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002301(齐心集团)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇002301 齐心集团 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2023-11-06 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 6月内 5 3 0 0 0 8 1年内 15 7 0 0 0 22 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.27│ -0.77│ 0.18│ 0.29│ 0.37│ 0.46│ │每股净资产(元) │ 4.73│ 3.91│ 4.25│ 4.57│ 4.95│ 5.40│ │净资产收益率% │ 5.79│ -19.58│ 4.13│ 6.36│ 7.57│ 8.34│ │归母净利润(百万元) │ 200.84│ -562.26│ 126.69│ 210.65│ 269.65│ 328.59│ │营业收入(百万元) │ 8009.33│ 8236.34│ 8629.14│ 10309.29│ 12296.81│ 14668.84│ │营业利润(百万元) │ 258.75│ -577.92│ 131.38│ 227.60│ 291.59│ 354.09│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2023-11-06 买入 维持 8.75 0.28 0.35 0.39 国投证券 2023-11-05 增持 维持 --- 0.29 0.34 0.41 长江证券 2023-10-31 增持 维持 --- 0.28 0.33 0.40 国海证券 2023-10-31 增持 维持 --- 0.29 0.38 0.48 申万宏源 2023-10-30 买入 维持 --- 0.31 0.45 0.53 民生证券 2023-10-29 买入 维持 8.5 0.26 0.34 0.44 华泰证券 2023-10-29 买入 维持 --- 0.28 0.34 0.43 浙商证券 2023-10-28 买入 维持 --- 0.35 0.46 0.58 中邮证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-06│安信证券-齐心集团(002301)Q3收入表现优异,B2B业务稳步推进-231106 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司B2B办公集采业务稳步发展,同时持续开拓SaaS云视频服务业务,业绩有望持续改善。我 们预计齐心集团2023-2025年营业收入为102.42、122.36、145.75亿元,同比增长18.69%、19.46%、19.12%; 归母净利润为1.99、2.52、2.80亿元,同比增长56.97%、26.47%、11.25%,对应PE为24.7x、19.6x、17.6x, 给予23年31.7xPE,目标价8.75元,维持买入-A的投资评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-05│长江证券-齐心集团(002301)2023Q3点评:B2B业务增长显著提速,经营质量持续改善-231105 ──────┴───────────────────────────────────────── 办公集采行业稳健成长可期,MRO类物资采购增长空间可观,云视频云办公行业逐步向付费化、国产化发 展,公司作为办公集采和云视频业务协同发展的行业龙头,有望持续提高竞争力。未来随着公司拓展品类、提 升现有客户内占比和开拓增量客户,聚焦核心客户、持续拓展场景、打造核心能力,有望实现收入稳健成长以 及盈利水平的持续改善。预计公司2023-2025年归母净利润为2.1/2.5/2.9亿元,对应PE为24/20/17倍。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│齐心集团(002301)2023年三季度点评报告:Q3业绩双位数增长,规模效应叠加管理优化持续释 │放红利 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测和投资评级:公司作为办公集采核心企业,依托资源聚集优势,在集采方面采用集中采购闭环运 营方式,目前已形成了相对稳定的生态,在MRO方面计划在通用性产品和专业类产品两个方向携手并进,积累 优质央企大客户和经济发展较好的地方客户,提高自身资源整合能力和内部管理能力,充分发挥竞争优势。我 们预计2023-2025年公司营业收入100.69/117.76/137.80亿元,归母净利润分别为2.05/2.41/2.86亿元,对应P E估值24/21/18x,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│齐心集团(002301)2023年三季报点评:聚焦核心优质客户及行业,B2B业务表现亮眼 ──────┴───────────────────────────────────────── 齐心集团作为办公行业领军企业不断创新,深耕核心优质客户及行业,持续完善产品类型及业务场景。短 期,B2B业务顺应集采数字化趋势,公司持续优化客户结构,深耕MRO等细分场景需求,加大高毛利的MRO非标 产品销售,增厚业绩;中长期,公司致力于打造“以用户需求为导向的集成大办公服务”平台型公司。考虑到 好视通的盈利能力仍具备不确定性,我们下调公司2023-2025年归母净利润预测为2.10/2.72/3.49亿元(原值 为2.53/3.26/3.89亿元),同比+66.1%/+29.4%/+28.3%,对应PE为24/18/14X。维持增持评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│齐心集团(002301)2023年三季报点评:季度收入创历史新高,经营优化释放管理红利 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:2023年办公集采依然是行业中确定性较强的方向。公司调整客户结构后,聚焦核心客户的办公 物资采购,深挖客户业务需求,相比于国企、地方政府等回款安全性更高,同时伴随党政军线上化采购渗透率 持续提升,看好公司B2B业绩持续兑现,小B客户业务和云视频伴随疫情好转和业务线调整完成,2023年减亏可 期。预计公司2023-2025年归母净利润为2.2/3.3/3.8亿元,对应PE估值为21X/15X/13X,维持“推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│齐心集团(002301)Q3收入增长提速,集采主业快速成长 ──────┴───────────────────────────────────────── Q3营收同比增长33.38%,集采主业增长优秀,维持“买入”评级 公司发布三季报,23Q1-Q3实现营收77.60亿元(yoy+15.13%),归母净利1.48亿元(yoy+3.92%),扣非 净利1.46亿元(yoy+14.52%)。其中Q3实现营收33.07亿元(yoy+33.38%),归母净利6774万元(yoy+17.85% )。考虑到公司集采主业快速修复,我们上调B2B业务收入预测,同时考虑到行业竞争,略下调毛利率预测, 预计23-25年归母净利分别为1.88/2.46/3.14亿元(前值2.02/2.65/3.33亿元),对应EPS分别为0.26/0.34/0. 44元,参照可比公司24年Wind一致预期PE均值为22倍,考虑到公司办公集采主业优势突出,23-25年利润复合 增速高于可比公司,给予公司24年25倍PE,目标价8.50元(前值8.24元),维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-29│浙商证券-齐心集团(002301)点评报告:B2B业务高增,聚焦优质客户、提高盈利能力-231029 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测及估值 齐心集团是B2B办公集采领域领先龙头,持续开拓优质国央企客户、收入保持快速成长,好视通业务拖累 有望边际减小,看好下半年经营转好。我们预计公司2023-2025年实现营收100.62、120.77、145.10亿元,分 别增长16.61%、20.02%、20.15%,归母净利润2.02、2.47、3.07亿元,23-25年分别增长59.67%、22.11%、24. 43%,对应23-25年PE为23.54/19.27/15.49X,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-28│齐心集团(002301)Q3收入增长提速,B2B办公物资表现靓丽 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:齐心集团作为B2B办公物资集采领先企业,客户资源优势、品牌知名度、数字化运营和交付服 务等能力突出,持续受益于阳光采购政策推进,公司存量客户放量及新增客户拓展,维持此前预测,预计公司 2023-2025年收入分别为109.83/137.04/168.33亿元,同比分别+27.27%/+24.78%/+22.83%;归母净利润分别为 2.49/3.28/4.21亿元,同比分别+96.58%/+31.82%/+28.39%,对应PE分别为19/15/11倍,维持“买入”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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