研报评级☆ ◇002334 英威腾 更新日期：2026-03-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-08-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2025-12-15│英威腾(002334)2025年12月15日投资者关系活动主要内容
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1、公司整体情况介绍
答：公司聚焦工业自动化和能源电力两大领域，业务包括工业自动化、网络能源、新能源动力、光伏储能四大板块。
工业自动化业务能提供变频器、伺服系统、PLC＆HMI 等核心部件及一体化解决方案；网络能源业务能提供微模块数据中
心、供配电产品、智能温控产品、智能监控产品及一体化解决方案；新能源动力业务为新能源汽车提供电机控制器、电源
等核心零部件及解决方案；光伏储能业务能提供光伏储能逆变器等产品服务及一体化智慧能源解决方案。
公司持续推进系统性变革提升组织效能，加强创新投入。从营收结构来看，今年前三季度，工业自动化业务营收占比
64%并保持了增长，价值行业及大客户运营取得持续进展；网络能源业务营收占比 17%，收入有所下滑但业务毛利率相对
稳定，重点行业及大客户市场取得一定突破；新能源动力业务营收占比 15%，光伏储能业务营收占比 4%，两类业务毛利
率提升，业务减亏取得成效。同时，公司持续加强海外市场拓展。
2、公司液冷产品有何优势？市场拓展情况如何？
答：公司是液冷系统解决方案提供商，为客户提供覆盖 CDU、分配模块到智能监控的全套液冷换热基础设施，能够针
对大型数据中心到边缘算力节点等不同场景，定制灵活适配的液冷解决方案。其中，公司自主研发的腾智液冷系统，可广
泛服务于超算中心、智算中心及大规模新建数据中心等高端场景，具备节能降耗与稳定运行优势。
市场拓展方面，公司液冷产品目前处于市场验证阶段，正全力推进面向大型行业客户的试机测试工作，通过实测数据
验证产品性能与可靠性，为后续市场订单的落地与规模化打下基础。
3、新能源动力业务情况及商用车领域未来前景如何？
答：公司新能源动力业务面向商用车领域，可提供电机控制器、辅助控制器、DC/DC 转换器、电机等核心零部件及整
体解决方案，产品全面适配微面、轻卡、轻重卡、重卡、客车等各类商用车型。凭借深厚的技术沉淀与长期的市场深耕，
公司在商用车新能源核心零部件领域已跻身行业头部阵营，并与三一、一汽、北汽福田、奇瑞、江淮、金龙、宇通等国内
主流商用车企建立稳定合作关系。
今年以来，公司聚焦整合核心资源深耕商用车赛道，业务成效凸显：前三季度新能源动力业务实现营收 4.6亿元，同
比增长4%，其中超 80%收入来源于商用车业务，毛利率同步提升。未来，公司将持续加码技术迭代与产品创新，进一步巩
固在商用车领域的优势地位，为业绩增长注入持续动能。
4、光伏储能业务情况及未来规划如何？
答：目前公司光伏储能业务能提供离网、并网和储能逆变器、储能电池及一体化解决方案，能应用于户用和工商领域
。
公司调整业务战略，将业务重心聚焦产品端，持续加大研发投入以加速产品迭代；市场端则采取聚焦与差异化策略，
主动收缩非核心布局。今年前三季度公司光储业务毛利率大幅提升，亏损同比显著收窄。目前，公司正积极引进行业优质
人才，搭建专业化业务团队，从产品与市场双维度协同发力，推动光储业务实现突破。
5、公司人形机器人领域有何进展？
答：公司紧密跟进产业趋势发展动态，目前尚处于推进人才储备及产品预研规划阶段。
6、海外业务对公司贡献有多大？
答：目前海外业务贡献了超 30% 的营业收入，其中主要以工业自动化及网络能源业务为主。
未来，公司将持续深化全球化布局，发挥公司海外市场先发及渠道优势，推动海外业务突破：强化本地化运营能力，
通过在海外设立子公司、搭建本土化团队，提升市场响应速度与服务效率；加大品牌推广力度，积极参与国际性行业展会
，全方位提升品牌在全球市场的知名度与影响力；深化产品与市场的适配性，坚持以客户需求为导向，加大研发投入，针
对不同区域市场的差异化需求定制产品方案，进一步扩大海外业务规模。
