研报评级☆ ◇002279 久其软件 更新日期：2026-11-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：7家
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2026-05-28│昆仑万维(002279)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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1、 公司数字传播业务的模式是什么？与同行业相比，公司处于什么位置？
答：公司数字传播业务主要包含媒介业务和品牌业务两类，其中媒介业务主要是帮助国内企业出海，在 Meta、Googl
e、TikTok等海外媒体平台进行广告投放。品牌业务是为客户提供涵盖创意策划、投放执行、效果监测等一揽子营销解决
方案。
AI时代下，媒介业务方面，公司会持续稳固电商、游戏、短剧、社交等赛道优势，并积极布局 AI工具、AI漫剧等新
兴领域，拓展业务增量空间。品牌业务方面，公司在海外侧深度参与中国品牌国际化进程，为一汽、奇瑞、创维等企业提
供出海营销服务，并为文旅单位量身打造定制化出海方案，助力中国文化与品牌走向全球；国内侧这边，公司持续提升创
意策略与社媒运营能力，已形成覆盖“内容创意—流量聚合—商业转化”的数智营销服务体系。
此外，我们也会对数字传播业务的新模式、新业态保持高度关注，做好长效布局。
2、 公司数字传播业务 2025年收入好像大幅下滑，但盈利有增加，请问原因是什么？
答：公司 2025 年数字传播业务营业收入大幅下滑，不是业务萎缩造成的，主要是因为公司合作的海外媒体平台调整
代理商政策，部分业务收入须采用净额法确认导致的。针对数字传播业务，公司一直积极加强风险控制，优化业务结构，
2025年该业务毛利率同比提升 5.58个百分点，盈利质量明显改善。
3、 公司管理软件业务主要覆盖哪些行业？客户类型有哪些？在市场拓展方面有哪些策略？
答：公司管理软件业务覆盖面非常广，主要分为政企两大领域。在政府领域，主要围绕政府统计报表、资产管理、财
务管理与财会监督、智慧法院等核心产品，深耕财政、国资、教育、交通、司法等行业。在企业领域，主要聚焦集团管控
、企业绩效、业财一体化、大数据与智能化应用，重点面向以央企为代表的大型企业集团。在市场拓展方面，公司坚持“
深耕行业、市场下沉”双轮驱动，着力构建“高端引领、全域覆盖、高效触达、品质服务”的市场格局。一方面，我们以
优势产品切入行业领域，通过深挖行业信息化需求加固行业壁垒；另一方面，我们通过“城市合伙人”运营体系，大力发
展地市级合作伙伴，以资产云、基教云、内控云为战略支点，精准触达政府部门基层单位，释放地方业务增长活力。
4、 公司管理软件业务的在手订单情况如何？
答：根据我们披露的 2025 年年度报告，截至 2025 年末，公司已签订合同但尚未验收的约 8.86亿元。
5、 公司是否会考虑将 AI 相关业务项目交付模式转为按使用量（如 Token）的收费模式？政府和央企客户能否接受
这种模式？
答：目前，我们为政府、央企客户提供的 AI 相关业务大多数还是采用项目制，要让客户接受按使用量（如 Token）
收费，还需要双方达成共识。关于未来是否可以向政府和央企客户按照 Token收费，我们会保持关注和探索。
6、 公司业务回款情况如何？
答：公司管理软件业务的客户主要是政府部门和大型企业集团，客户比较优质，信用度比较好，基本没有坏账风险。
数字传播业务的账期通常是 1-3个月，2020年时部分客户出现一些信用问题，相关坏账已基本计提，近几年公司一直积极
采取措施加强数字传播业务的风险控制，成效显著，坏账风险大幅降低。截至 2025年末，公司在手流动资金达 12.13亿
元，流动性充裕，抗风险能力显著增强，可充分保障未来业务发展。
7、 公司账上现金充裕，请问未来会有并购计划吗？
答：公司会立足战略发展全局，依托资本市场优势，围绕战略发展规划，优化业务结构，实现可持续发展。未来公司
是否考虑并购要结合公司发展规划以及业务布局来看。同时，我们也会进一步加强市值管理相关工作，促进公司价值提升
。
8、 公司对未来业绩有什么预期？
答：公司于 2024年底发布了股权激励计划，本次主要激励公司高管和最核心的管理人员，制定的考核指标是以合并
报表中扣非后归属于上市公司股东的净利润为口径，2025年-2027年分别实现的净利润不低于 5,000万、6,000万、7,200
万。目前，公司第一期已经成功解锁，公司 2025 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，并剔除公司全部
在有效期内的股权激励所产生的股份支付费用，最终为 6,015.70万元，实际超额完成 20%左右。
9、 公司财务基本面很稳健，但估值偏低，管理层如何看待？未来市值修复的驱动因素是什么？
答：2025 年公司整体实现归母净利润 0.45亿元，扭亏为盈，主营业务盈利能力稳步增强，公司商誉减值已全部计提
完毕，未来不会再对净利润产生不利影响。目前，公司正全面推进“云+AI”战略升级，聚焦行业化发展，强化核心业务
，优化市场布局、区域支撑与产品研发。此外，公司于今年 4月份正式发布了久其女娲天工 AI平台，我们希望通过可信
AI底座+可控智能编排+可沉淀业务技能，打造懂业务、可信赖、好落地的政企 AI 智能体平台，助力客户实现从“数字化
”到“智能化”的跨越升级。
本次投资者关系活动中没有发生未公开重大信息的泄密。
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参与调研机构：1家
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2026-05-07│久其软件(002279)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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1、 请问“公司 4月 22日发布了女娲天工 AI平台，请问目前是否有具体的客户签约或付费订单？2026年 AI相关业
务预计能带来多少收入贡献？”
答：您好，久其女娲天工 AI 平台是公司底层开发平台之一，主要聚焦数字政府与数字企业的核心场景，并已在财政
管理、穿透式监管、DRP、风险防控等业务场景中落地应用。未来，公司会持续打磨平台能力，致力成为真正帮客户“干
活”的 AI 智能助手。谢谢！
2、 领导，您好!我来自四川大决策。请问，2025年末公司商誉规模仍较高，相关子公司的业绩完成情况如何?商誉减
值风险是否可控?全年资产减值风险管控的具体举措?
