研报评级☆ ◇002324 普利特 更新日期：2026-06-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.42│ 0.13│ 0.33│ 0.36│ 0.64│ 0.86│
│每股净资产(元) │ 3.87│ 3.87│ 4.17│ 4.48│ 5.06│ 5.86│
│净资产收益率% │ 10.85│ 3.27│ 7.92│ 8.40│ 13.50│ 15.70│
│归母净利润(百万元) │ 468.37│ 141.15│ 367.48│ 452.50│ 661.50│ 951.00│
│营业收入(百万元) │ 8709.37│ 8313.54│ 9899.14│ 10872.00│ 12586.00│ 15087.00│
│营业利润(百万元) │ 496.12│ 143.34│ 347.96│ 389.00│ 681.00│ 925.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-31 买入 首次 --- 0.36 0.64 0.86 西部证券
2026-04-25 增持 维持 19.7 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-31│普利特(002324)首次覆盖报告：改性塑料扩张强化格局，钠锂共振打开成长空│西部证券 │买入
│间 │ │
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核心结论：我们预计公司2026-2028年营业收入分别为108.72/125.86/150.87亿元，同比+9.8%/+15.8%/+19.9%；归母
净利润为4.06/7.15/9.51亿元，同比+10.4%/+76.3%/+33.1%。公司改性塑料产能不断扩张，LCP材料应用前景广阔，钠电
与半固态技术双重突破，正处于向“新材料+新能源”双轮驱动的经营模式转型的关键阶段，正在逐步形成“改性材料稳
增长+LCP高弹性+新能源反转”的多轮驱动格局，有望催化估值重塑。我们认为公司中长期成长逻辑清晰，首次覆盖，给
予“买入”评级。
逻辑一：改性塑料产能扩张，深化市占率提升。公司规划于2029年达成100万吨级改性塑料产能；其中2025年产能达5
5万吨，2026年Q2随天津15万吨新产线投产，国内年产能有望达到65万吨，同比增长超10%。随着公司新增产能的建成投产
，国内市占率有望由8%逐步提升至15%以上。
逻辑二：前瞻卡位高端赛道，多元应用驱动估值重塑。在消费电子领域，公司LCP薄膜已批量供货某智能终端厂商UWB
天线，2026年单一客户需求预计约30–40万平方米；在前沿医疗领域，产品已进入海外脑机接口企业供应链，用于柔性电
极验证；在商业航天领域，LCP纤维已应用于国内民营卫星企业柔性太阳翼；公司与国内覆铜板龙头合作开发LCP纤维，切
入服务器PCB硬板市场，有望受益AI算力基础设施扩张下高频高速材料景气需求。
逻辑三：钠电与半固态技术突破，打造第二增长极。公司率先实现国内首条方形314Ah半固态电池产线的投产下线；
在钠电领域，多款钠离子电芯及模组顺利通过UL、TUV、IEC等全球权威机构认证。目前已在特种工程车、储能及启停电源
领域斩获多项重磅订单。此外，公司已与海外客户签订钠离子电池战略供应协议，并获得了国家新型储能创新中心的战略
投资。
风险提示：新能源车销量不及预期，储能需求不及预期，行业竞争加剧，海外电池基地建设不及预期，假设条件不及
预期。
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2026-04-25│普利特(002324)1Q26原料上涨业绩承压，新应用领域打开远期空间 │中金公司 │增持
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1Q26业绩低于市场预期
公司公布FY25业绩：收入98.99亿元，同比+19.1%；归母净利润3.67亿元，同比+160.4%。即4Q25公司收入31.12亿元
，同比+20.8%，环比+15.4%；归母净利润0.42亿元，同比+162.4%，环比-64.0%。FY25业绩符合市场预期。
公司公布1Q26业绩：收入25.41亿元，同比+31.4%，环比-18.3%；归母净利润0.48亿元，同比-56.4%，环比+12.1%。
1Q26业绩低于市场预期，主要是由于改性塑料原材料及锂电原材料涨价成本增加，叠加公司会计准则变更导致折旧费
用增加。
发展趋势
改性塑料产能持续扩张，新兴应用场景储备新动能。截至25年底，公司改性材料全球布局12个生产基地，建成产能达
56万吨。随着天津、广州工厂等基地投产，长期规划年产能超100万吨。公司在人形机器人及低空飞行器等领域的零部件
应用验证持续推进并实现小规模供货，为未来业绩增长储备新动能。
深度布局新能源业务，持续加大钠电投入。截至25年底公司锂电池产能达15.32GWh；马来西亚2.5GWh圆柱电池已于26
年3月底投产，进一步夯实全球化供应能力。公司继续加大钠电投入，四川内江6GWh钠电池生产基地已正式启动建设，全
面达产后将进一步满足全球订单增长需求，助力钠电业务规模化放量。
LCP全产业链布局完善，产业化应用加速。根据公司公告，2025年公司LCP薄膜产品已实现手机终端软板天线的批量供
货，且正在与海外客户进行脑机接口领域的应用开发和验证工作；在柔性太阳翼、PCB硬板等领域的应用也正在积极推进
。
盈利预测与估值
由于原材料价格上涨公司业绩承压，我们下调2026年净利润31.5%至4.99亿元，引入2027年净利润6.08亿元。当前股
价对应2026/27年市盈率36.6倍/30.0倍。维持跑赢行业评级，由于2026年公司会计准则调整业绩不具备一致性，我们切换
估值至2027年。公司成长性明确，同时由于下游有较多新应用领域开拓，估值中枢大幅提升，我们上调目标价64.2%至19.
