价值分析☆ ◇002284 亚太股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-28
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 11 5 0 0 0 16
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│
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│每股收益(元) │ 0.02│ 0.06│ 0.09│ 0.19│ 0.34│ 0.49│
│每股净资产(元) │ 3.36│ 3.38│ 3.37│ 3.71│ 4.01│ 4.46│
│净资产收益率% │ 0.61│ 1.64│ 2.54│ 4.95│ 8.31│ 10.72│
│归母净利润(百万元) │ 16.36│ 43.90│ 67.92│ 140.57│ 253.71│ 358.86│
│营业收入(百万元) │ 2921.02│ 3630.61│ 3749.88│ 4337.86│ 5470.43│ 6592.86│
│营业利润(百万元) │ 16.20│ 49.75│ 71.94│ 155.29│ 288.43│ 410.57│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构
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2023-11-28 买入 首次 --- 0.20 0.30 0.44 浙商证券
2023-11-07 增持 首次 11.15 0.10 0.32 0.49 广发证券
2023-11-02 买入 首次 --- 0.21 0.36 0.51 国海证券
2023-10-30 买入 维持 --- 0.21 0.33 0.41 东吴证券
2023-10-29 买入 维持 --- 0.23 0.40 0.57 民生证券
2023-10-27 增持 维持 --- 0.23 0.39 0.51 东莞证券
2023-10-27 增持 维持 --- 0.16 0.31 0.47 长城证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2023-11-28│亚太股份(002284)深度报告：盈利能力改善，线控制动新开拓
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盈利预测与估值
预计公司2023-2025年营业总收入分别为42.20/51.45/60.30亿元，YOY为12.5%/21.9%/17.2%；预计2023-2
025年归母净利分别为1.45/2.20/3.22亿元，YOY为114.0%/51.5%/46.1%，EPS为0.20/0.30/0.44元/股，对应PE
为55.1/36.4/24.9倍。
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2023-11-07│广发证券-亚太股份(002284)23Q3点评：业绩表现良好，电控系统有望打开第二成长曲线-2311
│07
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盈利预测与投资建议：受益于新能源、智能化需求提升带来的市场空间扩容，公司电子控制系统营收有望
持续高速增长，有望打开公司二次成长曲线。我们预计公司23-25年EPS分别为0.10/0.32/0.49元/股，参考可
比公司估值，并考虑电控部分高增长，给予24年35倍PE估值，对应合理价值为11.15元/股，首次覆盖给予“增
持”评级。
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2023-11-02│国海证券-亚太股份(002284)2023年三季报点评：净利润同比高增，产品结构进一步优化-2311
│02
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盈利预测和投资评级
公司深耕汽车线缆行业，产品矩阵丰富，近年来，受益于电动化、智能化浪潮，单车线缆价值量提升，随
着新能源汽车市场景气度的不断上行，将为公司带来持久的结构性支撑。我们预计公司2023-2025年实现营业
务收入44.07、56.55、68.83亿元，同比增速为18%、28%、22%；实现归母净利润1.56、2.67、3.78亿元，同比
增速129%、72%、42%；EPS为0.21、0.36、0.51元，对应当前股价的PE估值分别为45、26、19倍，首次覆盖，
给予“买入”评级。
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2023-10-30│亚太股份(002284)2023年三季度业绩点评：净利润同比高增，线控产品亟待放量
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盈利预测与投资评级：考虑到公司新产品爬坡仍需时间，我们下调公司2023-2025年营收预测为41.23/55.
97/66.81亿元（原为49.55/58.72/72.33亿元），同比分别+10%/+36%/+19%；下调2023~2025年归母净利润为1.
53/2.40/3.04亿元（原为1.79/2.57/3.32亿元），同比分别+125%/+57%/+27%，对应PE分别为48/30/24倍，维
持“买入”评级。
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2023-10-29│民生证券-亚太股份(002284)2023年三季报点评：业绩拐点持续兑现，线控制动加速落地-2310
│29
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投资建议：预计公司2023-2025年实现归母净利润1.72/2.97/4.24亿元，当前市值对应2023-2025年PE为42
/25/17倍。电子产品快速放量，公司作为中国制动行业龙头有望享有估值溢价，维持“推荐”评级。
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2023-10-27│亚太股份(002284)2023年三季报点评：Q3业绩快速增长，产品结构持续优化
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维持增持评级。公司为国内汽车制动系统龙头企业，线控制动系统产品转型成果初显，后续业绩增长可期
。预计公司2023-2025年每股收益分别为0.23元、0.39元、0.51元，对应PE分别为43倍、25倍、19倍，维持公
司“增持”评级。
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2023-10-27│长城证券-亚太股份(002284)3Q23营收符合预期，基础制动修复&电控放量进行时-231027
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投资建议：考虑到2023年12月4日可转债转股进度原因（截至三季度末剩余转债金额9.99亿元），因此我
们调整盈利预测。预计公司2023年、2024年和2025年实现营业收入为40.5亿元、50.2亿元和62.1亿元，对应归
母净利润为1.2亿元、2.3亿元和3.5亿元，以10月26日收盘价计算PE为57.6倍、29.0倍和19.2倍，维持“增持
”评级。
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