研报评级☆ ◇002272 川润股份 更新日期：2026-11-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-11│川润股份(002272)2026年9月11日投资者关系活动主要内容
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公司与投资者在本次业绩说明会中主要交流问题如下：
1、作为液冷标准起草者，公司液冷订单情况、客户拓展情况如何？
答：公司液冷业务进展顺利，根据 2026 年半年报数据，液冷系统及产品实现营收 1.09 亿元，同比增长 38.16%。
公司不断深化与中兴通讯、华鲲振宇、联想长风、维谛技术等国内及其他海外终端客户的合作关系，已批量为维谛技
术及其他海外终端客户供货；已成为国际知名 Colo 商的合格供方，通过国内大厂样机验证。
公司液冷业务相关在手订单情况，请您持续关注公司后续披露的公告、定期报告等公开信息。公司持续聚焦“算力液
冷+绿色能源”战略业务，深化客户运营，加速推进商业化/规模化落地。敬请注意投资风险。
2、公司液冷客户拓展策略、国内大厂拓展情况及出货价格
答：公司实行“两海”市场策略：海外市场包括维谛技术、国际知名 Colo 商以及终端客户三种客户结构；同时持续
推进国内大厂客户拓展。
不同客户、不同项目的产品规格、商务条款、交付条件、价格存在差异。公司将持续为客户提供性能优异、质量可靠
、高效节能的液冷整体解决方案，提升公司盈利水平。敬请注意投资风险。
3、公司液冷技术进展情况
答：公司构建了完备的液冷系统交付能力，覆盖冷板式与浸没式双技术路线的全栈液冷产品体系（PUE 可达 1.05）
，液冷系统涵盖 CDU、冷板、Manifold、快插接头、干冷器等核心部件及整机系统，可适配全场景散热需求。
公司技术主要体现在：完备的液冷系统交付能力（液冷方案设计、液冷系统及产品提供、施工实施以及智能运维的全
链条系统能力）；冷板式/浸没式双技术路线+全功率/场景覆盖；核心部件全栈自研自制；关键零部件产业化（降低成本
、缩短供应链、提升交付响应能力）等方面。敬请注意投资风险。
4、公司是否已经实现预制化、模块化液冷方案的商业落地？
答：公司液冷系统可满足超算中心、智算中心、储能等高密度多元场景需求；产品在技术、性能和质量上具备较好的
竞争优势。预制化、模块化是市场趋势与客户真实需求，也是公司的优势之一，公司已有成熟的模块化产线与规模化交付
能力。敬请注意投资风险。
5、公司目前液冷产业的排产如何？是否满足客户需求
答：公司始终以市场需求为导向，实时根据战略规划、经营计划和市场客户需求动态调配产能。公司液冷业务开展顺
利，根据2026 年半年报数据，液冷系统及产品实现营收 1.09 亿元，同比增长 38.16%。公司目前产能能满足当前客户需
求。
基于行业发展趋势、市场及客户需求，结合公司战略规划及经营管理需要，公司启动了 2026 年度向特定对象发行 A
股股票预案，充分利用公司在液冷温控方面的技术积累和客户资源，全面提升液冷方案的整体交付能力、突破产能瓶颈，
同时实现关键零部件的自主可控，打造“液冷设备+储能系统+储能电站”能源闭环生态，形成公司新的业务增长极，增强
公司的盈利能力。具体内容请查阅 2026 年 4月 25 日公司披露的《2026 年向特定对象发行 A股股票预案》相关内容。
本次再融资事项 8月已获得深交所受理，尚需监管部门批复，截至目前相关工作持续推进中。同时，募投项目的实施进度
、建设周期、产能释放节奏及效益实现，受行业政策变化、市场需求波动、技术迭代等多重因素影响，存在一定不确定性
，敬请注意投资风险。
6、公司和海尔集团在液冷方面的合作情况
答：公司与海尔主要围绕液冷系统能力及供应链协同合作。截至目前，除公司已在指定信息披露媒体披露的内容外，
公司与海尔集团不存在应披露而未披露的合作事项。如未来相关合作达到披露标准，公司将严格按规定履行信息披露义务
。敬请注意投资风险。
7、公司股价波动的情况
答：公司的股价不仅取决于发展前景、经营状况和盈利能力，而且受到全球经济环境、国内外政治形势、宏观经济政
策、国民经济运行状况、证券市场供求、投资者心理预期等多方面因素的影响。公司主业稳健，持续聚焦“算力液冷+绿
色能源”战略业务，努力提升经营质量，夯实公司内在价值，严格按照规定披露信息。敬请注意投资风险。
8、建议贵上市公司立足市场化原则，针对省内基本面基础较好、因战略转型叠加原材料价格高企、产品终端售价承
压而陷入经营亏损的四川美丰，探索开展产业链协同帮扶计划。可在供应链对接、市场渠道共享、管理经验交流、产业资
源互补等方面深化合作。
答：公司坚持市场化原则，积极关注上下游产业链协同机会，持续探索产业资源互补。
以上内容如涉及行业预测研判、公司发展战略、公司经营计划等相关内容，均不构成公司的实质性承诺和保证，敬请
广大投资者审慎决策，注意投资风险。
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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