7元，对应2026/27年市盈率43.9倍/36.0倍，以及20.0%的上行空间。
风险
原料价格大幅上涨；储能修复不及预期；新项目投产不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-11│普利特(002324)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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上海普利特复合材料股份有限公司于2026年5月11日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.ne
t）采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人
员有1、董事长、总经理周文，2、副董事长、财务负责人周臻纶，3、董秘、副总经理蔡青，4、独立董事钱君律。 查看
原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-12/1225296978.PDF
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参与调研机构：51家
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2026-01-06│普利特(002324)2026年1月6日、7日投资者关系活动主要内容
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一、主要交流内容：
1.公司 LCP 业务最新进展情况如何？
答：近日，公司已披露 LCP 薄膜产品已开始为消费电子行业头部客户的新一代消费电子手机终端的软板天线进行LCP
薄膜产品的大批量供货。此次批量出货标志着公司 LCP 薄膜产品首次在手机终端设备上实现规模化应用，打破了国外厂
商在高端LCP薄膜应用领域的长期垄断，为国内消费电子产业链的自主可控贡献了重要力量。此次量产实现了国内手机终
端应用从 0到 1的突破，势必会对未来下一代 6G/毫米波高频通讯网络下的各个终端领域产生巨大的影响。
2.请问公司的材料在脑机接口领域是否可以使用？
答：公司的 LCP 薄膜产品凭借其极低吸水率、优异的高频传输性能、同时生物相容性较好，适合作为脑机接口的柔
性电极材料使用。随着脑机接口产业技术的不断成熟和商业化进程的加速，公司看好 LCP 薄膜产品在浸入式和非浸入式
脑机接口领域的未来应用市场。LCP 薄膜技术壁垒极高，全球仅有三家企业具备大规模化量产能力，普利特是国内唯一实
现该技术突破的企业。目前，公司已与海外客户关于公司LCP 薄膜在脑机接口领域的应用进行了共同开发以及验证工作，
目前正在进行临床试验工作，进展顺利。国内相关行业客户公司目前也正在积极的对接中。
3.公司改性材料新工厂何时投产？
答： 公司改性材料现有产能为 55 万吨，天津基地产能 15 万吨预计将于今年一季度投产，届时公司年产能将达到
70 万吨。随着新增产能的逐步释放，公司有望继续提高在改性材料业务的市场份额。同时公司在非汽车业务方面也取得
突破，重点开拓了储能系统、家电、电动工具和机器人等领域。
4.公司产品在商业航天领域的进展情况？
答：公司已在 2025 年 4 月为国内某头部客户的低轨卫星供应了 LCP纤维材料，应用在卫星柔性太阳翼中间核心层
。公司的 LCP 纤维将有望受益于商业航天产业中卫星通讯和太空算力的快速发展带来的市场机遇。随着市场对柔性太阳
翼的需求不断扩大，公司 LCP 纤维订单也将快速增长。
5.公司在新能源业务进展如何？
答：公司钠离子电池采用了以聚阴离子为主的多种体系路线，公司的钠离子电池已实现批量化出货且销量处于行业领
先地位，并且公司钠电在手订单和产品技术，以及市场开拓均处于行业头部水平。公司钠离子电池主要应用于储能、启停
电源、数据中心等产业领域。并且，随着碳酸锂原材料价格上涨，钠电的成本优势也正在逐步体现。公司新建产能将在今
年三季度逐渐投产，随着新增产能的释放，公司将加快对钠离子电池客户订单的交付，并为公司钠离子电池的快速发展奠
定基础。
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参与调研机构：76家