接待过程中，公司接待人员严格按照信息披露有关规定，与投资者进行了充分地交流与沟通，没有出现未公开重大信
息泄露等情况。前来公司进行现场调研的投资者已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：10家
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2025-11-25│英威腾(002334)2025年11月25日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍一下公司整体情况？
答：公司聚焦工业自动化和能源电力两大领域，业务包括工业自动化、网络能源、新能源动力、光伏储能四大板块。
工业自动化业务能提供变频器、伺服系统、PLC＆HMI 等核心部件及一体化解决方案，广泛应用于压缩机、起重机械、光
伏水泵、印包机械、3C电子、锂电设备、半导体设备、海工设备、钢铁、石油、化工等领域；网络能源业务能提供微模块
数据中心、供配电产品、智能温控产品、智能监控产品及一体化解决方案，广泛应用于云数据中心、金融、通讯、医疗、
能源等领域；新能源动力业务为新能源汽车提供电机控制器、电源等核心零部件及解决方案，目前已与三一、一汽、北汽
福田、奇瑞、江淮、金龙、宇通等头部车企达成合作；光伏储能业务能提供光伏储能逆变器等产品服务及一体化智慧能源
解决方案。
经营发展方面，公司围绕战略、营销、组织、财经、数字化等方面逐步推进系统性变革，制定中长期发展规划，推动
产品力、营销力及平台力的建设。相关变革及管理工作取得初步成效，今年前三季度，公司逐季度收入同比情况在改善，
业务毛利率总体稳定，主要核心业务收入稳中有增，部分业务减亏取得成效。
2、怎么看待工业自动化行业前景？公司工业自动化未来增长点？
答：在政策支持、技术革新和市场需求的多重驱动下，行业将保持增长，并向智能化、绿色化、服务化方向深度演进
。一方面，“两新”政策等正持续向工业端释放红利，会为行业带来一定的市场空间；另一方面，国产替代进程正持续深
化，从核心部件到系统方案的进口替代缺口持续打开，叠加新兴产业对高端自动化设备的刚性需求，后续的市场空间还将
进一步扩容；此外，海外市场需求持续旺盛，国产企业技术成熟度提升、本土化服务能力增强，海外市场已成为行业重要
拓展方向。工业自动化行业的市场拓展潜力依旧充足。
公司工业自动化业务未来增长点：一是巩固低压变频器头部优势，补齐伺服、PLC等短板产品，推动业务结构从单一
产品依赖向一体化场景化解决方案转型；二是深化大行业与大客户运营，持续聚焦战略性行业深耕；三是加强海外市场拓
展，充分释放全球化布局的增长潜力。
3、网络能源业务的产品结构？液冷产品销售情况？未来产品布局及业务突破？
答：目前公司网络能源业务以 UPS产品为主，UPS占比约 70%，而精密空调和一体化数据中心的占比正在逐步提升。
其中，精密空调已成为产品结构中的第二大产品。公司液冷产品已顺利进入市场验证阶段，目前正积极推进大型客户试机
测试工作，全力争取商业化订单落地。
在产品布局方面，公司聚焦数据中心、智算中心等数字经济基础设施场景，以一体化基础设施解决方案为核心方向，
已将前瞻性产品研发纳入中长期战略规划，推动组建团队分阶段推进技术攻关与产品迭代；未来，公司将持续洞察行业技
术趋势与市场需求变化，强化核心技术储备与自主创新能力，进一步完善从核心设备到一体化解决方案的产品矩阵，持续
巩固网络能源领域的市场竞争力。
业务突破方面，公司一方面将持续坚持“渠道建设与大客户深耕”并行发展路径，促进业务增长；顺应产业趋势积极
面向大型超算和智算中心的应用需求，推动产品技术迭代与解决方案升级；通过构建全球化服务网络向海外市场拓展，构
建差异化优势，全面强化市场核心竞争力。
4、新能源汽车业务的毛利率未来提高可能性？
答：今年以来，公司深化新能源汽车业务战略聚焦与结构优化，集中优势资源深耕商用车赛道，依托既有市场积淀与
技术优势推动商用车营收显著增长，带动新能源汽车业务今年前三季度毛利率提升。未来，公司将持续以产品竞争力建设
