价值分析☆ ◇002264 新 华 都 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 7 0 0 0 0 7
6月内 12 0 0 0 0 12
1年内 15 0 0 0 0 15
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.03│ 0.28│ 0.28│ 0.37│ 0.48│ 0.60│
│每股净资产(元) │ 1.55│ 2.02│ 2.26│ 2.45│ 2.93│ 3.53│
│净资产收益率% │ 1.80│ 14.06│ 12.34│ 15.50│ 16.52│ 17.09│
│归母净利润(百万元) │ 19.08│ 204.80│ 200.74│ 270.08│ 346.23│ 432.62│
│营业收入(百万元) │ 5032.13│ 3021.90│ 2823.92│ 3882.00│ 4919.69│ 6041.23│
│营业利润(百万元) │ 26.16│ 238.68│ 225.90│ 301.25│ 388.08│ 485.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-12 买入 维持 --- 0.38 0.49 0.61 方正证券
2024-10-25 买入 维持 --- 0.36 0.47 0.60 德邦证券
2024-10-24 买入 维持 --- 0.38 0.49 0.61 方正证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.38 0.48 0.60 德邦证券
2024-08-29 买入 维持 5.55 0.37 0.48 0.59 太平洋证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.38 0.49 0.61 方正证券
2024-08-22 买入 维持 --- 0.37 0.48 0.61 方正证券
2024-08-16 买入 维持 --- 0.37 0.48 0.61 方正证券
2024-08-12 买入 首次 --- 0.38 0.48 0.60 德邦证券
2024-07-19 买入 维持 --- 0.37 0.48 0.61 方正证券
2024-06-29 买入 维持 --- 0.37 0.48 0.61 方正证券
2024-06-24 未知 未知 --- 0.37 0.48 0.59 太平洋证券
2024-05-23 买入 维持 --- 0.37 0.46 0.56 方正证券
2024-05-22 买入 首次 9.6 0.37 0.48 0.59 太平洋证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-12│新华都(002264)公司点评报告：酒类线上销售环比复苏，双十一销售表现亮眼打响旺季开门红
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盈利预测与投资建议：公司作为头部白酒电商运营平台，股权激励锚定三年利润CAGR30%增长，看好中长
期高成长性。我们预计公司24-26年营业收入分别38.9/49.5/61.0亿元,归母净利润分别为2.7/3.5/4.4亿元,当
前股价对应24/25年P/E分别为17/13X，维持“强烈推荐”评级。
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2024-10-25│新华都(002264)营收稳健增长，其他收益减少拖累净利润
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投资建议：预计24-26年公司营业收入分别为38.7/48.9/59.9亿元，同比增速为37.2%/26.2%/22.4%。预计
归母净利润分别为2.6/3.4/4.3亿元，同比增速为30.3%/28.0%/28.0%，维持“买入”评级。
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2024-10-24│新华都(002264)公司点评报告：24Q3高基数下营收稳健增长，持续看好酒类销售线上化发展趋
│势
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盈利预测与投资建议：我们预计公司24-26年营业收入分别38.9/49.5/61.0亿元,归母净利润分别为2.7/3.
5/4.4亿元,当前股价对应24年P/E为14X，维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-30│新华都(002264)基本盘业务稳中有增，彰显稳健发展韧性
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投资建议：预计24-26年公司营业收入分别为39.0/49.4/60.8亿元，同比增速为38.1%/26.6%/23.1%。预计
归母净利润分别为2.7/3.4/4.4亿元，同比增速为36.3%/25.4%/26.8%，维持“买入”评级。
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2024-08-29│新华都(002264)二季度延续增长，客户矩阵继续拓宽
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投资建议：预计2024-2026年收入增速38%/26%/22%，归母净利润增速分别为34%/28%/23%，EPS分别为0.37
/0.48/0.59元，对应PE分别为12x/10x/8x，按照2024年业绩给予15倍，我们调整目标价至5.55元，给予“买入
”评级。
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2024-08-28│新华都(002264)公司点评报告：24Q2利润延续高增长超预期，厂商关系持续加深，充分享受线
│上红利
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盈利预测与投资建议：我们预计公司24-26年营业收入分别38.9/49.5/61.0亿元,归母净利润分别为2.7/3.
