10-29 买入 维持 --- 0.64 0.85 1.15 东北证券
2025-10-27 买入 首次 --- 0.63 0.82 1.00 方正证券
2025-10-26 增持 维持 --- 0.61 0.80 1.10 招商证券
2025-09-30 增持 首次 --- 0.62 0.80 1.00 申万宏源
2025-09-23 买入 维持 --- 0.56 0.70 0.87 中银证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-24│利尔化学(002258)2025年业绩预计增长122%，草铵膦涨价将使公司盈利修复 │国信证券 │增持
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公司2025年度归母净利润预计增长122.33%。利尔化学公布2025年度业绩快报，全年公司预计实现营业总收入90.08亿
元，同比增长23.21%；实现营业利润7.22亿元，同比增长105.03%；实现归属于上市公司股东的净利润4.79亿元，同比增
长122.33%；扣非后归母净利润4.79亿元，同比增长138.83%。
部分产品价格及产销量增长，与大客户合作加深。2025年，公司业绩增长主要受益于部分产品需求增长、综合毛利率
同比上涨以及降本增效取得成效。具体表现为：1）氯代吡啶类除草剂价格上涨及销量提升，如2025年毒莠定/绿草定价格
上涨，海外需求提升，销量增长。2）公司加快在精草铵膦海外的自主登记，2024年公司已在8个国家完成了精草铵膦制剂
的登记工作，当前海外的精草铵膦渗透率较低，公司精草铵膦出口数量持续提升。3）与大客户的合作加深，2024年公司
第一大客户的销售数量大幅增长，同时公司与科迪华成立的合资公司广安利华相关项目建成投运，开始贡献利润。4）降
本增效持续推进，公司通过优化工艺和人员结构，有效控制成本，员工人数近两年呈下降趋势，在行业复苏期进一步放大
了盈利弹性。
草铵膦等农药出口退税取消，公司盈利有望继续修复。草铵膦市场竞争激烈，百川盈孚提供的1月第一周国内草铵膦
理论毛利润为-13246.50元/吨（参考值，技术先进企业成本可进一步降低），多数生产企业亏损。此前中国为鼓励农药出
口对多数农药原药施行出口退税政策，退税率一般为9%-13%，以1月13日97%草铵膦原粉FOB价格5690美元/吨（折39889元/
吨），按9%退税税率计算退税金额约3590元/吨，出口退税已成为农药企业维持正常生产经营的一大重要资金来源。2026
年1月15日，草铵膦市场价格上涨2100元/吨至4.6万元/吨。随着草铵膦出口退税的取消，我们预计后续草铵膦市场价格仍
有进一步上涨空间，对于公司盈利提升将起到积极作用；中长期看，取消草铵膦的出口退税将进一步倒逼落后产能出清，
公司作为全球草铵膦、精草铵膦头部企业，市场份额将进一步提升。
风险提示：市场竞争加剧风险、安全生产风险、国际贸易摩擦风险等。
投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。我们看好公司的中长期成长，结合业绩快报，我们预计2025-202
7年公司归母净利润分别为4.79/6.20/7.68亿元，EPS为0.60/0.77/0.96元，对应当前股价PE为28.7/22.1/17.9X，维持“
优于大市”评级。
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2025-11-14│利尔化学(002258)公司25Q1_Q3业绩同比高增，看好公司精草铵膦市场布局 │长城证券 │买入
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事件：2025年10月25日，利尔化学发布2025年三季报。公司2025年前三季度收入为67.09亿元，同比上升29.31%；归
母净利润为3.81亿元，同比上升189.07%；扣非归母净利润为3.86亿元，同比上升229.26%。对应公司25Q3营业收入为22.0
2亿元，环比下降9.03%；归母净利润为1.11亿元，环比下降5.76%。
点评：工艺优化推动盈利能力提升，公司业绩同比高增。2025年前三季度公司销售毛利率为18.42%，同比上升2.08pc
ts，我们认为其或与公司不断优化生产工艺以及公司部分产品的销量和价格同比上涨有关。
产品价格方面，2025年三季度草铵膦价格小幅反弹。根据百川盈孚数据显示，截至三季度末，草铵膦价格为44500元/
吨，同比下降11.88%，较三季度初上涨1.83%。我们认为草铵膦价格或已触底，未来有望回升。
费用方面，公司前三季度销售费用同比上升19.54%，销售费用率为1.72%，同比下降0.14pcts；财务费用同比上升24.