为核心抓手，通过技术迭代升级、产品矩阵完善与市场份额拓展促进新能源汽车业务增长，公司管理层对该业务的盈利潜
力充满信心。
5、海外市场的业务分布及发展规划？
答：公司在海外市场已深耕近二十年，营收主要以工业自动化业务和网络能源业务为主。未来，公司将海外业务作为
中长期核心战略之一，持续强化全球化布局：通过扩建专业海外团队提升直接运营能力，优化组织形态，增设子公司推进
本地化运营，聚焦核心市场渗透与服务升级，稳步扩大海外业务规模与市场份额。
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参与调研机构：15家
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2025-11-11│英威腾(002334)2025年11月11日投资者关系活动主要内容
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1、公司工业自动化业务发展稳健，未来怎么突破？
答：公司工业自动化业务保持了持续稳健发展，将持续以“驱动+控制+智能制造”为核心，通过技术创新与行业解决
方案，推进产业数字化与智能化升级。公司推动向“产品+方案+服务”的整体解决方案转型，未来以“软件+硬件+服务+A
I”的融合助力战略有效落地。
公司正以系统性变革为引擎，围绕战略、营销、组织、财经、数字化等方面逐步推进，制定中长期发展规划，推动产
品力、营销力及平台力的建设。通过补齐产品短板、深耕大行业大客户、推动全球化布局、提升综合解决方案能力等举措
，全面增强产品力、营销力与平台力，实现业务突破。
产品维度：在维持变频器领先地位的基础上，补强核心产品矩阵，从单一设备供应商升级为覆盖控制-驱动-执行的综
合解决方案提供商。
市场维度：推动营销体系升级，从产品营销转向价值营销。通过深度洞察大行业需求，锁定头部客户，提供贯穿其生
产流程的智能化解决方案，实现高价值绑定。
运营维度：以数字化、全球化作为主要驱动力。对内建设数字平台，提升协同效率；对外加速海外市场渗透，构建支
撑全球业务的高效组织与供应链生态。
2、网络能源业务的客户结构？发展规划是怎样的？
答：公司网络能源业务客户结构在过去主要以覆盖广泛的渠道网络为基石，服务于市政、教育、医疗等传统公共服务
及制造领域。当前，公司积极推动行业化运营及大客户经营策略，在稳固基本盘的同时，重点构建在运营商、IDC、金融
、电力等战略性行业的大客户深耕。近期公司取得了一些基础运营商总部集采项目的突破，并在海外市场实现部分数据中
心业务的拓展，行业化运营策略初显成效。
公司将在坚持夯实渠道基本盘及强化行业化运营的策略下，不断推进产品迭代，通过产品的高功率、高效等价值点提
升以及综合解决方案能力升级，促进核心竞争力的提升及业务的发展增长。公司将保持对产业趋势新技术应用、新产品的
积极关注及研究。
3、今年前三季度新能源汽车业务营收结构？
答：今年以来公司新能源汽车业务持续推进战略聚焦及业务结构调整，前三季度新能源汽车业务实现营业收入 4.6亿
元，在乘用车业务策略性收缩情况下实现了整体同比增长，其中 80%以上收入来自商用车业务，商用车营收整体增幅显著
。公司将继续以产品竞争力建设为抓手推动业务增长。
4、公司光储业务情况如何？
答：今年公司持续推进光储业务聚焦及调整，通过整合团队引进人才等资源投入，逐步夯实从产品研发到市场交付的
全链条能力，确保未来能以更高效、更可靠的方式响应客户需求，为客户构建高效、可靠的光储解决方案。公司对业务的
未来发展向好有信心。
接待过程中，公司接待人员严格按照信息披露有关规定，与投资者进行了充分地交流与沟通，没有出现未公开重大信
息泄露等情况。前来公司进行现场调研的投资者已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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参与调研机构：4家