5/4.4亿元,当前股价对应24年P/E为12X，维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-22│新华都(002264)公司跟踪报告：携手汾酒发布“巨匠”系列新品，头部酒企合作持续加深
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盈利预测与投资建议：公司作为酒类电商第一股，双重股权激励计划发布，3年净利润目标符合增速30%成
长性凸显，乘势酒类线上扩容趋势，强运营和供应链能力有望带动公司业绩快速增长。我们预计公司24-26年
营业收入分别38.9、49.5、61.0亿元。归母净利润分别为2.7、3.5、4.4亿元。当前股价对应24年P/E为12X，
维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-16│新华都(002264)公司跟踪报告：白酒线上销售蓬勃发展，头部运营平台壁垒持续加深
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盈利预测与投资建议：公司作为酒类电商第一股，双重股权激励计划发布，3年净利润目标符合增速30%成
长性凸显，乘势酒类线上扩容趋势，强运营和供应链能力有望带动公司业绩快速增长。我们预计公司24-26年
营业收入分别38.9、49.5、61.0亿元。归母净利润分别为2.7、3.5、4.4亿元。当前股价对应24年P/E为13X，
维持“强烈推荐”评级。
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2024-08-12│新华都(002264)深耕白酒电商业务，有望充分受益白酒线上化
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投资建议：预计24-26年公司营业收入分别为39.0/49.4/60.8亿元，同比增速为38.1%/26.6%/23.1%。预计
归母净利润分别为2.7/3.4/4.3亿元，同比增速为36.3%/25.4%/25.2%，首次覆盖，给予“买入”评级。
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2024-07-19│新华都(002264)公司跟踪报告：双重激励锚定高速发展，行业壁垒加深强势增长可期
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盈利预测与投资建议：公司作为酒类电商第一股，乘势酒类线上扩容趋势，强运营和供应链能力有望带动
公司业绩快速增长。我们预计公司24-26年营业收入分别38.9、49.5、61.0亿元。归母净利润分别为2.7、3.5
、4.4亿元。当前股价对应24年P/E为13.6x，维持“强烈推荐”评级。
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2024-06-29│新华都(002264)公司点评报告：双重股权激励彰显强发展信心，未来三年净利润复合增速目标
│30%
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盈利预测与投资建议：公司作为酒类电商第一股，乘势酒类线上扩容趋势，强运营和供应链能力有望带动
公司业绩快速增长。我们预计公司24-26年营业收入分别38.8、49.5、61.0亿元。归母净利润分别为2.7、3.5
、4.4亿元。当前股价对应24年P/E为13.6x，维持“强烈推荐”评级。
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2024-06-24│新华都(002264)酒类电商第一股，坐享白酒线上化行业红利
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盈利预测：我们预计2024-2026年收入增速38%/26%/22%，归母净利润增速分别为34%/28%/23%，EPS分别为
0.37/0.48/0.59元，PE分别为15/12/9X。
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2024-05-23│新华都(002264)公司跟踪报告：重视白酒线上化快速扩容趋势，强供应链白酒电商龙头蓄势前
│行
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盈利预测与投资建议：传统零售业务置出下，公司不断加强电商供应链体系、拓宽产品品类，提升定制包
销产品收入占比带动利润端释放，随头部品牌合作加深+定制品贡献增量，强势增长可期。24Q1公司收入/利润
同比+107%/+47%，部分受年货节错位影响，但也初步兑现自身的快速增长。我们预计24-26年公司归母净利润
分别为2.7/3.3/4.0亿元，同比+33%/+25%/+20%，当前股价对应24年P/E为19x，维持公司“强烈推荐”评级。
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2024-05-22│新华都(002264)酒类电商第一股，坐享白酒线上化行业红利
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投资建议：预计2024-2026年收入增速38%/26%/22%，归母净利润增速分别为34%/28%/23%，EPS分别为0.37
/0.48/0.59元，对应PE分别为20x/15x/12x，按照2025年业绩给予20倍，目标价9.6元，给予“买入”评级。
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