14%，财务费用率为0.79%，同比下降0.04pcts；管理费用同比下降5.79%，管理费用率为4.18%，同比下降1.55pcts；研发
费用同比上升0.41%，研发费用率为2.89%，同比下降0.84pcts。
公司各项活动产生的现金流净额波动较大。2025年前三季度公司经营性活动产生的现金流净额为6.38亿元，同比上升
322.30%；投资活动产生的现金流净额为-8.39亿元，同比上升3.75%；筹资活动产生的现金流净额为-0.99亿元，同比下降
113.89%。期末现金及等价物余额为11.00亿元，同比上升8.76%。应收账款同比上升42.60%，应收账款周转率有所下降，
从2024年同期的3.36次下降到3.18次；存货同比下降6.88%，存货周转率有所上升，从2024年同期的2.60次上升到3.33次
。
农药产品整体价格仍处于相对底部，关注部分产品价格反弹。根据中农立华原药公众号数据显示，截至11月09日，中
农立华原药价格指数报74.71点，同比2024年同期上涨1.91%，环比上月下跌0.03%。跟踪的上百个产品中，同比2024年同
期71%产品下跌；环比上月61%产品持平，6%产品上涨。
分品种来看，除草剂整体表现较好，截至11月09日，中农立华除草剂原药价格指数报85.56点，同比2024年同期上涨7
.28%，环比上月下跌0.45%。我们认为植保产品整体价格仍处于相对底部，建议关注受供需关系影响，价格率先反弹的农
药品种。
酶法精草铵膦项目进展顺利，看好公司精草铵膦布局。根据公司2025年9月18日投资者交流纪要披露，公司湖南津市2
万吨/年酶法精草铵膦项目已经投产，未来随着越来越多企业产品登记的取得、市场推广开展、生产技术的改进，精草铵
膦市场需求的规模有望持续增长。公司作为目前国内最大规模的精草铵膦原药生产企业，将持续加快推进实施精草铵膦在
海外多个国家的登记和市场布局工作。我们看好精草铵膦未来市场空间以及公司在精草铵膦方面的布局，市场竞争力将进
一步增强。
投资建议：我们预计利尔化学2025-2027年收入分别为84.38/95.17/110.36亿元，同比增长15.4%/12.8%/16.0%，归母
净利润分别为5.04/6.50/8.61亿元，同比增长134.1%/29.0%/32.5%，对应EPS分别为0.63/0.81/1.08元。结合公司11月13
日收盘价，对应PE分别为21/16/12倍。我们看好精草铵膦未来市场空间以及公司在精草铵膦方面的布局，市场竞争力将进
一步增强，维持“买入”评级。
风险提示：气候异常风险；汇率风险；市场风险；安全和环保风险；地缘政治风险
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2025-10-29│利尔化学(002258)2025年三季度业绩点评：25Q3业绩超预期，盈利能力已稳步│东北证券 │买入
│提升 │ │
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事件：
公司发布2025年三季度报告，25Q1-Q3公司实现营收67.09亿元（同比+29.31%），归母净利润3.81亿元（同比+189.07
%），扣非归母净利润3.86亿元（同比+229.26%）；其中，25Q3公司实现营收22.02亿元（同比+18.48%，环比-9.03%），
归母净利润1.11亿元（同比+183.98%，环比-5.76%），扣非归母净利润1.14亿元（同比+204.12%，环比-7.05%）。
点评：
淡季方显盈利韧性，公司业绩已连续三个季度同比大幅改善。三季度为农药行业传统淡季，公司核心产品草铵膦、精
草铵膦等价格环比仍有下滑。根据百川数据，25Q3草铵膦、50%精草铵膦均价分别为44260元/吨（同比-15.81%，环比-0.5
4%）、56739元/吨（同比-32.63%，环比-9.03%）。值得注意的是，公司多措并举降本增效，尽管产品价格仍在底部区间
