价值分析☆ ◇002275 桂林三金 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 4 2 0 0 0 6
6月内 4 2 0 0 0 6
1年内 7 3 0 0 0 10
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.58│ 0.56│ 0.72│ 0.80│ 0.89│ 0.99│
│每股净资产(元) │ 4.81│ 4.79│ 4.79│ 5.22│ 5.79│ 6.44│
│净资产收益率% │ 12.10│ 11.71│ 14.96│ 15.32│ 15.58│ 15.83│
│归母净利润(百万元) │ 343.72│ 329.53│ 421.30│ 468.59│ 522.20│ 582.33│
│营业收入(百万元) │ 1741.22│ 1959.73│ 2171.60│ 2337.20│ 2570.27│ 2827.22│
│营业利润(百万元) │ 429.04│ 446.78│ 518.26│ 589.49│ 659.71│ 733.35│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-06 增持 调低 --- 0.74 0.83 0.93 天风证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.78 0.89 0.99 德邦证券
2024-10-30 买入 维持 --- 0.82 0.90 1.00 中邮证券
2024-09-02 增持 维持 --- 0.83 0.92 1.00 东方财富
2024-09-01 买入 维持 --- 0.80 0.90 1.02 长城证券
2024-08-30 买入 维持 --- 0.82 0.90 1.00 中邮证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-06│桂林三金(002275)核心品种逐步恢复增长，盈利能力较为稳定
──────┴─────────────────────────────────────────
2024年，公司核心品种受政策环境影响，增长有所放缓。根据公司2024年三季报业绩情况，我们将2024-2
025年营业收入预测由27.14/31.48亿元下调至22.08/24.07亿元，2026年营业收入预测为26.30亿元；归母净利
润预测由5.53/6.59亿元下调至4.34/4.87亿元，2026年归母净利润预测为5.49亿元，调整为“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│桂林三金(002275)24年三季报点评：稳健增长，复苏态势明显
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：考虑到公司在24年2、3季度均已实现营收同比正增长，且公司“一体两翼”战略持
续推进，我们预计公司24-26年归母净利润为4.6/5.2/5.8亿元，当前市值对应PE为19/17/15X，维持“买入”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-30│桂林三金(002275)Q3业绩亮眼，持续稳健增长可期
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及投资建议
公司未来一线品种打开院内空白市场，二、三线品种快速成长，有较大提升空间，生物制药板块有望进一
步减亏，持续稳定增长具有坚实的基础。预计公司2024-2026年营业收入分别为23.89/26.39/29.16亿元，归母
净利润分别为4.81/5.31/5.87亿元，当前股价对应PE分别为18.3/16.6/15.0倍，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│桂林三金(002275)2024年中报点评：高基数效应逐步出清，全年业绩有望稳健
──────┴─────────────────────────────────────────
经过50多年的发展，公司已经在口腔咽喉用药中成药领域、泌尿系统中成药领域形成了领先或领导地位，
公司连续多年处于中国中药TOP50强和中国医药制造业TOP100强，建立了覆盖全国的营销体系，公司药品质量
安全可靠，产品竞争优势明显，市场空间广阔，公司持续稳定增长具有坚实的基础。我们维持公司2024-2026
年营业收入人民币23.98/26.36/28.88亿元，2024-2026年归母净利润分别为4.87/5.38/5.90亿元，EPS分别为0
.83/0.92/1.00元，对应PE分别为16/15/13倍。维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│桂林三金(002275)Q2业绩超预期，核心产品需求有支撑
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司作为老牌中药企业，坐拥西瓜霜系列和三金片系列两大家喻户晓的中药产品。核心产品基
础稳固，市场份额突出，业绩占比高，有望持续受益于后疫情时代人们对咽喉保健的重视以及老龄化趋势，是
公司业绩的定海神针。公司多个二线产品达到准亿级规模，后续有的放矢地叠加销售资源有助于加快其“从1
到10”的增长过程，组成第二增长曲线。整体上看，公司长期低姿态经营，多个方向均有改进升级空间，随着
新版基药目录的调整在即，多个产品面临发展窗口。近年来生物制药版块拖累作用较明显，随着减亏增效工作
的持续推进，公司业绩表现有望迎来显著提升。我们预测公司2024-2026年EPS分别为0.80、0.90、1.02元/股
，对应PE分别为16.5x、14.8x、13.0x，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│桂林三金(002275)Q2业绩环比显著改善，坚守战略夯实持续稳定增长
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
预计公司2024-2026年营业收入分别为23.89/26.39/29.16亿元，归母净利润分别为4.81/5.31/5.87亿元，
当前股价对应PE分别为16.55/14.98/13.54倍，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
