价值分析☆ ◇002292 奥飞娱乐 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 6 1 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ -0.28│ -0.12│ 0.06│ 0.10│ 0.16│ 0.22│
│每股净资产(元) │ 2.19│ 2.21│ 2.25│ 2.34│ 2.50│ 2.71│
│净资产收益率% │ -12.87│ -5.24│ 2.81│ 4.12│ 6.40│ 8.40│
│归母净利润(百万元) │ -417.07│ -171.60│ 93.64│ 145.60│ 240.00│ 331.20│
│营业收入(百万元) │ 2644.32│ 2656.76│ 2738.76│ 2932.00│ 3225.80│ 3551.20│
│营业利润(百万元) │ -471.98│ -190.66│ 86.13│ 150.20│ 251.00│ 356.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-25 增持 首次 --- 0.07 0.13 0.20 华创证券
2024-11-11 买入 首次 --- 0.07 0.12 0.17 国海证券
2024-11-01 买入 维持 --- 0.09 0.15 0.21 开源证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.14 0.21 0.28 开源证券
2024-08-20 买入 维持 --- 0.13 0.19 0.26 华鑫证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-25│奥飞娱乐(002292)深度研究报告：以IP为帆，年轻化战略乘风启航
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投资建议：我们预计公司2024/2025/2026年营业总收入分别为27.41/30.83/33.87亿元，同比增速分别为0
.1%/12.5%/9.9%，归母净利润分别为1.03/1.96/2.93亿元，同比增速分别为9.9%/90.7%/49.5%。对应当前股价
25/26年PS为3.7/3.3倍，PE为57/38倍。
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2024-11-11│奥飞娱乐(002292)公司动态研究：毛利率提升，关注新品类推出节奏和市场表现
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盈利预测和投资评级：我们预计2024-2026年公司营业收入28.71/31.56/36.05亿元，归母净利润1.05/1.7
6/2.56亿元，对应PE为106.94/63.96/43.90X。公司以IP为核心战略，多年积累众多优质IP资源，依托IP＋全
产业链运营优势，打造集动画、电影、玩具、婴童、潮玩等为一体的平台，且AI赋能IP开发，有望打开商业化
成长空间。基于此，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
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2024-11-01│奥飞娱乐(002292)公司信息更新报告：毛利率持续提升，玩具新品有序推出或驱动业绩增长
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公司2024Q3实现营业收入7.06亿元（同比-1.91%），实现归母净利润1624.0万元（同比-22.55%），扣非
归母净利润为1068.3万元（同比-16.31%），2024年前三季度实现营业收入20.11亿元（同比-0.45%），归母净
利润为7124.4万元（同比-12.50%），扣非归母净利润为7185.5万元（同比+14.34%），或系精细化运营管理驱
动毛利率提高所致，2024Q3公司毛利率为42.76%（同比+2.78pct）。考虑到公司玩具新品上线节奏较慢，我们
下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.27/2.27/3.11（前值为2.05/3.14/4.11
）亿元，对应EPS分别为0.09/0.15/0.21元，当前股价对应PE分别为78.2、43.8、32.0倍，看好后续“自研+授
权”玩具新品有序推出驱动业绩增长，维持“买入”评级。
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2024-08-21│奥飞娱乐(002292)公司信息更新报告：2024H1毛利率明显提升，优质内容或继续驱动增长
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公司2024H1实现营业收入13.05亿元（同比+0.36%），实现归母净利润5500.38万元（同比-9.02%），实现
扣非后归母净利润6117.18万元（同比+22.15%），扣非后归母净利润增长主要系公司有效的降本增效措施带来
2024H1毛利率同比提升5.77PCTS至42.54%。公司2024Q2实现营业收入6.55亿元（同比-6.21%，环比+0.64%），
实现归母净利润450.6万元（同比-89.71%，环比-91.08%）。我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026
年公司归母净利润分别为2.05/3.14/4.11亿元，对应EPS分别为0.14/0.21/0.28元，当前股价对应PE分别为40.
3、26.3、20.1倍，维持“买入”评级。
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2024-08-20│奥飞娱乐(002292)公司事件点评报告：经营性现金流改善，关注IP+赋能主业营收新增
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盈利预测
历经2020-2022年内外压力测试下业绩承压，2023年公司业绩扭亏为盈，预测公司2024-2026年收入分别为
28.79、30.95、33.75亿元，归母利润1.88、2.87、3.85亿元，当前股价对应PE分别为45.7、29.9、22.3倍，2
024第二季度盈利略承压但公司在2024上半年经营性现金流净额实现0.9187万元，主业经营改善；新增端，伴
随AI应用年开启，以IP为支点（公司已覆盖全年龄段IP矩阵），有望撬动玩具、授权、出海等业务，AI加持下
有望赋予公司在手IP不同形式的生命力，通过创造新内容、构建新场景、触发新消费助力其IP商业价值再放异
彩，进而维持“买入”投资评级。
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