价值分析☆ ◇002276 万马股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-04-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 2 3 0 0 0 5
1月内 2 3 0 0 0 5
2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 2 3 0 0 0 5
1年内 2 3 0 0 0 5
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.26│ 0.40│ 0.54│ 0.73│ 0.92│ 1.15│
│每股净资产(元) │ 4.38│ 4.70│ 5.22│ 5.95│ 6.83│ 7.94│
│净资产收益率% │ 5.98│ 8.44│ 10.28│ 12.43│ 13.65│ 14.80│
│归母净利润(百万元) │ 271.21│ 410.72│ 555.41│ 751.71│ 949.74│ 1190.34│
│营业收入(百万元) │ 12767.48│ 14674.96│ 15121.00│ 17755.81│ 20824.42│ 23784.67│
│营业利润(百万元) │ 291.47│ 456.31│ 608.05│ 822.75│ 1038.18│ 1299.39│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-04-11 增持 维持 --- 0.68 0.82 1.02 中邮证券
2024-04-11 买入 维持 12 0.79 0.99 1.19 国联证券
2024-04-11 买入 维持 --- 0.69 0.91 1.23 西部证券
2024-04-10 增持 维持 12 --- --- --- 中金公司
2024-04-09 增持 维持 --- 0.74 0.95 1.15 西南证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-11│万马股份(002276)业绩稳健增长，各业务协同发力
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.07/8.49/10.59亿元，对应2024-26年公司PE分别为12.73x/
10.60x/8.50x，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-11│万马股份(002276)业绩符合预期，高分子材料具备发展潜力
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为187.57/229.56/248.96亿元，同比增速分别为24.05%/22.39%/8
.45%，归母净利润分别为8.18/10.28/12.34亿元，同比增速分别为47.22%/25.67%/20.07%，EPS分别为0.79/0.
99/1.19元/股，3年CAGR为30.48%。鉴于公司高分子材料和充电桩业务处于高速发展期，线缆业务基本盘稳健
，参照可比公司估值，我们给予公司2024年15倍PE，目标价12元，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-11│万马股份(002276)2023年年报点评：高分子材料利润高增，国产高压绝缘料龙头地位稳固
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：预计24-26年公司归母净利润为7.16/9.38/12.74亿元，同比+29.0%/+30.9%/+35.9%，EPS分别
为0.69/0.91/1.23元，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-10│万马股份(002276)业绩低于预期，看好24年高分子业务持续高增
──────┴─────────────────────────────────────────
考虑到充电业务减亏不及预期，我们下调公司2024/2025年盈利预测15.7%/10.7%至7.16/9.11亿元，我们
下调目标价14.3%至12.0元，维持跑赢行业评级，当前股价和目标价分别对应2024/2025年13.3x/10.5xP/E和17
.4x/13.6xP/E，有30.3%上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-04-09│万马股份(002276)2023年年报点评：高分子材料出海加速，工业线缆迎突破
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资建议
预计公司2024-2026年营收分别为174.2亿元、201.8亿元、227.1亿元，未来三年归母净利润同比增速分别
为37.9%/28.5%/21.4%。公司为国内高分子材料龙头，伴随产能释放有望实现量利双升，维持“持有”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
