价值分析☆ ◇002322 理工能科 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 7 3 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.18│ 0.57│ 0.65│ 0.89│ 1.12│ 1.37│
│每股净资产(元) │ 7.60│ 8.13│ 8.80│ 9.40│ 10.29│ 11.39│
│净资产收益率% │ 2.43│ 6.96│ 7.37│ 9.54│ 11.19│ 12.68│
│归母净利润(百万元) │ 71.05│ 214.63│ 245.92│ 338.21│ 425.62│ 520.53│
│营业收入(百万元) │ 1108.79│ 969.87│ 1095.75│ 1317.92│ 1551.95│ 1786.76│
│营业利润(百万元) │ 114.57│ 243.99│ 276.23│ 381.00│ 474.70│ 580.95│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-04 买入 维持 --- 0.88 1.09 1.35 甬兴证券
2024-10-25 增持 维持 --- 0.85 1.11 1.41 财通证券
2024-09-02 未知 未知 --- 0.88 1.05 1.22 西南证券
2024-08-25 买入 维持 --- 0.92 1.13 1.37 华源证券
2024-08-24 买入 维持 --- 0.92 1.22 1.49 中信建投
2024-08-23 买入 维持 --- 0.91 1.05 1.22 东北证券
2024-08-11 未知 未知 --- 0.91 1.18 1.43 方正证券
2024-07-11 增持 维持 --- 0.88 1.13 1.44 财通证券
2024-06-13 增持 首次 --- 0.88 1.13 1.44 财通证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-04│理工能科(002322)2024三季报点评报告：24Q3毛利率环比提升，新业务蓄势待发
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投资建议
公司经营整体符合预期，电力智能仪器保持发展势头，新增长曲线蓄势待发。我们预计24-26年公司营收1
3.16/15.46/17.37亿元，同比+19.9%/17.5%/12.3%，预计24-26年EPS分别为0.88/1.09/1.35元，对应2024/10/
29收盘价PE分别为16/13/11x，维持“买入”评级。
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2024-10-25│理工能科(002322)Q3毛利率环比提升，油色谱仪放量可期
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投资建议：公司主营业务稳健，油色谱仪产品有望带来新增长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业
收入13.71、16.10、18.55亿元，实现归母净利润3.24、4.20、5.33亿元，对应PE为17x、13x、11x，维持“增
持”评级。
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2024-09-02│理工能科(002322)2024年半年报点评：电力信息化龙头，电力监测助力业绩高增
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盈利预测：预计公司2024-2026年营业收入分别为13.0亿元、15.1亿元和17.3亿元，归母净利润分别为3.3
亿元、4.0亿元和4.6亿元，未来三年CAGR23%，EPS分别为0.88、1.05和1.22元，对应PE分别为16、14和12倍。
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2024-08-25│理工能科(002322)软件仪器同时发力，分红计划发布重视股东权益
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投资分析意见：软件和油色谱双业务驱动下公司业绩有望再上台阶。维持24-26年盈利预测3.49、4.28、5
.18亿元，当前股价对应估值仅16/13/11倍。股价下跌时的大额回购、分红承诺、股权激励都显示出公司对于
未来成长性的信心以及对股东回报的重视，维持“买入”评级。
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2024-08-24│理工能科(002322)2024H1业绩翻倍增长，高分红回馈股东，第二成长逻辑逐步兑现
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盈利预测与投资建议：
公司是电力造价软件龙头，多年来市场份额稳定，技术能力强，客户粘性度高。近年来信息化项目和数字
工地的需求开始释放，公司依托在电网行业多年的深厚积累和技术壁垒，有望不断提升份额，带动软件业务的
稳步增长。公司环保业务主要依托公司子公司尚洋环科开展，首创的数据服务采购模式，为该业务的稳定收入
打下坚实基础。预计后续软件和环保业务仍是公司坚实的收入和利润基本盘。公司的电力仪器业务是公司的立
家之本，虽然在22年之前市场份额下滑，但是随着电网新一轮变压器监测设备替换招标的开始，公司的新产品
展现出了优秀的竞争力，23年和24年上半年均实现快速增长。更重要的是，公司的单乙炔三通道快速检测装置
和高可靠性油色谱智能在线监测系统均在国网检测中表现出了优秀的性能和技术能力，未来随着新产品的放量
，将为公司打开第二成长曲线，贡献新动能。
综上，我们预计公司2024-2026年收入分别为13.08、16.05、18.81亿元，同比增长19.39%、22.65%、17.2
5%。预计2024-2026年归母净利润分别为3.49、4.64、5.64亿，同比增长41.75%、33.14%、21.68%，对应当前
市值PE分别为15.7x、11.8x、9.7x，维持“买入”评级。
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2024-08-23│理工能科(002322)半年报点评：软件与信息化表现亮眼，智能仪器整体增长
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盈利预测：维持公司“买入”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为12.40/13.81/15.13亿元，
实现归母净利润3.44/3.98/4.63亿元，对应PE为16.47x/14.25x/12.25x。
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2024-08-11│理工能科(002322)公司深度报告：传统业务稳健增长，油色谱仪持续放量
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盈利预测：根据行业发展前景与公司自身业务优势，我们预计公司2024-2026年可实现营业总收入12.83、
15.76、19.46亿元，同比分别增长16.85%、22.76%、23.53%；可实现归母净利润3.46、4.49、5.40亿元，同比
分别增长40.63%、29.79%、20.40%。
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2024-07-11│理工能科(002322)Q2净利润大超预期，软件与仪器业务齐发力
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投资建议：公司主营业务稳健，油色谱仪产品有望带来新增长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业
收入13.71、16.10、18.55亿元，实现归母净利润3.32、4.30、5.46亿元，对应PE为18x、14x、11x，维持“增
持”评级。
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2024-06-13│理工能科(002322)三线发力的电力信息化小巨人
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投资建议：公司主营业务稳健，油色谱仪产品有望带来新增长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业
收入13.71、16.10、18.55亿元，实现归母净利润3.32、4.30、5.46亿元，对应PE为17x、13x、10x，首次覆盖
，给予“增持”评级。
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