，部分产品价格创新低，但公司盈利能力已同环比改善，25Q3公司毛利率水平同比提升3.23pct，环比提升1.15pct。此外
，公司业绩一定程度上受大额折旧拖累，根据公司中报，25H1公司折旧为4.72亿元，24H1仅为3.56亿元，如从息税折旧摊
销前利润角度理解公司今年以来经营性业绩，改善更为显著。展望未来，当前海外终端去库存已渐入尾声，公司氯代吡啶
类除草剂市占率高，行业格局好，草铵膦在反内卷背景下价格有望触底回升，公司盈利弹性值得期待。
在建项目推进有序，关注控股股东变更进展。公司是国内最大的氯代吡啶类农药原药和制剂的生产企业，也是国内大
规模的草铵膦、精草铵膦原药生产企业。产能方面，公司湖南津市2万吨/年酶法精草铵膦项目现已投产，5000吨/年氯虫
苯甲酰胺生产装置、湖北利拓1万吨/年精草铵膦原药及配套工程项目加紧建设中。同时，子公司湖北利拓拟投资7亿元建
设三大项目，子公司广安利尔拟投资11.5亿元新建年产4.3万吨农药原药项目，随着各个建设项目落地，公司未来盈利能
力将上新台阶。另外，由于公司控股股东久远集团的股东方拟调整久远集团股权改革方案，未来公司控股股东和实际控制
人或发生变更，密切关注控制权变更进展及后续对公司经营战略的影响。
修改盈利预测，维持“买入”评级。我们调整盈利预测，预计公司2025-27年实现营业收入79.21/91.73/104.26亿元
，归母净利润5.10/6.83/9.24亿元，对应PE为20X/15X/11X，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格下降、盈利预测及估值模型不及预期等。
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2025-10-27│利尔化学(002258)公司点评报告：前三季度归母净利润同比%2b189%25，精草 │方正证券 │买入
│铵膦有望带来发展新机遇 │ │
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事件：10月24日晚，公司发布2025年三季度报告。2025年前三季度公司实现营业总收入67.09亿元，同比+29.31%；实
现归母净利润3.81亿元，同比+189.07%；实现扣非归母净利润3.86亿元，同比+229.26%。3Q25公司实现营业总收入22.02
亿元，同比+18.48%；实现归母净利润1.11亿元，同比+183.98%；实现扣非归母净利润1.14亿元，同比+204.12%。
降本增效叠加部分产品量价齐升，公司前三季度业绩同比大幅增长。报告期内，公司归母净利润同比大幅增长，主要
原因是公司不断优化现有工艺技术提升产品竞争力，积极通过各种方式做好降本增效工作，公司实现销售毛利率18.42%，
同比+2.08PCT。此外，公司集中公司资源进行强链、补链，继续强化战略客户合作紧密度和新市场拓展，加快新产品登记
的筛选、开发力度，部分产品的销量和价格同比上涨。
草铵膦价格有望触底回暖，转基因或推动草铵膦需求增长。草铵膦由于供给端严重过剩，近几年价格持续下跌。据百
川盈孚数据，截止2025年10月27日，草铵膦市场均价4.45万元/吨，同比去年下滑11%，较年初下滑5.32%，但较年内低点
略增1.83%，我们认为草铵膦价格有望触底回暖。同时，随着全球范围的百草枯禁限用不断扩大、草甘膦抗性问题持续、
转基因技术的推广和使用，草铵膦需求有望进一步提升，根据中农纵横估算，2021年全球草铵膦需求量约5万吨，预期202
6-2028年后，随着新生代转基因的渗透、百草枯的禁用替代、复配制剂的增加和草铵膦价格下降后部分替代其他除草剂，
草铵膦需求量还将增加不少于4.5万吨，届时全球草铵膦使用量有望达到10万吨左右。公司是国内大规模的草铵膦原药生
产企业，未来有望受益于草铵膦量价齐升。
精草铵膦有望打开公司成长空间。精草铵膦的除草活性更强、作用更快、适用范围更广，符合全球农药市场“减量增
