价值分析☆ ◇002281 光迅科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-01
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 10 6 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.81│ 0.87│ 0.78│ 0.98│ 1.38│ 1.73│
│每股净资产(元) │ 7.92│ 8.76│ 10.63│ 11.54│ 12.85│ 14.44│
│净资产收益率% │ 10.24│ 9.94│ 7.34│ 8.53│ 10.81│ 12.01│
│归母净利润(百万元) │ 567.27│ 608.41│ 619.33│ 778.17│ 1093.67│ 1368.00│
│营业收入(百万元) │ 6486.30│ 6911.88│ 6060.94│ 7834.67│ 10144.00│ 12087.00│
│营业利润(百万元) │ 620.38│ 686.02│ 656.89│ 843.67│ 1193.00│ 1491.83│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-01 买入 维持 --- 1.03 1.49 1.91 招商证券
2024-09-08 买入 维持 --- 0.95 1.54 1.79 光大证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.95 1.29 1.66 长江证券
2024-08-27 增持 维持 51.5 1.03 1.29 1.55 海通证券
2024-08-26 增持 维持 43 --- --- --- 中金公司
2024-08-20 买入 维持 --- 0.89 1.39 1.90 民生证券
2024-08-05 买入 维持 --- 1.03 1.27 1.54 东北证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-01│光迅科技(002281)国内数通侧需求兑现，利润大幅增长
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投资建议：公司作为国内数通模块龙头，持续与运营商及头部互联网厂商深化合作。随着国内AI需求订单
持续落地，有望带动公司业绩加速增长。我们预计公司2024/25/26年实现营业收入79.44/107.28/127.11亿元
，同比增长31%/35%/18%；实现归母净利润8.16/11.82/15.14亿元，同比增长32%/45%/28%。维持“强烈推荐”
投资评级。
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2024-09-08│光迅科技(002281)跟踪报告之三：国内AI资本开支高增，公司产能加速释放
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盈利预测、估值与评级：考虑到公司新产能释放节奏（24年H2开始起量），下调24年但上调25年归母净利
润预测，并新增26年归母净利润预测，预计24-26年归母净利润分别为7.51亿（调整幅度为-17%，下同）/12.2
4亿（+18%）/14.19亿元，对应PE为28X/17X/15X，维持“买入”评级。
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2024-09-01│光迅科技(002281)光通信老兵，AI时代新旗舰
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公司借助多次收购及扩产，打造光芯片+光器件+光模块垂直一体化平台。传输市场，公司子系统业务竞争
优势显著，受益400GOTN升级及DCI建设提速。AI算力浪潮下，国内云商投入提速，公司数通产品布局完善，份
额领先，且具备光芯片自给能力，成为其拿单的核心竞争力，或为AI时代新旗舰。预计公司2024-2026年归母
净利润为7.58亿元、10.26亿元、13.17亿元，对应同比增速22%、35%、28%，对应PE31倍、23倍、18倍，维持
“买入”评级。
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2024-08-27│光迅科技(002281)公司半年报点评：Q2盈利环比改善、产能扩张，静待Q3国产算力需求放量
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盈利预测：我们认为，随AIGC提振国内外高速光模块需求，同时电信和传统数通行业库存去化步入尾声，
光通信行业有望保持长期快速发展。光迅科技在行业竞争格局中处于领先地位，业务有望维持稳定增长。我们
预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.19、10.21、12.33亿元，EPS为1.03元、1.29元、1.55元。参考公司
历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年PE区间40-50X，对应合理价值区间41.20-51.50元，“优
于大市”评级。
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2024-08-26│光迅科技(002281)2Q24业绩环比提升，400G光模块放量交付
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我们维持2024年盈利预测不变，考虑到明年国内400G+光模块需求有望进一步放量增长，叠加公司高速产
品生产效率及良率提升、海外市场拓展，我们上调2025年盈利预测13.6%至10.52亿元。当前股价对应28.9倍20
24年市盈率和21.8倍2025年市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到行业估值中枢下移，我们维持目标价43元，对
应43.2倍2024年市盈率和32.5倍2025年市盈率，较当前股价有49%的上行空间。
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2024-08-20│光迅科技(002281)深度报告：卧薪尝胆，光通信垂直一体化龙头再起航
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投资建议：公司是国内稀缺的光芯片/器件/模块/子系统领域全覆盖的供应商，数通光模块领域产品全覆
盖&光芯片自主可控，有望构筑未来公司核心增长动力。同时，骨干网400G升级、接入网25G/50GPON逐步引入
商用、量子通信等新兴领域的快速发展也都将为公司提供重要的发展机遇。我们预计公司2024-2026年分别实
现归母净利润7.08/11.04/15.05亿元，对应PE为34/22/16倍，维持“推荐”评级。
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2024-08-05│光迅科技(002281)国内光通信解决方案领先企业，AI“光”连时代“迅”捷启航
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盈利预测与投资建议：光迅科技是国内光电子器件领域具备稀缺芯片自研能力的领先企业，我们看好公司
受益于数据中心东数西算建设以及AIGC时代带来的持续需求提升，实现业绩快速增长。预计公司2024-2026年
营收78.41/96.97/116.72亿元，实现归母净利润8.17/10.05/12.20亿元，对应EPS1.03/1.27/1.54元/股，维持
“买入”评级。
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