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002318(久立特材)最新价值分析报告
 

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价值分析☆ ◇002318 久立特材 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】 【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-02-02 时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计 ──────────────────────────────────────────────── 2月内 2 0 0 0 0 2 3月内 4 0 0 0 0 4 6月内 13 0 0 0 0 13 1年内 25 0 0 0 0 25 ──────────────────────────────────────────────── 【2.盈利预测统计】(近6个月) ┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ │财务指标 │ 2020年│ 2021年│ 2022年│2023年预测│2024年预测│2025年预测│ ├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ │每股收益(元) │ 0.80│ 0.81│ 1.32│ 1.50│ 1.51│ 1.68│ │每股净资产(元) │ 4.96│ 5.22│ 6.36│ 7.50│ 8.48│ 9.67│ │净资产收益率% │ 16.06│ 15.58│ 20.71│ 20.27│ 17.91│ 17.50│ │归母净利润(百万元) │ 771.53│ 794.08│ 1287.85│ 1469.17│ 1471.63│ 1638.04│ │营业收入(百万元) │ 4955.25│ 5973.83│ 6537.32│ 7894.13│ 9572.72│ 10736.41│ │营业利润(百万元) │ 903.58│ 905.41│ 1389.77│ 1636.83│ 1643.17│ 1833.79│ └──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.盈利预测明细】(近6个月) 日期 评级 评级变化 目标价 2023EPS 2024EPS 2025EPS 研究机构 ──────────────────────────────────────────────── 2024-02-02 买入 维持 --- 1.36 1.39 1.60 东北证券 2024-01-26 买入 首次 25.02 1.56 1.64 1.82 华福证券 2024-01-19 买入 首次 --- 1.55 1.58 1.76 光大证券 2023-12-27 买入 维持 --- 1.46 1.49 1.62 申万宏源 2023-11-07 买入 维持 --- 1.49 1.44 1.59 东莞证券 2023-11-02 买入 维持 --- 1.33 1.46 1.60 招商证券 2023-11-02 买入 维持 21.15 1.52 1.46 1.56 东方证券 2023-10-31 买入 维持 22.5 1.62 1.51 1.57 国泰君安 2023-10-31 买入 维持 23.36 1.46 1.50 1.71 华创证券 2023-10-31 买入 维持 --- 1.73 1.39 1.57 民生证券 2023-10-31 买入 维持 --- 1.54 1.79 2.01 中航证券 2023-10-30 买入 维持 24.26 1.47 1.47 1.67 华泰证券 2023-10-24 买入 首次 23.36 1.46 1.50 1.71 华创证券 ──────────────────────────────────────────────── 【4.投资评级明细】(近6个月) ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-02-02│久立特材(002318)高端产品占比提升、特种合金逐步自给 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资评级:预计2023-2025年公司营业收入为82.05/121.47/141.16亿元,归母净利润分别为13 .25/13.56/15.68亿元。参考武进不锈、常宝股份和广大特材,考虑到公司为不锈钢管细分行业龙头,维持“ 买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-26│久立特材(002318)龙头地位稳固,不锈钢管龙头高端化布局 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与投资建议:预测23-25年公司营收分别为78.45、102.28和113.40亿元,归母净利润分别为15.2 8、16.00和17.79亿元,对应PE分别为12.8/12.2/11.0倍。结合可比公司情况,采用PE估值,给予24年16倍估 值,对应市市值244.48亿元,给予目标价25.02元。首次覆盖,给予“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2024-01-19│久立特材(002318)投资价值分析报告:积极布局高端产品及海外业务,工业不锈管龙头久立潮 │头 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测、估值与评级:作为国内工业用不锈钢管龙头企业,久立特材专注提升自身产品结构,盈利能力 有望逐步提升,预计公司2023-2025年归母净利润为15.11、15.46、17.15亿元,首次覆盖,给予“买入”评级 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-12-27│久立特材(002318)能源领域投资景气持续,产品高端化加速兑现 ──────┴───────────────────────────────────────── 盈利预测与估值:“十四五”期间,核电、油气等主要下游需求预期持续增长,叠加公司高端产能逐步释 放,我们上调公司2023-2024年归母净利润预测至14.26亿元、14.52亿元(原预测分别为12.12亿元、13.54亿 元),并新增2025年归母净利润预测15.87亿元,按当前收盘价计算,2023-2025年对应PE分别为13倍、13倍和 12倍。选取与公司业务类似的武进不锈、抚顺特钢、盛德鑫泰为可比公司,23年平均PE为22倍,高于久立特材 23年13倍PE,因此维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-07│东莞证券-久立特材(002318)2023年三季报点评:高端产能逐步释放,公司业绩持续增长-2311 │07 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司是工业不锈钢管龙头企业,市占率多年位居行业第一,随着产品结构持续优化,高端产品 产能逐步释放,公司的盈利能力有望快速提升。