效”这一大的发展方针，其可以代替传统灭生性除草剂草甘膦、百草枯的市场、也同样适用于耐草铵膦的转基因作物，故
而精草铵膦的需求处于快速发展的趋势，市场前景广阔。公司作为目前国内最大规模的精草铵膦原药生产企业，在全球推
广精草铵膦业务发展方面与跨国公司建立了长期的战略合作，湖南津市2万吨/年酶法精草铵膦项目已经投产，未来精草铵
膦将带给公司更大的市场机遇。
投资建议：公司是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基地，以及国内大规模的草铵膦、精草铵膦
原药生产企业,有望受益于草铵膦和精草铵膦需求增长。预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.06、6.56、8.04亿元，
同比增速为+135.17%、+29.63%、+22.52%，对应PE分别为20、16、13倍。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：1.农药产品价格继续下跌；2.转基因作物推广不及预期；3.原材料价格波动；4.新项目进展不及预期等。
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2025-10-26│利尔化学(002258)三季度业绩符合预期，草铵膦价格有望触底回升 │招商证券 │增持
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事件：公司发布2025年三季报，报告期内实现营业收入67.09亿元，同比增长29.31%，归母净利润3.81亿元，同比增
长189.07%，扣非净利润3.86亿元，同比增长229.26%；其中三季度单季实现收入22.02亿元，同比增长18.48%，归母净利
润1.11亿元，同比增长183.98%。
部分产品销量和价格上涨，盈利能力同比增强。报告期内，虽然总体市场仍是供大于需，农药行业依旧竞争激烈，主
要大宗农药产品价格仍在底部盘整，但农药市场库存逐步回归正常水平，部分产品价格出现回暖迹象，给行业发展带来了
一定积极影响。前三季度公司综合毛利率18.42%，同比提高2.08pct，期间费用率9.58%，同比降低2.57pct，费用管控能
力增强。公司不断优化现有工艺技术提升产品竞争力，确保重点项目按期完成，同时做好降本增效工作，加快新产品登记
的筛选、开发力度，并且公司部分产品的销量和价格同比上涨，推动公司业绩同比提升。
草铵膦价格跌至近几年底部，需求有望继续提升。由于草铵膦供给增长过快，下游市场需求不足，近几年草铵膦价格
下跌明显。2025年前三季度，草铵膦市场均价4.49万元/吨，同比下跌20.0%，50%精草铵膦母液折百价6.49万元/吨，同比
下跌29.2%，当前草铵膦价格处于近几年来底部水平。草铵膦已成为全球第二大转基因作物除草剂，随着跨国公司研发的
抗草铵膦基因新产品推广应用和上市，特别国内正在从政策层面有序推进转基因作物产业化，草铵膦需求有望进一步提升
。
精草铵膦新产能投产，农药行业集中度有望提高。目前公司是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产
基地，以及国内大规模的草铵膦、精草铵膦原药生产企业。公司位于湖南津市的2万吨/年酶法精草铵膦项目顺利投产，目
前生产情况正常，公司将持续加快推进实施精草铵膦在海外多个国家的登记和市场布局工作。“一证同标”等新政策将于
2026年1月1日实施，从长期看，有利于提升终端制剂市场的原药来源质量与合规性，终结终端市场“一证多品”的贴牌乱
象，规范市场秩序，并可能加速淘汰技术薄弱、证件不全的中小厂家，主导国内农药市场集中度提升。
维持“增持”投资评级。预计2025-2027年归母净利润分别为4.91亿、6.44亿、8.82亿元，EPS分别为0.61、0.80、1.
