研报评级☆ ◇002278 神开股份 更新日期：2026-06-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.07│ 0.08│ 0.14│ 0.20│ 0.26│ 0.30│
│每股净资产(元) │ 3.02│ 3.09│ 3.63│ 4.26│ 4.60│ 4.99│
│净资产收益率% │ 2.24│ 2.68│ 3.95│ 5.20│ 6.40│ 6.90│
│归母净利润(百万元) │ 24.57│ 30.17│ 55.91│ 78.00│ 101.00│ 118.00│
│营业收入(百万元) │ 743.67│ 732.99│ 873.08│ 1037.00│ 1221.00│ 1417.00│
│营业利润(百万元) │ 39.87│ 41.68│ 83.79│ 107.00│ 139.00│ 161.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-05-28 买入 维持 --- 0.20 0.26 0.30 爱建证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-28│神开股份(002278)动态跟踪：深海装备持续突破，看好公司AI油服出海进展 │爱建证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司26Q1业绩阶段性承压，后续有望回暖。26Q1报告期内，公司实现营业收入1.39亿元（YoY-31.21%），归母净利润
-217.45万元（YoY-111.78%）。业绩承压主要源于两方面：1）订单延后：受中东地区地缘冲突影响，该区域销售订单暂
停或延后交付；2）汇兑损失：受美元汇率波动影响，公司26Q1财务费用达247.38万元（YoY+471.62%）。短期外部扰动影
响有限，地缘局势缓和后订单交付将逐步恢复，公司业绩具备回暖基础。叠加中东重建带来新增装备需求，公司成长空间
有望进一步打开。
深海经济上升为国家战略，海工装备国产化替代加速推进。2025年深海科技首次写入《政府工作报告》，同年，我国
全年海洋油气产量当量达9,000万吨（原油6,600万吨，天然气300亿立方米），海洋原油增量已连续多年占全国新增产量6
0%以上，成为核心增长极。1）竞争格局：深海领域格局未定，国产化替代空间广阔。中国油服市场高度集中，"三桶油"
旗下企业市占率约85%，陆地浅井及浅海领域竞争白热化；相比之下，深海、深地等复杂工况领域国产油服尚处起步阶段
，竞争格局尚未固化，为公司切入留足窗口期。2）公司进展：海工装备技术领先，持续布局深海机器人。2025年，公司
海洋油气装备收入同比增长约45%，智能化井口设备在标志性项目中批量应用；同时，公司增资山东未来机器人，深度融
合海洋油气装备积淀与深海作业机器人技术，加速深海核心装备业务布局。
AI数字化油服业务完成并表，出海有望成为公司中长期增长驱动力。全球数字油田市场预计以6.1%年复合增速从2024
年301亿美元增至2030年430亿美元。中东市场虽由国际巨头主导，但本地油企对高性价比方案持开放态度，为中国企业提
供了结构性切入机会。1)公司AI数字化油服业务进展快：2025年公司并购北京蓝海智信能源技术公司，AI软件与技术服务
当年实现扣非净利润1,540万元，目前产品已覆盖国内30余家油田单位，活跃许可数超1,000个，累计服务超3,000井次，
应用于多类油气藏场景，平均钻遇率超90%。2）海外业务增长强劲：2025年公司境外收入达2.09亿元，YoY+30.16%，境外
收入占比提升至23.94%，海外运营体系已具规模。公司境外业务毛利率43.6%，较国内业务高8.2pct。伴随公司持续推进
海外AI数字化油服业务，整体盈利能力有望进一步改善。
投资建议：中国海洋油气增储上产势头良好，公司在手订单充裕。中东递延订单交付及战后油田重建有望带来公司业
绩修复，北非、南美新兴市场及数字化业务亦有望对冲中东短期缺口。基于此，我们维持“买入”评级，预计公司2026E-
2028E归母净利润分别为0.78/1.01/1.18亿元，同比增长38.9%/30.6%/15.9%，对应PE分别为44.4x/34.0x/29.3x。
风险提示：油气投资强度不及预期；海工装备业务不及预期；数字化油服业务拓展不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-07│神开股份(002278)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
上海神开石油化工装备股份有限公司于2026年5月7日在公司通过全景网“全景?路演天下”（http://rs.p5w.net）采
用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参与神开股份2025年度报告网上业绩
说明会的全体投资者，上市公司接待人员有1.董事长李芳英，2.独立董事钟广法，3.董事兼总裁张恩宇，4.财务总监陆灿
芳，5.董事会秘书王振飞。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-07/1225282055.PDF
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|