预计公司2023-2024年EPS分别为1.49元、1.44元,对应PE分别 为13.21倍、13.68倍,维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│招商证券-久立特材(002318)三季报点评:费用率下降,扣非净利润持续改善-231102 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司高附加值产品比例继续提升,未来行业需求有望边际改善。预计2023-2025年公司实现归 母净利润13.03、14.22、15.60亿元,对应PB为2.7、2.4、2.1倍,维持“强烈推荐”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-11-02│久立特材(002318)2023年三季报点评:高端化喜获丰收,Q3业绩超预期 ──────┴───────────────────────────────────────── 考虑公司复合管业务的快速发展,我们上调公司营收和毛利总额假设,预测公司2023-2025年每股收益分 别为1.52、1.46、1.56元(原1.48、1.31、1.40元)。以DCF法进行估值,目标价21.15元,给予买入评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│久立特材(002318)2023年3季报点评:国际化布局带来新动能,产品持续高端化 ──────┴───────────────────────────────────────── 维持“增持”评级。公司2023年前三季度实现营收61.54亿,同比升29.3%,实现归母净利润11.08亿,同 比升26.25%,公司业绩超预期。维持公司2023-25年归母净利润为15.88/14.72/15.34亿的预测,对应EPS为1.6 2/1.51/1.57元。维持公司目标价22.5元,维持“增持”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│久立特材(002318)2023年三季报点评:业绩同比提升,回购股份彰显信心 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司三季度仍然保持较强的盈利能力,同时利润率水平有了较为明显的提升,公司作为工业不 锈钢管材龙头企业,未来成长性值得期待。我们预计,公司2023-2025年实现营业收入78.90/90.10/97.71亿元 ,归母净利润14.23/14.61/16.68亿元,同比增长10.5%/2.7%/14.1%,对应EPS分别为1.46/1.50/1.71元,对应 市盈率为13/13/11倍,维持目标价23.36元,维持“强推”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│久立特材(002318)2023年三季报点评:产品结构持续优化,业绩稳步提升 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:伴随高端产能逐步投放,公司主营业务盈利能力进一步增强,我们预计公司2023-2025年将实 现归母净利润16.91、13.56和15.35亿元,对应10月30日收盘价,PE分别为11、14和12倍,维持“推荐”评级 。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-31│中航证券-久立特材(002318)2023Q3点评:海外业务开拓顺利,主营增长稳健-231031 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:公司作为国内高端不锈钢管龙头,市占率多年稳居行业第一,在近年来通过紧抓出口业务机遇 及推进产品高端化等措施,烫平业务周期,实现逆势增长。公司2023年经营目标为实现工业用成品钢管销量13 .62万吨、管件销量8000吨,随着产品在油气、核电、航空航天等景气领域的积极延伸,产品高端化和产能逐 步投放将共同助力未来业绩释放。考虑到孙公司EBK大订单有望为公司带来可观的收入和业绩贡献,我们上修 业绩预测,预计公司2023-2025年实现营业收入分别为81.5/114.1/150.9亿元,同比增长24.6%/40.0%/32.2%, 实现归母净利润分别为15.0/17.5/19.6亿元,同比增长16.8%/16.1%/12.5%,对应PE13X/11X/10X。维持“买入 ”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-30│华泰证券-久立特材(002318)高端化进程稳步推进,看好公司发展-231030 ──────┴───────────────────────────────────────── 23Q1-Q3扣非归母净利润同比+0.86%,维持“买入”评级 公司前三季度实现营收61.54亿元(yoy+29.33%),归母净利11.08亿元(yoy+26.25%),扣非归母净利润 8.80亿元(yoy+0.86%)。其中23Q3归母净利润3.96亿元(yoy+6.52%,qoq-17.47%)。我们维持公司盈利预期 ,预计23-25年公司EPS分别1.47/1.47/1.67元。考虑剔除非经常性收益影响,按2024年业绩估值,可比公司PE (2024E)均值为12.2X,公司作为工业不锈钢管行业龙头,给予公司24年16.5倍PE估值,对应目标价24.26元 (前值22.05元),维持“买入”评级。 ──────┬───────────────────────────────────────── 2023-10-24│华创证券-久立特材(002318)深度研究报告:高端化发展,不锈钢管龙头“久立”潮头-231024 ──────┴───────────────────────────────────────── 投资建议:随着公司对扩展客户及对产品应用领域的拓宽,公司未来销量规模仍有增长空间。同时,高端 产品占比提升将有效提升产品价格及稳定利润水平,我们预计公司2023-2025年实现营业收入78.9/90.1/97.7 亿元,同比增长20.7%/14.2%/8.4%;实现归母净利润分别为14.2/14.6/16.7亿元,同比增长10.5%/2.7%/14.1% 。参考产品结构与公司相似的可比公司估值水平,给予公司2023年16倍PE,对应目标价23.36元,截至10月23 日,仍有22.06%上涨空间,首次覆盖,给予“强推”评级。 〖免责条款〗 1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等,投资者使 用前请自行予以核实,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司 不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时 性、安全性以及出错发生都不作担保。 3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考,不作为投资决策的依据,本公司不对投资者依 据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险,应谨慎至上。

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