10元，当前股价对应PE分别为20、15、11倍，维持“增持”投资评级。
风险提示：产品价格下跌、原材料价格上涨、新项目投产不及预期。
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2025-09-30│利尔化学(002258)草铵膦和氯代吡啶类除草剂领先企业，工艺技术构筑核心护│申万宏源 │增持
│城河 │ │
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公司是全球草铵膦/精草铵膦和氯代吡啶类除草剂领先企业，布局七大生产基地。公司目前是国内规模最大的氯代吡
啶类农药原药和制剂的生产企业，主要产品包括毕克草、毒莠定、氟草烟、绿草定等，其中毕克草与毒莠定市占率达70%
左右；同时公司草铵膦、精草铵膦国内规模领先，工艺技术持续迭代，成本优势显著。公司通过外伸内延布局7大生产基
地，包括绵阳、广安、南通、岳阳、鹤壁、荆州、津市等，打造一体化产业链，构筑核心竞争优势。2025年随着行业筑底
回暖，公司业绩显著修复，25H1公司实现营业收入45.07亿元，同比增长35.36%，实现归母净利润2.71亿元，同比增长191
.21%。
全球去库存卓有成效，行业周期触底回升，新一轮整合下“强者恒强”。23-24年农药市场采购需求疲软，去库存成
为行业主旋律。25年以来全球市场及企业库存均回归至22年之前正常乃至低位水平。产品价格方面，多数品种已跌无可跌
，部分品种出现阶段性供需错配行情，行业触底回暖信号明确。我们预计25年市场将从“去库存”转入“去产能”阶段，
行业将经历一定时期的优化整合，具有核心技术和创新能力，以及拥有市场渠道和品牌知名度等核心竞争力的行业主导者
将会越来越强，市场份额及影响力将持续提升。
草铵膦需求持续增长，价格底部性价比优势凸显：我们认为草铵膦未来的需求增量可能主要源于三方面：1）相关抗
性转基因作物的持续渗透；2）百草枯禁用带来的替代空间；3）草甘膦等复配制剂带来的需求增长。根据百川资讯数据，
截至2025年9月28日，草铵膦报价4.45万元/吨，处在历史最底部盘整，其性价比持续凸显。据中农纵横数据及预测，2021
年全球草铵膦需求量为4.5万吨左右，2015-2021年平均复合增长率高达28.5%，25年需求量有望达到10万吨。公司现有草
铵膦产能1.84万吨，规划产能1万吨，工艺方面突破了关键中间体MDP的生产技术，且工艺技术持续改进优化，成本优势明
显。
L-草铵膦是公司未来发展重点，产品有望成为除草剂领域新王者：根据公司环评数据披露，实际运用过程中L-草铵膦
铵盐的除草效果为普通草铵膦的1.8倍；根据百川资讯数据，截至2025年9月28日，L-草铵膦价格5.65万元/吨，草铵膦价
格4.45万元/吨，即L-草铵膦价格为普通草铵膦1.3倍不到。随普草价格下滑、精草工艺成本优化，L-草铵膦价格持续下降
，性价比优势下推广进程将加速，未来有望成为除草剂领域新王者。公司现有L-草铵膦产能33000吨（湖南利尔20000吨、
广安基地13000吨），产销量行业领先。
持续巩固氯代吡啶领先地位，积极开发布局新产品打开未来增量空间。公司是全球范围内继美国陶氏益农之后最先全
面掌握氰基吡啶氯化工业化关键技术的企业，目前是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产企业。近年来
，公司通过内延外伸布局上游中间体与关键原材料，不断巩固氯代吡啶类除草剂优势地位。同时公司持续布局新产品开发
，规划了氯虫苯甲酰胺、溴氰虫酰胺、噻菌灵、烟嘧磺隆、唑啉草酯、炔草酯等多款产品，打开公司远期成长空间。
投资分析意见：公司是国内领先的氯代吡啶类和草铵膦/精草铵膦生产企业，氯代吡啶类产品行业集中度高，随着行
业去库存完成采购需求恢复，产品价格及公司盈利能力触底回升；随着草铵膦/精草铵膦价格下滑，其性价比持续凸显，
市场需求快速扩大，尤其随着精草铵膦全球登记证的陆续获批，有望成为除草剂领域新王者。预计公司2025-2027年的归
母净利润为4.95、6.42、8.03亿元，当前市值对应PE为21、16、13X，可比公司扬农化工、利民股份、润丰股份、新安股
份2025年平均PE为24X。根据Wind数据统计，公司9月29日PB估值为1.30X，处于自2022年9月29日至今三年61%分位数，可