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2025-10-22│英威腾(002334)2025年10月22日、28日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍一下公司整体情况？
答：2025年 1-9月，公司实现营业总收入 31.08亿元、实现归属于上市公司股东的净利润 1.48亿元，同比略有下滑
。其中，工业自动化业务实现营业收入将近 20亿元，同比增长 5.31%，毛利率基本持平，核心业务保持了持续稳定增长
；网络能源业务实现营业收入将近 5.2亿元，同比下降 9.13%，业务毛利率略有增加，顺应AI智算趋势的行业化经营及组
织调整、产品迭代积极推进中；新能源汽车业务实现营业收入将近 4.6亿元，同比增长 4.19%，毛利率提升 4个百分点，
聚焦商务车的经营策略进展效果良好；光伏储能业务实现营业收入 1.3亿元，同比下降 25.95%，主要是公司聚焦产品提
升推动差异化策略，业务毛利率提升 14个百分点及减亏成效明显。公司前三季度各季度收入同比情况实现了逐季改善。
公司全面深入推动系统性变革，围绕中期规划目标，推动产品力、营销力及平台力的建设。今年以来公司紧密跟踪产
业发展趋势，加强了研发投入，全面推进产品迭代及综合解决方案能力的提升；进一步加强海外市场投入。
2、网络能源业务的产品竞争优势？
答：网络能源业务专注于模块化UPS及数据中心关键基础设施一体化解决方案的研发生产与应用。为数据的传输、计
算、存储，提供安全可靠、技术先进、智能灵活、绿色节能、经济适用的数据中心关键基础设施“底座”。
公司在一体化解决方案中的竞争优势除了UPS等重点产品的品质及服务外，还在于“供配电（UPS+精密配电柜）+温控
（空调+液冷）+监控”三大系统均为自主研发，且三者之间联动性强。相比单一产品公司的一体化服务方案在部分客户、
场景的需求适配性方面表现更佳。
公司产品获得市场的验证并得到客户认可：模块化 UPS产品已连续九年在中国市场占有率稳居第二，行级空调产品在
中国行级机房空调市场排名第五，公司在行业中的技术实力和市场竞争力持续获得客户认可。
3、网络能源业务市场及业务结构？
答：网络能源业务海外市场占比超过 60%，覆盖区域包括中国香港、泰国、南非、东南亚、南美等地；国内市场则主
要依托传统渠道，如市政、教育、医疗等领域。今年，公司在运营商和金融行业等重点行业取得一定突破，也在推进 IDC
厂商等类型客户的合作开发。产品结构中，UPS占比约 70%，而精密空调和一体化数据中心的占比正在逐步提升。其中，
精密空调已成为产品结构中的第二大产品，在国产品牌中排名 TOP前五，尽管市占率尚不高，但其增速快。
4、网络能源的研发费用大概多少？
答：公司高度重视研发投入，在网络能源业务的研发投入占该业务营业收入的比重将近 10%，与公司其他业务板块的
研发投入占比基本相当。
5、今年三季度网络能源业务业绩下滑原因？
答：网络能源业务原本主要依赖传统渠道进行拓展，随着智算时代的来临，原有传统的公共服务市场的资本开支有所
下降，公司也在积极推进运营商、金融和 IDC等领域行业化运营及大客户经营的策略转型，为此在变革过程中推进了组织
及人员的部分调整，也加强了部分研发投入。
6、光伏业务为什么下滑 20%以上？
答：光伏业务未能达到预期，主要原因在于公司考虑到优先聚焦到产品竞争力提升工作中，市场端采取聚焦和差异化
策略，保障订单盈利质量改善，今年光伏业务的毛利率已显著提升。未来，公司将持续巩固产品提升工作及减损成效基础
，推动高质量收入的增长。
7、公司期间费用较高原因？
答：主要是公司一体化推动管理变革，推进组织及人才资源建设，持续主动加强变革投入和研发投入。随着收入规模
的提升，未来费用率也有望随之摊薄。
接待过程中，公司接待人员严格按照信息披露有关规定，与投资者进行了充分地交流与沟通，没有出现未公开重大信
息泄露等情况。前来公司进行现场调研的投资者已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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