答：您好，谢谢关注！截至 2025 年末，公司商誉已全部计提减值，对报表的不利影响已经消除，后续公司将加强内
部管理，稳步增强主营业务盈利能力。
3、 请问公司今年业绩会不会比去年好，营业额会不会增大
答：您好，公司会持续加强技术创新，深入落实深耕行业与市场下沉的市场策略，为政企客户数字化、智能化转型赋
能，不断提升公司核心竞争力。目前尚不能对今年业绩进行预计，请以届时披露的定期报告为准。谢谢！
4、 公司一季度为什么亏损，全年净利润能不能为正。
答：您好，公司业务具有一定季节性特征，2026年一季度相比去年同期减亏，全年业绩情况请关注公司的公告。公司
目前也在着手采取一些措施，如加强项目监管，积极推进项目交付验收等，尽可能降低经营季节性产生的波动风险。感谢
您的关注。
5、 公司女娲 AI平台及垂域智能体，2026年有没有明确营收订单目标？目前落地了多少标杆项目，AI 业务预计能带
动整体毛利率提升多少？ 公司一季度业绩亏损、经营现金流承压，除行业季节性因素外还有哪些原因？今年全年能否实
现扭亏，二季度现金流有没有明确回正时间表？ 公司低毛利的数字传播业务波动大，后续是收缩还是转型优化？2026年
是否会压降该业务占比，把资源重点倾斜给数字政府、企业高毛利主业？
答：公司打造的 AI 垂域智能体已在财政管理、国资穿透式监管、DRP等应用场景中落地应用。公司一季度亏损主要
由于公司经营业绩有很明显的季节性特征，公司项目验收及回款大部分集中在第三和第四季度，公司 2026 年一季度相比
去年同期有所减亏，目前也在着手采取一些措施，如加强项目监管，积极推进项目交付验收等，尽可能降低经营季节性产
生的波动风险。公司数字传播业务收入减少，主要由于媒介政策调整，部分收入按净额法确认，后续公司会不断提升数字
传播业务的经营质量。谢谢！
6、 请问公司会有并购和重组的计划吗？
答：您好，感谢您对我司的关注。公司将立足战略发展全局，依托资本市场的优势，围绕战略发展规划，优化业务结
构，实现可持续发展。未来我们会进一步加强市值管理相关工作，促进公司价值提升。
7、 在这个科技时代，Ai发展迅猛，请问公司管理层有没有考虑拓展新的业务领域，为公司发展提供强有力支撑，为
公司发展创造更多价值？希望公司拓展一下云服务、算力与数据中中心！跟上科技时代步伐，为社会创造更多价值！
答：您好，公司正全面推进“云+AI”战略升级，专注于产品创新与商业模式升级，致力为多行业客户提质增效、高
质量发展赋能。当前随着公司市场下沉策略的不断推进，正在打造垂域轻量化产品，以实现 AI 上云，积极探索云商业模
式创新，同时不断完善城市合伙人生态建设，以建立高效推广体系，实现从 0到 1的突破与 1到 N的规模化跃升。谢谢。
8、 本人来自二级市场中小投资者，持有公司股份，希望公司管理层有洞察市场之先机，抓住科技浪潮机遇，努力带
领久其走的更远，更高，相信久其会更好。加油！
答：您好，感谢您对久其的支持。未来，公司将致力于通过稳健经营与战略聚焦，持续加强投资者交流，为投资者创
造长期价值。感谢您的关注！
9、 希望公司在能力范围之内，可以考虑并购一些优质资产！比如人工智能技术领域方面的，公司除了要守住现有主
营业务，也要拓展新兴产业，只有不断创新，公司发展与业绩才能可持续提升增长，望公司管理层重视！
答：感谢您的建议！
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