比公司扬农化工、利民股份、润丰股份、新安股份平均分位数为71%，给予“增持”评级。
风险提示：1）产品价格持续下行；2）原材料价格大幅上涨；3）新项目进展不及预期；4）全球贸易摩擦的风险；5
）环保、安全生产风险。
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2025-09-23│利尔化学(002258)部分产品价格回暖带动2025H1业绩同比改善 │中银证券 │买入
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公司发布2025年中报，上半年实现营业总收入45.07亿元，同比增长35.36%；归母净利润2.71亿元，同比增长191.21%
；扣非归母净利润2.72亿元，同比增长241.02%。其中，第二季度营收24.21亿元，同比增长24.87%，环比增长16.05%；归
母净利润1.18亿元，同比增长160.75%，环比降低23.22%。公司拟发布中期分红，每10股派发现金红利2元（含税），对应
上半年分红比率59.17%。看好公司在氯代吡啶类除草剂、草铵膦、精草铵膦领域的竞争力，规模效应和技术优势筑牢公司
未来成长性，维持买入评级。
支撑评级的要点
农药行业整体景气度仍处低位，部分产品销量、价格同比提升。上半年公司营收同比增长35.36%至45.07亿元，其中
第二季度营收为24.21亿元，同比增长24.87%，环比增长16.05%。2025H1主要大宗农药产品价格仍在低位，但随着库存回
归正常水平，部分产品价格出现回暖，公司部分产品的销量和价格同比有所提升。分业务看，农药原药业务收入同比增加
62.67%至27.57亿元，毛利率同比提升0.45pct至17.57%；农药制剂业务收入同比增长12.49%至9.60亿元，毛利率同比提升
3.17pct至20.54%。分地区看，上半年国际、国内销售收入分别为23.45亿元、21.62亿元，同比分别增长69.43%、11.12%
，外销收入增速亮眼。子公司方面，2025H1江苏快达得益于主要产品销量增长，营业收入、净利润分别同比提升5.72%、1
1.06%至5.13亿元、0.55亿元。
毛利率提升，期间费用率优化。2025H1公司整体毛利率为18.53%，同比提升1.43pct。期间费用率整体有所降低，202
5年上半年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.68%/4.16%/2.54%/0.68%，分别同比-0.21pct/-1.79pct/-1.37pct/+0
.40pct，其中财务费用率同比提升主要系汇兑收益减少。
精草铵膦产能陆续释放。公司在绵阳、广安、南通、岳阳、鹤壁、荆州、津市等7地布局了生产基地，为国内最大的
氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基地，也是国内大规模的草铵膦、精草铵膦原药生产企业。截至2025年中报，
控股子公司湖北利拓10000吨/年精草铵膦原药及配套工程项目、绿色高效低毒植保原药生产项目（一期）建设稳步推进，
随着公司持续进行各地新产品与新项目建设，公司未来成长性广阔。
估值
公司保持氯代吡啶类除草剂行业领先地位，受益于部分品种价格回暖，上调盈利预测，预计2025-2027年每股收益分
别为0.56元、0.70元、0.87元，对应PE分别为21.7倍、17.4倍、14.0倍，看好公司规模和技术优势，维持买入评级。
评级面临的主要风险
环保风险；安全生产风险；产品价格下滑风险；产能建设进度不及预期风险；国际贸易摩擦风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：11家
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2026-01-30│利尔化学(002258)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025年度业绩较好的原因？
答：受益于公司部分产品需求增长，综合毛利率同比有所上涨，以及降本增效取得的成效，公司 2025年度业绩同比
上涨。目前农药行业总体依旧竞争激烈，主要大宗农药产品价格仍在底部盘整，但部分产品的市场需求回暖、价格也出现