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2025-12-23│普利特(002324)2025年12月23日、25日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025 年经营情况以及改性业务的产能布局？
答：公司 2025 年的经营情况呈现出高速增长的良好态势，公司通过改性材料、ICT 材料和新能源业务三大板块的协
同发展，以及 LCP 全产业链布局和钠离子电池等新兴业务的突破，展现出强劲的发展动能。公司汽车业务保持稳定增长
。公司改性材料目前现有产能为 55 万吨，天津基地产能 15 万吨，预计明年一季度投产，2026 年年产能将达到70 万吨
。随着新增产能的逐步释放，有望继续提高公司在改性材料业务的市场份额。同时公司在非汽车业务方面也取得突破，重
点开拓了储能系统、家电、电动工具和机器人等领域。
公司持续关注着机器人产业的快速发展，高度重视新材料在人形机器人产业中以塑代钢、轻量化、功能化等方面的应
用。公司的改性PEEK、改性 PPS、改性 PA、热塑性弹性体等材料，可用于人形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件
，结构件、皮肤等部件。公司目前正与国内外人形机器人行业头部客户进行紧密的业务对接和产品协同开发。公司 LCP
产品目前已经通过了海外头部机器人公司的认证，用于关节电机骨架等零部件中，但还没有开始正式批量交付。未来随着
上述客户的机器人产品推出及销量提升，将提高公司新材料在人形机器人等新兴产业中的使用，对公司业绩带来积极影响
。
2、公司 LCP 业务进展情况和未来发展规划？
答：公司 LCP 产品主要应用于以高频高速信号传输为核心的通信和信号信息传输等产业中，公司的 LCP 薄膜全系列
产品目前均已达到可量产状态，可应用于毫米波频段手机、脑机接口等领域。目前在通信领域，公司与电子通信行业国内
某家知名头部客户验证已完成，预计近期将实现批量化交付；在脑机接口领域，公司已与海外客户关于公司LCP 薄膜在脑
机接口领域的应用进行了共同开发以及验证工作，目前正在进行临床试验工作，进展顺利。国内相关行业客户目前也正在
对接中。
LCP 电子纤维布拥有非常低的介电常数和介电损耗等优异性能，可用于 6G 基站和 AI 服务器的 PCB 硬板中，公司
正在与下游某头部客户进行高速服务器的 PCB 硬板验证开发工作，一旦 LCP 纤维布在该领域中验证成功，将对下一代高
速服务器的整体成本管控和产品性能上将带来巨大的提升。
3、公司在新能源业务中的钠电业务进展如何？
答：公司于今年成立了海四达钠星公司，专门聚焦钠离子电池业务研发、生产和销售。公司钠离子电池采用了以聚阴
离子为主的多种体系路线，目前聚阴离子钠电产品已做到 10000+循环次数，公司的钠离子电池已实现批量化出货且销量
处于行业领先地位，并且公司钠电在手订单和产品技术、以及市场开拓均处于行业头部水平。
在储能业务中：公司聚阴离子钠电产品 160Ah/180Ah 产销量快速增长，连续交付多个 10Mwh 以上规模储能项目领跑
行业，目前已完成交付当前国内最大的南网聚阴离子钠电大储项目 30MWh，同时公司聚阴离子钠电电网侧应用订单充裕；
1C/1C 钠电工商储系统产品已获得GWH 以上订单并已在交付欧洲客户；澳州家储 1GWH 订单目前正在持续出货（200KWh
与 1Mwh 工商储柜）。在启停电源业务中：公司的大圆柱 46 系列产品已向全球 TOP 级汽车启停电池厂商批量供货。同
时，公司正在与欧洲 TOP 级车企进行针对汽车启停电池的联合开发，产品设计理念和性能获得客户高度认可。
在备电业务中：公司与数字能源行业头部客户正在围绕海外通讯备电和数据中心备电进行产品验证。
近期，随着碳酸锂原材料价格上涨，钠电的成本优势也正在逐步体现。公司新建产能将在 2026 年三季度的逐渐投产
，随着新增产能的释放，公司将加快对钠离子电池客户订单的交付，并为公司钠离子电池的快速发展奠定基础。
4、公司产品在商业航天领域的进展情况？
答：公司的LCP纤维已在2025年4月进入国内某头部客户的低轨卫星供应链中，凭借该材料的高频高速、高耐热及轻量
化等优异性能，目前主要是应用在卫星柔性太阳翼中间核心层，单个卫星柔性太阳翼所需要的 LCP 纤维价值量约为 5000
元。公司的 LCP 纤维将有望受益于商业航天产业中卫星通讯和太空算力的快速发展带来的市场机遇。随着市场对柔性太
阳翼的需求不断扩大，公司 LCP 纤维订单也将快速增长。
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