止跌回升的迹象，行业发展的积极因素正在逐步增多。
2、精草铵膦的市场前景如何？
答：公司非常看好精草铵膦的市场空间，未来随着越来越多企业产品登记的取得、市场推广开展、生产技术的改进，
市场需求的规模将持续增长。公司作为目前国内最大规模的精草铵膦原药生产企业，将持续加快推进实施精草铵膦在海外
多个国家的登记和市场布局工作，积极做好市场铺垫。
3、出口退税政策的调整对草铵膦产品价格有何影响，公司怎么看待未来草铵膦的价格趋势？
答：在取消退税政策发布后，市场订单、报价出现了一些变化，但总体而言，产品价格等因素仍受竞争情况、供需情
况、客户采购方式等多种影响，具体有关产品市场报价情况，可参考某些公开的原药价格指数。而随着草铵膦价格较长时
期在低位徘徊，产品性价比大幅提升，市场需求量持续增长，公司将持续提升现有优势，稳步扩大市场份额。
4、荆州基地的氰化钠项目有无进展？
答：该事项尚处于前期工作，具体情况需以公司董事会审批为准。
5、利尔生物发展情况如何以及精草铵膦项目建设进展？
答：公司湖南津市基地是公司生物制造产业化平台，主要专注于合成生物学研发和生物制造产业，其中 2万吨/年酶
法精草铵膦项目已经投产，生产情况正常。
6、公司怎么看待前期行业反内卷相关会议的影响？
答：公司非常支持国家、部委、协会等各级政府及相关机构的号召，期望行业发展更加健康稳定持续，公司也会更加
努力的做好自身经营工作。
7、公司控股股东、实控人拟发生变化进展如何？
答：根据控股股东久远集团通知，公司披露了公司控股股东拟通过公开征集受让方的方式协议转让公司部分股份的提
示性公告。但本次公开征集转让尚需取得国有资产监督管理部门等有权机构的批准，因此能否进入本次公开征集转让程序
及何时进入公开征集转让程序存在不确定性。同时，在完成公开征集转让程序前，本次公开征集转让的受让方存在不确定
性。公司将会按照相关规定持续做好信息披露。
8、公司近期是否有股权激励计划？
答：该事项尚在研讨，暂无考虑。
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参与调研机构：1家
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2025-12-24│利尔化学(002258)2025年12月24日投资者关系活动主要内容
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1、对目前行业的看法？
答：目前农药行业总体依旧竞争激烈，主要大宗农药产品价格仍在底部盘整，但全球农药市场库存逐步回归正常水平
，部分产品的市场需求回暖、价格也出现止跌回升的迹象，给行业发展带来了一定积极影响。
2、精草铵膦的市场前景如何？
答：公司非常看好精草铵膦的市场空间，未来随着越来越多企业产品登记的取得、市场推广开展、生产技术的改进，
市场需求的规模将持续增长。公司作为目前国内最大规模的精草铵膦原药生产企业，大力开发中国市场，份额和销量逐年
提高。同步在全球主要国别开展精草铵膦的登记和市场布局工作，登记陆续获批中，市场开发有序推进。
3、公司精草铵膦项目储备情况？
答：湖南津市 2 万吨/年酶法精草铵膦项目已经投产，生产情况正常。未来随着众多企业、众多国家地区登记证的取
得以及终端市场的拓展，预计精草铵膦的需求将逐步增加。
4、公司对未来草铵膦的价格趋势有什么样的看法？
答：随着草铵膦价格较长时期在低位徘徊，产品性价比大幅提升，市场需求量持续增长，公司将持续提升现有优势，
稳步扩大市场份额。
5、公司在国际市场上的计划？
答：继续强化战略客户合作紧密度，并持续加快新产品的开发力度。
6、公司的氯虫苯甲酰胺建设进展如何？
答：公司非常看好氯虫的市场前景，前期在国内外做了大量的市场布局，并花了大量精力在优化生产工艺，目前生产
装置（含关键中间体）正在有序建设之中。
7、公司下步发展计划？
答：在现有竞争形势下，公司持续对现有产品进行技改优化，积极实现降本增效，提升产品竞争力；同时，加强市场
营销，努力开拓市场，拓展市场需求；加快新产品的研发和落地，增加新的盈利来源。
8、公司控股股东、实控人拟发生变化进展如何？
答：根据控股股东久远集团通知，公司披露了
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